中国上市公司融资结构与公司治理绩效的实证研究

本文选用沪、深股市400家上市公司为研究样本,并用样本公司2006～2008年连续三年的截面数据对公司融资结构与公司治理绩效的关系进行了实证检验。实证检验结果显示:第一大股东持股比例、法人股比例与公司治理绩效呈正相关关系;国有股比例、股权制衡度、社会公众股比例与公司治理绩效呈负相关关系;资产负债率、应付债券比例、长期负债比率、流动负债比率与公司治理绩效呈负相关关系;借款比例与公司治理绩效呈正相关关系。     

基于公司治理的中小企业融资问题探索

中小企业公司治理机制的不完善,导致了银行与中小企业间的信息不对称;这种信息不对称所导致的逆向选择,迫使银行对中小企业实行信贷配给,由此造成了中小企业融资困难。有鉴于此,本文认为,完善中小企业公司治理机制是增强中小企业融资能力的基础,而有效解决中小企业融资难必须从完善中小企业公司治理机制入手。     

浅析我国中小企业私募股权融资

中小企业作为国民经济中最活跃的部分,其融资难的问题近年来广受社会各界的关注,私募股权融资的兴起使得中小企业有了新的融资渠道选择,本文将从中小企业融资现状、我国私募股权融资现状及政策建议几个方面来浅析中小企业私募股权融资问题。     

上市公司融资结构及公司治理现状的研究

文章在分析我国上市公司融资结构特征的基础上,运用理论分析方法,从股权融资和债权融资两方面分析我国上市公司的公司治理现状.     

基于融资方式的公司治理问题探讨

融资方式是指公司融入所需资金的形式、手段、途径与渠道,本质上是企业生产要素提供者之间的关系,主要有股权融资和债权融资。哈佛大学教授安德列·施莱弗(Andrei shleifer)和芝加哥大学教授罗伯特·维什尼(Robert·Vishny)(1997)指出:公司治理解决的是资金供给者如何设计某种机制,以确保自己的投资得到一定回报的问题。     

我国中小企业私募股权融资效果及因素分析——基于“如家”案例

后金融危机下,原材料价格上涨,劳动力成本加大,银行准备金率不断上调,以及公开招股、发行债券门槛仍居高临下,融资难造成的资金短缺仍是严重制约中小企业发展的主要瓶颈。文章通过如家案例分析,说明正是私募股权强有力的推动作用,使如家从一家名不见经传的中小企业发展为中国最大的经济型连锁酒店,成为中国酒店业海外上市的第一股。因此,如家的成功给当下中小企业融资提供了良好的借鉴:在塑造获得投资者青睐的模式下,要善于借助私募股权融资的力量解决企业的融资问题,完成企业的跳跃式发展。     

我国新兴中小企业债务融资治理效应研究——以创业板上市公司为例

融资结构与公司治理密切相关,债务融资是企业融资结构的一个重要组成部分。为进一步验证我国新兴中小企业债务融资与公司绩效之间的关系,以2009年至2011年在深圳证券交易所上市的293家创业板公司为样本,对新兴中小企业债务融资的治理效应进行了统计分析和实证检验,结果显示：创业板上市公司绩效随着资产负债率的增大呈现先上升后下降的变化趋势,并且在50%—60%的资产负债率水平上达到最优;短期借款对公司绩效有着显著的负向影响,银行借款、商业信用、长期借款对公司绩效具有较弱的正效应,其他债务融资方式对公司绩效具有显著的正效应。     

中小企业公司治理与财务绩效——基于深交所中小企业板的研究

本文采用实证研究的方法,综合考察了股权结构、董事会独立性、高管人员激励、债务治理公司治理中的主要因素对中小企业财务绩效的影响。结果表明:股权集中度和股权制衡水平的提高对中小上市公司绩效有积极影响;国有控股的中小上市公司在资本结构安排方面差于非国有控股的公司;董事会独立性对公司绩效没有显著影响;管理层激励办法中,股票期权计划效果显著;债务治理效应在中小上市公司中不存在。     

公司治理结构与公司绩效关系的研究——基于新疆上市公司的实证分析

本文经过对2004-2007年新疆上市公司治理结构与公司绩效相关性的实证研究,得出公司治理结构对公司绩效有很大的影响.同时指出目前新疆上市公司存在的一些治理缺陷,并提出相应的改进建议,这对完善新疆上市公司治理结构,提高公司绩效有一定的参考意义.     

公司治理与股权融资成本——单一与综合机制的治理效应研究

本文以我国深圳与上海证券市场连续四年具有配股资格的A股上市公司为对象,研究中国上市公司的治理机制是否会对其股权融资成本产生影响.研究发现,董事会治理机制确实能够降低股权融资成本,股权结构机制、管理层薪酬机制和企业控制权竞争机制对股权融资成本的影响不能确定,而中国特色的控股机制会提高股权融资成本.研究还发现尽管单一治理机制对股权融资成本的影响不太确定,但公司综合治理机制却能促进股权融资成本的降低,这说明公司治理诸机制之间的互补效应和替代效应,促进了公司整体治理效应的提高.     

公司治理与公司绩效——甘肃上市公司的实证分析

以甘肃上市公司为样本,运用实证研究分析方法,研究公司治理结构与提高公司业绩的关系。实证研究结果表明:甘肃上市公司绩效与公司持股大于5%的股份在总股本中的比重呈正相关关系;与公司的董事长或(和)总经理兼任大股东的董事长(或,和)总经理(或,和)党委书记呈负相关关系;与独立董事比重呈正相关关系;与国有股在总股本中的比重没有相关关系;与董事会规模没有相关关系。这为我们改善甘肃上市公司治理结构与公司绩效的政策思考提供了有益的决策支持。     

完善公司治理 增强融资能力——武汉及周边城市中小企业公司治理调研

中小企业必须改变以往以信任为基础的融资模式,转变为构建有效的公司治理结构,形成以制度为保障的融资模式。唯有如此,才能提高中小企业的融资效率,才能真正优化资源、合理配置资本结构,实现可持续发展。     

治理结构对我国上市公司融资结构影响的实证分析

按资金来源的不同途径,企业融资可以分为内源融资与外源融资。内源融资是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,外源融资是指企业来源于外部的资金。内源融资又可划分为折旧融资与利润留存,利润留存是内源融资的主要方式。外源融资可划分为股权融资和债务融资,债务融资中的发行企业债券属于直接融资,债务融资中的银行     

公司治理结构与公司绩效的关系——基于中小企业板的实证研究

文章利用中小企业板上市公司2009年的财务数据对公司治理结构与公司绩效进行了相关与回归分析.实证结果验证第一大股东持股比例与企业绩效显著正相关;控制权竞争与企业的绩效呈显著正相关关系;董事会规模与公司绩效负相关,但不显著;而独立董事和监事会对公司的绩效没发挥应有的作用;高管持股与高管薪酬对公司绩效有显著的正相关关系.     

中小企业公司治理与财务绩效——基于深交所中小企业板的研究

本文采用实证研究的方法,综合考察了股权结构、董事会独立性、高管人员激励、债务治理公司治理中的主要因素对中小企业财务绩效的影响。结果表明:股权集中度和股权制衡水平的提高对中小上市公司绩效有积极影响;国有控股的中小上市公司在资本结构安排方面差于非国有控股的公司;董事会独立性对公司绩效没有显著影响;管理层激励办法中,股票期权计划效果显著;债务治理效应在中小上市公司中不存在。     

上市公司股权融资偏好的原因及治理

根据西方融资理论,企业外源融资偏好的顺序为债券融资然后为股权融资。然而我国情况却相反,目前大部分企业都偏好于股权融资,甚至不惜弄虚作假,包装上市。上市后则热衷于以配股或增发新股的方式再次进行股权融资。从统计资料来看,我国企业在融资决策中,普遍存在着重外源融     

公司治理结构与公司绩效关系的研究——基于新疆上市公司的实证分析

本文经过对2004—2007年新疆上市公司治理结构与公司绩效相关性的实证研究,得出公司治理结构对公司绩效有很大的影响。同时指出目前新疆上市公司存在的一些治理缺陷,并提出相应的改进建议,这对完善新疆上市公司治理结构,提高公司绩效有一定的参考意义。     

基于公司治理视角的我国上市公司融资偏好研究

一、融资结构选择与公司治理结构形成的内在机理威廉姆森1988年发表的《企业融资与企业治理》一文是最早注意到企业融资与企业治理内在联系的,威廉姆森认为企业的融资手段必然也是治理手段,在市场经济条件下的企业中债务和股权不应仅仅看作是可替代     

融资结构与公司治理机制——理论分析、国际比较及启示

公司治理机制问题的提出源于20世纪70年代初的美国。目前理论界对公司治理机制的界定仍存在较大的分歧,具有代表性的观点有两种。一种观点认为:公司治理机制的中心在于确保股东的利益,确保资本供应者可以得到其理应得到的投资回报,因而股东是具有绝对主导地位的,这是所谓的“股东至上论”;另一种观点则认为,应把股东利益置于与利益相关者(如债权人、国家、供应商、经理、员工等)相同的位置,公司治理机制的研究是包括股东在内的利益相关者之间的关系,以及规定它们之间关系的制度安排,即是所谓的“利益相关者理论”。笔者认为,公司治理结构作…     

金融危机下中小企业股权融资发展趋势研究

金融危机的爆发尖锐了中小企业融资难问题,文章遵循了现今主流的解决原则,即在中小企业的不同发展阶段采用不同股权融资方式,综述了初创期的天使资本、成长期的风险资本和成熟期的公开上市的国内外研究现状和方法论体系,并对其发展趋势进行了预测,认为私募融资应成为中小企业在金融危机时期的重要融资方式。