热钱之忧思

几年来,热钱一直是人们关注的焦点问题之一。由于越南近期爆发的金融危机,让身为邻居的中国感到了几分寒意,在应对境外热钱的威胁上更增加了紧迫感。有观点认为:警惕热钱威胁!防止中国重走越南金融危机之路。     

热钱战争——热钱“搅局”中国

热钱，这个在11年前于东南亚金融危机中翻云覆雨的词汇，如今正被越来越多中国经济界人士所论及，被视为悬在2008年中国经济头顶上的“达摩克利斯”之剑。“来无影，去无踪”的“热钱”，近期在越南又兴风作浪，导致该国出现恶性通胀、货币大幅贬值等问题，进一步引发了多国政府和民众的警惕和忧虑。     

对热钱流动监管的国际经验及对我国的借鉴

后金融危机时代,中国面临货币和资本市场不健全,证券市场投资非理性,房地产市场过热等诸多问题。这些不稳定因素强化国际热钱流入谋利的动力,如何对国际热钱进行有效监管成为重要议题。本文首先对热钱的概念和特征进行界定,然后对热钱流动监管不力的国际教训进行回顾与分析,重点对1994年墨西哥金融危机、1997年泰国与马来西亚金融危机以及2007-2008年越南金融危机进行探讨。最后,结合中国实际情况,提出当前中国对热钱流动监管的战略选择。     

热钱"搅局"中国

热钱,这个在11年前于东南亚金融危机中翻云覆雨的词汇,如今正被越来越多中国经济界人士所论及,被视为悬在2008年中国经济头顶上的"达摩克利斯"之剑."来无影,去无踪"的"热钱",近期在越南又兴风作浪,导致该国出现恶性通胀、货币大幅贬值等问题,进一步引发了多国政府和民众的警惕和忧虑.     

热钱回潮

在本轮热钱进入中国的过程中,宽松的货币政策成为热钱流入的最主要动力。受今年上半年中国央行“极度宽松”而非“适度宽松“的实际货币政策刺激,信贷规模激增吹胀了国内逐渐干瘪的资产泡沫。     

警惕境外热钱异常流动

热钱是“Hot Money”的直译，又称“游资”，通常指出于套利目的的短期性资金。 我们所说的境外热钱是指我国大陆以外，包括国际和港澳台地区的热钱。2008年，境外热钱在我国流动出现了新的趋势，对我国房地产和股市造成一定影响。而热钱的频繁进出会扰乱一国正常的经济金融秩序，威胁金融稳定，尤其容易在股市、楼市酿成泡沫。     

热钱出逃对中国经济的影响

近期,已有多种迹象表明,热钱在经历十年的流入后,开始大幅撤离中国市场,如5月中国金融机构新增外汇占款大幅下降,6月中旬,银行间突然出现的“钱荒”等等.虽然热钱的涌入会给该国经济带来潜在泡沫以及通货膨胀的压力,但是若其大规模迅速流出,必然会引起泡沫破裂,资本市场大幅震荡等,同样对该国金融安全产生巨大的威胁.本文通过对中国十年来热钱流入情况的分析入手,阐明热钱流出对中国经济带来的影响以及对如何防范热钱流出提出相关建议.     

热钱涌入背后的真相

2008年,受金融危机影响,中国经济承受着巨大的灾难。股市暴跌,房市低迷,在投资前景一片迷茫的状况下,热钱大量抽逃。然而,自2009年5月以来,逃逸了一年多的热钱又铺天盖地重回中国资本市场,且其增长速度前所未见。这次的卷土重来,逐利而为的热钱将目标瞄准了哪里?又将对中国经济产生怎样的影响呢?     

热钱之灾

提起热钱，许多投资者都会想起这样一些事件：远的如1997年的亚洲金融危机，1998年的香港抗击热钱保卫战；近的如香港出现全球最高价单元房，以及11月份中国B股指数一天飙升9．42％继而暴跌7．3％。     

热钱涌入的风险分析及控制策略

本文考量危机之后的热钱涌入,发现其对中国经济构成一定的风险,并以国际经验为鉴,如果单独依靠资本管制应对热钱现象,就必然忽视热钱炒作楼市后通过巨额房地产银行贷款为传导引发中国金融危机的可能。结合分析中国经济现状,本文的结论是执行抑制通货膨胀、压制资产泡沫的货币政策是管理热钱风险的关键所在。     

全息解码热钱

在中国经济广泛而深入地融入全球经济和贸易活动的背景下，国际资本看好中国市场和发展前景，试图进入境内，从中国快速增长的经济中分得一杯羹。其中也不乏部分短期投机性质的套利资本混入，即人们俗称的“热钱”。国家外汇管理局易纲局长明确指出：“我国跨境资金的流动大部分是合法合规的，是合理的，是在我国国际收支平衡表中可以解释的。”但由于热钱“劣迹斑斑”，舆论对热钱的担忧与对国家经济金融安全的关注仍与日俱增。     

浅析国际“热钱”流入对我国经济的影响

近年来，由于我国经济的快速发展，特别是在人民币升值预期和国内资本、房地产市场升温的双重因素驱动下，有相当大比重的“热钱”不断涌入国内，给我国经济安全构成了一定的威胁。本文从国际“热钱”流入我国的基本情况入手，分析了热钱流入给我国经济发展带来的风险，并结合我国金融市场的特殊发展现状，提出了防治热钱大规模流入我国的应对措施。     

热钱加速流入亚洲：金融危机重演？

从2012年下半年以来，国际热钱加速流入亚洲市场，尤其是进入2013年这种趋势更加明显。一方面热钱大量进入中国内地市场，另一方面也大量流入中国香港、泰国、马来西亚、韩国、菲律宾，甚至日本。其热钱数量已经远远超过1997年的亚洲金融危机的热钱数量。去年以来大宗商品价格急剧下跌，包括石油、铝、铜、橡胶和粮食等，今年4月黄金价格大跌，这些现象都不是偶然的，而是国际热钱有目的地从大宗商品撤离转向其他区域和市场。必须高度警惕，国际热钱可能开始做空中国，并且可能制造第二次亚洲金融危机。     

我国“热钱”流入问题及监管对策研究

近年来,国际热钱大量流入中国。热钱在赌人民币升值预期的同时,乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。国际热钱进入股市、楼市,就很容易抬高资产价格,进而制造经济泡沫,增大了国内的流动性过剩。如果热钱集中撤出中国市场的话,就可能引发资本市场的危机和货币危机,一旦处理不当,还会造成金融危机。因此,在热钱大量流入我国的背景下,如何监管和防范热钱则显得尤为重要。     

热钱有“虚火”

最近,有学者根据我国外汇储备增多、贸易进出口项下结售汇顺差增长大于贸易进出口顺差的现象,判断国际“热钱”通过经常项目交易冲击了中国。实际上,经常项目交易引起外汇储备增加的可能因素有许多,除了“热钱”因素外,单从市场角度看就还有五种：     

热钱难动中国地产奶酪

当前，“热钱”已经成为中国房地产的一个热门话题。所谓“热钱”（hotmoney），是人们对国际套利资本的通俗说法，当被进入国汇率预期改变、利率高于外币时，热钱就会千方百计地流入套利。一旦这两个条件发生反方向变化时，热钱就会迅速撤出。最终目的就是在短时间内获取大量汇差和利差。这种行为表现在房地产方面就是迅速进入楼市，抬高楼价后脱手。     

热钱流出对商业银行的影响及对策

近期．关于国际热钱的讨论成为理论界的热点话题．社科院一篇关于中国”热钱”流入规模达到175万亿美元．超过同期外汇储备规模的研究报告，使国内关于中国热钱流入规模的讨论达到白热化。种种迹象表明，在此次“次贷的不断升值，”热钱”逐步成为中国经济学界最为关注的词汇之一。在2008年1季度货币政策报告中，央行首次指出逐利外汇通过货物贸易、外商直接投资、个人结汇、服务贸易等渠道流入渠道。     

控制“热钱”流动的几点思考

本文立足于目前的“热钱现象”，分析目前“热钱流动”对中国经济各方面的影响，提出加快汇率改革．平衡国际收支，加强国际合作的等合理控制“热线”的建议。     

国外如何应对"热钱"

"热钱",又称游资或投机性短期资本,是诱发市场动荡乃至金融危机的重要因素之一。不过,"热钱"产生的原因不一,长期资本在一定情况下能否转化为短期资本,甚至成为"热钱",关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机。     

热钱"挺进"路线图

2008年6月24日,中国社科院发布的一份报告测算出来的估值数据显示,最近5年累计流人中国的热钱总量约为1．75万亿美元,其规模超过同一时期的国家外汇储备。大量热钱的持续快速流入,必然带来流动性过剩、货币政策失灵、投机风气高涨和全面通货膨胀等一系列经济金融问题,这实际上已在现实经济运行过程中得到初步验证。因此,热钱已成为一把悬在当前中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”。