企业重组的六种形式

<正> 企业重组内涵丰富,模式众多,从我国企业重组的实践看,以下几种模式值得借鉴与推广。资产剥离模式资产剥离是指企业将非经营性闲置资产、暂时无使用价值的资产,以及已达到预定目的的资产从企业资产中分离出来。从表象上看是企业规模的收缩,但实质却是收缩过后的更大幅度、更高效率的扩张。资产剥离让企业选择适合自己经营的资本,剔除自己不善于管理的资本,可以大大提高资产运作效率。这种模式包括减资、置换、出售等形式。如著名的几家上市公司陆家嘴、申能股份、天目药业、赛格集团就是成功运用资产剥离的范例。陆家嘴采用协议回购方式实施减资,将国家股中尚未投入运作的2亿元资本从注册资本中退出,成功地达     

并购中的尽职调查

企业的扩张通常通过两种方式进行：一是通过引进投资者的方式增资，包括引进战略投资者或者风险投资者，发行股票也许可以认为是一种特别的引进投资者的方式；二是通过并购的方式，并购包括股权并购和资产并购。而前一种方式对于战略投资者或者风险投资者而言，则也是一种并购行为，股票发行也常与重组、并购相联系。     

《外资并购与中国外资政策调整研究》评介

外资并购又称为跨境并购，是指一国企业为了某种目的，通过一定渠道或支付手段，将外国企业的一部分甚至全部份额的股份或资产购买下来，从而对后者的经营管理实施实际的或完全的控制。外资并购作为外国直接投资的一种方式，是伴随着跨国直接投资形成和发展的。通过20世纪八、九十年代的迅猛增长，进入21世纪后，外资并购在对外直接投资总额中已占87％，成为跨国公司对外直接投资的主要方式。     

金融开放后的企业财务新取向

一、金融开放后企业财务的多元性1．以资产重组为目标的中间业务。将不良资产剥离，注入优良资产，是金融业混业经营的一个主要方面的中间业务。传统的企业理财与金融业所涉及的主要是融资与存款业务，企业资产的性质并不通过金融业来处理。企业一旦出现不良资产，只要通过会计核算，将不良资产进行内部剥离，一般通过资产转移、重组或拍卖的方式将不良资产尽量转化为优良     

业绩承诺能提高公司并购的绩效吗?——基于创业板上市公司视角的研究

本文搜集2013年至2016年间创业板上市公司的并购交易数据,将总资产收益率、净资产收益率和托宾Q值的变化量作为考量企业并购绩效的因变量,将企业规模、净资产增长率、资产负债率、总资产周转率、股权集中度等作为自变量,建立多元线性回归模型,对业绩补偿承诺和并购绩效的关系展开实证研究,探寻签订业绩补偿承诺协议对公司并购绩效产生的影响.研究发现,在并购交易中签订业绩补偿承诺协议能显著提升上市公司的并购绩效;业绩承诺履约期满后并购标的业绩达标的上市公司核心盈利指标提升显著,但对股价提振作用不明显;相较于现金补偿方式,股份补偿对上市公司并购绩效的提升作用更显著.这些结论可以为企业实施并购重组、监管部门修订再融资办法等提供参考.     

企业并购涉及的财务问题分析

企业并购大致可分为企业并购前的准备、企业并购实际操作和企业并购后的整合三个阶段。第一阶段涉及的财务问题有：制定企业并购的财目标与财务战略；分析评估目标企业；选择并购支付方式。第二阶段涉及的财务问题是为并购谈判提供信息支持。第三阶段涉及的财务问题主要是进行企业并购的会计处理。笔者拟对上述财务问题进行探讨，以抛砖引玉。     

谈公司紧缩技术在上市公司中的运用

公司紧缩技术是一种在公司重组技术中的相对于公司扩张技术而言的资本运营方式。它主要是通过把公司拥有的一部分资产、子公司、分公司或其他分支机构从公司内部分离并转移到公司外，从而达到缩小公司规模的目的所运用的各种技巧和方法。公司紧缩技术现已广泛被各国采用，它主要运用于公司的上市前、上市后的重组。一、公司紧缩技术的主要类型１．资产剥离。资产剥离是指公司把一部分资产出售给第三方，这些出售的资产可以是有形资产或者无形资产，甚至可以是整个子公司、分公司或其他分支机构。公司通过资产剥离可以得到自身发展所急需的流动资金、优化公司的结构。资产剥离方式主要有向其他公司出售资产、管理层收购以及职工持股计划等。２．割股上市。割股上市是指母公司将其所拥有的一家全资子公司的部分股权向社会出售并将该子公司上市。一般情况下，母公司常会保留对该子公司处于绝对控股地位的股权。割股上市主要是为了使子公司的资产得到升值，并且子公司上市后母公司持有的股权变现能力增强、子公司的融资效率得到提高。３．公司分拆。公司分拆是指母公司将其拥有的一家或几家子公司的股权，按照母公司的股东们所持有的母公司股票的比例分配给公司股东们。公司分拆一般是对控股公司而言的。公司...     

浅探杠杆并购的财务风险与控制

所谓杠杆并购,是指并购企业以未来并购的目标企业的资产和收益为担保,向银行或其他金融机构大量举债,用借来的资金完成并购的一种方式。在杠杆并购中,借债比例通常占并购总资金的70%以上,有时甚至高达90%,并且通常被安排在10年以内分期偿还。并购后并购企业的债务将增加10倍、20倍甚至50倍。同时,杠杆并购过程中的债务结构也非常复杂,不同类型的债务其风险报酬各不相同。由此可见,由于财务杠杆的作用,杠杆并购与其他并购方式相比,承担着巨大的财务风险。一、杠杆并购中的财务风险及其成因杠杆并购一旦成功,并购企业将会获得巨大的回报,但在这种高收益的背后也存在着高风险。杠杆并购的风险主要包括信息风险、反并购风险、法律风险、融资风险、营运风险和政府干预风险。上述风险中有一部分可直接表现出财务性质,属于财务风险,如融资风险和营运风险,还有一部分虽然没有直接表现出财务性质,但却包含着财务风险,如信息风险中包含财务估价风险,反并购风险中包含反并购的“财务陷阱”。因此,杠杆并购的财务风险主要来自以下四个方面:1.目标企业的财务估价风险。杠杆并购中最关键的环节是目标企业的确定和对目标企业价值的估计。其中,对目标企业价值的估计是一项较为艰难...     

企业并购方式、动机及支付问题探讨

在我国现阶投，经济结构调整和国有企业改革成为推动我国经济进一步发展的关键，而企业并购对此有着重要的作用。我国企业并购主要有承担债务、购买、控股、吸收股份等方式，但在市场化的企业并购中，井购的主要方式是现金并购和换股并购。我国企业并购应选择适合我国国情的并购方式，并重视对支付方式的分析与选择。     

行政性并购企业集团内部市场化动因研究

近几年来,在政府主导下,通过兼并、剥离等各种企业重组方式组建起来了一大批国有企业集团。政府、企业、职工、构成了当前国有企业改制中参与博弈的三方。以此为分析起点,本文对在行政性并购企业集团中采用内部市场化方案的动因进行了较为全面的规范研究。     

关于国有公司国有资产所有权主体问题

解决国有公司国有资产所有权主体问题主要不在于国有资产管理机构的设置,而在于“政 企分开”和“政资分开”。解决国有资产所有权主体缺位的有效途径：一是通过确立国有资本产权在国有 企业中的“人格化”;二是通过设立对委托人和代理人的约束和激励机制来减少委托代理成本。     

浅谈高校固定资产管理

高校的固定资产是国有资产的重要组成部分,是开展教学、科研等一系列活动的重要物质基础.由于管理体制、管理方法的滞后,高校的固定资产管理混乱,资产流失严重.加强和完善固定资产管理,促进资产合理、有效使用已成为当务之急。     

国际贸易乘数与国际金融乘数研究

本文首先在Krugman的国际金融乘数模型的基础上引入产品市场,建立了一个既包含国际贸易乘数效应又包含国际金融乘数效应的两国经济依存模型.在该模型中,各国的资产市场与产品市场通过财富效应和收入效应建立互动关系,两国的资产市场之间通过国际金融乘数效应建立互动关系,两国的产品市场之间通过国际贸易乘数效应建立互动关系.然后本...     

浅谈新形势下的高校固定资产管理

高校固定资产管理工作是高等学校管理工作的重要组成部分，它直接影响着高校办学的质量、发展速度和经济效益。充分认识和分析高校固定资产管理的现状和存在的问题，积极探索新形势下高校固定资产管理的新模式，切实加强高校固定资产管理，防止国有资产流失，对于学校的生存和促进高等教育事业的快速发展，具有极其重要的作用。     

论产权市场的功能、管理与法制化建设

产权市场为国有资产存量提供了进退通道,有利于国有资产存量的结构优化,防止国有资产流失,也为民营资本和外资参与国有资产重组架起了桥梁。加强产权市场管理,需要制定中国产权市场的发展规划,改进对产权交易中介机构的监管,科学确定产权交易价格,规范企业产权出让收入的处置工作,完善产权交易的社会保障体系。加速产权市场的法制化建设,必须明晰企业产权界定,规范产权交易经纪主体及其法律关系,依法规范资产评估程序,加强对产权交易的法律监督,构造完整的企业产权交易法律体系。     

福建文化企业股权融资困境及对策

推动文化产业发展有着重要意义。经过对福建省文化企业自身发展及股权融资情况的调研,详细了解福建文化企业存在规模小、轻资产、业务依赖于虚拟产品的缺陷,导致其股权融资进程较为缓慢。福建地方场外市场局限大、缺乏本土基金、本土区域连接三板有困难是造成福建文化企业股权融资难的外部原因。而企业自身管理不规范、过于依赖无形产品、信息披露与商业秘间有矛盾等因素是造成福建文化企业股权融资的内部原因。针对上述困境,应通过推动企业并购、加强内外融通、完善知识产权体系、加快多元化股权投资体系、加强文宣部门与文化部门的信息互通、完善地方场外市场等方式加以解决。     

主成分回归在区域现金净投放分析中的应用

选取安徽省马鞍山市六项主要经济指标,利用主成分回归方法建立区域现金净投放预测模型。模型分析结果表明,第三产业增加值对现金净投放量变化影响最大,其次是贷款余额、GDP、存款余额和固定资产投资,而物价因素对其影响最小。     

期权定价理论的实质及无形资产评估中的期权方法

本分析了期权的实质及期权定价的理论基础，阐述了期权方法在无形资产评估中的应用。期权的实质是一种选择权或是一种机会，直接度量这种机会的价格实际上很困难。Black—Scholes模型和二叉树模型本质上是以标的物的价格变动特性为基础，解决了期权的定价问题。而某些无形资产本身也具有期权类似性质，直接衡量它的价格很困难，但它的价值最终须以有形资产的价值体现出来。因此通过对无形资产所产生的有形资产价值规律的预测，即可较为客观、相对容易地评估无形资产。     

商业银行非利息收入影响因素分析——以我国四大商业银行为例

本文以我国四大商业银行2002至2011年的数据为样本,实证分析了商业银行非利息收入的影响因素。结果发现：非利息收入的大小与银行的经营管理水平、存款占总资产的比重、银行的规模、国内生产总值显著正相关,与贷款占总资产的比重以及货币供应量显著负相关;手续费收入仍是我国非利息收入的重要来源。未来大力发展非利息业务应是我国商业银行的战略重点。     

企业生产线设备的维护保养

固定资产投资在企业的战略规划中占有极其重要的地位，而生产线设备作为固定资产中的一个主要部分，是为企业创造财富的一个最直接的生产要素。所以生产线设备的雏护保养就成为企业日常生产活动中最值得关注的一个组成部分。关于设备维护保养的著作和书籍有很多，而本文主要结合ISO9000相关要求，偏重于论述设备维护保养的流程问题。