我国反垄断的经济理论基础--马克思主义垄断理论

近年来许多学者在研究和探讨反垄断的经济理论基础时,往往选择西方经济学的竞争理论而忽视马克思主义的垄断理论。而实际上,马克思主义的垄断理论作为反垄断的经济理论基础更具有科学性和合理性。     

拨开银行垄断争论的迷雾——从经济学角度考察银行业垄断的命题

垄断的特征及其形成 在西方经济学中,根据既定的标准,可将一个市场的垄断程度划分为完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头市场和垄断市场.在现实中完全竞争市场和完全垄断市场是极少见的,多数为垄断竞争市场和寡头市场. 在垄断竞争市场上:有众多买家和卖家,不同厂商提供有差异的产品对产品有较弱的定价权力,厂商可自由地进入或退出市场.如汽车加油站小卖部、餐馆等零售贸易市场就属于该类市场.     

论规制我国证券交易所垄断的必要性

竞争是市场经济发展的永恒动力,而市场的各个角落无时不存在着竞争与垄断的博弈,证券市场也不例外.证券交易所是证券市场的核心机构,其定位和发展对整个证券市场的良性发展有极为重要的意义.就世界范围而言,证券交易所正处于从传统会员制向公司制转变的浪潮中.究其原因,传统会员制自身具有的垄断性已不再适应经济全球化的趋势.中国的证券交易所不是纯粹的会员制,其浓厚的机关化色彩也对市场形成了一定的垄断.笔者对证券交易所的垄断性进行研究,并得出结论:在市场经济的今天,规制证券交易所的垄断现象非常必要.     

当代法制体系下的科技创新与垄断

随着科技的不断创新,许多高尖端的信息技术被用到产业发展中来,成为现代企业生存和发展的新鲜血液。由于高科技信息被应用到各种生产领域,从而形成了比较成体系化的科技创新体制。许多依托高科技的产品一旦能够成功的占领市场,即使大幅度降低价格仍然可以荻得巨额利润。这样,市场竞争的重点已经不再是价格竞争,垄断自然就形成了。为了让现代市场良性运行,政府必须加强宏观性的指导,其中各种法律法规的调整作用是不可忽视的。     

不要表面化地看待市场集中度高低——正确认识和处理垄断和反垄断问题

最近,又有地方保险监管部门停止市场份额过高的几家保险公司的新单业务,再次引起轩然大波。这里涉及到一个垄断和反垄断的理论和实践问题,有必要就这个问题进行适当的讨论,使保险界能够达成认识的统一,只有这样才能使保险业的发展更健康和符合规律。     

国有垄断是导致收入分配不均的关键

中国目前收入分配方面的不平衡问题,除了结构性和历史性问题之外,体制缺陷也是一个重要成因。社会主义公有制的理论与当前国有垄断的实际是相反的,本文将从国有行业垄断和土地垄断两个方面分析其如何导致收入分配两极化问题。     

银行业垄断与竞争的价值判断

改革或称制度创新，用西方制度经济学家North和Bromley的话说，无非是出于寻求超额收益或降低交易成本两种需要；中国人的话就简洁得多，叫兴利除弊。因此，衡量改革成败的标准实际很简单：在多大程度上兴了利或在多大程度上除了弊。但制度变迁必然带来一系列不确定性，因而所谓利弊都是一种预期而不是已经发生的事实，于是改革是有风险的。种种按下葫芦浮起瓢的现象促使我们对现实必须要有充分把握，对改革要有精心设计。     

推进代办股份转让市场的发展 加快多层次资本市场体系建设

我国代办股份转让市场存在的主要问题有信息披露系统存在安全隐患、监管系统存在漏洞、系统内部信息交流繁琐等。因此,发展我国代办股份转让市场应做好以下几方面工作:明确建立交易制度;加强信息系统建设;进一步扩大代办股份转让市场规模等。     

Increasing Market Share as a Rationale for Corporate Acquisitions

This study examines the relative importance of market share in acquisitions because anecdotal evidence and economic theory suggest that merging firms benefit from larger market share. Firms might focus on market share to improve shareholder value through improved efficiency, which benefits consumers. Alternatively, higher market share could generate greater market power, which adversely affects consumers. I find that market share of merging firms increases by more than 30%, relative to the pre‐acquisition level, and the increase is even larger after I account for industry changes. Abnormal returns are positively correlated with changes in market share around acquisitions, but not with changes in industry concentration, which suggests stock market's expectation of future benefits from efficiency rather than market power. More directly, I find that merging firms' long‐run profitability increases with market share, and the increase in profitability primarily results from better asset management.     

后股权分置时代监管、创新与市场发展

后股权分置时代，是股份“流转顺畅”的时代，是中国经济的证券化时代。市场化、机构化、监管透明化、境内外市场一体化，成为我国资本市场变化的主趋势。在后股权分置时代，大力发展资本市场是基本主题，其具体表现形式为减少差异、缩小差距。由于市场参与主体利益的显性化，资本市场运行的生态环境正在发生深刻变化，过去依赖股权分置为基础的监管理念、监管模式、监管法规、监管对象、监管手段，需要革故鼎新。     

Signaling Power of Open Market Share Repurchases in Germany

This paper shows that abnormal stock price returns around the date of open market repurchase announcements are four times higher in Germany than in the USA (12 ver. 3%). We hypothesize that this observation can be explained by national differences in repurchase regulations. Our empirical evidence indicates that German managers primarily buy back shares to signal an undervaluation of their firm. We demonstrate that the stringent repurchase process prescribed by German law attributes a higher credibility to undervaluation signals than do the lax US regulations, and thereby corroborates our hypothesis.Financial support from the E-Finance Lab, Frankfurt am Main, and from Freitag & Co., Frankfurt am Main, is gratefully acknowledged. We would like to thank two anonymous referees for their helpful comments     

我国B股价值回归趋势研究

一个有效率的制度结构能够提供降低变易费用的特定机制。然而现实的种种迹象表明，B股市场并没有提供一个有效率的降低交易费用的机制，其实际运行的高风险压由此衍生的资产价值长期低估就是这方面较好的明证。本文针对目前B股市场的发展定位提出了以制度创新和配合资本市场的渐进开放为核心的B股市场发展选择。     

对中央关于国有股和法人股可适当流通政策的探讨

由于占2/3的国有股和法人股不能流通，使我国股票市场上存在着同股不同权、同股不同利的现象，严重影响了我国股市的资本运作效率，也阻碍了国企改革的进一步深化，在此背景下党中央在十五届四中全会上作出了国有股减持的决定，笔者将对这一政策进行深入分析及提出一些相应的实施建议。     

股权分置改革中的机构合谋与内幕交易

本文考察了股权分置改革过程中机构投资者与非流通股股东之间的合谋问题以及合谋的可能途径——内幕交易。文章的基本发现有两个:第一,在控制了影响股改对价水平的主要因素之后,机构投资者对方案的赞成比例与股改对价水平之间存在显著的负相关关系,而全体流通股股东以及大个体流通股股东对方案的赞成比例与对价水平之间呈现显著的正相关关系;第二,机构投资者对方案的赞成比例越高,公司的内幕交易程度也越高,而其他流通股股东的表决意见与内幕交易程度之间没有显著关系。这意味着机构投资者与非流通股股东利用内幕交易进行了合谋,合谋的结果使得非流通股股东得以支付一个较低的对价水平,而机构投资者则通过内幕交易获得额外收益。     

基于公平视角的买方垄断市场信任机制实证研究——以发电市场为例

以纵向一体化分离改革后的发电市场为例,依据湖南200家电厂数据。实证结果表明,在买方处于垄断地位,决定卖方经营允许权的情况下,公平行为是建立完善信任机制的前提,其通过影响满意、价值感知的中介作用最终影响信任。据此买方垄断企业应建立完善客户关系信任机制,监管机构建立公平制度和相应平台,维护市场程序。     

经济转型时期行政性垄断的规制

行政性垄断以及政府所属部门依据其行政权力而形成的垄断，是阻碍市场竞争的主要因素。因此，分析我国行政转型时期行政性垄断的特殊性及其成因、特征和危害，并借鉴西方发达国家对行政性垄断规制的经验，结合我国实际对行政性垄断进行规制，在当前显得十分重要。     

股权分置改革中的若干疑难法律问题研究

在股权分置改革中，出现了诸多原来未曾碰到过的法律问题，同时，内部职工股、法人股个人化等历史遗留问题也重新浮出水面，亟待研究和解决。本文对股权分置改革中的非流通股股份权利瑕疵问题、内部职工股问题、法人股个人化问题、机构投资者参与表决的相关问题等六个疑难法律问题进行了研究和探讨，并提出了解决上述问题的对策和建议。