李大霄:A股走向成熟成为必然

长期来看,中国的证券市场渐渐融入世界的趋势不可避免,A股走向成熟也就成为必然全球主要市场发生了自1929年以来最严重的金融危机,本次危机的根源在于房地产泡沫和衍生品泡沫的破裂。我们预计,为防止危机再次产生,由于全球衍生品市场所造成的过度流动性局面未来有可能得到根本性改变,而随着各个金融机构去杠杆化的过程,会导致流动性会进一步紧缩。     

管理沙龙

“从当前这场危机中。世界应吸取两大教训：一是不能为了解决一个问题，却创造一个更大的问题。金融危机之所以发展到目前阶段，与美国政府没有很好处理2001年互联网泡沫破灭有关。二是要关注金融创新的隐患。美国金融衍生品越搞越复杂．监管又没跟上，这就给房地产市场泡沫的形成起到了推波助澜的作用。”——知名经济学家林毅夫认为当前金融危机祸起2001年互联网泡沫     

英国楼市步入低潮

美国次级房贷危机爆发以来,美国房市狂泄不已,房地产损失已超过两千亿,全球金融持续震荡。受其影响,英国楼市泡沫破裂,房产市场负面消息频传:房价连跌两月,房地产基金遭遇流动性危机,房奴贷款负担日重,英国楼市严寒降临。与此同时,英银行釜底抽薪、信贷趋紧。房奴不堪债务负荷,家庭平均负债比例高达税后收入的159%。     

美国次级债危机给我们的启示

最近一段时期，美同次级抵押贷款违约“风暴”（即次级债危机）的上升引发了美同和其它主要经济体系的信贷紧缩与流动性危机，迫使各卡要国家中央银行连续向市场注入大量流动性资金。美联储甚至于8月17日，紧急降低冉贴观利率50个基本点，并延长了再贴现的融资期限。从种种现实情况来看，“从天堂到地狱”的美国次级债市场危机是否会就此根除？它又会对中国金融市场、特别是房地产市场产生哪些影响？     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾 1.原油 12月份,由于全球主要央行联手阻止全球流动性危机,伊朗核问题逐步恶化,伊拉克局势紧张,哈萨克斯坦石油工人举行抗议活动,加之美国较好的经济数据支撑,国际油价震荡上升。但是,由于市场对欧债危机仍然疑虑重重,加之年末投资者了结获利,欧佩克提高供应目标等,油价在中旬下挫。     

创新资产证券化的监管体系

与美国相比，目前我国金融产品过于单一，衍生品基本没有，信用风险与流动性风险主要集中于银行业。作为金融创新的基石，资产证券化可以改变风险的生存状态。使风险由存量化变成流量化，降低信用风险在银行界的高度集中和减少社会流动性过多的问题，并且可以为银行发展中间业务、进行金融创新和资本市场改革和发展提供新的产品。因此，我国还是应该加大资产证券化和金融创新的力度。     

全球流动性变化对中国短期跨境资本流动的影响 ——基于TVP-SV-VAR模型的实证分析

本文分析了全球流动性变化对中国短期跨境资本流动的影响机制,构建了全球流动性指标对其进行特征分析,并建立TVP－SV－VAR模型分析2003年6月至2020年6月间全球流动性、美元指数、VIX指数和中国短期跨境资本流动的交互关系。时变脉冲响应研究结果表明,变量之间互动关系存在时变性,全球流动性可以通过直接和间接两种渠道影响短期跨境资本流动：（1）全球流动性变化会直接影响短期跨境资本流动;（2）全球流动性变化可以通过美元汇率和市场恐慌情绪的变化间接影响短期跨境资本流动。     

摩根大通被谁“狙杀”

摩根大通在5月11日披露其在信用衍生品上产生了20亿美元的亏损，并且在未来该亏损规模有可能扩大。从相关资料判断，造成这个损失的衍生品仓位很大，且市场流动性差，该行不可能在短期内得以完全解除该仓位，因此这个亏损应该主要是按照资产的市场公允价值计算出来的账面亏损。事件的公布对市场产生了巨大的震动，短期内摩根大通股价从41美元最抵跌至30．83美元，急挫近25％。摩根大通这个资本老手究竟是怎么亏损的？这一事件对中国金融监管有何警示？     

石油期货市场:透视、反思与展望——访朱斌、马瑾、唐守安、陈钢、赵源远

2008年,伴随着全球金融危机的爆发和国际油价的大跌,中国部分央企在金融衍生品市场上的投资也出现巨亏,如何加强金融衍生品市场的监管、规范市场发展,成为关注度极高的问题。2009年6月,美国公     

流动性或重现升机

欧洲危机的爆发，使全球流动性争夺重新白热化。5月份以来，中国宽松流动性也惊现逆转，短缺凸现出乎预料。表面看来，一是一系列的流动性回笼手段累积的边际效应开始显现。银行超储率随之大幅下降。2010年一季度，金融机构超额准备金率下降明显，由上季度的3．13％降至1．96％。估计6月末该比率可能已低于1．5％。     

浅谈开展外汇衍生品交易的得与失

<正>根据国际清算银行(BIS)统计,目前外汇衍生品合约成了全球金融体系最大或有权益——名义本金接近90万亿美元。目前我国的经济发展水平已经进入新的发展阶段,出口开放程度越来越高,我国的外汇衍生品市场也应运而生。2018年上半年,我国外汇衍生品市场成交7.9万亿美元,同比增长36.1%,占银行间外汇市场总交易量的     

国际承包工程市场的新动向

2008年下半年,由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球,欧美一些国家经济开始出现衰退,新兴的工业国家和发展中国家也由于全球贸易需求下降和资本流动性枯竭而受到较大的影响。这场危机造成全球范围内的金融市场急剧恶化,信贷市场收紧,各国股市动荡或大幅下挫,汇率和商品价格大幅波动,世界贸易总额下降,经济明显进入了下滑走势。受此影响,海湾地区六国截至2009年6月底,已取消或缓建项目总额达4883．5亿美元。     

圈点

“不能让房地产毁了中国经济。” 银河证券首席经济学家左晓蕾目前撰文指出,房地产泡沫,让日本经济“失去了二十年”,让泰国一天58家银行破产,让迪拜几乎两次国家破产,而美国次贷引发了全球危机。上述国家的房地产市场泡沫破灭基本上都是在房价大幅上涨的两到三年以后。如果中国房地产市场延续2009年的涨势,两年到三年,中国经济将面临巨大风险。     

美国次贷危机对中国金融和出口企业的影响与政策建议

一、引言 从2006年下半年发端的美国次级债危机，在进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴。对冲基金、投资银行、商业银行等金融机构有的濒临解散．有的发出利润预警，有的宣布提高风险拨备。仅在2007年8月9日和8月10日两天，美联储、欧洲央行、日本央行等国家中央银行就在市场上注入了超过3000亿美元的流动性。     

救赎楼市的单边主义

REITs为什么会万众瞩目?关于房价的生态链是这样的,为什么楼市会有泡沫?是因为流动性过剩。为什么流动性会过剩?是因为投资渠道太窄。为什么投资渠道太窄?是因为没有REITs。REITs在90年代初就被学者从国外引进来,     

专家：未来两年油价平均七十美元

国家发展和改革委能源研究所专家姜鑫民3月2O日在京表示，随着全球金融危机的深化，未来一两年内，世界石油行业将出现新一轮大规模整合。我国应该抓住时机深化石油价格机制改革，增强国际石油市场定价权他认为，在全球性金融危机爆发之后，不少石油上游开采项目由于融资困难而延迟，规模较小的石油公司因缺乏流动性而陷人危机。世界石油业在资金压力下必然会出现大规模整合的局面。他同时表示，金融危机促使国际油价加快进入回落调整期，从目前的情况综合分析，每桶70美元很可能成为未来两年的国际油价均价。     

中小银行的流动性困局

流动性不足对商业银行的影响非常致命，一个链条的断裂会导致整个银行的资金运转陷入瘫痪，银行将面临支付危机甚至濒临倒闭。     

房市还会低迷多久

在当前的宏观形势下,开发商能做的只有自动挤压泡沫,等待春天的来临。国际金融危机正在使全球经济加速进入低迷期。与此同时,中国房地产行业的拐点也已经到来,今年下半年以来,我国主要城市的房地产市场都出现了量价齐跌现象。     

基金后市会出现彩虹吗

2008上半年，A股成为全球表现最差的股票市场，跌幅超过了遭遇次贷危机的美国股市，也超过深陷经济泥潭的越南股市。截至2008年6月30日，上证指数下跌48％，深证成指下跌47％。这固然和过去两年巨大涨幅积累的泡沫有关，但在短短的8个月时间出现50％以上的下跌绝非单纯的挤兑泡沫那样简单。     

流动性过剩与石油市场风险

在世界经济强劲增长和全球流动性过剩的大背影下,国际原油价格进入了新一轮上升周期.石油出口国受益于油价上涨,产生了大量的石油美元,国内资产价格膨胀.国际金融体系的变化则增加了油价上涨的可持续性.石油美元被大量储蓄起来降低了总需求,也加剧了全球经济失衡.美元未来走势、流动性过剩下投机资本的盛行给石油市场的未来增加了不确定性,石油-美元计价机制面临的挑战、衍生工具风险的影响和次级债危机引发的金融动荡也预示着石油市场风险增大.次级债危机引发的金融动荡表明,流动性过剩的状况是完全不可能逆转的.由于虚拟经济的膨胀,全球经济环境与以往大为不同,局部的金融危机很可能引发全球性的危机,而这种全球性的危机很难被补救和控制.一旦流动性出现逆转,对石油市场的打击将是巨大的.