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企业债券回购放大套利交易即循环进行购买企业债—质押回购融资这一操作,将组合放大企业债收益率与回购成本利率之间的利差。在2011年货币市场资金面偏紧背景下,通过回购放大套利交易,充分利用有限资金,提升财务杠杆效应;在2012年相对宽松的资金面,企业债收益率与回购成本利率利差加大,通过回购放大套利交易,增加盈利。企业债券回购放大套利交易应着重把握、控制财务标杆风险、控制放大倍数,解决回购到期流动性问题。 相似文献
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《经济研究》2016,(6):71-82
本文创新性地将银行的断贷决策视为一项实物期权,并用几何布朗运动刻画企业现金流的不确定性,考察贷款利率、银行断贷决策与企业价值之间的关系。研究发现,在企业现金流存在不确定性且企业破产不可逆的条件下,企业价值与贷款利率之间呈"倒U型"关系,使企业价值最大化的最优贷款利率是对企业融资成本和银行贷款激励的最优权衡。尽管较低的贷款利率有利于节约企业的融资成本,但当贷款利率低于"最优贷款利率"时,银行的信贷支持将缺乏包容性,企业反而可能因"节约"了融资成本而面临资金链断裂的风险。本文不仅为不确定环境下的银企合作问题提供了新的理论框架,还为中小企业"融资贵"现象提供了新的解释。 相似文献
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自1982年国际金融市场的第一笔利率互换交易发生以来,利率互换在国际金融市场上被广泛应用.2006年2月,随着中国人民银行<中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知>的发布,以国家开发银行与中国光大银行完成首笔人民币利率互换交易为标志.我国利率互换市场的正式启动.利率互换在我国还是一种新产品,国内的市场建设等方面还存在一些制约因素,本文对此进行分析,并提出建议. 相似文献
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自1982年国际金融市场的第一笔利率互换交易发生以来,利率互换在国际金融市场上被广泛应用。2006年2月,随着中国人民银行《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》的发布,以国家开发银行与中国光大银行完成首笔人民币利率互换交易为标志,我国利率互换市场的正式启动。利率互换在我国还是一种新产品,国内的市场建设等方面还存在一些制约因素,本文对此进行分析,并提出建议。 相似文献
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价值创造视角下的公司治理分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以企业价值创造这一终极目标为基础,从价值创造的关键驱动要素、企业契约形式和外部影响因素等几个方面对价值创造模式进行了详细分析,同时,通过对公司治理起源与本质的梳理,指出公司治理模式必须服从和服务于企业价值创造目标,提出了价值创造模式指导下的公司治理这一观点.在此基础上,本文从价值创造这一源头分析了公司治理中的两大争议:公司治理模式的国际差异以及"股东主导"与"利益相关者主导"的公司治理模式之争,指出这些争议的根源在于企业价值创造模式的不同.最后,本文指出,并不存在一种普适性的公司治理模式,公司治理制度的设计安排应该服从于特定的价值创造模式. 相似文献
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在当前"服务主导逻辑"盛行、用户体验需求不断增长、软件向服务转变的大背景下,划时代的"云计算"技术初露端倪并带来了全新的资源使用与服务创新模式,催生了新的协同服务形态。通过剖析协同创新驱动下的云计算服务问题,提出云计算行业服务框架,探讨了协同创新驱动下的云计算服务理念及运行机制,最后以设计服务云为例,深入解析了云计算这一颠覆性服务模式创新的时代价值。 相似文献
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利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资而形成的利率水平。2013年7月中国人民银行宣布,自7月20日起,全面放开金融机构贷款利率管制,今年5月份,同业存单发行机构迎来扩容,中国金融体制改革进一步深入。当前,利率市场化改革已经进入"放开价格"的闯关时期,利率市场化改革对宏观经济、银行、企业等层面将产生深刻影响,企业具体经营应及时采取相关措施,避免利率市场化带来的冲击。 相似文献
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<正>2013年电子商务行业呈现一片繁荣景象,淘宝天猫"双十一"单日350.19亿元的交易数据,令行业内外为之侧目。巨大交易额数据的背后,是互联网创新驱动下的产业革命。同时,手机端支付功能的开启,也显示了含有"社交"概念的移动互联网的高增长潜力。 相似文献
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党 的十六大报告指出 :“加强金融监管 ,防范和化解金融风险 ,使金融更好地为经济社会发展服务。”可见 ,金融风险的管理已经越来越受到国家的重视。金融风险主要包括汇率风险、利率风险、市场风险、信用风险等。本文拟就构成金融风险之一的信用风险管理展开论述。一、信用风险的概念与产生的原因根据 2 0 0 0年 9月巴塞尔委员会颁布的《信用风险管理原则》的定义 ,信用风险简单地说就是银行的借款人或交易对象不能按事先达成的协议履行其义务的潜在的可能性。其产生的原因从投资组合的角度来看 ,投资者的投资组合不仅会因为交易对手 (包括贷款借用人、债券发行者和其他交易合约的交易对手 )的直接违约发生损失 ,而且 ,交易对手履约可能性的变化也会给组合带来损失。也就是说 ,银行作为投资者 ,其贷款资产的价值与借款人的还款能力和还款可能性建立了联系。一旦一些影响交易对手信用状况的事件发生 ,如政策变动、行政干预、市场变化、经营改变等导致借款人信用等级降低、赢利能力下降 ,则会引起银行资产价值的变化 ,产生风险。银行的信用风险管理贯穿在整个资产组合及单一授信或交易之中并与汇率风险、利率风险、市场风险等一起构成了银行风险管理的重要内容。... 相似文献
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加息周期下我国商业银行的利率风险及对策 总被引:1,自引:0,他引:1
自1996年以来,央行已经先后8次调低存贷款利率。而进入2004年,国内的宏观经济出现了投资规模偏大,物价持续上涨等问题,预示着我国进入了新一轮的经济周期,经济已经从通货紧缩走向通货膨胀。于是,央行分别上调了1年期存贷款基准利率和其它各档次利率,这是我国9年来首次加息。因此,可以认为,我国经济已经进入加息周期。一、加息周期下商业银行面临的利率风险分析利率风险是指一定时期内由于利率的变化和资产、负债期限的不匹配给商业银行带来净利息收益损失的可能性。在当前的这种加息周期下,我国商业银行面临的利率风险主要包括以下方面。1.… 相似文献
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《经济纵横》2022,(1)
当前,世界主要经济体的央行纷纷开展法定数字货币研究和试点工作。我国也先后在多地试行数字人民币"红包"实验,各界围绕法定数字货币的发行模式、信用基础及潜在影响展开了广泛讨论。在中央银行—商业银行双层发行模式下,法定数字货币本质上是一种数字形式的基础货币,其信用基础为主权信用。法定数字货币的发行将改变基础货币结构,并影响货币创造体系。在此背景下,货币政策传导效率有望进一步提升:一是数字货币利率可成为重要的政策利率,强化对存款市场利率的影响;二是付息数字货币可能挤占存款准备金在基础货币中的份额,商业银行对准备金率的敏感性将随之上升;三是央行可借用数字货币的可编程、可追踪特性,进一步提升对专项资金用途的把控能力。应稳步推进数字货币发行体系建设,通过开展宣传工作、完善交易机制、探索跨境数字货币交易等方式完善货币发行体系。 相似文献
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