首例“市场化MBO”解剖

2003年9月4日，湖北武汉市国资办宣布，武汉当地的著名大型国有企业武汉有机实业公司的全部国有股权由该公司管理层收购。     

我国企业管理层收购（MBO）的困境与对策——基于国内企业相关案例分析

首先对管理层收购的相关的理论进行了概述,介绍了粤美的、武汉有机、张裕集团三个典型的MBO的实际运作情况,由此指出我国企业管理层收购（MBO）面临的困境,并针对这些困境提出了相应的对策。     

公开是国企改制的最佳路径——访经济学家魏杰

《经济》:武汉有机公司对国有产权公开竞价,出让价格比净资产高出三分之一,您如何评价这一做法? 魏杰:武汉有机的管理层收购是在其他竞争者参与的情形下实现的,不是自卖自买,其国有资产怎么定价、定多少价,是市场化、公开化的结果。同时,因为它是优质企业,才引来众多投资者。但如果是亏损企业,那就没多少人竞购,价格也可能低于净资产。     

管理层收购:作用、效果及影响

管理层收购（ManagementBuy-outs,MBO）和员工持股计划正在引起国内企业界特别是高新技术企业的重视。许多经济学家、企业领导认为,管理层收购是中国企业特别是高新技术治理结构改革、企业绩效改变的有效方法,管理层收购将在未来几年内成为中国高新技术企业优化公司治理结构的主流性重组手段。评估管理层收购对我国高新技术企业的影响,我们必须从管理层收购在西方迅速发展的原因和中国高科技企业在公司治理结构方面存在的问题入手,客观地分析管理层收购的作用和效果。管理层收购何以发展迅速管理层收购即管理企业的管理层通过经济手…     

简析我国MBO问题

管理层收购(MBO)使用者和经营者合二为一,可以降低代理成本.在我国,管理层收购是明晰产权,激励国企经营者的有效方式,而且在国有经济退出一般竞争领域的大背景下,更有现实意义.从我国管理层收购的实践来看,资本市场的发展状况和股权结构决定了管理层收购中三个焦点问题:收购资金来源,收购价格和信息披露.解决管理层收购问题的关键是完善我国是融资环境和法律制度.     

对管理层收购的几点思考

管理层收购是西方常见的一种并购模式 ,本文在分析管理层收购的优势基础上 ,就我国管理层收购操作上的局限性及对策进行了阐述。     

管理层收购的外部环境约束

研究表明:与管理层收购有关的企业外部环境主要包括市场经济体制是否完善、社会文化环境如何以及当地政府或者主管单位对管理层收购是否支持等。在进行管理层收购时候,我们有必要分析外部环境对管理层收购的影响,并找出其中不利于管理层收购的因素,以便更有针对性地解决在管理层收购过程中出现的各种问题。1.管理层收购的制度前提:市场经济体制完善K·Arrow曾说过,市场经济培养了企业家,企业家发展了市场经济,市场经济是企业家的经济。企业家的任务是在市场信号导向下做出趋利避害的决策。因此,市场有序规范运作是企业家成长和作用充分发挥…     

管理层收购与企业绩效改善的理论探讨

管理层收购(MBO)是企业产权改革的重要途径,收购后将管理层的利益和企业长远目标结合起来,优化管理层的行为,最终增加企业价值,文章在评介中外实证研究成果的基础上,探讨了管理层收购对企业绩效改善的作用机理。     

管理层收购动机理论研究综述

管理层收购(MBO)是指由企业管理层发起的、收购本企业股份的一类特殊的收购行为。管理层收购兴起于上个世纪80年代，并在第四次并购浪潮中充当了重要角色。时至今日，管理层收购的影响范围仍在继续扩大，其主要形式也在不断发生变化。     

论MBO的规范与发展

管理层收购近年来兴起的一种兼并收购方式 ,在我国有日趋升温之势 ,文章针对当前管理层收购热潮 ,首先分析了我国管理层收购的现状及市场环境 ,并指出当前管理层收购中存在的主要问题 ,最后提出了发展MBO的几点看法     

中国企业MBO若干问题分析

本文对管理层收购(MBO)涉及的若干理论和现实问题进行了分析。从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释,并通过对比中国与英美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬,最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出了相关的政策建议。     

对我国管理层收购问题的几点认识

管理层收购(Managementbuyouts,MBO)实际上是杠杆收购的一种。杠杆收购作为一种通用的公司重组形式,通常由一个小集团的投资者用借款或其它融资方式,收购一家公众持股公司的全部股票或资产。如果买方集团的主要成员是被收购公司的主要管理者且在收购的实施过程中起到相当大的作用,就是所谓的"管理层收购"。美国是实施管理层收购较早的国家,有许多成熟的理论和成功的经验,本文将做适当对比。     

公司管理层收购项目分析——以粤美的管理层收购项目为例

管理层收购作为一种制度创新,对企业的有效整合、降低代理成本、经营管理以及社会资源的优化配置都有着重要作用,但也存在一定问题,诸如管理层收购的融资问题、收购价格问题以及信息披露问题等。本文从管理层收购的理论出发,对粤美的管理层收购进行分析,揭露出我国管理层收购中存在的问题并提出相应的建议。     

中国企业MBO若干问题分析

本文对管理层收购(MBO)涉及的若干理论和现实问题进行了分析.从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释,并通过对比中国与英美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬,最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出了相关的政策建议.     

管理层收购的激励效用

文章比较了不同的研究者对管理层收购(management buyouts)激励效用的研究文献,分析了管理层收购与企业经营绩效(operating performance)之间的实证关系研究,大多数研究者认同管理层收购在一定条件下可以有效地激励管理者、提高企业绩效,但是很多研究结果表明管理层持股和绩效之间的关系是非线性的。文章还阐述了管理层收购对管理者的激励机制,提出精神激励是一个重要的方面,并讨论了对激励机制的一些影响因素。激励机制的多样性、来自企业外部环境和内部性质的因素可能是对管理层持股和绩效之间关系的有力解释。     

中国管理层收购(MBO)的公平性分析

文章通过对管理层收购的分析,旨在讨论管理层收购在中国特定的社会背景下公平性的分析,强调管理层收购在中国确实存在资产流失的现实,但这并不是反对搞MBO的理由,主要是在于加强外部制度环境的建设。     

国有控股上市公司管理层收购后的治理及绩效

管理层收购被一些人认为能够改善国有控股上市公司的治理并能提高其绩效。理论分析表明,管理层收购不仅不能够改善国有控股上市公司的治理,而且在外部市场监控没有真正形成的情况下,将会使公司治理退步。实证分析发现,管理层收购并没有带来公司绩效的提高,相反,大多数管理层收购后的公司出现了资金短缺现象,公司持续发展的能力下降。总的来看,管理层收购不能作为国有控股上市公司改革的大方向。     

我国上市公司管理层收购的财务风险及防范

虽然管理层收购在西方等国家已有20多年的发展历程了,但是它对于我国国有产权改革来说还是一个新生事物,管理层收购作为一种制度创新,对我国的企业改革和长远发展意义重大。通过我国近几年的管理层收购实践不难发现,管理层收购作为一种制度创新方式正逐渐受到人们的重视。我国已经有一些上市公司实施了隐性或显性的管理层收购,随着?国有     

中国企业MBO若干问题分析

本文对管理层收购（MBO）涉及的若干理论和现实问题进行了分析。从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释，并通过对比中国与英美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬，最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出相关的政策建议。     

管理层收购是结果还是目标

管理层收购在国外实施的历史并不算很长,在国内尚属于新鲜事物。所谓“管理层收购”（ManagementBuy-Out,缩写为MBO）又称“经理层收购”,是指目标公司的经理层利用杠杆收购这一金融工具,通过负债融资,以少量资金投入收购自己经营的公司。应该说“管理层收购”是“杠杆收购”（LeveragedBuy-Out,缩写为LBO）的一种。杠杆收购是利用借债所融资本购买目标公司的股份,从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具。