水运迎旺季 估值可修复

10月以来,随着大盘指数大幅反弹,维持多时的强势行业排行格局开始出现明显变化,之前排名一直靠后垫底的周期性行业,其排名开始反弹,个别呈现出持续攀升的态势,其中贵金属、有色金属、煤炭上升速度     

避险情绪降温金价续涨存疑

近节1个攀月升来,国际金价自1080美元/盎司附近节,期间甚至拉出十连阳.2月11日,金价创自2008年金融危机以来的最大单日涨幅,收于1263美元/盎司,触及8个月以来的高位.由于涨幅过高,随后几个交易日金价回踩1200美元/盎司这一重要关口.现货白银不遑多让,银价突破3000元/千克的压力位后强劲反弹12%,最高触及3350元/千克一线.现货铂金跟随金银价格最高反弹近20%.贵金属市场一片红火,美元指数却不幸遭遇滑铁卢,上行测试100整数关口失败后直线下挫,令久困于强势美元的贵金属得到了暂时的喘息机会.     

2015年贵金属市场投资操作策略

2014年的行情即将结束，虽然一季度金值一度反弹接近200美元、盎司，但下半年在强势美元的打压下黄金价格一度跌至四年以来的低点。从当前整体的宏观环境来看，贵金属市场确实没有受到资金的青睐（黄金ETF持仓量仍然在持续下滑），包括各大投行在内的金融机构也对金价后市看法并不乐观。     

美元难以浴火重生

近一个月来，美元表现可谓“光彩夺目”。自7月14日美元指数从71．92开始持续上涨，8月15日突破77关口，累计涨幅达7．32％，这是美元自2001年贬值以来第二次大幅快速回升。由此引发市场诸多争议：本轮美元上涨行情是反弹还是反转？笔者认为本轮美元上涨正印证着“反弹不是底，是底不反弹”的说法，待反弹走势过后，美元将可能继续探底，再创新低。     

让金币文化源远流长——中国金币总公司副总经理李小平纵谈发展中国特色金币市场

中国人民银行自1979年经国务院授权发行贵金属纪念币以来，为社会公众提供了大量的钱币收藏和投资珍品，我国贵金属纪念币在海内外的影响日益扩大。随着人民群众物质与文化生活水平的不断提高，社会各界对贵金属纪念币的收藏和投资需求日益增长，急需了解有关贵金属纪念币知识及其发行管理体制。为此，本刊记者就我国贵金属纪念币发售的有关问题独家采访了中国金币总公司副总经理李小平。     

白银：下一个投资热点

近日,欧元区新一轮债务危机的爆发促使美元连续反弹,受中国可能再次收紧货币政策传闻的影响,全球投资市场紧跟中国金融市场的走势而大幅收跌。中国A股市场出现连续4天跌去300点的局面,金银等贵金属行情也持续走弱。     

低调美元后势多坎坷

美元贬值已经持续了5年之久，自2002年1月美元指数从120．22大幅下跌以来，最低曾下探至70．68，跌幅高达70．09％。近期美元指数下跌走势已趋缓和，自低点已经反弹3．21％。那么，美元走势是否已经见底，近期反弹能否转化为日后的反转？市场存在诸多争论，笔者认为美元近期反弹只是下跌走势中的短期调整，未来美元仍可能继续呈现下跌走势，具体分析如下：     

基本面仍然疲弱金市难现大级别反弹行情——2014年1月黄金走势分析

自去年12月底触及1182美元的阶段性底部以来，现货黄金价格已经连续反弹数周。从技术上来看，金价似乎正在扭转中期颓势，转而向去年10月底的高点1360美元发起冲击。但通过进一步梳理刺激市场反弹的因素后，我们认为对此轮反弹的持续性仍不可抱太多希望，虽然市场的上涨行情已经超过一个月，但黄金的累计涨幅却不足100美元，彰显反弹乏力特征。     

对我国与国际贵金属市场价格联动现象的实证分析

本文综述选取上海、纽约、伦敦三地的贵金属市场交易数据建立向量自回归（VAR）模型,通过实证分析得出以下结论：国际贵金属市场的价格变动对我国贵金属市场有单方向的引导作用,我国贵金属市场却对国际贵金属市场影响甚微。针对实证分析结果,本文建议提升我国在国际贵金属市场上的定价权,适时增加黄金储备。     

短期刺激尚不明显 长期利好黄金市场——深度解读新版《央行黄金协议》

二季度以来，贵金属市场仍旧相对较为弱势，现货黄金价格自一季度高点已经下跌超过100美元。当前欧美经济复苏态势强劲，乌俄危机对金价的刺激作用也在逐渐消逝，就在贵金属基本面处于持续恶化的大背景下，欧元区各国央行宣布签署第四份《央行黄金协议》（CBGA），     

贵金属业务同业分析与发展策略

一、建行贵金属业务发展现状 自2005年建行开办个人贵金属业务以来,经过贵金属市场初期的发展和不断完善,建行个人贵金属业务扦始快速增长。尤其是近几年来,建行白有品牌实物黄金——“建行金”已成为黄金市场中一颗璀璨的“明珠”,得到市场的认可和肯定。     

成交量大幅萎缩 市场利率上行——2004年上半年银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2004年上半年，全国银行间同业拆借与债券市场成交量自1999年持续增长以来，首次出现大幅萎缩。受宏观调控影响，拆借和回购利率明显反弹，现券市场经历了建立以来最大波动。     

白酒行业估值得到修正

上证指数行至本轮反弹以来新高3478点后,上周二指数开始掉头下行。强势行业排行显示,在市场调整中,上周排名位居前6名的行业与前周完全相同,表明这些板块个股表现依旧呈现相对的强势,贵金属、综合性工业、     

美元难以浴火重生

近一个月来,美元表现可谓“光彩夺目”。自7月14日美元指数从71．92开始持续上涨,8月15日突破77关口,累计涨幅达7．32％,这是美元自2001年贬值以来第二次大幅快速回升。由此引发市场诸多争议：本轮美元上涨行情是反弹还是反转？笔者认为本轮美元上涨正印证着“反弹不是底,是底不反弹”的说法,待反弹走势过后,美元将可能继续探底,再创新低。     

给资本市场回升打个问号

自今年3月以来，全球股市止跌回升，股票市值明显回升，绝大多数股票指数的反弹幅度超过了30％，巴西和中国等股指反弹超过70％，美洲、亚太、欧洲分别增长了11．4％、9．8％和14％。股票成交量也明显放大，2009年4月全球成交量达到7万亿美元，比1月份增长20％。     

美国住房市场已经回暖了吗？

2009年4月以来,多个国家房地产市场出现触底回暖的现象。美国房地产市场出现了下滑趋缓的迹象,全美住宅建筑商协会（NAHB）景气指数自底部反弹,新屋与成屋销售也均出现反弹。投资者对于房地产市场的看法逐步由悲观转为乐观,这一乐观清绪明显鼓舞了资本市场。房屋市场是否已经触底,何时出现明显反弹,这对于美国经济和金融市场的影响都是十分关键的。     

二季度：希望来敲门

一年之计在于春,A股市场在2012年的春天里表现出生机盎然的一面,在率先启动的有色、煤炭等早周期板块带领下一扫之前熊市的阴霾,连续反弹接近400点,为新的一年开了个好头。外围市场在一季度亦表现出色,美股创下自2008年金融危机以来新高,欧洲市场自1月开始了一轮反弹。站在现在这个时点上,回望A股曾经走过的征程,笔者试图拨开眼花缭乱的市场现象,从中找出决定二季度市场运行的本质规律。     

市场反弹还将延续

政策放松的心理暗示是推动市场本轮反弹的主要动力，因此预计反弹还会持续一段时间．我们预计本轮反弹的高点有望达到2600点左右。     

当避险资产遇到市场波动

花了两周多的时间，国际金价还是没有回到4月中旬两天大跌前的水平。在触底反弹过程中，金价虽然创下了自2011年10月以来最大的单周升幅纪录。但与30年来最大降幅这样的悲惨遭遇相比，回升的价格未免有些黯淡无光。     

研图观势

自2011年12月中旬开始，大宗商品市场走出一波反弹行情（见图1）。这主要是由于市场各方对全球主要经济体可能在2012年启动全面宽松的货币政策以及市场流动性将持续改善的预期增强造成的。佃国际棉花价格却一直疲弱，