我国现行利率调控模式选择的必然性

本文承接胡海鸥、贾德奎两人对世界上现存的两种利率调控模式的分析，再一次深入分析这两种利率调控模式的约束条件，论证实行无货币供给量变动的利率调控模式的几个重要条件在我国很难实现，况且，现行利率调控模式所遇到问题也是采取无货币供给量变动的利率调控模式所必须解决的。因此，选择我国现行利率调控模式具有必然性。     

"利率走廊"调控的运行机制及其在我国的实践意义

“利率走廊”调控机制，又称无货币供给量变动的利率调控模式，其主要是靠央行改变自己的存贷款利率而不是变动基础货币供给，所以它更简便、直接、透明和有效，为世界数十个发达国家及发展中国家央行所采用并渐成趋势。笔者曾在去年《上海金融》上撰文论述，并引起社会大量反响和质疑，针对这些同时为回答这些质疑，本文换一个角度，对这一模式作进一步的阐述。     

我国货币政策利率传导机制的有效性研究

本文通过协整分析和方差分解,对1996年1季度至2013年2季度的货币政策利率传导途径及效果进行了分析。实证部分将我国货币政策利率传导途径分成两步：第一步是货币政策到信贷市场的传导,第二步是信贷市场到实际产出的传导;同时,采用分段计量的方法比较三个时段货币政策利率传导的效应。由此得出结论：无论是货币政策到信贷市场的传导还是信贷市场到实际产出的传导,都显现了“第二时段的传导存在偏差、第三时段重回正轨,传导效率下降又逐步扭转”的特征。我们对其成因进行了分析,以期为进一步推进利率市场化改革提供一些思路和建议。     

我国货币政策利率传导分析

货币政策是否有效,取决于货币政策的传导机制是否通畅,而其中利率是货币政策的重要传导渠道。本文通过分析我国货币政策传导机制的发展情况与存在的问题,提出了措施建议。     

从货币政策利率传导看我国利率市场化改革

货币政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。近年来，我国政府在宏观经济调控中，越来越注重对货币政策的运用。本文试图运用IS-LM曲线模型和函数，结合影响均衡利率的因素各参数的分析及其变化，探究货币政策的利率传导效应，以期对我国利率市场化有所裨益。     

我国自然利率估计与货币政策调控研究

本文利用我国金融机构加权贷款利率,基于状态空间模型,测算了2008年金融危机以来的自然利率.测算结果表明:我国自然利率总体上缓慢下降,贷款实际加权利率较之高约2个百分点,货币市场利率较之从高约1个百分点发展为二者逐步接近.因此,当前可将自然利率作为重要参考,在权衡金融风险和流动性的基础上,进一步降低实际贷款利率水平,减小贷款利率水平、货币市场利率水平同自然利率水平之间的偏离.     

我国货币政策利率传导机制的有效性——中间环节调控效应研究

我国的货币政策正处在从数量调控机制向价格调控机制的转换过程中。本文从实证角度对我国目前货币政策的利率传导效应进行分析,率先将货币政策利率传导机制的中间环节作为研究对象,以求打开现有研究中的“黑箱”,这对我国货币政策传导机制转换将具有十分重要的理论和实际意义。     

从利率传导途径看我国货币政策传导的有效性

货币政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。近年来,我国政府在宏观经济调控中,越来越多地注重对货币政策的运用,在我国,由于利率在一定程度上受到管制、货币政策的独立性不是很强、资本市场发展还不够完善等多种因素的影响,货币政策传导的有效性发挥还存在阻碍,本文拟从分析这些阻碍因素入手提出若干建议。     

中央银行利率调控与传导机制的国内外比较研究

中国货币政策调控正在从数量调控为主向价格调控为主转变的过程中,价格调控 越来越重要。完善央行利率调控体系、畅通利率传导机制是货币政策调控转型过程中提升价格 调控效率的关键,也是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的重要内容。本文沿着央 行利率调控、利率传导路径,从中央银行调控工具与政策利率,到中介主体金融机构与金融市 场以及中间目标市场利率,再到最终目标实体经济以及微观主体企业与居民,全面地、详细地 梳理分析利率传导各个环节存在问题,并相应地借鉴国际主要经济体的央行利率调控与利率 传导机制的经验,最后针对性提出政策建议。     

利率调控、资金脱媒与货币政策目标

随着2004年下半年头两个月通货膨胀率的居高不下，利率调控再次成为经济主体的预期热点。尽管各方人士对我国利率政策的观点分歧较大，但是其争论基本立足于宏观面，讨论的还是经济是否已经或可能着陆，或者在全球化背景下分析跨国利差对资本流动的影响。面对风云激荡的宏观经济形势，我们还是有必要研究经济主体的行为变迁，以利于在一个全面观察货币政策最终目标、中介目标和操作工具的视野内分析货币政策实施效应。     

价格型货币调控与利率市场化改革

控制通胀的货币调控工具包括数量型（如货币供应量、信贷规模等）和价格型（如利率、汇率）两种。美国采取的主要是价格型货币工具,原因是美国“货币国际化难计算货币量”。我国采取的主要是数量型工具。当前,我国宏观调控的形势十分复杂和艰巨,这对货币政策操作的科学性和艺术性提出了更高的要求。     

无货币供给量变动的利率调控:我国利率市场化道路的另类选择

我国目前的利率市场化改革，完全参照美国的模式进行，由于还不具备一些基本条件，要取得实质性突破尚需时日，强行推进，则代价不菲，问题还在于，即便是美联储，也认为现有的通过公开市场调控利率的机制无法应对电子货币的冲击，难以持续。完全有可能，当我们已经具备利率市场化的条件时，却发现参照模式已经失效，这就决定了我国的利率市场化改革必须另谋他途。文章研究发现，近年来已经引起各国央行广泛关注的无货币供应量变动调控利率的方式非常适合我国国情，文章大胆分析指出，如果我国以此模式去进行利率改革。将变现有的劣势为优势，大大缩短利率市场化的时间，以最小代价取得实质突破。     

利率市场化与货币政策的有效性分析

利率政策是货币政策的重要组成部分，利率市场化改革有利于提高货币政策的有效性。但利率完全放开以后，也可能伴随一系列利率改革风险，对货币政策形成负面冲击。因此，应健全中央银行宏观间接调控机制，防范利率改革风险，保障货币政策的有效性。     

货币政策价格型调控机制探讨

面对国内复杂的宏观经济状况,央行在货币政策操作过程中频繁使用数量型调控工具,但未能达到预期设定的目标,这说明当前货币政策的传导机制并不顺畅。随着金融市场的不断发展,市场化的利率体系逐渐形成,货币政策向价格型调控机制转变的时机已经到来。本文通过借鉴美国、日本、印度等国的发展经验,根据当前金融市场发展状况对转变过程中应注意的问题进行了探讨。     

我国货币政策传导机制中的利率作用分析

货币政策的有效性在一定程度上取决于传导机制是否畅通,而利率机制是货币政策传导机制中最重要的传导机制。文章通过对我国利率传导机制的总体描述以及各个传导环节的逐一分析,指出我国利率传导的有效性仍存在显著性不足,并有针对性地提出完善利率传导机制的若干政策建议。     

试论国外利率走廊实践对我国利率调控机制的启示与建议

近年来,我国的利率调控模式备受关注,从国际经验来看,许多国家采取了利率走廊模式作为货币政策调控利率的手段。对利率走廊这一模式的发展和优势进行了分析,结合我国具体实践指出实施利率走廊的制约因素,并提出了实施利率走廊的相关建议,为更好地进行流动性管理提供借鉴和参考。     

论我国货币政策传导中的利率机制

货币政策的有效性在一定程度上取决于传导机制是否畅通,而利率机制是货币政策传导机制中最重要的传导机制;对利率的行政管制严重制约着中央银行宏观调控的有效性,破坏了利率机制内在的平衡机制,导致利率结构失衡,无法形成合理的利率体系;解决这些问题的关键是改革利率行政管制,推进利率市场化。