混合所有制改革、政策性负担与国企技术效率——来自高技术企业的证据

国企是高技术企业的重要组成部分。新时期推进制造强国、科技强国建设,离不开对高技术国企效率的提升。混合所有制改革是深化国企改革的重要方式。通过整理中国工业企业数据库高新技术行业1998—2013年的数据,构建了基于国企股权变更的混合所有制改革变量,运用双重差分法实证探究了混合所有制改革对高新技术国企技术效率的影响,并对混改的作用路径及其在不同行业和市场环境下的异质性作用进行了研究。研究发现：第一,混合所有制改革确实显著提升了高技术国有企业的全要素生产率,且这一影响作用具有一定的持续性,而股权混合度会正向影响混改的效应;第二,混合所有制改革对高技术国企效率提升的作用机制主要是通过减轻国有企业政策性负担,尤其是高科技国企的社会性负担实现的;第三,混改的成效受制于国企所面临的地方政治约束以及行业垄断,故实施混改需要充分考虑不同企业所面临的经济环境和制度制约。研究结论对于推动国有企业的转型升级、促进高技术企业高质量发展具有重要的政策意义。     

关于地方国有企业深化改革的对策思考——以西部C市为例

在经历改革开放的各个阶段后,西部C市市属国企主要集中于民生领域、金融地产领域和科技文旅领域,但规模普遍不大,且领域分布偏差较大,部分国企经营状况堪忧,难以持续发展。党的十八大确立了国企市场主体地位,要求深化国企改革。本文通过实地调研国内一二线城市国企和学习国外国企改革先进经验,引进了国企混合所有制改革、组建国有资本投资运营公司、国有资本证券化和国企民营化等先进经验,并结合C市国企现状,确立了C市国企改革目标,提出了“01234”战略,组建国资投资运营公司、国资监管架构,规范国企混改,推动国资证券化,完善国企治理结构和激励约束机制等对策建议。     

国有企业混合所有制改革与提高资本配置效率

本文以国有企业改革为背景,针对国有企业混合所有制改革对提高资本配置效率的影响问题进行了研究。结果发现,通过发展混合所有制可以缓解不同资本市场机会不均等的问题、放大国有资本杠杆效应、发挥市场资本配置作用、整合非公有资本所具备的优势资源,从而有效的提高国企资本配置效率,并提出了改革时应注意的一些问题。本文的研究为国有企业实行混合所有制改革,提高资本配置效率提供了分析依据和理论解释。     

破解国企利润上缴的十个难题

国企上缴利润是马克思主义所有制理论的体现，也是深化国企改革的需要。由于这是一项涉及再分配的改革，有“十大难点”需要研解，即国企多年养成的既得利益态势如何改变、现有国资的家底如何理清、国资经营预算应由谁编制、国企按什么原则上缴利润、国企应建立什么样的运作体制、国企要不要都成为“四自”企业、国企上缴利润谁是收支主体、国资委要不要再设资产经营公司、国资委怎样处理上缴利润、国企创造的利润如何合理分配。     

浅析沈阳国企混合所有制改革

沈阳作为东北经济中心,国有企业在沈阳经济总量中占绝对地位,大部分国企面临着现代企业制度不完善、国企股权激励不足、资本多元化途径单一等混合所有制改革难题,随着国企改革的不断深入,混合所有制成为国企改革的首选,而引进多元化资本参与国企改制重组是发展混合所有制企业的关键,本文立足沈阳国企混合所有制改革现状,剖析其混合所有制改革的难题,针对性提出沈阳国企混合所有制改革的对策。     

关于发展混合所有制的几点思考

混合所有制是指不同所有制产权间的交融混合.混合所有制有宏观与微观两个层次,前者反映不同所有制经济的共同存在,后者指企业中公私不同产权间的相互融合.推进混合所有制的发展,需要解除“国资流失”、“羊入虎口”等多种疑虑,需要让企业人事制度改革,包括董事长与总经理职权关系的厘清、国资代表权力的落实、奖惩与内外监管制度完善等在内的企业法人治理结构的完善.     

混合所有制对债务融资能力的影响——基于国有上市公司的实证研究

本文以2010-2013年沪深A股国有非金融上市公司为样本,考察混合所有制对债务融资能力的影响作用.结果表明:混合所有制程度负向影响企业债务融资能力,即混合所有制程度越高,企业债务融资能力越低;在混合所有制类别中,外资股份比例显著负相关于企业债务融资能力,即外资股份比例越高,企业债务融资能力越低.进一步考察不同企业性质以及不同控制权情境下的影响效果,结果表明:在不同企业性质情境下的影响效果不大,但与控股股东持股比例低于1/3和高于1/2相比,在控股股东持股比例处于1/3-1/2之间时,混合所有制程度对企业债务融资能力的负向影响更强.上述结论为政府制定国有企业混合所有制改革政策以及企业制定相关的债务融资政策提供有益启示.     

国有企业管理层X低效率的经济学分析

本构造了一个经济学模型，力图说明存在于中国国有企业管理层当中的效率低下的一个主要因素－X低效率。在阐述了中国国有企业管理层的X低效率的产生原因（所有缺位、管理人力资本产权不清以及管理对于企业和政府的双重博弈）之后，本认为X低效率在企业中表现为经营行为的非理性，即不以企业本身利益最大化为目标。非理性的来源由心理因素和制度因素组成，并分别由心理压力和制度性压力共同组成对行为人行为的影响力。本主要侧重分析制度安排对于企业经营非理性行为的影响和作用，认为由于制度安排失当引致的压力上升，导致管理行为扭曲，故而导致效率低下。本最后得出结论：在我国目前国有企业当中的管理X低效率及相应的非理性行为，制度安排的不恰当是主要原因。要解决国有企业管理层的X低效率，必须改革国有企业的产权制度。     

发展混合所有制促进国资国企改革（笔谈）——扬长避短优势互补

当今世界,企业竞争呈现出全球化、专业化、集中化的趋势,颠覆型企业不断涌现.国有企业,尤其是竞争类国有企业,如何直面新的竞争形势、改革创新,如何释放制度优化的红利,是当前改革的重要课题.从现实角度看,发展混合所有制是竞争类国企进一步市场化和提升竞争力的重要的途径.     

引入非国有资本降低了国企的过度负债吗?

结合国企混合所有制改革与“去杠杆”制度背景,本文以2007～2021年沪深A股国有上市公司为研究对象,分别从股权制衡度和股权多样性维度,研究非国有资本的引入能否降低国企过度负债水平,进而为国企高杠杆的治理提供可能路径。结果发现：非国有资本的引入能够显著降低国企过度负债水平。具体表现为：随着混改过程中引入非国有股东种类的增加以及股权制衡度的提高,国企过度负债的可能性和程度降低。进一步区分中央和地方国企后发现：股权制衡度对国企过度负债的治理效应主要体现在地方国企中,在中央企业中表现并不显著。而股权多样性对过度负债的治理效应在中央和地方国企中均表现显著。在加入非国有股东参与治理变量后发现,非国有股东向国企委派高管能够显著降低国企过度负债水平。机制检验结果显示：非国有资本的引入显著提高了国企的债务融资成本,进而降低了国企的过度负债水平。研究结论拓展和丰富了混合所有制改革经济后果和资本结构影响因素方面的文献,同时也为通过深化混合所有制改革的方式落实国企去杠杆政策要求提供了具体路径。