全流通时代下股权激励有效性分析

2005年4月以来的股权分置改革使我国上市公司的股权开始进入全流通时代,我国资本市场的所有基本功能得以正常发挥,上市公司对高管进行股权激励成为现实可能,故对于股权激励有效性的研究意义重大。文章选取2009—2011年间处于股权激励实施状态中的沪深A股上市公司为样本,研究股权激励水平与企业绩效之间的相关关系,实证结果表明激励股总数及高管所授予激励股占当期总激励权益有益于提高公司价值,缓解委托代理冲突,股权激励公司规模的适度扩大、"两职分离"也有益于公司绩效的提升。     

高管股权激励、股权结构与企业绩效关系实证研究——以西部企业为例

为了探究西部企业高管股权激励与企业绩效的关系以及股权结构对两者之间相关关系的影响作用,本文选取2018年—2022年西部地区12个省份A股上市公司作为样本进行实证研究。研究结果表明,高管股权激励与企业绩效显著正相关,股权集中度对股权激励与企业绩效的关系具有显著的负向调节作用,股权制衡度则具有正向调节作用。研究结果为企业优化股权结构、完善公司治理机制提供了一定的理论与实证依据。     

上市公司高管层股权激励绩效的实证分析

本文采用实证研究和规范研究相结合的方法,以2000～2005年间已实施股权激励的深沪两市A股上市公司为样本,选择财务指标作为绩效评价指标,运用主成分分析法计算出企业各年综合绩效评价值,采用管理层平均持股比例作为股权激励指标,运用计量经济模型进行回归分析,推导高管层持股与上市公司绩效的关系,并且将实证过程细化到不同持股比例区间、不同的股权结构上.为进一步分析二者的关系,对实施股权激励前后业绩进行比较,并且对已实施与未实施股权激励的企业绩效进行统计描述.     

科技人才股权激励对创新绩效的影响研究——基于契约结构视角

文章基于契约结构视角以2011—2016年我国沪深A股高新技术上市公司为样本,研究福利型和激励型股权激励对创新绩效的影响,同时考察股权激励强度的调节作用.结果表明:高新技术企业更适合采用福利型科技人才股权激励,进一步按激励模式分类,限制性福利型股权激励更利于提升创新绩效;科技人才股权激励强度与创新绩效呈倒U型关系,且在民营企业或实施福利型股权激励企业中影响更为显著.     

高管股权激励、经营风险与企业绩效

高管股权激励与企业绩效的关系一直是高管薪酬管理制度研究的热点,但从经营风险角度探究二者之间关系的研究比较欠缺。文章以2011—2015年我国沪深A股上市公司为样本,使用实证研究方法验证了高管股权激励、经营风险与企业绩效三者之间的关系。通过研究发现:对高管实施股权激励,公司的业绩会得到提升;高管得到股权激励后,企业的经营风险会有所增加;企业经营风险的增加,会使企业经营业绩有所提高。通过中介效应检验之后发现:经营风险是高管股权激励和企业绩效关系之间的中介变量,经营风险在两者关系中发挥部分中介作用。研究结论有助于进一步完善企业的高管薪酬激励制度。     

股权集中度与制衡度对上市公司绩效的影响——基于饮料制造业上市公司的实证检验

企业现代管理制度中,股权集中度、股权制衡度作为公司治理的关键环节,对企业的生产经营效率与公司业绩起着关键作用。本文聚焦于中国饮料制造业上市公司股权结构层面,系统分析了股权集中度、股权制衡度与公司绩效间的关系,并以2010-2012年间相关数据为样本构建回归模型进行实证研究,以期引导上市公司实现公司绩效的提升。研究证实,股权集中度与公司绩效呈正U型关系,这也符合"壕沟防御效应"与"利益协同效应"假说;而公司绩效与股权制衡度间呈正相关,说明饮料制造业上市公司中引入适度股权制衡能进一步促进公司绩效提高。     

股权结构变动、产权性质与企业绩效

本文以2014-2018年279家上证A股上市公司的数据为样本,实证检验不同产权性质下股权结构变动与企业绩效的关系.研究发现:股权集中度变动与公司绩效正相关,这种正向作用不受产权性质的调节;股权制衡度变动与公司绩效负相关,在非国有企业,这种负向作用更加明显.本文通过实证研究得出的发现,可为未来上市公司的股权结构治理方面...     

我国上市公司管理层股权激励与绩效关系的实证研究

运用委托——代理理论分析了股权激励对公司绩效的作用机理,提出了股权激励对公司绩效显著正相关的假设,并以我国上市公司为样本,用多元回归模型进行实证分析。实证结果表明,管理层持股比例与上市公司综合绩效之间存在一定的正向相关关系,但其对上市公司经营绩效的影响比较微弱。     

上市公司股权激励效应研究——基于超内生视角

随着我国一系列关于股权激励办法或规定的相继出台,上市公司的股权激励制度也逐步走上正轨,但股权激励措施能否达到理想效果还有待于实践检验。股权激励内生于外部制度环境、内部约束机制等治理环境,恰当的股权激励只有在治理环境的协同作用下才可能达到我们所期望的效果。基于超内生视角对上市公司的股权激励效应进行研究后发现：公司治理状况和制度环境不仅直接影响企业绩效,而且也间接地对股权激励与企业绩效之间的相关关系起到了显著的调节作用。     

高管团队断层线、激励机制与企业社会绩效

高管团队作为企业履行社会责任的重要参与者,其内部成员的构成对企业社会绩效具有重要影响。文章基于高层梯队理论、断裂带激活理论、委托代理理论,以2016—2018年间中国社会科学院发布的国企与民企100强上市公司为样本,研究高管任务型断层、关系型断层与企业社会绩效的关系,以及薪酬、股权激励对高管团队断层线与企业社会绩效的调节效应。层级多元回归分析表明:高管在性别、年龄上的关系断层线与企业社会绩效是正相关关系,高管股权激励能够强化高管关系型断层对企业社会绩效的影响,高管薪酬激励会弱化高管关系型断层对企业社会绩效的影响。     

上市公司终极所有权结构与股权激励绩效探究——基于中国上市公司平衡面板数据的经验证据

利用2006年《上市公司股权激励管理办法》实施以来首次宣布股权激励计划上市公司2006～2009年的面板数据,本文研究我国实施股权激励的上市公司的终极所有权结构及其对股权激励绩效的影响。研究发现在我国实施股权激励制度的上市公司中普遍存在终极所有者控制的现象,终极所有者的现金流权与股权激励绩效呈显著的正相关关系,而其现金流权与控制权的分离度与股权激励绩效显著负相关,当终极所有者为国有身份时,公司取得的股权激励绩效更好,验证了国有终极所有者的支持效应。     

私募股权投资与公司价值相关性的实证研究——来自中小板上市公司的经验证据

私募股权投资不仅是企业筹集股权资金的一种融资方式,还能优化企业法人治理结构,对经理人实施激励约束作用,进而增加企业价值,改善企业经营绩效。本文选取深交所中小企业板块的233户上市公司为研究样本,实证研究发现:在控制了公司规模和财务杠杆度后,私募股权投资与公司价值和公司经营绩效呈显著的正相关关系。     

高管股权激励与上市公司价值创造关系的实证研究

本文基于价值创造角度,从委托代理理论和激励理论出发,研究上市公司最高管理层股权激励与企业价值之间的关系,并选取沪深A股市场2005～2009年披露高管持股信息的上市公司财务数据为研究样本,构建了上市公司高管股权激励水平与企业价值关系的模型。     

管理层股权激励实证结果与分析

在国内外对股权激励与公司绩效相关研究的基础上,选取2009年底国内76家已实施股权激励的上市公司作为样本,通过建立最小二乘回归(OLS)模型进行实证分析.研究结果表明:在经理人市场不健全的背景下,股权激励难以发挥提升公司财务绩效的作用.     

管理层激励、R&D投入与企业绩效——基于国有上市公司的实证分析

选取2015年国有上市公司为研究对象,对企业研发投入强度、管理层激励以及企业财务绩效和市场价值进行了实证分析。研究发现,研发投入强度对国有上市公司企业财务绩效的影响并不明显,但对企业市场价值具有显著的正面影响,管理层激励对二者均起到了积极的促进作用。进一步研究发现,管理层薪酬激励对国有上市公司研发强度与财务绩效关系起到显著的正向调节作用,而管理层股权激励对二者关系的调节作用较弱;同时在对企业市场价值(托宾Q值)的研究中发现,管理层股权激励对国有上市公司研发强度与企业市场价值关系起到了更加显著的正向调节作用,而管理层薪酬激励对二者关系的调节作用并不明显。     

股权结构与公司绩效关系的再考量：内生化视角——来自中国A股上市公司的经验证据

本文将股权结构内生化,在充分考虑企业异质性的基础上,通过构建基于面板数据的联立方程模型考察股权集中度与公司绩效之间的关系.以沪深两市1997～2005年间的上市公司为样本,笔者研究发现中国上市公司的股权集中度与公司绩效之间总体上呈一种显著的正向关系,即公司的股权结构越集中,其绩效越好;而在不同行业和不同性质的企业之间,股权结构与公司绩效的关系存在明显的差别.     

我国上市公司股权激励绩效研究综述

股权激励能否成功规避原本委托代理关系的一些问题，作为提高公司业绩的一种激励政策，已经成为国内外研究的热点。本文以2000年至2010年之间发表在CSSCI来源期刊关于上市公司股权激励与公司业绩实证研究的13篇代表性文献为研究样本，对国内上市公司股权激励绩效的研究现状进行综述，并进一步分析了研究结果出现不一致的原因。     

创新投入、高管激励与企业绩效的研究

本文基于企业高管激励视角，以我国2010-2021年沪深A股上市公司的数据为样本，考察创新投入对企业绩效的影响，并探讨了高管激励对企业创新的调节作用，其中，高管激励细分为高管薪酬激励以及高管股权激励。研究结果表明，创新投入对企业绩效具有显著正向影响；高管激励在创新投入与企业绩效之间起到显著的正向调节作用，即在高管薪酬激励和股权激励较高的情况下，企业的创新投入对企业绩效的影响更为显著。     

高管薪酬激励对上市公司业绩影响的实证研究

以我国A股市场2008年至2011年上市公司年度数据作为研究样本,对我国上市公司的高管薪酬激励和企业业绩的关系进行实证研究,研究发现:我国上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系;高管股权激励与公司业绩呈显著的负相关关系。表明我国上市公司高管薪酬激励方式并没得到充分的应用,高管股权激励机制有待加强。     

上市公司收购境内企业外资股权的财务绩效研究

以我国上市公司收购海外资本持有内地企业股权的案例为研究对象,采用因子分析法对并购的财务绩效进行分析,结果显示:从样本总体来看,上市公司收购海外资本所持内地企业的股权后财务绩效得到了明显的改善;企业性质、规模和行业类别不同的上市公司样本并购后的财务绩效表现差别很大。