日元汇率趋于均衡

2013年1月,与美国陷入债务上限僵局不同,西班牙未因融资困难向欧洲央行求援,同时债券拍卖也较为顺利,这使得市场担心的下行风险并未发生,投资者情绪趋于乐观,风险偏好的回升推动欧元区资产价格走高。具体来看,一方面,投资者开始修正对欧洲较低的增长预期,经济意外指数持续上行,与之相伴德国DAX指数反弹明显;另一方面,西班牙国债收益率稳定也推动欧元汇率回升。我们认为近期欧洲经济、金融市场的好转主要集中在三个方面:德国经济超预期明显,     

日元有望继续走弱

只要总的风险承接的欲望在消退,日元就会随着日本投资者的退却和所谓的"日元套息交易"的解除而重整旗鼓。但是,一些投资者可能会低估日元面临的结构性逆风向,即日本家庭投资组合中的"本土偏好"可能会继续下降。只有大量的资本流入或者日本证券表现相对良好,才能改变这一状况。日元回升的现象可能不会持续。当风险偏好重新建立时,日元就会恢复弱势。     

日本流动性陷阱与日元升值预期

陷入流动性陷阱的日本经济 １９９１～１９９２年日本泡沫经济崩溃后，股市和地价暴跌，日本经济从此长期不景气。地产市场和股市大幅缩水使日本金融机构积累了大量不良资产，金融体系受到极大损害，一些金融机构被迫倒闭或兼并；居民财富缩水导致消费支出下降；有效需求不足使企业削减投资支出，经济增长率降到了二战以后的最低点，到目前还没有走出萧条。在泡沫经济崩溃后，除了１９９６年经济增长率达到了５％以外，其余年份平均增长率不到１％。 为了刺激经济复苏，日本银行从１９９４年开始实行扩张性货币政策，基础货币每年增长４％～…     

人民币均衡汇率实证分析及人民币汇率调整的思考

随着中国经济的快速增长和国际经济地位的不断提升,汇率越来越成为事关经济稳定和可持续发展的重要经济指标.从2002年开始,人民币汇率就面临着越来越大的升值压力.2005年7月,央行宣布人民币汇率制度改革以来,人民币汇率经历了几次升值调整.升值是否是正确的选择,升值又应该以何种方式进行,这些都是值得我们进一步思考的问题.     

俄罗斯央行预测2015年俄GDP将下降3.5至4%

俄罗斯央行本月13日预测,2015年俄罗斯GDP将下降3.5-4%。俄罗斯央行当天发布的公告显示,一系列因素将继续对俄罗斯经济发展产生不良影响,其中包括进口商品价格上涨、企业经济指标恶化、银行贷款利率较高、居民工资收入可能缩减等。公告指出,根据俄罗斯央行的预测,2015年国际市场油价大约     

国际直接投资的风险因素及风险管理体系分析

20世纪90年代中期以来,随着经济全球化的深入发展变化和各国资本市场的日趋完善,跨国直接投资发展很快,其增长速度超过了国际贸易,已成为国家、区域和全球经济增长的重要引擎。同时,国际直接投资也成为将各国经济联系在一起的一个重要机制,因而大大推动了经济全球化的进程。国际政治、经济、技术环境的复杂多变,市场竞争的日益激烈,使得国际直接投资活动和过程充满了各种不确定因素。正确识别投资中各种风险的因素,对投资项目建立有效的评价体系,防范和规避风险,最大限度地降低损失,对国际投资者来说具有重要的意义。