我国A股市场量价关系实证研究

本文在利用Engle(1982)提出的ARCH模型以及在此基础上发展的GARCH类模型来实证检验我国A股市场价格波动性与交易量之间的关系。与国内外众多研究结果相一致,我国A股市场价格波动性与交易量之间存在显著的正相关关系,即大的交易量将引起价格大的波动。同时,研究结果也表明交易量的引入能够大大地削弱样本方程的记忆过程。     

基于GARCH-M模型的中国股市量价关系研究

本文运用GARCH—M模型,实证检验了中国股票市场价格波动性与交易量之间的动态关系,得出中国股票市场并不完全符合国际上研究量价关系的混合分布假说(MDH)理论的结论,指出了一般认为股价变动与交易量正相关的结论是不准确的,并具体分析了预期交易量与非预期交易量与股价变动的关系,表明中国股票市场的运行效率尚未达到弱式有效。所获得的研究结果对正确认识中国股市的微观结构和进一步规范市场行为有一定的参考价值。     

中国A股量价之间动态关系的实证研究

本文采用了VAR模型以及Granger因果检验的方法来考察量价之间的动态相关关系。我们选定1996年12月16日至2008年12月31日作为样本研究区间,实证发现滞后期的交易量和收益对当前期交易量与收益的解释力度存在下降趋势;同时,交易量同收益之间由收益对交易量的单向引导发展为双方互为Granger原因。本文得到的交易模式的动态演变轨迹反映了我国投资者式逐步趋于理性成熟。     

中国A股量价之间动态关系的实证研究

本文采用了VAR模型以及Granger因果检验的方法来考察量价之间的动态相关关系.我们选定1996年12月16日至2008年12月31日作为样本研究区间,实证发现滞后期的交易量和收益对当前期交易量与收益的解释力度存在下降趋势;同时,交易量同收益之间由收益对交易量的单向引导发展为双方互为Granger原因.本文得到的交易模式的动态演变轨迹反映了我国投资者式逐步趋于理性成熟.     

我国沪市A股涨跌幅限制制度市场效应的实证研究

本文通过分析2001年6月14日-2006年12月31日期间的沪市A股涨跌幅样本数据,综合运用"事件研究法"和"分组比较法"对涨跌幅限制制度的波动性外溢、延迟价格发现和阻碍交易等三个假说进行实证分析,从统计的角度分析我国的涨跌幅限制制度对股市的实际绩效。研究结果显示,涨跌幅限制制度对我国股价的影响具有不对称性,因此并不能就针对某一特定市场的研究,而对涨跌幅限制的市场效应一概而论。     

股指期货与我国A股市场波动性关系研究

本文运用2014年1月1日至2015年11月30日沪深300股指期货与A股股票市场的公开数据,采用Granger检验和VAR模型进行测度,试图探究2014-2015年股指期货与A股"疯牛、疯熊"表现之间的关系。实证结果表明,在该区间内,股指期货的交易确实加剧了A股股票市场的震荡,对A股的大幅波动起到了推波助澜的作用,但这种作用会随着时间的推移而减弱。     

证券交易印花税提高对A股市场波动性影响的实证分析

本文针对证券交易税的影响,利用最新的数据进行了实证检验。对于股市波动在较短时期内变化的显著性,将通过检验收益率方差是否相等的方法来进行;而在较长时期里股市波动变化的显著性,将通过构建GARCH模型来进行检验。     

H股回归对A股市场流动性和波动性的影响：实证研究

H股回归被认为对A股市场的流动性和波动性产生了广泛而深远的影响.文章利用面板数据模型和GARCH（1,1）方法检验了H股回归对于上证指数流动性和指数收益波动性的影响,发现H股回归在一定程度上降低了A股市场的流动性,同时也显著地降低了市场收益的波动性.这一发现表明,H股回归使得A股市场更具投资价值,积极稳妥推进H股回归的政策可以成为有关监管当局治理A股市场大起大落的有效工具之一.     

融资融券对A股市场波动性影响的实证分析

融资融券业务试点于2010年3月31日实施启动,结束了中国长久以来的单边市,是中国证券市场发展过程中的一个标志性里程碑.整理了2013年1月31日至2019年12月31日沪深300指数的日数据,对融资融券与股票波动性的关系进行实证分析,格兰杰因果检验结果表明:融资净买额、融券净卖额日内变动与股市波动呈互为因果关系;根据VAR模型可知,融资交易、融券交易对股市波动起到一定的抑制作用;脉冲响应、方差分解说明了融资作用于股市的影响会大于融券作用于股市的影响;且从方差分解的结果可以看出股市的波动性极少一部分是受融资融券的影响,更多的是受自身因素的影响.     

我国沪市A股涨跌幅限制制度市场效应的实证研究

本文通过分析2001年6月14日-2006年12月31日期间的沪市A股涨跌幅样本数据,综合运用"事件研究法"和"分组比较法"对涨跌幅限制制度的波动性外溢、延迟价格发现和阻碍交易等三个假说进行实证分析,从统计的角度分析我国的涨跌幅限制制度对股市的实际绩效.研究结果显示,涨跌幅限制制度对我国股价的影确具有不对称性,因此并不能就针对某一特定市场的研究,而对涨跌幅限制的市场效应一概而论.     

中国A股市场大交易量与收益率关系的研究

利用技术分析制定股票投资策略是投资者主要采用的方法之一,而对交易量与收益率两者之间关系的研究又是技术分析的基础。我们认为,大交易量能更好地预测未来股票的收益。本文通过对中国A股市场代表不同规模股票的指数实证研究发现,不同指数在大交易量形成后的检验期里反应是不同的。代表大盘股的指数存在明显的"大交易量溢价效应";而代表小盘股的指数几乎不存在这种效应。我们还进一步的发现,这种"大交易量溢价效应"只发生在指数上涨了10%-20%的情况下。最后,我们给出了相关的投资策略。     

印花税率调整对A股市场波动性影响的实证分析

本文以印花税率变动日05年1月23号及07年5月30日前后三十天数据为样本,进行Brown-Forsythe、GARCH的检验和模拟。根据实际结果对沪市A股采取Brown-Forsythe结果,对深市A股采取GARCH结果,得出结论:税率上调对于股市波动性造成的影响要大于税率下调造成的影响,税率过高会增加市场波动性。     

印花税率调整对A股市场波动性影响的实证分析

本文以印花税率变动日05年1月23号及07年5月30日前后三十天数据为样本,进行Brown-Forsythe、GARCH的检验和模拟。根据实际结果对沪市A股采取Brown-Forsythe结果,对深市A股采取GARCH结果,得出结论:税率上调对于股市波动性造成的影响要大于税率下调造成的影响,税率过高会增加市场波动性。     

郑州商品交易所棉花期货量价波动传导实证研究

基于郑州商品交易所(CZCE)棉花期货市场日交易数据,构建条件均值方程和条件标准波动方程对交易量、持仓量与棉花期货价格波动关系进行了实证研究。研究结果表明:CZCE棉花期货交易量与价格收益率波动之间存在正相关关系,不可预期交易量的变动对期货价格收益率的信息传导效率明显高于可预期交易量。棉花期货持仓量与价格收益率波动之间存在负相关关系,分解后的可预期持仓量对价格收益率波动存在负向影响,但不可预期持仓量对价格收益率不敏感。就交易量和持仓量对比来看,交易量对期货价格收益率波动的影响更明显。分解后的交易量和持仓量可以更显著地刻画其对期货价格收益率波动的影响。     

我国A股市场有效性实证分析

股票市场是一个国家经济体系的重要组成部分,而市场的有效性则是衡量其发展程度的最重要指标之一。本文依据有效性市场假说理论,采取了ADF检验与游程检验两种方法,对我国上证A股指数（1995-2013）,中小板指数（2006-2013）和创业板指数（2010-2013）进行了时间序列分析,得出了我国股市总体上、长期上达到了弱式有效,但2008年之后有效性有所下降;中小板与创业板股票的有效性相对更低的结论。并针对这一现象,给出了一些建议。     

A股与H股市场的差异与互动

本文选择了28家既在香港发行H股,又在内地发行A股的上市公司作为样本,研究分割市场之间的差异性和互动关系.通过对比相同上市公司在两个市场上的收益性和波动性差异,本文发现:两个市场在年报公告、中报公告、季报公告以及预告事件下获得的超额收益具有显著差异,而在分红通过公告事件下未产生显著差异;同时,除了分红通过公告(旧信息)事件未引起市场产生明显的波动以外,其余事件都对两个市场产生了显著的波动性影响.另外,我们也发现"H股引起A股变化"的可能性要大于"A股引起H股变化"的可能性.     

中国A股市场高交易量收益溢价的研究

美国学者研究发现,极端的股票交易量往往包含股票的价格信息,本文通过中国沪深A股股票市场进行验证,对股票在经历过极端的股票交易量即高交易量和低交易量后股票收益率进行研究,这样做的目的是研究两者之间的关系,结果发现交易量确实含有股票价格变动的信息,因此也证明了中国股市的确存在这种现象.为了排除盈利公告对高交易量收益溢价效应的影响,本文采用的样本剔除了包含盈利公告的区间,同样,这个结果也不能用系统性风险揭示,因为经历过极端股票交易量后的贝塔值没有显著的差异类似地,Mendelson(1987)认为低流动性带来的超常收益的观点也被否定.本文提出可见性假设,认为高交易量收益溢价效应是由于交易量的变化影响到了可见性的变化,从而使影响到了投资者的理解和判断,最终导致收益率的变化,本文通过做空来验证高交易量收益溢价效应的假设,从而论证了假设.     

中国A股市场高交易量收益溢价的研究

美国学者研究发现,极端的股票交易量往往包含股票的价格信息,本文通过中国沪深A股股票市场进行验证,对股票在经历过极端的股票交易量即高交易量和低交易量后股票收益率进行研究,这样做的目的是研究两者之间的关系,结果发现交易量确实含有股票价格变动的信息,因此也证明了中国股市的确存在这种现象。为了排除盈利公告对高交易量收益溢价效应的影响,本文采用的样本剔除了包含盈利公告的区间,同样,这个结果也不能用系统性风险揭示,因为经历过极端股票交易量后的贝塔值没有显著的差异类似地,Mendelson(1987)认为低流动性带来的超常收益的观点也被否定。本文提出可见性假设,认为高交易量收益溢价效应是由于交易量的变化影响到了可见性的变化,从而使影响到了投资者的理解和判断,最终导致收益率的变化,本文通过做空来验证高交易量收益溢价效应的假设,从而论证了假设。     

我国股指期货到期日效应的实证研究——基于个股的视角

针对我国沪深300股指期货是否存在到期日效应的问题,选取了20只具有代表性的股票,运用非参数检验、带有虚拟变量的平滑交易量回归模型和AR-GARCH模型进行实证研究。研究表明,在股指期货合约到期日时,现货市场交易量没有出现显著放大,现货收益率波动与非到期日没有明显差别,价格反转效应也不显著,这说明了我国不存在股指期货到期日效应。