投资方式与资本效率（下）

四、投资方式的选择及对资本效率研究 1、各种投资方式的一般效用分析归纳起来,投资方式有投资收益型、资本扩张型、折旧补偿型和资本转换型四种。投资收益型经常被外国投资者或外国投资基金所采用,投资回报率大都较高,但多为短期投资行为,当获得一定的收益后,投资者     

资本营运驱动“厦汽”滚动发展

企业的发展,不外两条途径。一是内部扩张,通过资本积累,凭借自己的技术、资金和管理优势,向相关产品、相关产业发展;二是外部扩张,通过资产购并、重组,把别的企业拿过来壮大自己。这两种途径都是围绕一个目标在两个范畴上展开,一个目标就是通过扩大生产经营规模和提高市场竞争力追求最高经济效益;两个范畴就是生产经营和资本营运,而且是以生产经营为基础,以资本营运为先导的运作过程。     

恶性增资的诠释——基于风险资本视角

从风险市场显著特点和风险资本的特征角度，解释了恶性增资的资本是风险资本，它对应市场是风险资本市场。根据最佳预期的收益与风险图解释了高估自己决策能力的投资者在恶性增资中仍然是理性经济人，他在不同种情况下追求自身不同的利益最大化。     

“资本雇佣劳动”与“劳动雇佣资本”

一个长期困扰着经济学的问题是：为什么资本主义的生产方式是资本雇佣劳动，而不是劳动雇佣资本？新古典理论认为劳动和资本都是生产要素，在生产过程中的地位是相同的，因而这两种生产方式在本质上是相同的，都能使生产要素（劳动和资本）的边际生产力等于其得到的报酬，即生产要素的报酬（价格）决定于其技术性质，而和采用的生产方式无关，这就使新古典经济理论成为超越任何社会形式的绝对真理。本文试图说明，资本不仅代表着生产过程中的技术关系，而且还代表着生产过程中的社会关系，而后者在分配中起着决定性的作用。资本雇佣劳动而不是劳动雇佣资本，决定于资本的社会属性，而不是决定于资本的技术属性。     

资本魔方

有人说，资本运营是现代企业高速成长的法宝，有了这一法宝，企业从创业到崛起的时间就会大缩短。如此巨大的诱惑力，难怪众多入流和不入流的企业都将目光投向了资本市场。 不过，千万别把资本运营看得那么神。 近几个月，中国股市阴雨绵绵，而“黑马”银广夏造假黑幕的曝光，更是将众多投资者洗了个凉。人们不禁要问：被市场广泛奉为绩优蓝筹股的上市公司，假如连他们的幕后都是一个惊天骗局，那么，投资者还能相信什么？ 与银广夏相比，东盛集团的资本运营似乎还算成功。４年购并６企业，一个又一个品牌名扬天下，企业的发展如日中天，其…     

社会资本理论和中国的社会资本

社会资本是近十年研究的热点问题之一,现已成为人类社会试图走出发展困境和探索发展之道的一种具有高度概括力的理论解释范式。但作为研究热点的社会资本无论在其概念的界定上,还是在运用社会资本解释经济、制度发展差异上都存在许多争议。许多著名学者都是从自己的学科角度对其加以定义和利用,形成了自己的社会资本理论观点。这种概念的不统一,理论观点的多样性,对正确理解社会资本的内涵,及社会资本的运用都是极其不利的。本文梳理了国内外学者对社会资本的界定及其主要研究观点。旨在从不统一中找到统一,抽象出社会资本的真正内含。同时,利用调查数据对我国的社会资本现状作一定性描述。     

全球资本市场涌动中国热

几乎每个投资者都希望自己买进股票之后，它就一路上涨．最好是只涨不跌。这好像是一个神话，2003年香港的H股行情就演绎了这样一个财富的神话     

资本成本与投资者利益保护

<正>企业的产生源于初始投资者投资的财力和精力投入,这意味着没有初始投资者,企业就不会产生,初始投资者追求的不仅仅是个人成就感,更多的是要求投资回报。从这个角度看,初始投资者一定是保护个人利益的。随着企业规模的扩大,企业的融资将从内部扩展到外部,筹资范围也将逐步扩展到整个证券市场,投资者也将由少数人扩大到大众群体,甚至包括我们自己。我们作为投资者追求的是什么,无非是获得适度收益。尽管投资者追求投资报酬率的动机被知晓,但是无论是在外     

一股一票、资本多数决与股权平等

保护投资者权益，确保投资主体之间的股权平等，是资本市场正常发展的基本前提。作为“规范公司的组织和行为，保护公司、股东和债权人的合法权益”的公司法，只有在“投资者合法利益的保护和确保投资主体之间的权利平等”方面予以充分的重视和给予严谨的规范，才有可能确保我国资本市场持续、稳定、有效、健康的发展。本文就一股一票原则下的资本多数决能否确保企业的股权平等作一个分析。     

机构投资者和资本市场的效率

机构投资者是一种特殊的经济人,资本的逐利性是其根本本性,其投资行为的目的是为了实现利润最大化。总体上,机构投资者有助于提高资本市场的运作效率。当市场中机构投资者占据主导地位时,它们之间的博奕会在客观上形成“看不见的手”的市场自我调节功能,增强市场的理性程度,使市场趋于动态稳定。加入WTO的中国、日趋开放的中国不可能再依靠封闭来保护幼稚低效的资本市场,催生高效且公平的资本市场是紧迫的使命。     

QDII机制:中国资本项目开放的必经之路

QDII(Qualified Domestic Institutional Investors,合格境内机构投资者)机制是在中国资本项目未完全开放时,国内的投资者投资海外资本市场的制度,事实上是人民币在资本项目下可完全兑换前的一种保护措施,是一种过度性政策.     

我国证券投资基金与资本市场发展

进入９０年代，投资基金在世界各地取得了广泛的发展，各国投资者中参与基金投资的比重越来越大，投资基金的种类也不断推陈出新，各种专业性。国家级的基金应运而生，人们已经广泛利用投资基金参与证券投资活动，在发达的证券市场中，直接从事投资的个人投资者越来越少，投资基金等机构投资者开始在市场中发挥越来越重要的主导作用。在我国，随着投资基金发展与改革的各种政策的出台及开放式基金推出步伐的加快，我国投资基金终将置于金融业乃至资本市场整体发展的要素战略地位。 一、投资基金在资本市场深化中的作用 资本市场包括投资主体…     

资本要说话

从用“脚”投票到参与治理公司,国际资本市场中的机构投资者幡然醒悟,用积极的行动保护自己的投资。     

资本市场竞争认识初探

竞争是资本市场不断完善的必要条件，资本市场竞争虽然是投资者个人意志的体现，但也遵守资本市场的基本运行规律。参与资本市场竞争除了希望加强监管、强化信息披露、规范资本市场运作外，更重要的是掌握并运用现阶段资本市场运行的客观规律，为参与资本市场竞争提供科学依据。     

如何设计和选择并购方案

不同的并购方案所设定的权利义务关系是不同的，不同的权利义务关系意味着不同的利益和风险。并购没有固定的模式，任何一个并购案例都是诸多并购技巧的综合运用。但无论何种模式，并购的目的都是通过资本运营实现低成本扩张和利润最大化。     

从新会计准则看资本公积

资本公积是指由投资者或其他人（或单位）投入，所有权归属于投资者，但不构成收资本的那部分资本或资产。资本公积从形成来源看，它是由投资者投入的资本金额中超过法定资本的部分，或者其他人（或单位）投入的不形成实收资本的资产的转化形式，其具有“准资本的性质”。随着各项新的法规制度的出台，资本公积科目的核算已变得相当复杂，出现了来自于债务重组收益和关联交易差价等具有“损益性质”的“特殊来源”的资本公积，其性质已不再像原来那么单纯，显然改变了资本公积最初设立时的“准资本性质”。     

境外投资者在资本市场发展中作用的理论模型与政策思考

随着中国资本市场的渐进性开放进程加速，境外机构投资者对中国资本市场及宏观经济将产生更大的影响。如何在获取资本开放收益的同时有效防范金融风险，规范境外机构投资者的经济行为，是当前金融管理部门面临的重大课题。本文试图从境外投资者对国内资本市场的影响入手，分析其投资特性并进而提出一些具有参考意义的管理规则。     

浅析国际资本市场中财务报告披露的影响因素

一、财务报告披露在国际资本市场中的价值财务报告是按照会计准则的要求为多方决策者披露有价值的会计信息 ,这在企业经营活动从一国向多国扩展的情况下更为重要。在财务报告披露的背后 ,资本市场的竞争是最基本的动力。一个企业为了满足其日益扩大的生产经营需要。必须筹集大量的货币资本。这些资本除通过内部筹集外 ,在很大程度上还要依靠外部资本市场来筹集。尤其是国际性的跨国公司 ,其资本的筹集不仅要依赖国内资本市场 ,而且还要依赖国际资本市场。不论是国内的投资者 ,还是国外的投资者 ,为了谋取高于平均投资报酬率的资本收益 ,要把…     

QDⅡ扩容中国资本风云突变

中国内地资本市场的资金流向也许会因这个试行办法而改变。7月5日，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》正式施行，证券公司、基金公司获准公开筹集资金投资海外股市，这是管理层继推出银行系QDⅡ（境内机构投资者赴海外投资资格认定制度）之后，海外投资队伍的一次大扩容。     

资本运营的两扇大门——评房西苑《资本的游戏》

正融资和投资的定义是什么,什么样的方法可行,这对于目前我国亟须资金的大量民营企业家和投资者来说都是需要了解的知识,这也正是房西苑先生所著《资本的游戏》一书里所介绍的内容。一、本书金融思想和主要观点资本运营其实就是资本和资产的交易,用资本换资产为投资,以资产换资本为融资。在企业的经营过程中,若是只有投资而没有融资,则企业获得的资产并没有转化为可以运用的资本,即企业并没有赚到钱;反之若只有融资而