我国经济发展中货币供给波动剖析

长期以来,我国经济发展一直被货币供给波动困扰着,每一次波动都给国民经济带来较大损失。要实现“八五”计划和“十年规划”所制定的国民经济持续、稳定与协调发展的目标,就必须对货币供给波动的特征进行剖析,为淡化和消除货币波动周期提供依据。     

货币供给冲击、货币需求冲击与中国宏观经济波动

基于由贝叶斯技术估计的新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,识别和分析货币供给与货币需求冲击对产出和通货膨胀波动的影响,结果表明:货币供给冲击对产出和通货膨胀波动均能够产生同向影响,但对产出波动的影响不明显,仅能解释其不足2%的波动,而对通货膨胀波动的影响比较强,长期内可以解释其26%以上的波动;货币需求冲击对产出和通货膨胀波动的影响都不明显,长期内对二者波动的解释能力均低于0.6%。因此,在应对通胀压力时,央行可以运用数量型货币政策工具,对高通胀势头实施积极的紧缩性宏观调控。     

我国货币供给与股票市场价格波动关系研究

本文运用小波分析方法对1997-2013年我国货币供给与股票市场价格波动之间的相互关系进行研究。结果表明,M0变动与沪指波动在短期(1-2年)存在局部相互影响,中长期较弱;M1变动与沪指波动在短中期(1-4年)相互影响,中期较短期显著增强,长期相关性较弱;M2变动与沪指波动在短期(1-2年)相互影响,自2003年后,两者在中长期之间的相互影响逐渐增强;M1在M2中占比与沪指波动在短中期(1-4年)相互影响非常显著,但是在长期相关性较弱。调控股票市场应参考M1在M2占比,货币政策调整不能忽视股票市场。     

我国货币供给体制的特征与总需求膨胀

货币供给在公有制经济中的意义,首先不在于它是“政策变量”,而在于它是实际总需求形成的最后环节,人们提出的需要,如投资申请、高增长指标、高收入要求等等可能是无止境的,但如果最终不能获得与之相适应的货币购买力,那些无止境的要求就不可能转化为实际的需求,只有有了货币供给的“配合”,人们才会获得相应的名义收入,也才能提出实际的需求。因此.货币供给量购成了总需求的最后界限。本文试图从货币供给的角度,研究一下我国公有制经济的一些特殊问题。即:货币供给,是在怎样的一般经济关系和特殊货币供给机制基础上,使公有制条件下的社会总需求得以形成。为了集中考察一些主要问题,我们现在假定整个经济都是(全民所有的)公有制经济,抽象掉在其他经济成分;同时假定货币需求已经形成了、给定了——我们仅考察货币     

我国法定数字货币对货币供给的影响研究

我国法定数字货币已经在多地进行试点,交易规模和交易参与者数量都呈现增长态势,法定数字货币的发行和流通会对我国今后的经济发展带来深远影响。法定数字货币作为传统实体货币的替代形式,主要定位于现金通货,通过影响流通中的现金,影响货币供给体系。从短期来看,法定数字货币对货币供给影响有限;从更为长期的视角来看,随着法定数字货币的进一步发展,法定数字货币计息或成为可能,对货币供给的影响将进一步深化。若计息的法定数字货币推出,其不仅能信用创造,而且可能打破“零利率下限”,突破流动性陷阱,在提高货币政策有效性方面也能发挥积极作用。稳定发展法定数字货币需要加强对数字人民币的研发,将法定数字货币的理论和实践成果紧密结合,持续完善法定数字货币的基础设施建设,合理控制数字人民币的发行规模和速度,持续优化对数字人民币账户管理。     

债务融资与货币供给

商业银行债务融资—信贷具有货币派生的职能,而直接债务融资—债券的购买是否会对货币供给产生影响?本文通过在经典货币供给模型中添加直接债务融资等相关变量,建立了新的货币供给模型,并预期直接债务融资,无论商业银行是否参与,都会弱化货币派生能力,且商业银行参与直接融资程度越大,这种效应越明显,实证结果支持了这一预期。其政策含义在于货币政策要关注并有意识地培育直接债务融资对货币供给的弱化作用。     

我国货币供给的内生性分析

本文利用货币内生性理论和实证模型分析证实了我国货币的供给有较强的内生性,我国货币政策在治理通货膨胀和通货紧缩的效果上存在着不对称性,以此可重新认识我国当前通货政策的有效性。在此基础上,本文提出了相关的政策建议。     

也谈货币供给量增长理论：与邵享林同志商榷

今年《财贸经济》第四期刊载了邵享林同志的《货币供给量增长理论新假说》一文(以下简称《新假说》)。在论述货币流通速度以及物价上涨能否作为影响货币供给量增长的因素时,《新假说》认为,前者的“答案是肯定的”,而后者的答案“应该是有保留的否定”。笔者认为,这种敢于探索的精神,无疑值得我们学习,但所提出的“新假说”却不能成为我国货币供给量增长理论的新假说。     

从广义货币供给与需求谈中国流动性过剩

本文从广义货币(M2)的供给与需求谈中国流动性过剩的问题,从货币的角度探讨中国资本市场,并期待相应的货币政策得到改善。     

中国货币供给内生性与可控性的实证分析

从货币创造机制出发,利用协整和短期误差修正模型验证了我国货币供给存在内生性;利用各变量的贡献度对比分析,认为中央银行可以控制的因素对货币供给影响更大,验证了货币供给的可控性。     

货币供给机制下的宏观调控与金融风险

我国劳动人口的逐年下降使我国以劳动力出口为导向的经济增长效率降低,现代主要经济方向为依靠货币债务进行持续运作,本文以货币供给机制下的宏观调控和金融风险预防措施进行分析,并针对两项问题提出相关建议,希望能为广大金融工作者提供一些帮助。     

货币供给与城镇化对我国住房价格的影响

本文在建立城市化与货币供给对住房价格影响的模型基础上,通过对我国数据的计量检验得出货币供给和城市化进程对住房价格具有正相关影响的结论,并提出政策性建议。应实行具有地区差异化的房地产业发展规划与城市规划;制定货币供给调控政策时,要针对不同区域区别对待。     

虚拟经济发展对货币供给的影响

虚拟经济发展对现行货币政策带来了冲击与挑战。本文主要从供给主体、层次货币界定与计量、基础货币、货币乘数等方面的变化,探讨了虚拟经济发展对货币供给量的影响,并提出了相关的政策建议。     

电子货币发展对货币供给的影响分析

随着社会的进步与科技的飞速发展,电子货币越来越引起人们的关注。电子支付的便捷性、高效性和低成本性使传统的金融发展模式面临了前所未有的挑战。电子货币对流通中现金的取代影响了基础货币与货币乘数,进而引起了货币供应的变化。本文站在定性、定量的角度,详细分析了货币供给在电子货币盛行的今天所受到的影响。     

我国通货膨胀与货币供给关系的实证研究

通货膨胀现象是我国经济运行过程中经常出现的问题。纸币流通规律表明,纸币发行量不能超过它象征地代表的金银货币量,一旦超过了这个量,纸币就要贬值,物价就要上涨,从而出现通货膨胀。本文分析了我国货币供给与通货膨胀之间的定量关系,并给出了治理我国通货膨胀的建议与对策。     

美国货币供给扩张对中国货币供给的溢出效应分析

本文基于美国量化宽松政策前后的货币供给变化,运用VAR模型和方差分解等计量模型考察了美国货币供给对中国货币供给的溢出效应和传导机制。美国货币供给对中国的货币供给有明显的溢出效应,美国货币供给的波动对中国货币供给有较大的冲击,并且随着金融环境的变化,这种冲击的作用有所加强。美国货币供给对中国的货币供给有间接的溢出效应:美国货币供给对中国国际短期资本流动的冲击作用较强;应用方差分解研究发现中美利差、通胀差、人民币实际有效汇率这些中间变量是引起美国货币供给影响中国货币供给水平的原因。     

论我国货币供给的内生性

现代西方经济学派凯恩斯主义和货币主义虽然对货币政策的主张不同,但都认为货币供给是经济系统的外生变量.从我国货币政策的实践来看,货币供给却具有明显的内生性,即货币供给的变量是由政府和市场共同决定的.因此,必须加强我国中央银行的货币宏观调控政策,培育良性的货币供给内生机制.     

信用卡对于货币供给的影响研究

信用卡对货币供给的影响主要表现在三个方面:①对基础货币的影响;②对货币乘数的影响;③传统上对M1的定义.本文就以上三方面进行综合分析,并就当前形势提出相关建议,以供参考.     

货币供给与经济增长的实证研究

货币供给与经济增长的理论与实证研究一直是经济学界所关注的焦点问题.文章从货币供给与经济增长的关系出发,运用计量经济学的研究方法,对货币供给与经济增长之间的关系进行实证研究,最后提出如何把握货币供给以促进经济的稳健、持续、快速增长.     

对我国货币供给内生性的研究

随着货币政策在各国的实施,人们逐步认识到货币供给并不像弗里德曼所认为的那样,是完全外生的。基于我国特殊的经济体制,货币供给的内生性又有了其独特的产生原因。为了加强货币供给的稳定机制,必须采取改革利率和汇率制度、加强对国有商业银行的改革、建立自由竞争的市场机制等一系列措施,来弱化货币供给的内生性。