公司慈善捐赠与财务绩效关系研究——基于沪市A股上市公司的实证检验

文章选取2013年沪市A股606家上市公司,实证分析了企业慈善捐赠与财务绩效的关系,其中以ROE与ROA两者的均值来衡量财务绩效,采用捐赠金额与捐赠收入比来衡量慈善捐赠,同时控制公司规模、所有权结构、股权结构与资本结构。结论显示:企业性质会影响慈善捐赠,非国有控股企业的捐赠水平低于国有控股企业,捐赠金额与财务绩效、捐赠收入比与财务绩效之间没有显著正相关关系。     

慈善捐赠会提升企业财务绩效吗——来自沪市A股上市公司的实证检验

文章以沪市A股2006年689家上市公司为样本,实证分析了慈善捐赠与企业财务绩效的关系。结论表明:上市公司慈善捐赠存在行业差异,国有控股企业的捐赠水平高于非国有控股企业。以ROE、ROA以及托宾Q衡量企业财务绩效,捐赠金额、捐赠收入比与财务绩效之间均不存在显著的正相关关系。总体而言,慈善捐赠并没有显著提升企业绩效和公司价值。     

慈善捐赠会提升企业财务绩效吗——来自沪市A股上市公司的实证检验

文章以沪市A股2006年689家上市公司为样本,实证分析了慈善捐赠与企业财务绩效的关系.结论表明:上市公司慈善捐赠存在行业差异,国有控股企业的捐赠水平高于非国有控股企业以ROE、ROA以及托宾Q衡量企业财务绩效,捐赠金额、捐赠收入比与财务绩效之间均不存在显著的正相关关系.总体而言,慈善捐赠并没有显著提升企业绩效和公司价值.     

慈善捐赠对企业财务绩效影响的实证研究

慈善捐赠是企业履行社会责任的一种方式,也是社会公众目前关注的热点问题。本文以2010-2012年连续3年A股上市公司面板数据为研究对象,研究了慈善捐赠对企业当期财务绩效及滞后一期财务绩效的影响。结果显示：企业慈善捐赠绝对金额与当期财务绩效呈显著的负相关,而捐赠收入比与企业当期财务绩效呈显著的正相关,慈善捐赠对滞后一期的企业绩效并无显著影响。     

民营企业慈善捐赠、市场发展与财务绩效

在以往的社会责任理论研究中,研究者热衷于慈善捐赠与财务绩效关系方面的研究,但大多数结论是基于西方背景得到的,这些结论在中国特殊的制度环境下是否依然成立值得进一步探讨。文章利用我国民营上市公司2010—2014年的数据,以利益相关者理论为基础,结合中国制度环境的特点,实证检验了企业捐赠行为对企业绩效的影响。研究分析发现,民营企业慈善捐赠支出越多,企业财务绩效表现越好;在市场发展程度高的地区,民营企业慈善捐赠与财务绩效的相关性更强。     

财务基础与上市公司慈善捐赠关系的调节因素研究

上市公司积极开展慈善捐赠对促进社会和谐具有重要意义.但我国的慈善发展处于初步阶段,相关理论还不完善.本研究从企业高管和管理文化角度着手,试图探讨其对企业慈善捐赠的影响作用.通过搜集371家上市公司的慈善数据发现:财务基础对企业慈善捐赠具有正向作用;活动意识、意识成果、组织管理、文化管理在财务基础与慈善捐赠的关系中扮演着正向的调节作用;组织意识、信息管理在财务基础与慈善捐赠的关系中扮演着负向的调节作用.最后,探讨了研究结果,分析了其与预期差异的原因,并提出了实践与研究建议.     

传统文化、高管故园情怀与企业慈善捐赠

从传统文化视角,以沪深A股中非金融上市公司为样本,分析高管故园情怀以及差序格局的传统文化对企业慈善捐赠的影响。实证研究发现,当高管在籍贯地或成长地的企业就职时,企业向该地的慈善捐赠较多;进一步研究发现,高管对籍贯地和成长地的故园情怀存在差异,即高管在成长地企业就职时,向其成长地的企业慈善捐赠金额高于向籍贯地的企业慈善捐赠金额。     

慈善捐赠对企业价值的影响研究

慈善捐赠是企业社会责任的重要组成部分，直接地反映了企业社会责任的履行情况。然而，由于机理复杂、影响因素众多，慈善捐赠与企业价值关系的研究仍处于起步阶段，缺乏准确有效的研究模型。本文通过对慈善捐赠的动机、慈善捐赠对企业价值的影响进行总结归纳，提出慈善捐赠对企业价值有正向影响的观点，并据此展开实证研究。以沪深A股992家上市公司10年的慈善捐赠和企业价值数据为研究样本，并基于利益相关者理论建立数学模型，研究发现慈善捐赠与企业价值之间显著正相关，说明慈善捐赠能够提高企业价值。     

企业捐赠与企业经济绩效相关性研究——来自重庆市上市公司的证据

捐赠作为社会的第三次分配,对于缓解收入差距具有积极的作用。本文选取重庆市2007年至2009年上市公司为样本,分析了企业捐赠与企业经济绩效之间的相互影响。结果发现:企业捐赠与企业绩效正比例关系,但不显著。据此对企业捐赠提出了相关建议,以期为政府和企业共同规范企业捐赠提供参考。     

2006中国慈善榜

《福布斯》中文版近日发布了“2006中国慈善榜”,据榜单分析,相比前两年的中国慈善榜,今年中国企业捐赠金额大幅跃升,与去年相比,捐赠金额的增幅高达76．6％,其中超过1／3的企业连续3年荣登慈善榜。世纪金源投资集团董事长黄如论以1亿5800万人民币的捐赠额名列榜首。榜单如下:     

公司治理结构对企业慈善捐赠的影响分析

以2008—2014年我国沪深两市A股非金融上市公司面板数据为研究样本,采用Logistic模型和受限因变数模型分别研究了公司治理结构对企业慈善捐赠倾向和捐赠额度的影响。研究结果表明:公司董事会规模、董事会会议频率与企业慈善捐赠倾向和捐赠额度呈显著正相关;董事会独立性与企业的慈善捐赠倾向和捐赠额度呈显著负相关;董事会成员中女性占比对企业慈善捐赠行为无显著影响。通过对企业慈善捐赠倾向和捐赠额度的分析,确证了公司治理结构对其有显著影响。     

企业慈善捐赠具有战略效应吗？——基于产品市场竞争的视角

以2003—2014年的沪深A股上市公司为样本，从产品市场竞争的角度考察了企业慈善捐赠是否具有战略效应。研究发现，慈善捐赠与企业在产品市场的竞争强度显著正相关，以宗教文化作为工具变量等方法缓解内生性问题后，这一正相关关系依旧成立。广告营销、产品创新会强化企业慈善捐赠的产品市场竞争效应；但是在受地震冲击年份，企业慈善捐赠的产品市场竞争效应相对较弱；相对于国有控股企业，非国有控股企业的慈善捐赠行为在产品市场的竞争效应更强。进一步分析表明，企业管理层一般都能识别慈善捐赠可能形成的产品市场竞争效应，表现在当地区的新产品上市更多时、企业的产品与消费者直接接触时，企业的慈善捐赠行为更加积极。     

慈善捐赠与权益资本成本的关系——基于生命周期视角

本文通过结合企业生命周期理论,研究2014-2019年沪深两市中公共事业行业、房地产行业、工业行业、商业行业慈善捐赠水平与权益资本成本的关系。研究发现,从整体来看,企业慈善捐赠水平增加会提高权益资本成本。只有在初创期,企业慈善捐赠水平增加会显著降低企业权益资本成本;处于成长期、成熟期、衰退期的企业慈善捐赠水平增加会提高企业权益资本成本。一是因为企业阶段性发展目标与慈善捐赠不匹配;二是因为企业文化与慈善捐赠不匹配;三是因为国内企业更倾向于使用短期外部融资,而非权益融资进行慈善捐赠。针对此现象,本文提出两个建议,希望企业将慈善捐赠意识融入到企业文化建设当中,在企业良好发展的基础上,结合企业生命周期,适当进行慈善捐赠,履行社会责任。     

中国食品加工制造类上市企业社会捐赠与经济绩效关系研究

本文以2010至2013年的40家食品加工制造类上市企业为样本,实证分析了企业的捐赠支出与经济绩效之间的关系。研究表明,企业的捐赠支出与经济绩效呈显著的正相关关系;企业的广告支出与经济绩效呈正相关关系,但不显著;还表明民营企业的捐赠支出对经济绩效的影响效果大于国营企业。根据实证结果,本文认为,政府和媒体应结合自己的特点,对捐赠企业进行正面的引导,提高捐赠企业的积极性,从而形成良好的社会捐赠氛围。     

监督还是掏空：纵向兼任高管与企业慈善捐赠

以2007～2018年我国沪深A股上市公司为样本,从"监督效应"和"掏空效应"双重视角检验纵向兼任高管与企业慈善捐赠之间的关系。研究发现:纵向兼任高管发挥了更多的"掏空效应",即上市公司纵向兼任高管对慈善捐赠存在显著的负向影响;与国有企业相比,非国有企业中的纵向兼任高管对慈善捐赠的负向影响更为明显。进一步研究发现,当董事长担任纵向兼任高管时,公司的慈善捐赠水平更低,纵向兼任高管对慈善捐赠的负向影响在大股东控制能力较弱的公司更为显著。     

融资约束、代理成本与企业慈善捐赠——基于企业所有权视角的分析

在衡量企业融资约束程度的基础上,理论分析并实证检验了不同所有权企业融资约束、代理成本和慈善捐赠的关系。结果表明,企业的代理成本与慈善捐赠呈正相关关系,即企业代理成本越严重,慈善捐赠水平越高;但融资约束能够发挥一定的治理作用,从而弱化企业代理成本对捐赠水平的正向影响;虽然民营企业具有更强的慈善捐赠偏好,但融资约束对民营企业代理成本导致的捐赠行为具有更强的约束效应。     

慈善捐赠、社会资本与融资约束

文章以2003—2016年中国上市公司为研究对象,实证检验企业慈善捐赠对融资约束的影响。研究发现,随着企业慈善捐赠的增加,企业融资约束程度显著降低,具体表现为投资对经营现金流的敏感度显著下降。进一步分组检验发现,慈善捐赠对于企业融资约束的影响主要表现在民营企业、地区市场化程度较高的企业,以及规模较大、行业竞争度较低的企业中。研究结论表明,慈善捐赠能够帮助企业提升社会资本,提高企业融资能力,降低企业融资约束;慈善捐赠降低融资约束的效果因企业所处环境和自身特征的不同而存在差异,企业应结合自身状况履行社会责任。     

公司社会捐赠与财务业绩关系的实证研究——来自沪市A股的经验证据

在企业社会责任的构建过程中,公司社会捐赠与财务业绩关系问题日益受到理论界和实务界的关注。本文以沪市A股上市公司为研究对象,选取2003年至2006连续捐赠的140家公司为样本,采用面板数据对捐赠和业绩的关系进行了跟踪分析。结果表明:公司当期社会捐赠能提升当期的财务业绩,但这种潜在的收益并无一定的连续性和滞后性,对公司后期的业绩没有明显的影响;公司当期所进行的社会捐赠能在一定程度上稳定当期的会计业绩;公司当期和前一期良好的财务业绩有助于公司履行社会责任,对外捐赠慈善资金。     

公司社会捐赠与财务业绩关系的实证研究——来自沪市A股的经验证据

在企业社会责任的构建过程中,公司社会捐赠与财务业绩关系问题日益受到理论界和实务界的关注。本文以沪市A股上市公司为研究对象,选取2003年至2006连续捐赠的140家公司为样本,采用面板数据对捐赠和业绩的关系进行了跟踪分析。结果表明：公司当期社会捐赠能提升当期的财务业绩,但这种潜在的收益并无一定的连续性和滞后性,对公司后期的业绩没有明显的影响;公司当期所进行的社会捐赠能在一定程度上稳定当期的会计业绩;公司当期和前一期良好的财务业绩有助于公司履行社会责任,对外捐赠慈善资金。     

管理层语调会影响慈善捐赠吗?——基于上市公司"MD&A"文本分析的研究

本文将传统的管理学问题与文本分析方法结合,基于行为金融学、心理学等相关理论,以中国上市公司2003—2016年数据为样本,系统分析并实证检验管理层语调与企业慈善捐赠之间的关系。研究发现：管理层语调促进慈善捐赠,此结论在变换管理层语调和慈善捐赠的度量方式、改变估计方法、考虑样本偏误等稳健性检验及内生性检验后仍然成立。进一步研究发现,高管的贫困经历以及党员身份均可以加强管理层语调与慈善捐赠之间的正向关系。