国有企业的资本结构问题与优化策略

(一)我国国有企业资产负债率呈不断上升趋势。我国企业普遍存在债务负担沉重的问题，企业的资产负债率大约为75—80％，其中1／3左右的企业的负债率实际已达到或超过100％。国有企业的负债过度、债务结构、债务期限结构、债务来源结构与债务使用结构不当、不良债务大量存在。资本结构失衡，不仅不利于自身生产经营活动的正常进行，而且助长了负债有理、负债有利的不良风气，破坏了社会信用制度的建立，阻碍了经济市场化的进程。     

石油销售企业高负债资本结构的形成原因及改善对策

近年来，通过审计调查发现石油销售企业负债逐年上升，形成了高负债资本结构，致使部分企业资金周转失灵而陷入困境，严重制约着企业的经营、运转，威胁着企业的生存和发展。如何降低居高不下的资产负债率，改善不尽合理的资本结构，笔者结合衡水石油有限责任公司的资产负债状况实际，探讨一下高负债资本结构的形成原因及改善对策。一、高负债资本结构的形成原因从今年７月末衡水石油有限责任公司系统的会计资料看资产负债率已达７７－８６％。如此之高的负债资本结构形成原因为：１、国家政策调整导致企业自有资金匮乏。８０年代前，财政对…     

解决国有企业负债过重的根本途径

据国家国有资产管理局统计，全国国有企业的资产负债率平均已达71．7％．国有企业不仅流动资金（包括定额流动资金和非定额流动资金）全部由银行贷款解决，而且为数．不少的国有企业的固定资产也是靠贷款形成的．国有企业过度的负债，严重地影响了国民经济的正常发展．首先，国有企业负债率高，企业资产利润率平均不超过10％，而企业贷款利润一般在10％～25％之间，在利息支出呈刚性增长的情况下，企业生产的利润几乎全部归还贷款利息还不够，这就使国有企业大面积亏损，部分企业甚至资不抵债，已成为空壳企业，根本没有资金用于发展生产。…     

国企债转股的博弈研究

我国许多国有企业因历史原因。债务负担沉重．负债率大大超过正常水平．大量债务的还本付息使企业无法正常积累，甚至出现持续亏损。为减轻国有企业债务负担．国家允许一部分符合条件的国有企业实施债转股。其过程是由四大国有银行将企业拖欠的其原银行贷款经剥离并转移给四大金融资产管理公司。     

如何建立新型的银企关系

一、当前我国银企关系的主要难点（一）企业负债累累、亏损严重,银行效益下降。长期以来,国有企业的资本金注入不足,经营过分依靠银行,据统计,我国国企的资产负债率平均在80％左右,而在其负债中又有90％以上是银行贷款,形成了国有企业特殊的经营现象——高负债经营。与此同时,大部分国企亏损严重,难以履约偿债,导致银行效益下降。（二）企业纷纷逃避银行债务,银行不良资产大量上升。一些企业为甩掉债务,采取了各种各样的逃废债行为,主要有：①借承包租赁之机来逃债,承包人不负责偿还原公司的债务;②“母体裂变”转移优质资产…     

对国有企业债务问题的几点思考

一、国有企业债务问题的实质国有企业长期高负债经营，诚然会给国有企业带来沉重的债务负担，但不能据此将高负债率机为企业资金成本过高和引发企业债务危机的主要原因。企业资本金与企业负债作为企业融资结构的两个组成部分，虽然在其所承担的风险与所享有的权利等方面存在较大差异，但作为资本，它们都具有追求资金回报率的特征，因而对企业而言都是有成本的，前者表现为企业向资本所有者支付股息、红利，后者表现为企业向债权人支付利息。且从资金所有者角度来看，两者回报率应是相差无几的，否则即意味着资金所有者可通过改变其融资方式…     

对我国当前企业债权转股权的几点思考

1.国有企业亏损是因为负债率太高,还是盈利能力太低? 企业资本金不足,负债比例高,一直被作为解释国有企业亏损的原因。因此为了降低企业负债比例,增加国家资本金注入,债转股也就理所当然地成为为国有企业三年脱困排忧解难的首选办法。情况果真如此吗? 不可否认,我国国有企业的负债比率较高,但负债比率高与亏损之间并不存在必然的联系。现代财务管理理论都没有指出负债率高会导致企业亏损。而在财务管理实践中,企业选择什么样的资本结构则要考虑许多具体因素,有很大的灵活性。在需要考虑的诸因素中,有     

银企融资关系的博弈分析和风险规避

长期以来,我国国有企业的资本金注入不足,经营过分依靠银行,据统计我国国企的资产负债率平均在80％左右,而在其负债中又有90％以上是银行贷款,形成了国有企业特殊的经营现象——高负债经营。与此同时,大部分国企亏损严重,难以履约偿债,因此就通过多头开户、破产、在“母体裂变”中转移优质资产,由承包人借承包租赁之际逃债以及通过兼并中外合资企业而组建企业集团等多种手段来逃避银行债务,致使银行呆帐坏帐大量增加,不良资产大幅上升,从而严重威胁着银行的经营安全。有鉴于此,银行为防止新的不良债权发生,紧缩信贷,却又使得…     

浅析企业财务风险的防范

一、企业财务风险形成的原因分析 1.实收资本不到位.企业资金短缺的重要原因是铺垫资金没有到位.从国有企业来看,绝大多数企业尤其是老企业主要靠贷款起家,企业在成立之初就缺乏资金.许多企业的流动资金80%以上需要银行贷款.虽然我国最近几年实行了资本金制度,但是真正执行时由有些投资者没有向企业投入正常生产经营所必需的流动资金,导致企业运行先天不足.流动资金紧张,必然导致企业的恶性的资金链条,影响企业的正常经营.     

改善国有企业资产负债结构为国有企业改革与发展铺平道路

党的第十五届四中全会将国有企业改革与发展作为主要议题 ,明确指出了推进了国有企业改革和发展是一项重要而紧迫的任务。逐步解决国有企业负债率过高 ,资本金不足 ,社会负担过重等问题 ,对实现国有企业改革与发展至关重要。而沉重的负债是国有企业面临的突出问题 ,企业的资本负债结构严重失去平衡 ,一些国有企业负债率高达百分之七、八十 ,更有甚者负债率高达百分之百。如此高的负债率 ,使国有企业财务状况不断恶化 ,不仅企业的正常生产经营活动难以维持 ,而且国家财政也遭受着巨额损失。改善国有企业资产负债结构 ,促使国有企业加速改革与…     

资本结构优化与企业负债经营

资本结构是指企业总资本中各种融资方式所筹集资本额之间的比例关系,即指企业权益资本和债务资本的比例关系。由于权益资本和债务资本的成本不同,不同的资本结构直接影响企业的综合资本成本。在市场经济条件下,企业资本结构优化的一个最重要的表现就是指企业用最经济的方式筹集所需要的瓷本,有一个比较合理的、稳定的负债率水平,从而使企业获得最大的杠杆效应和节税效应。长期以来,我国经济生活中的很多问题被认为是企业高负债带来的,以至于企业负债在我国成了众矢之的,越来越多的企业趋向于非债务融资。企业的负债率真的是越低越好吗?企业…     

国有企业资产负债率过高的成因及对策

随着经济改革的逐步推进,负债经营已成为我国企业经营的主要方式和筹措企业资金的主要手段,但在实际运作过程中目前存在一个问题:国有企业资产负债率过高,严重地困扰着企业的生存和发展.应当引起重视,制订好相应的对策.国有企业资产负债率过高的现状据国家资产管理局统计,我国国有企业的资产负债率达75.61%;扣除企业资产净损失和挂帐,实际资产负债率为83.3%;国有企业资产负债水平超过警界线23.3个百分点;资产负债率最高的行业是纺织业、化学工业和轻工业.纺织业资产负债率为81.58%,流动负债率为166.59%;化学工业资产负债率为74.75 %;流动负债率为104.92%;轻工业资产负债率为80.33%,流动负债率为104.32%.再从陕西情况来看,安康地区国有工业企业的资产负债率状况较之全国更甚,目前资产负债率为85.9%,最高的企业达到119%.过高的负债严重地困扰着企业的正常经营活动,主要表现有三:一是高昂的贷款成本加重了企业的债务负担,生产经营犹如雪上加霜;二是由于负债偏高,企业利     

国有企业债务重组的“市场化谈判”

国有企业债务重组的“市场化谈判”黄少安编者按：我国国有企业负债面广、负债率高、负债总额大。巨额的不良债务，已经超出了一般的信用问题范围，它实质上是特殊条件下形成的产权矛盾，已经制约着经济体制改革的深入，特别是影响微观企业制度改革：一方面阻碍国有专业银...     

企业的资产专用性与资本结构

交易成本经济学理论指出,企业在生产经营活动中使用的资产专用性高时,会选择股权筹资契约,而使用的资产专用性低时则会选择债务筹资契约。文章根据企业生产的产品属性来判断企业使用的资产专用性的高低,将企业分为资产专用性企业和非资产专用性企业。以制造业中的子行业机械、设备、仪表行业相关公司的2009、2010、2011年的财务数据为样本,检验企业的资产专用性与资本结构之间的关系,将企业的负债分为经营性负债、金融性负债和往来性负债。研究结果表明:企业的资产专用性与资本结构呈负相关关系,同时,企业的资产专用性与经营性负债率和往来性负债率两者呈负相关关系,与金融性负债率呈正相关关系。     

国企规范改制系列专题 企业改制中的债务与债权

在国有企业长期的发展历程中,因为各种历史和现实的原因,如“拨改贷”、企业办社会、经营失误等导致企业负债沉重,而企业最大的债权人是国有商业银行,确切地说是国家。过重的债务负担严重地制约着国有企业的发展:国有企业近些年的整体净资产收益率基本上都在5%以下,负债企业的收益率可能更低,远低于同期商业银行贷款利率,国有企业每年的利润几乎不够用来向银行偿付利息。正是在这种背景下,前些年有些地方国有企业改制的首要目标并不是通过产权制度的变革来促进企业的长远发展,而是如何逃避国有商业银行债务,甩掉“债务包袱”,克服眼前困难。…     

解决企业高负债经营有效途径

国有企业的高负债不仅严重阻碍了国有企业改革与发展 ,且干扰正常的经济和金融秩序 ,因此必须下大力气解决这个问题。笔者认为 ,解决企业高负债经营问题 ,可考虑以下几种途径。一、企业债务重组债务重组是指债务人发生财务困难的情况下 ,债权人按照其他债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。目前可采用多种方式对国有企业的债务重组 ,降低其高负债率。发挥国有银行的中介协调、监督、约束功能 ,利用国有银行直接核销企业间相互拖欠的债务。银行作为国有企业最大的债权人 ,可对被兼并企业的债务实行减、免息。推迟偿还本金 ,减轻债务…     

国有企业债务负担问题浅析

改革开放以前，我国国有企业的一切都由国家来支配，盈利全部上缴，亏损由国家承担，企业并无积累可言。自“拨改贷”以后，企业经营所需资金主要靠银行贷款，许多企业由于经营不善，旧债未还，又添新债，积累了大量的债务。１９９３年国家实行“紧缩银根”的政策后，由于...     

对国有企业债务问题的探讨

<正> 随着中国经济体制改革向纵深方向推进,国有企业的债务问题已成为当前深化经济体制改革和建立现代企业制度的关键问题。它最直接地表现为国有企业的负债率过高。因此,消除高负债的累积机制,解决国企负债率过高的问题,是每个企业都在努力探求解决的,也是当今经济学界研究和讨论的热点问题。那么,如何解决这一问题呢?结合本人多年的工作实践,浅谈个人的看法。一、国有企业债务形成原因国有企业长期高负债经营,诚然     

资本市场不仅仅是一条简单的融资渠道

一、债务危机与融资体制国有企业的债务负担是我国国有企业改革面临的一个特殊问题。它是在我国特定的历史条件下,在原有的产品经济体制和新旧体制转换过程中特定的历史条件和特定的经济体制下形成的。根据1996年5月9日《人民日报》公布的国有企业清产核资的统计数据,全国预算内国有企业共32．2万户,总资产7．28万亿元,负债5．17万亿元,所有者权益2.11万亿元,负债率为71％。许多企业因为负债率过高而陷入困境,由此造成的大量不良债务也严重拖累了银行,使国有专业银行的商业化改造困难重重。自80年代实行银行对企业资金供给的"拨改贷…     

企业负债经营与规避财务风险探析

负债经营是商品经济发展的必然产物,它是指特定的偿付责任为保证,以获取收益为目的,利用借入资金进行生产经营活动的经济行为。自８０年代中期开始,我国国有企业负债率迅猛增加,形成高负债资金结构,而高负债必然带来财务风险。如何在利用借入资金提高企业自有资金收益率的过程中有效防范风险、寻求企业不断发展、取得成功,是目前企业在筹资和投资时需重点考虑的一项重要内容。从目前我国的情况来看,国有企业的债务主要来源于银行和其他国有企业。对企业来说,适应发展负债经营,既可充分利用社会资金,解决企业资金短缺的问题,又可降低企业资金…