中国对外直接投资具有跨越贸易壁垒的动机吗

本文利用2003—2015年中国对178个国家和地区境外投资的面板数据,实证分析了东道国贸易壁垒对中国对外直接投资的影响。研究结果表明:首先,中国对外直接投资具有显著的跨越东道国反倾销壁垒的动机。其次,中国跨越反倾销贸易壁垒的对外直接投资行为在发达国家和发展中国家、"一带一路"国家和非"一带一路"国家、承认和不承认中国"市场经济地位"的国家之间存在异质性。这些结果在采用不同的因变量和自变量的度量方法时,依然稳健。因此,实证结果具有可靠性。本文对中国企业"走出去"及"一带一路"倡议的有效实施具有重要的借鉴意义。     

新贸易保护主义盛行背景下我国投资替代贸易战略研究

在当今世界经济领域中,新贸易保护主义盛行,我国深受其害,而以投资替代贸易是应对当前日益盛行的新型贸易壁垒的有效途径。邓宁的投资发展周期论与小岛清的比较优势理论都对我国实行投资替代贸易战略提供了理论依据。而且我国的对外直接投资在人民币汇率、人民币国际化和国家政策方面都有着很大的优势。所以我们应在综合考虑我国跨国公司对外直接投资的产业选取、主体选取和区位选取的基础上加大对外直接投资,引领我国有能力的企业真正"走出去"。     

对外直接投资能缓解企业融资约束吗——基于中国工业企业的经验证据

本文基于2002-2008年中国工业企业数据库及商务部境外投资企业(机构)名录匹配的微观数据集,采用PSM-DID方法,在控制内生性和自选择问题后,重点考察企业对外直接投资对融资约束是否具有缓解作用。研究结果表明:融资约束抑制了中国工业企业对外直接投资,企业融资能力越强,越倾向于开展对外直接投资;企业对外直接投资能够通过直接效应缓解融资约束,同时也能通过"生产率效应"和"出口效应"等间接效应缓解融资约束,但缓解作用存在时滞效应;对外直接投资缓解融资约束的作用受投资东道国特征的影响,投资于OECD国家和非避税地的企业,融资约束的缓解作用更为明显。     

人民币汇率对中国OFDI影响的实证研究

自"走出去"战略实施以来,中国企业对外直接活动日趋活跃,同时汇率市场上人民币升值的趋势依然坚挺。汇率变动在一定程度上可以改变企业的投资的相对资本量,时刻影响着企业对外直接投资行为。为明确人民币汇率与对外直接投资间的关系,本文在论述了大量投资理论和汇率研究的基础上,通过实证分析得出结果,并据此提出初步性的政策建议。     

中国企业对外投资汇率风险研究

本文着眼于中国企业对外直接投资基本状况与人民币汇率制度演进,选取进行对外直接投资的大型上市公司为分析样本,采用Va R方法和GARCH(1,1)模型,通过计算日、周、月、季、年周期的美元、港币、欧元和澳元4种货币对数收益率观测值,研究汇率变动对中国对外直接投资企业的短期冲击与长期影响。通过分析,本文认为,由于澳元的汇率波动较大,对外直接投资企业以澳元作为结算货币时面临较大的汇率风险;与走势相对平稳的美元相比,欧元的汇率风险同样较为明显;港币由于执行的是与美元挂钩的汇率制度,汇率风险与美元相当。因此,综合而言,美元是全球最主要的避险货币。本文的研究结论对中国对外直接投资企业在区位选择、币种选择和汇率风险规避等方面具有一定的参考价值。     

东道国贸易保护会提升我国企业对外直接投资速度吗——基于微观层面数据的实证研究

在国际投资理论中,跨越贸易壁垒是企业对外直接投资的主要动机之一,东道国贸易保护被认为推动了企业对外直接投资的增长.本文以此为理论基础,结合国际经济逆全球化发展和我国企业对外直接投资迅速崛起的现实背景,从微观上研究东道国贸易保护对我国企业对外直接投资速度的影响.本文匹配《中国工业企业数据库》和《境外投资企业(机构)名录》构建微观样本数据库,采用企业成立年份和首次对外直接投资年份之间的时间跨度衡量企业对外直接投资速度,展开理论和实证研究.本文研究发现,由于企业在出口贸易和对外直接投资之间存在替代关系,因此总体上东道国贸易保护提升了我国企业对外直接投资速度,但这种提升效应仅发生在有出口贸易的企业以及东道国为发展中国家的企业中.进一步地,对于出口份额较高的企业以及国有企业,东道国贸易保护产生的对外直接投资速度提升效应更大.     

中国家电企业跨国并构实证分析

本文通过对我国家电企业遭遇到的贸易壁垒的分析,以及对我国企业进行对外直接投资与其品牌价值的建模数据分析,得出:走出国门、进行对外直接投资是我国家电企业在国际市场上站稳脚跟的重要战略;同时对我国企业进行对外直接投资的方式进行分析,最后得出我国家电企业应该采取跨国并构方式进行对外直接投资。     

中国对外直接投资主要动因类型的实证研究——基于1982～2007年的外向投资流向分析

文章分析了我国对外直接投资主要动因类型,在此基础上进行逻辑推理,并运用实证分析得出,对外直接投资和出口、能源需求、GDP、制造业RCA指数是显著正相关的,且出口、能源需求的变化对中国的对外直接投资影响最大;此外,我国的对外投资并没有显著表现出规避贸易壁垒的特点,经济制度的变化对企业"走出去"影响也不显著。     

中国企业对外直接投资能缓解产能过剩吗——基于中国工业企业数据库的实证研究

鼓励企业对外直接投资(OFDI)的"走出去"战略是政府现阶段化解产能过剩的重要手段。文章利用倾向得分匹配法为2005-2009年中国对外直接投资的工业企业找到可供比较的对照组,在此基础上运用倍差法考察对外直接投资能否缓解企业的产能过剩。研究发现,企业开展对外直接投资活动后产能过剩指数出现显著下降,并且过剩行业的企业开展对外直接投资活动对产能过剩的缓解作用更为突出,但产能过剩越严重的企业越缺乏意愿对外直接投资。进一步检验OFDI的规模效应和滞后效应后发现,增加OFDI国家的数目显著地降低了企业的产能过剩指数,OFDI对企业的产能过剩指数有长期影响。为了缓解当前的产能过剩,政府应该继续坚持"走出去"战略,尤其要鼓励过剩行业大力发展对外直接投资。     

人民币汇率(变动)对我国以及世界经济的影响

自改革开放开始,随着中国经济的不断提升,还有中国一贯坚持的"走出去"政策,让其对外直接投资于全球投资领域里的位置不断提高,对外直接投资(OFDI)显然变成我国企业加强其全球竞争力的重要方式。从2005年7月21日起,中国人民币汇率体制完成了重要变革,人民币逐渐遭遇升值压力,汇率给我国经济的改变也出现了不明确性。所以,探究人民币汇率的改变给我国对外直接投资的作用有着关键的意义。本文在分析人民币汇率改变给我国贸易收支的作用的基础上,进一步对汇率改变作用国际收支的方式进行探究,希望以此为人民币汇率变动的科学发展提供一些具有价值性的参考依据。     

对外直接投资对我国企业价值的影响研究

基于我国对外直接投资规模持续扩大的现实背景,文章以2007—2021年中国A股上市企业为研究样本,探究了对外直接投资对我国企业价值的影响。研究发现：第一,对外直接投资对我国企业价值具有显著提升作用,该作用经过内生性和稳健性检验后依然显著。第二,企业技术创新在对外直接投资提升企业价值过程中发挥了部分中介作用,即对外直接投资可以提高企业的技术创新水平,进而有效提升企业价值。第三,管理者短视负向调节对外直接投资对企业价值的提升作用,企业管理者短视程度越严重,对外直接投资对企业价值的提升作用越弱。第四,对外直接投资对企业价值的提升作用在民营企业、中西部地区企业中表现得更加明显。希望对我国企业进行投资及价值管理有所启示。     

江苏省对外直接投资影响因素的实证分析

对外直接投资的影响因素主要有市场规模、贸易联系、汇率、关税水平等。近年来江苏省逐步加快＂走出去＂步伐,对外直接投资额逐年扩大,通过利用2007年江苏省相关数据进行加权最小二乘法回归分析,从东道国的角度分析江苏省对外直接投资的影响因素,发现江苏省对外投资表现出非市场寻求型、贸易互补型、关税贸易壁垒规避型、战略资源寻求型等特点,表现为服务于国家整体利益的对外直接投资。     

制度距离、人力资源与跨国企业对外投资模式选择

基于中国跨国企业2002—2013年对外直接投资的数据,研究制度距离、人力资源对跨国企业对外投资模式选择的影响。结果发现:母国与东道国非正式制度距离与中国无经验投资者选择新建投资模式之间呈倒U型关系,随着正式制度距离的增加,企业为了降低经营风险,选择新建投资的概率增大;母国与东道国之间人力资源距离越远,有经验投资者越倾向于选择并购模式进入东道国;此外,富有经验的投资者可以跨越非正式制度距离产生的隔阂,从而提高企业的对外投资绩效。     

汇率变动对我国对外直接投资的影响分析

汇率水平、汇率波动率和汇率预期直接影响对外直接投资,本文通过理论分析汇率变动影响对外直接投资的传导机制,并利用实际数据验证汇率变动与对外直接投资的相关性。     

贸易摩擦与异质性企业的出口和对外直接投资选择——基于山东省企业层面数据的实证研究

文章将贸易摩擦纳入异质性企业贸易理论的分析框架,研究企业在出口和对外直接投资之间的选择,发现山东省的企业在对外投资中存在"生产率悖论"现象:"悖论1"是生产率越高的企业选择出口的概率越大,选择对外直接投资的概率越小;"悖论2"是贸易摩擦强度越大对外直接投资企业的平均生产率越高。贸易摩擦使企业选择出口的概率下降,选择对外直接投资的概率上升,所以在一定程度上缓解了对外直接投资中的"悖论1"。     

人民币汇率与我国对外直接投资的关系研究

影响我国对外直接投资的因素很多,不同因素对于对外直接投资的重要性也是不同的,在此着重研究人民币汇率的变化和我国对外直接投资之间的关系。结合我国对外直接投资的特点,利用协整分析技术、Granger因果检验,从不同角度分析我国对外直接投资和人民币汇率之间的均衡关系。从分析得出的结果来看,人民币的汇率与我国的对外直接投资之间是互为因果关系。     

宏观经济因素对中国海外直接投资促动效应的 理论与实证分析

中国特殊的宏观经济条件使得企业对外直接投资具有独特的发展模式和投资动因。本文运用1987~2010年间相关数据对宏观经济因素对中国海外直接投资的促动效应进行实证。结果显示:只有外汇储备与我国对外直接投资正相关,而技术能力、贸易顺差、利率水平、外汇汇率与中国对外直接投资是负相关,本文对此原因进行了深入分析并提出了改进中国对外直接投资的一些建议。     

对外直接投资与企业技术创新——基于中国上市公司微观数据的实证研究

本文运用2010-2014年中国上市公司与商务部《境外投资企业(机构)名录》匹配后的数据,基于内生转换回归(ESR)模型和边际处理效应(MTE)的参数估计方法,估计了企业反事实专利数量,在考虑了异质性效应的基础上估计了对外直接投资对中国企业技术创新的影响。结果表明:对外直接投资有助于提高中国企业的技术创新能力;规模大、研发费用高、人力资本投入高以及所得税率低的企业,专利数量相对较高;越倾向于进行对外投资的企业,对外投资提升其专利数量的边际处理效应越高;而那些不具备比较优势的企业如果对外投资,反而可能会降低企业的专利数量;国有企业、综合型对外投资企业以及投资到发达国家(地区)的企业如果选择对外投资,对企业技术创新能力的提升作用更大。     

试论中国对外贸易与对外直接投资的关系

中国对外贸易与对外直接投资存在忽视直接投资与规避贸易壁垒的弊端,缺乏大型的对外直接投资项目。借助互补关系与行业可替代关系,发展对外贸易和对外直接投资,可推动我国对外贸易与对外直接投资的融合发展,扩大对外直接投资规模,提高对外直接投资质量,推动我国跨国公司的建设与发展。     

东道国投资壁垒、汇率波动与中国对外直接投资

在国际竞争激烈的大背景下,各国的投资壁垒日益增加。我们采用2010-2019年41个国家的面板数据,构建了以实际有效汇率指数为中介变量的中介效应模型并进行Sobel检验,探究了东道国投资壁垒对我国对外直接投资的影响作用。研究发现,东道国投资壁垒的上升会减少我国的对外直接投资流量,实际有效汇率指数在其中不存在中介效应,而是存在遮掩效应,即投资限制指数遮掩了实际有效汇率指数对外来直接投资的影响作用。最后,据此提出拓展我国对外直接投资发展空间的相关建议。