对我国MBO现象的思考——MBO：作用和美国公司的实践经验

十六大确立了我国国有资产管理体制的改革方向一从“国家统一所有，地方分级管理”到“国家所有，中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享受所有权益”。在这种背景下，MBO成为了热点话题，更有市场人士认为2003年是中国国有企业、集体企业及国有控股上市公司的MBO年。由于资料来源的限制，我们将A股上市公司的MBO作为研究重点。     

国有产权转让规则迈出第一步与MBO新规交锋

为了生存的需要,没有人会因噎废食。MBO新规定在摸索中行进,有人疑虑重重,有人信心百倍。     

MBO掠夺国有资产？

沉寂一时的 MBO 时下在媒体上又沸沸扬扬地喧嚣起来,一家有着45年历史的国有企业——宝钢建设有限公司,8月以部分产权公开招标,部分产权管理层收购的方式,被上海绿地集团以5400万元从宝钢集团成功受让了60％的股份,其余40％的股份由原企业经营者团队共26人联合收购。接下来,“产权交易创新”的赞誉者有     

透视MBO

MBO在美国产生时有其历史的原因和经济学上的合理性。尽管MBO目前在中国还因价格问题、法律问题、公平问题、融资问题、绩效问题等原因而受到一些人的质疑，最近还被财政部建议暂停审批，但我们应该以发展的眼光来看待它。随着国资委的成立及相关制度和办法的完善，MBO仍会启动并得到大的发展。     

MBO面面观

本刊特别策划关注经济热点世界万物,相生相克;事物永在运动,唯有变化无穷。二十多年来,中国一直坚定奉行着市场化的改革取向,中国企业也一直沿着“两权分离”的既定道路奋力前行。然而,凡事总有其自身的发展规律,并在一定条件下向着自己对立面的方向转化。当两权出现过度分离时,产权规则自然要求对其进行校正;当我国一些后发企业因股权分散而影响决策时,MBO即管理层收购也便应运而生。新事物总是有利也有弊,人们也会因自身出发点和视角的不同,而对MBO这同一事物持有不同的看法。究竟如何趋其“利”而避其“害”?其实全看人们怎样对其合理运用,正所谓“运用之妙,存乎一心”!感兴趣的读者,也许能从下面这篇文章中得到些许启示——     

国企MBO为何喊停

在国有企业改革中,让企业的管理人员持有一部分股份,也就是MBO(管理层收购),是眼下最热门的话题之一,甚至有人断言2003年为MBO年。然而,前不久,财政部在给原国家经贸委企业司《关于国有企业改革有关问题的复函》中说,相关法规未完善之前,暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购,待有关部门研究提出相关措施后再做决定。日前,财政部有关人士已明确表示,暂停国有企业管理层收购审批工作。MBO赞成者如是说对于未来个人能否购买国有股权,李荣融在6月上旬作出肯定回答,并认为时间不会太久。他续称,现在个人受让国有股权很多地方已经在进行,只是问题出在不规范上,规范后就不怕乱也不会乱。在我国,一般认为,MBO主要用于解决"红帽子"民营企业的产权虚置和传统公有制企业的转型。据了解,在财政部暂停审批之前,我国有许多大型国有企     

国有资产出资人的职责构想

国务院国资委的成立意味着国有资产有了一个新的管理体制，标志着国家股东利益有了一个实实在在的出资人机构。但是国资管理机构如何能不再以上级主管部门的身份管企业，而只是作为出资人身份履行职责，却仍是一个值得     

论出资人的财务分析

<正> 据财政部统计材料,到2001年底,我国国有资产总量为109316.4亿元。其中,经营性国有资产总量为73149.3亿元,非经营性国有资产总量为36167.1亿元,经营性资产分布在近二十万个国有企业中。长期以来,国有资产的管理是按中央政府作为国有资产出资人的唯一代表,多个部门分割行使出资人的职能的体制运行的。今天,这种体制的弊端已经越来越突出,政企不分,管资本与管人、管事不统一,国有企业治理结构中缺乏真正代表国有资产的     

国有企业改革中的MBO——国有资产流失问题

十六大后,国有企业改革成了中国改革最为重要的方面,而且改革的重点是国有企业战略性退出市场竞争性领域。本文主要介绍了我国实行MBO导致国有资产流失,并剖析了MBO制度在我国目前遇到尴尬境地的原因是相关法律制度的缺失,对于我国相关制度的构建以及完善提出了相关的观点。     

大型国企不搞管理层收购

国资委主任李荣融近日表示，中央最近已经明确，大型国有企业不搞管理层收购：中小型国有企业的管理层收购，要区别情况，原则上也工在建立国资委或明确相关机构负责、明确出资人以后规范进行。     

浅析MBO在实施中存在的问题

<正> MBO(即管理层收购)作为一种舶来品,自粤美的第一次尝试以来,在我国已相继有多家进行实施。理论上讲,MBO在明晰产权、降低代理成本、强化管理层激励机制、整合企业资源、解决国有资本的退出方面能够取得一定的积极效果。但从我国已有的案例看,问题不少,像收购价格、融资途径、MBO后管理层的某些决策等受到了诸多方面的指责和怀疑。针对存在的一些问题,     

今年将出台规范管理层收购的具体办法

国务院国资委副主任黄淑和表示，根据中央指示，今年国资委要抓紧研究和出台规范管理层收购的有关具体办法。     

全面建立出资人制度努力实现国有资产管理体制改革新突破

深化国有资产管理体制改革是十六大报告中引人注目的创新和突破之一。就自治区而言,党的十五届四中全会后,自治区党委明确提出要组建自治区国有资产管理委员会和国有资产经营公司、分别行使所有者的职权和出资人权利的实施意见。2001年4月内蒙古国有资产经营公司正式组建成立,国资公司作为自治区首家跨行业、跨部门、跨地区、跨所有制界限的规范的授权经营国有资产的崭新事物,承担着自治区国有资产管理体制改革的重要使命。两年来,公司对自治区国有资产管理体制     

MBO一个不得不说的话题

MBO是Management Bay-OUT的缩写,在中国被称为管理层收购,简单地说就是管理者利用负债融资,或通过股权交换,还有其他一些产权交易经济手段,用少量的资金收购公司成为公司所有者的过程。上世纪90年代,MBO作为一种产权制度改革方式在国内悄然兴起,在一定程度上,它解决了企业经营者和所有者分离的问题,对解决国有企业“所有者缺位”及国有资本的退出渠道进行了有效的探索。但是……     

国企改革进入攻坚阶段 陈清泰认为应重点完善国资管理体制

全国政协委员陈清泰在政协第十届全国委员会第三次会议上发言时指出，国有企业改革处于攻坚阶段。在当前国有经济结构调整和企业改制中，进一步完善国有资产管理体制改革具有基础性意义。陈清泰建议：     

改制留下的“尾巴”

当前民营企业参与国有企业改制和国有资产处置已经没有大的政策或法律障碍，但这并不意味着有关产权交易活动或出资活动完成后就一帆风顺、高枕无忧了。现实中无数的案例告诉人们，民营企业参与国有企业重组的过程暗藏凶险，稍有闪失，往往会陷入各种无休止的纠纷中。     

国企进入新一轮改革重组阶段

国资委将在其所管理的196家中央企业的基础上组建30～50家具有国际竞争力的大型企业集团。最新一期《望》周刊刊载国资委研究中心副主任白津夫的文章指出,自此,中国国有企业改革开始进入重组改革阶段,重组成为国有资产管理体制改革的重中之重。     

管理层收购助推国企改制

自从党的十六大报告提出国有资产要分级管理，并要求加快国有资产改革步伐以后，作为一种可行的企业改制方案——管理层收购(MBO)再一次引起了人们更为广泛和深人的关注，尤其在TCL集团、康辉旅行社、鄂尔多斯股份等多家国内知名企业MBO改制成功，以及在上市公司中掀起的MBO热潮，使许多业内人士对