居民储蓄与投资选择:金融资产发展的含义

本文对我国银行储蓄高企的原因进行探讨,认为单纯从消费角度解释与消化居民银行储蓄是不适当的,化解高储蓄的另一有效方式在于发展准储蓄替代产品、拓展金融投资渠道.金融资产的不确定性增强了储蓄的价值,银行储蓄高企与居民直接投资所受的约束密切相关.我国现阶段低风险资产的缺乏,以及风险资产的广度和深度难以配比居民的投资选择,产生强制性银行储蓄,是现在储蓄高企的重要原因.因此,有必要反思传统的投融资方式,大力培育储蓄替代型金融资产,加快金融体制改革.     

银行储蓄与证券储蓄应当互补并举

银行储蓄和证券储蓄就其资金运用来看,前者属于间接融资,后者属于直接融资。间接融资具有间接性、短期性、可逆性的特点。与此相反,直接融资则具有直接性、长期性、不可逆性的特点。据此,首先我们将两种储蓄的第一个特点加以对比。银行储蓄转化为投资的间接性,使此种融资能否形成资产增殖要受诸多因素的影响,因为银行作为中介机构在分配资金的方式、数量和结构等方面都要受中央银行宏观调控和自身资金营运状况及地方政府的干预,容易导致信贷资金财政化。作为资金的使用者企业一方在“企业管生产,银行管资金”思想主导下,往往也不能很好地注重资金的使用效益,从而影响了银行储蓄有效地转化为投资。与此不同,证券储蓄的直接性决定了资金是在投资者和筹资者间直接融资,债券的刚性和股份制     

中国金融结构的变迁和金融改革

随着改革开放的深化和经济体制的改变,我国的金融结构也发生了明显变化.社会资金的分配和调节方式由过去的财政主导型过渡到了金融主导型,企业的经营活动也越来越依赖于外部融资.这就使得银行资产在社会金融资产中的比重越来越大;储蓄主体已由过去是政府变现为现在居民.伴随着金融结构的这些变迁,中国金融资产发展的畸形也越来越为明显:单一银行资产现象的改观速度缓慢,反映了中国货币市场的发展不尽如人意;进入九十年代后,中国金融资产总额与国民生产总值之比的上升速度日益缓慢;中国企业资金来源的主渠道是把钱存在银行里的老百姓,如此等等.畸形的结构必然导致畸形的后果:企业负债率高,金融运行风险高,国有企业行为扭曲等等.针对这些不正常的现象,本文建议必须及时在金融改革上寻找新的突破口.     

我国企业主要筹资方式资金成本的比较研究

一、企业筹集资金的方式企业在确定了资金投向、投放时间和资金需要量之后,所面临的就是如何选择筹资方式的问题。我国企业筹集资金的方式有国家财政拨款、银行贷款、企业内部积累、股票筹资、债券筹资、租赁和各种形式的商业信用。目前我国企业的资金筹集主要集中在股票筹资、银行贷     

论我国当前超额货币供应与潜在的结构性通胀压力

1978—1995年我国超额货币供应持续增长,同期平均通胀率并不高,麦金农称之为“中国之谜”,原因在于随着我国经济货币化水平的不断提高,货币化吸收了过多的货币供给;在近几年我国货币化水平已很高的情况下,又一次出现了超额货币供应与低通胀率并存的局面。笔者认为,除证券市场分流有限资金外,超额货币供应是导致储蓄存款过度增长的重要原因,在目前经济结构不合理的情况下,从长期来看将形成潜在的结构性通胀压力。因此,应积极采取措施,分流巨额储蓄,避免经济发展重新陷入“怪圈”之中。     

大力发展货币市场基金完善储蓄投资转换机制

货币市场基金作为一种大众化的金融投资工具,在国外已成为居民金融资产的理想选择和分流储蓄存款的重要渠道。我国庞大的储蓄存款规模,迫切需要大力发展货币市场基金,分流储蓄存款,完善储蓄投资转换机制。     

对中国资金流量表的分析

本在对我国1992－1998年资金流量表初步分析基础上，得出以下主要结论：⑴政府、企业、住户部门可支配收入比例为18：13：70，基本稳定；⑵储蓄、投资率高，住户部门储蓄占总储蓄一半以上，企业部门占资本形成总额的3／4；⑶企业是最大的亏绌部门，住户是最大的盈余部门，储蓄与投资分离程度高，占可支配收入的14－15％，这决定了金融资产规模和货币量的迅猛扩张；⑷企业部门的资金来源以外源融资为主，外部资金又以银行贷款为主，资金运用以实物投资为主，金融资产中以货币性资产为主；⑸住户部门的资金来源以来部门储蓄为主，负债极低，但增长较快，资金运用以金融资产为主，其中又以贷币性资产为主，但股票、国债、保险等金融资产的比重上升趋势；⑹政府部门有较强的经济建设职能，建设资金来源主要是部门储蓄，负债并不高；⑺金融部门在融资中占绝对优势，非金融部门87％的融资活动以金融部门为中介。     

资金成本的性质、作用以及在筹集决策中的应用

在财务管理的诸多活动中,有两个最基本而且最引人关注的内容,这就是筹资与投资。筹资离不开筹资成本的分析和计算;而投资所需资金的供应渠道选择也必须以比较筹资成本的大小为决策的依据。这里所说的筹资成本可统称为资金成本。随着我国资金市场的逐步完善,企业所需资金的供应渠道、筹资方式以及投资的机会也将日益多元化,企业的许多决策分析,如筹资与投资决策,资本结构决策、资金效益等都离不开资金成本的计算。     

企业信贷约束软化研究

<正> 改革以来,我国企业的资金来源和筹资机制发生了很大的变化,表现在过去主要是从财政渠道获得生产资金,现在主要是从银行渠道获得生产资金。从政府的角度看,“拨改贷”的本意是要通过信贷资金的有偿性及金融市场的功能,抑制企业过热的资金需求,提高资金使     

浅议基层建行储蓄存款资金收购制度

浅议基层建行储蓄存款资金收购制度●许耀波目前基层建行已经实施并大力推广的储蓄承包制虽取得了一定成绩，但其显然带有计划经济下银行资金供应体制的痕迹，这种储蓄承包由于多种因素的影响不适应市场经济体制对资金运作的要求。储蓄承包作为基层建行筹资的一种过渡形式...     

试论我国国有企业的负债结构

<正>随着市场的发育和完善,企业筹资渠道多元化、筹资方式多样化的发展,企业资本结构对于企业经营活动的影响越来越大,不仅成为科学理财、提高经济效益的前提,也关系到企业的生死存亡及发展壮大。但从我国目前的实际情况看,国有企业普遍存在着流动资金紧张的问题,自有资金少,负债比率高,资金沉淀与资金短缺并存。这种资本结构表现为资金运行的功能性障碍,已严重阻碍了企业的发展和企业改革的深化。如何扭转这种局面,使国有企业的资本结构向合理、高效、灵活的方向发展,本文试对此进行一些初步的探讨。     

商业银行资金过剩问题研究

我国银行业资金过剩主要有以下四种原因:低消费高储蓄;资本市场低迷不振;人民币升值压力;宏观调控下的贷款紧缩。若不加紧解决,可能会带来如下严重后果:(1)货币政策传导失灵,央行操作成本加大;(2)银行业过度竞争,盲目放贷;(3) 银行赢利减少,收益水平降低。     

关于中小企业筹资问题的探讨

改革开放以来 ,随着经济的发展 ,中小企业以惊人的速度发展 ,成为国民经济中一支不可忽视的力量。然而大多数中小企业由于资金匮乏 ,融资渠道较少 ,其扩大再生产只能靠慢慢的自我积累 ,步履为艰 ,错过了许多发展的良机 ,有的企业甚至经营困难 ,效益下降 ,面临破产。一、中小企业筹资困难的原因资金是企业生存和发展不可缺少的资源 ,企业筹资成本的高低对其竞争力有至关重要的影响。在我国由于中小企业资本金较小、技术水平较低、风险较大、资信程度较差、还款无保证以及社会对小企业带有一定的偏见等原因 ,使其从银行或从资本市场融资的可能…     

我国利率政策调控效果的实证检验及其作用机制

我国连续降低利率的政策对分流储蓄、刺激需求的作用并不明显，主要由于我国居民收入增长预期不稳定，支出预期较大，可供选择的金融资产比较单一，消费升级遇到障碍，存在偏高的储蓄倾向；贷款主要流向国有企业，银行对国有企业的约束软化，国企负债倾向高企，但银行内部制约加强，贷款责任加大，二者平衡的结果决定了贷款规模。降息刺激投资的作用难以发挥，其作用机制与凯恩斯的“流动性陷阱”完全不同。建议加大存贷利差，创新金融产品，改善信用环境。     

企业筹资的两种主要渠道

企业的资金来源渠道，即筹资渠道，是企业取得资金的途径。筹资方式是企业取得资金的具体方式。企业筹集资金的来源是多方面的，筹集资金的方式也多种多样。不同的筹资渠道和筹资方式对企业的资金来源成本等有一定的影响。本文主要阐述了企业筹资的财政资金渠道与银行信贷资金渠道等问题。     

我国居民储蓄变化及原因分析

<正> 一、我国居民储蓄变化的特点改革以来,我国居民储蓄进入发展新阶段,储蓄存款、储蓄结构和储蓄性质都呈现出前所未有的特征.(一)居民储蓄存款持续大幅度增长.1979——?年间,居民储蓄存款迅速增长,年平均增?度高达30%以上,截至1991年底,银行储蓄存款余额已达9110亿元,与1978年的210.6亿元相比较,13年储蓄存款增加了8899.4亿元,增长42.3倍.储蓄存款的巨额增长,使其占银行信贷资金增加额的比重不断提高.1979年的13.78%,上升到1991年的70%左右.储蓄存款已成为国家建设资金的主要来源和     

对加快发展房地产金融业务的探讨

<正>从今年起,我国住房制度改革即将全面实施,如何充分发挥银行筹资融资和结算中心的作用,搞好金融配套服务,实现住房建设资金的良性循环,支持和促进住房改革,乃是我国金融业面临的一项重大课题。本文就此作一粗浅的探讨。 大力开办住房储蓄业务。这主要是银行部门为支持和鼓励职工个人或城镇居民购买、修建和改建房屋而开办的一项专项储蓄业务。目前,全国许多地方专业银行(主要是建行)相继开办了这项业务。从一些地方开办情况看,效果比较理想,对支持地方房改起了积极的促进作用。据统计,到1991年底,仅建行系统吸收各类房改资金存款105亿元,累计发放房改和商品房开发贷款470多亿元,支持建设商品房2.65亿平方米,使500多万户居民改善了居住条     

我国居民金融资产结构的变动及其效应

随着我国宏观经济运行由“卖方市场”向“买方市场”转化,通货紧缩、需求不足成为制约我国经济运行的主要矛盾,为了扩大内需,尽快启动经济,走出通货紧缩的困境,党中央、国务院适时做出了实施积极的财政政策、扩大内需的战略决策。为配合这一政策,1996—1999年6月共实施了七次降息,1999年11月起征收个人利息所得税,2000年4月起又实行了个人存款账户实名制的规定。这些措施的出台,淡化了居民储蓄意向,但储蓄仍为居民首选,反映在居民储蓄余额仍有增长,但增幅降低,分流速度加快,居民金融资产结构由单一性向多元化转变。     

企业筹资途径分析

资金是企业的血液，资金链断裂将使企业运行陷入困境，甚至就此走向绝路，不仅中小企业如此，大企业、上市公司也不乏其例。在当前我国经济运行过程中，企业的资金状况、现金流量、偿债能力成为股东、银行、客户、债权人非常关注的重要指标。因此，如何筹集资金缓解企业资金供需矛盾，已成为许多经营者特别是成长过程中的中小企业经营者关注的重要工作内容，一个善于筹资理财的财务主管也越来越得到经营者的重视。     

商业银行个人理财业务发展对策

截止2008年年末,我国的居民储蓄总额已经超过21万亿,随着我国社会保障体系的不断完善,居民势必降低自己的储蓄转向消费和投资。人们开始对银行存款进行调整,希望通过多元化的金融资产、多种投资渠道达到财富增加的目的,但是普通居民缺乏必要的金融知识和投资技能,不懂得如何去做全盘的规划,因此,银行理财成为当前居民迫切需要的一项金融服务。