信息不对称条件下的知情交易与市场操纵研究

信息不对称性是证券市场知情交易和市场操纵行为产生的必要前提,知情交易虽然可能促进真实价格的发现和市场效率的提高,但更有可能引发策略性的市场操纵行为。而在市场操纵策略中必然隐含着知情交易行为。市场操纵行为是不利于证券市场的规范发展和中小投资者利益保护的。解决市场操纵的主要办法只能是信息披露制度的完善和规范。     

谈我国货币市场信息不对称现象及成区

金融市场信息不对称是一种客观存在,会导致交易主体的信息风险、市场风险、流动性风险、操作及管理风险等,并进而影响金融市场资源配置效率。本文主要对我国货币市场信息不对称现象及成因加以探讨。     

股票市场流动性风险度量方法研究

<正>一、引言 股票市场是投资者进行融资和资产重新配置的场所,其主要功能就是在交易成本尽可能低的情况下,使投资者能够迅速、有效地执行交易,流动性是股票市场存在的基石。目前对于流动性的研究主要还是停留在衡量市场流动性状况和刻画流动性模式上。我们认为研究只停留在这一层面上是远远不够的,这与实际应用还存在着差距。在实践中,投资者需要明确进行一定规模的资产交易时会遭受多大的流动性风险,会给资产造成多大的侵蚀;同时市场监管者也需要知道一个金融机构需要多少抗流动性风险准备金,以保证企业乃至整个行业的安全,因此流动性风险度量方法就成了研究的重点。我们把投资者在股票市场上不能及时、低成本地进行股票交易的风险称为股票流动性风险。     

中国股票市场流动性风险分析

本文旨在为中国股票市场流动性风险管理提供一种实用的风险测量方法和数据基础.研究模型的构建基于VaR方法.考虑到行业与地域因素是影响股票价格波动的重要因素,本文以行业、地域为依据从沪深两市中选取样本,每个行业不同地区选取市值最大的前3只股票分析,总体样本规模是121只.研究结果表明,我国个股流动性风险水平参差不齐,部分股票流动性风险较大;从行业来看,沪市的医药、生物制品业流动性风险较大,深市的木材、家具业流动性风险较大;从地区来看,西部地区的流动性风险要高于其他两个地区;深市整体流动性风险水平要略高于沪市.基于上述分析,本文建议从完善市场交易机制、加强信息披露制度建设、加强与流动性相关的法律法规政策建设等方面强化风险管控措施.     

我国资本市场信息不对称及其成因

随着我国资本市场的逐步发展,金融风险也在逐年增高,而导致我国资本市场风险产生的深层次原因是市场中交易主体之间的信息不对称,表现为政府与上市公司之间、上市公司与股东之间、股票市场交易中具有雄厚资金的大机构和众多散户之间的不对称。我国资本市场信息不对称的原因是多方面的,主要有体制性因素、交易主体素质因素、管理层监管等,而外生性因素是信息不对称的主要成因。     

股指期货对股票市场流动性影响的实证分析

我国沪深300股指期货的推出对股票市场流动性会产生什么样的影响?这是一个值得深入研究的问题.本文从理论角度分析股指期贷对股票市场流动性综合效应影响,并在实证分析中选择相对买卖价差、交易量、Martin流动性比率作为市场流动性的度量指标,分析了沪深300股指对股票市场流动性的影响.     

探究回转交易制度对股票市场质量的影响

回转交易机制的引入给股票市场带来了一定的流动性和波动性,在不同市场环境中会相应的造成市场质量和改善和恶化,其应用关键就在于如何通过投资行为的理性引导,从而在对回转交易制度进行逐步开放的过程中提升市场质量。     

如何衡量市场中的知情交易：理论与文献综述

知情交易在市场微观结构的信息模型中扮演着关键角色,特别是在理性预期模型（REE）引入到市场微观结构以后,知情交易更是理解市场流动性、市场波动性以及价格发现等诸多市场运行特征的钥匙。本文对知情交易的基本特征和意义进行了介绍,对学术界衡量市场知情交易的各类方法进行了梳理总结,并对各方法特点作了简要评价。     

信息不对称理论研究

信息不对称理论是微观经济学研究的一个核心内容．用来说明在不完全信息市场上,相关信息在交易双方的不对称分布对市场交易行为的影响,以及由此而产生的市场运行效率问题,经济学家为了解决这个问题提出了若干理论和模型,一定程度上解决了由于信息不对称带来的逆向选择和道德败坏问题,为合理利用市场资源要搜寻信息、市场信号、契约设计以及建立健全法律法规,不断改善宏观干预手段和方法、加强道德教育和社会监督的解决措施。     

货币流动性对我国股票市场交易的影响分析

货币流动性是影响我国股票市场交易的重要因素,本文对货币流动性进行了界定,对我国股票市场的结构进行了划分,分析我国股票市场交易的影响因素,提出优化我国股票交易市场的对策建议.     

信息不对称下的税收征管问题探讨

一、信息不对称理论对税收征管问题的剖析 （一）信息不对称的基本内容 信息不对称理论产生于20世纪60、70年代，论述了信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。信息不对称主要包括三个方面的内容：一是交易双方中任何一方都未获得完全清楚的信息；二是有关交易的信息在交易双方问的分布是不对称的，即一方比另一方占有较多的有关信息；三是交易双方对于各自在信息占用方面的地位都是比较清楚的。     

订单流不平衡、流动性与国债收益率

采用日内数据,以上交所固定收益平台国债市场订单流不平衡的总和为交易活动代理变量,买卖价差作为度量市场流动性的指标,实证检验订单流不平衡对买卖价差以及国债收益率的影响,分析固定收益平台做市商的做市行为对市场流动性及国债价格形成的影响.结果表明:我国固定收益平台订单流不平衡导致存货成本并影响做市商的报价行为;做市商调整报价的存货管理方式会影响市场流动性与价格有效性.为此,需要进一步完善做市商机制,以提升固定收益平台国债市场价格的有效性.     

证券市场流动性的度量方法研究

本文认为,流动性是一个包括速度(交易时间)、紧度(交易成本)、深度(交易数量)、弹性的四维变量,它是证券市场的生命力所在,是实现证券收益的前提,但到目前为止,还没有形成统一的度量方法。然而,流动性的四个变量是相互作用的,在度量流动性时可能彼此存在冲突,在进行实证研究时,不同的流动性度量方法会导致相矛盾的结果。为此,本文在综合多种单只证券流动性的度量方法和市场总体流动性的度量方法的基础上,编制了一套统一的证券市场流动性指数,以便于对各个市场流动性历史变化进行纵向和横向的比较,同时也为研究市场流动性与收益率之间的关系提供了研究基础。     

股票市场操纵行为的监管研究

随着社会经济的发展,加强对股票市场操纵行为的监管工作,保证股票市场的正常稳定运行,成为当下我国经济发展过程中必须面临的一个重要问题。股票市场发展过程中,股票操纵行为不利于市场的稳定运行,甚至容易导致股票市场出现较大波动,从而引发经济危机,严重危害了我国市场经济的发展。本文对股票市场操纵行为的监管研究,将注重采取积极、主动的监管手段,加强对不正当操纵行为的管理,以期更好地促进我国股票市场的健康稳定发展。     

国际贸易市场信息不对称及关系网问题探析

市场信息严重不对称,将限制市场功能的发挥,降低市场交易效率,甚至会导致整个市场的失灵。国际贸易中也存在信息不对称和逆向选择问题,关系网理论是在交易成本说、资源稀缺及相互依赖说、体制理论说和社会资本说基础上产生的,运用这一理论可以提高企业运行效率,减少外部环境的不确定性,克服国际贸易交易中的市场失灵问题,进而对国际贸易发展具有一定促进作用。     

关于价格信息不对称问题的分析

价格信息不对称对企业与消费者经济行为会产生很大影响 ,导致信誉好、产品质量高的生产企业退出交易 ,信誉差、产品质量低的生产企业会大量涌入市场 ,产生“劣质品驱逐优质品”的现象。在市场经济中只有依靠市场、政府、第三方力量等综合手段才能解决价格信息不对称问题。     

随机游走和市场有效性检验——上海和深圳股票交易所综合指数分析

随着我国资本市场的发展,已经从以往的不规范的交易行为转向了规范化交易,确保了信息的有效公布,从而导向市场走向有效金融市场制度。本文通过单位根NP检验,以确定我国上海和深圳股票市场的有效性,通过数据分析,我国的上海股票市场和深圳股票市场在高低频数据分析时都存在单位根,其未来价格满足随机游走过程,从而支持上海和深圳两地股票市场总体上是市场有效的。     

消费市场上的信息不对称与政府规制

消费市场上的信息不对称会扭曲市场主体的交易行为，降低市场效率，导致市场失灵。单纯利用市场机制并不能有效解决信息不对称问题，需要引入政府规制，以矫正市场失灵。但是，政府规制作用的发挥同样具有局限性，因此。必须有效结合政府和市场的力量，以最大限度地缓解消费市场上信息不对称的问题。     

信息不对称下的税收征管问题探讨

一、信息不对称理论对税收征管问题的剖析 (一)信息不对称的基本内容信息不对称理论产生于20世纪60、70年代,论述了信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。信息不对称主要包括三个方面的内容:一是交易双方中任何一方都未获得完全清楚的信息;二是有关交易的信息在交易双方间的分布是不对称的,即一方比另一方占有较多的有关信息;三是交易双方对于各自在信息占用方面的地位都是比较清楚的。不对称信息可以分为二类:一类为外生的不对称信息,它是指自然状态下所具有的特征、性质和分布情况,不是由交易人所造成的,而是由客观事物的本身所具有的;另一类是内生的不对称信息,它是指契约签订后其他人无法观察到的、事后也无法     

我国A股融资融券交易与市场表现关系研究——以我国融资融券试点股为例

文章在融资融券在中国资本市场试点初期,以上海证券交易所的融资融券试点股为样本,通过Granger因果关系检验法,研究了融资融券交易与股票市场表现的关系,发现融资交易量与市场流动性水平互为因果关系;融券交易量对市场波动性水平的影响不显著,而市场波动性水平显著影响融券交易量.