负债融资对企业过度投资影响的研究述评

大量研究表明,负债融资在引起股东/经理产生投资不足行为的同时,也能有效地制约企业的过度投资行为。文章在总结评述研究现状的基础上,结合我国当前普遍存在的过度投资现状,重点从双重预算软约束、金融发展、政治关系以及负债的期限结构角度系统回顾了负债融资的相机治理作用,并对未来负债融资对过度投资的相机治理作用进行了展望。     

创业板上市公司负债融资与过度投资的相互关系

本文以中国创业板公司为研究对象,依据企业代理理论,采用联立方程组模型研究了创业板公司在非效率投资和风险特征背景下过度投资与负债融资之间的双向关系。实证结果表明,过度投资增加了企业的负债融资,而负债的增加又对企业过度投资起到了抑制作用。本文的研究为规范创业板企业投资行为,完善企业内部治理与外部债权人治理机制,优化企业融资结构等提供了理论依据。     

航空运输企业负债融资与投资行为案例研究

文章以我国航空运输企业为案例,研究了航空公司负债融资与投资行为的关系问题.经研究发现,在高资产负债率的航空运输企业中,由于受负债代理成本的影响,企业更倾向于投资高风险项目.并且,银行借款不构成这些新增投资所需资金的主要来源,这些高风险投资所需资金主要来源于企业的其他流动负债.     

负债融资影响企业投资行为的实证研究

本文在代理理论的框架下,以我国上市公司2007～2009年的数据为样本,实证研究了负债融资对投资不足与投资过度的影响效应,结果发现:负债与投资过度呈正相关关系,与投资不足呈负相关关系。在进一步考察短期借款和长期借款的影响效应时发现,短期借款和长期借款仍与投资过度正相关,与投资不足负相关,这说明在我国负债能够对企业起到促进投资过度、抑制投资不足的作用。     

负债融资与企业过度投资行为研究

过度投资即指在投资项目的净现值小于零的情况下,投资项目的决策者仍实施投资的一种现象。从我国上市公司投资资金使用的实际情况看,上市公司更多地表现为将资金投资于各种效益并不理想的投资项目,甚至将资金投入到一些公司原本并不熟悉且与企业     

产品市场竞争、负债融资和企业投资效率——基于中国A股市场的实证研究

作为市场经济重要的微观主体之一,企业的投资行为更是影响到整个行业乃至国家经济的健康发展,偏离这一目标、投资于净现值为负的项目的过度投资行为或者拒绝净现值为正的项目的投资不足行为,在现实的企业活动中却屡见不鲜。本文从经典的代理问题和自由现金流假说角度探讨负债融资对企业投资效率的影响机制,并通过实证检验为负债在投资方面的治理作用提供新的证据;同时,针对外部治理机制之一的产品市场竞争,阐释其降低信息不对称性、增加未来不确定性从而提高监督有效性和对管理层的约束力的治理机制,研究在负债融资治理背景下产品市场竞争对投资效率的提升作用,证明这一外部机制的普适性。     

产权性质、负债融资与公司投资行为

利用我国上市公司2008—2013年数据,从负债治理视角探究负债融资对不同产权性质公司投资行为的影响,结果表明:整体负债融资水平与投资支出显著负相关,但不是所有负债都可以有效约束过度投资;短期借款和商业信用的负债治理作用显著,长期借款不具有负债治理作用,而是更多地表现出对投资的资金支持功能;非国有控股公司短期借款的治理作用更显著,国有控股公司长期借款的投资支持功能更为突出。     

终极控制权、负债融资与公司投资行为

本文以2003年～2007年的上市公司为样本,研究了终极控制权、负债融资与公司投资行为之间的关系。研究结果表明：①我国上市公司的负债融资能够抑制过度投资行为,负债融资的相机治理作用强于负债融资的代理成本效应;②虽然国有上市公司和非国有上市公司负债融资都能够抑制过度投资行为,但非国有上市公司负债融资减少股东—债权人冲突及负债融资相机治理作用在整体上要优于国有上市公司。     

改善房地产企业负债融资现状的对策

企业融资方式有股权融资和负债融资两种,其中负债融资在激化股东和债权人矛盾的同时,还能够缓和股东与管理者之间的利益冲突。改进房地产业资本结构对促进国民经济发展具有重要的意义。本文对房地产业的负债融资现状做出大体分析,进而提出为促进房地产上市公司平稳发展的合理化建议。     

解决企业过度负债的途径

在现代企业制度下,企业要维持并扩大生产经营规模和加强自身竞争能力,适度负债经营是正常的,也是不可避免的,但因种种内外部因素的影响,造成目前不少企业资产负债率偏高,有的甚至发展到不能正常生产和运营的地步。针对这种状况,有必要对其产生的原因及危害进行剖析,从而寻求解决的途径。一、资产负债率偏高的成因及危害资产负债率是企业全部负债占总资产的比率,是反映一个企业经济实力以及债权人资产安全程度的重要指标。这一指标之所以居高不下,不外乎是外部和内部两个方面的原因。(一)导致企业自有资金不足和过度负债的外部原因。经济转轨…     

负债来源、会计信息质量与企业投资

本文以中国上市公司为研究对象,考察了在高风险项目企业中会计信息质量对企业新增投资支出的影响,揭示了会计信息质量在债权人保护中的作用。实证结果表明:高质量的会计信息能够抑制高风险项目企业的新增投资支出,这样的抑制效果在高风险项目企业的主要负债来源为非商业银行时表现的更加显著。     

负债对企业非效率投资行为影响的实证研究——来自中国制造业上市公司的面板数据

投资行为是否具有效率直接关系到企业价值是否最大化,西方主流财务理论认为负债尤其是短期负债能抑制企业的非效率投资行为.本文以2000～2006年的面板数据为基础,对333家中国制造业上市公司的负债融资影响企业非效率投资行为进行了实证检验.结果表明,中国制造业上市公司的负债融资及负债期限结构并不能抑制企业的非效率投资行为,其原因在于债务的"硬约束"功能没有发挥,同时还存在着严重的资产期限结构与负债期限结构错搭的风险.     

企业负债融资的分析与策略

现代企业要快速发展．一靠技术革新．二靠大规模资金投入．而大规模资金的一个最主要的来源就是负债融资．这是市场经济条件下企业筹集大规模资金的必然选择。但是负债融资在给企业带来巨大利益的同时．也会带来一些潜在的风险,企业只有在适度控制负债的前提下．才能实现其价值最大化。     

地方政府债务扩张对国有企业投资效率的影响——基于国有企业过度负债的中介效应

地方政府债务作为地方政府为地区发展获取的经济资源,对微观企业的影响日益突出。文章利用省级地方政府债务宏观数据与国有企业微观数据,研究地方政府债务扩张对国有企业投资效率的影响。结果表明,地方政府债务扩张显著降低了国有企业投资效率,且主要表现为加剧过度投资,对投资不足影响不显著。影响机制分析发现,国有企业过度负债在地方政府债务扩张与国有企业过度投资之间起到部分中介作用。研究还发现,地方政府债务扩张在股权制衡度低和财政透明度低的样本中,对国有企业非效率投资和过度投资的促进作用更显著。研究结论为地方政府债务影响国有企业高质量发展提供了微观基础。     

企业过度投资研究综述

企业过度投资是被广泛关注的一个现象，当前对过度投资问题的研究主要集中在过度投资识别研究、过度投资原因分析两个方面。本文对这些研究成果加以梳理和评价，并对今后的研究方向进行了展望。     

关于国有物资企业过度负债问题的思考

所谓负债,是指企业承担的,能以货币计量的,需以资产或劳务偿付的一种经济义务。国有物资企业经营活动的正常开展需要有一定数量的资金作保证,而举债则是一种较为有效的筹资方式。但是,国有物资企业普遍存在着负债过度的问题。以某省１５个省直物资企业为例,计算其较...     

浅析企业负债融资的风险及对策

"负债"是企业一项重要的资金来源,通过举债的方式融通资金已成为企业融资的重要手段——即负债融资。当企业负债融资时,由于借债产生的财务成果的不确定性,存在财务风险。因此企业必须在效益和风险之间作出适当权衡。负债融资的形式及特点企业负债融资形式包括有:银行贷款、银行短期融资、企业短期融资券、企业债券、中长期债券融资、金融租赁等。负债融资相对于其他融资方式有以下特点:负债融资成本低企业取得贷款或发行债券,利率是固定的,到期还本付息。而企业通过发行股票筹资,投资风险大,     

企业过度投资研究综述

企业过度投资是被广泛关注的一个现象,当前对过度投资问题的研究主要集中在过度投资识别研究、过度投资原因分析两个方面。本文对这些研究成果加以梳理和评价,并对今后的研究方向进行了展望。