基于B-S模型的企业家人力资本定价——以联想集团为例

企业家人力资本是现代企业发展的主导力量,也是企业最重要、最稀缺的资源。研究企业家人力资本的定价对于激发企业家的潜力,充分发挥企业家的积极性和主动性有着重要意义。本文运用Black-Scholes模型,对联想集团的企业家人力资本进行实证研究,并对联想集团企业家人力资本进行效率分析,以期为企业家人力资本的薪酬确定提供依据。     

企业家人力资本研究

论述企业家人力资本的特性:缺乏程式性、全面性重于专业性、边界不确定性和产权不可直接界定与不可交易性;着重研究在企业家人力资本特性下的积累及其棘轮效应,这种效应包含在企业家人力资本积累的起点、过程和退出环节,相对于其他人力资本,企业家人力资本棘轮效应使得企业家人力资本投资风险尤其明显;进而分析企业家劳动的复杂性如何使得企业家劳动定价只能通过企业价值剩余来衡量,并说明合理计算企业价值剩余需要依赖于较为完善的要素市场;最后就创业与企业家培育提出相关建议。     

企业家人力资本产权特征与经营者股票期权激励

一、企业家人力资本产权主体应该拥有企业剩余索取权 从产权经济学的观点来看,企业就是拥有人力资本和非人力资本的一群人按照一定规则组织起来进行生产经营并获取利益的经济实体.因而市场经济中的企业本质上是一种人力资本与非人力资本的特别的市场合约.现代企业有三大要素:出资者、经营者和交易合同.出资者是产权主权,出资人的资本包括资金、各种资产及土地等在现实中都称之为货币资本;经营者是经营主体,是人力资本的典型代表;交易合同是出资者与经营者的契约.因而现代企业,既不是"资本雇佣劳动",也不是"劳动雇佣资本",而是物质资本所有者和人力资本所有者就企业剩余索取权和控制权分配作出的一种制度安排.现代经济发展证明,物质资本是被动资本,而人力资本则是主动性的资本.物质资本没有人力资本推动是运转不起来的,是不能保值增值的,因而人力资本是现代经济发展中极为重要的因素.尤其是具有边际报酬递增生产力特征的企业家人力资本,更是"所有经济资源中最重要的因素".特别是随着知识经济的兴起,企业家人力资本作为一种"新资本",在社会发展中的地位日益显著.     

互联网时代企业的轻资产运营与控制权配置

互联网经济快速发展催生了企业商业模式和运营方式的变革,轻资产运营模式为越来越多的企业所采用。网络营销模式和客户定制化设计成为互联网时代轻资产企业的典型特征。人力资本在轻资产企业价值创造和创新中的作用更为凸显,企业家人力资本已取代物质资本成为企业的关键性资源。实现对企业家人力资本专用性投资的有效激励,成为轻资产企业治理的核心问题。企业控制权集中体现为选择董事会成员或其多数成员的权力。在以进入权为基础的权力配置机制下,企业家可以通过对自身人力资本的掌握和运用获取企业的控制权。二元股权结构设置、强化权威治理机制、落实共同决策机制、完善利润分享机制、重视企业人文关怀等是"以人为本"理念的具体体现,且为互联网时代的企业治理创新指明了方向。     

产学研合作创新中人力资本产权制度分析

产学研合作创新是大学、科研机构科研人员人力资本使用权的暂时让渡,其本质是企业家人力资本与技术创新人员人力资本之间一组契约关系的结合。这两类人力资本不同的产权特征,决定了企业是合作创新中的主体,企业家拥有合作项目的剩余控制权和剩余索取权,技术创新人员收入中应该包含一部分不确定报酬。我国的科研管理体制和企业创新机制需要围绕这个中心进行改革。     

从风险承担角度论人力资本的剩余索取权

现代企业理论认为企业不再是一个"黑匣子"或"简单的生产函数",而是由许多独立要素所有者达成的一个复杂合约。在企业许多独立的要素中,那些投资者投入的要素称为物质资本,而企业家投入的经营能力和智力要素则属于人力资本,物质资本因其形态的     

企业经营者内涵、行为假定及其监控主体的文献综述

企业经营者是被赋予企业决策经营权与经营控制权,并直接对企业经营活动负责的最高权责群体,具有有限理性的行为特征,现代企业中拥有异质性人力资本的经营者成为关键性资源提供者之一,企业监控主体呈现由单一物质资本所有者向关键资源提供者分享的多元化倾向。     

人力资本激励机制与企业治理

人力资本是具有资本属性的复杂劳动力.由于市场广度及深度的扩展,企业家人力资本显得越来越重要和稀缺.货币资本的投资方式逐渐转向以证券型间接投资为主,日益成为企业风险的规避者.具有专用性的人力资本却将自身命运和前途与企业的发展紧密联系在一起.我国企业尤其是公有制企业的人力资本特别是企业家人力资本产权没有得到承认和实现.应该改进企业治理结构,通过产权激励、年薪制、控制权和声誉激励等方式,实现人力资本的有效激励.     

论人力资本与企业可持续发展的关系

一、人力资本对企业可持续发展的影响 1、决策型人力资本(企业家资本)对企业可持续发展的影响.在输入和过程控制保持一致的情况下,可以近似地认为,各企业的非决策型人力资本对利润的贡献趋于相同,对企业可持续发展的影响差异不大,但是在保持非决策型人力资本投入与过程控制一致的情况下,由于企业家个体人格特征的不同而对风险的控制、信息利用的不同理解和选择、对于战略的选择和运用的不同,会使企业的效益呈现出很大的不同,继而对企业是否能可持续发展产生重要的影响.     

企业定价决策制胜的必备条件浅析

在市场经济条件下的企业定价决策,不仅受宏观环境、市场环境的制约,还取决于定价主体自身的能力和条件。企业的生产(服务)经营能力是企业在特定环境中定价决策的内部条件,这些内部条件主要有:企业完整的法人地位、生产(服务)经营决策自主权、健全的企业经营机制、科学的决策组织体系和具有创新精神的现代企业家。其中,具有创新精神的企业家是企业定价决策制胜的必备条件。一、定价决策是企业经营决策的重要组成部分定价决策是市场营销中的一项基本内容,是企业整个生产经营管理活动中经常发生的与效益联系最密切的决策活动,是企业最重要的决…     

混合所有制改革是否有助于缓解人力资本配置扭曲

将人力资本在所有制企业间的配置扭曲（错配）理解为技术配置扭曲和规模配置扭曲两个方面,基于1998—2013年中国工业企业数据库的相关数据,探讨国有企业混合所有制改革影响人力资本配置扭曲的内生机理,结果表明：混合所有制改革鼓励非国有资本通过参股、控股和并购等方式参与到国有企业的生产决策中,这有助于完善国有企业的公司治理结构和利润分配机制,进一步缓解人力资本的技术配置扭曲和规模配置扭曲程度;相对于非行政垄断行业,行政垄断行业中国有企业混合所有制改革对于人力资本配置扭曲的缓解作用较小。     

风险投资股权质押与企业创新——基于中小板和创业板的实证研究

企业创新活动需要充足的资金来源,而股权质押也逐渐成为一种重要的融资方式,那么风险投资的股权质押行为会给企业创新带来什么影响呢？以2007—2017年我国中小板和创业板上市公司为研究对象,实证检验了风险投资股权质押与企业创新之间的关系。研究发现,风险投资股权质押会抑制企业创新;机制检验表明风险投资股权质押会提高企业融资约束,进而抑制企业创新。进一步研究发现,在内部控制水平较低、独立董事规模较小的企业以及非国有和高新技术行业的企业,风险投资股权质押对创新的抑制作用更大。     

人力资本的价值分配与企业创新

本文以2009~2017年沪深A股上市公司为样本,研究了企业价值分配结构中员工的分享比例对企业创新产出的影响。研究发现:价值分配结构中员工分享的比例(包括全部员工分享比例和剔除高管后的普通员工分享比例)越高,越有助于企业的创新产出,对发明专利、实用新型专利和外观设计专利均有促进作用。相对于国有企业,人力资本价值分配比例对企业创新产出的促进作用在非国有企业中更加显著。相对于低内控质量的企业,人力资本价值分配比例对企业创新产出的促进作用在高内部控制质量的企业中更加显著。进一步研究发现,人力资本价值分配比例的提高不仅对企业创新产出有促进作用,而且对企业创新效率也有促进作用。本文揭示了价值分配过程中对于员工的薪酬激励如何影响企业创新,为上市公司要素分配体系的设计提供了参考。     

企业性质与创新效率——基于国家大中型工业企业的研究

本文以国家大中型工业企业为例,运用DEA方法结合Malmquist指数分析了企业性质与创新效率的关系。研究发现,各类企业纯技术效率水平较高,各类企业相差不大。规模效率略低,内资企业规模效率较高。企业创新领域技术进步有所下降,说明我国创新体系正在进行结构调整。国有企业及国有独资公司创新投入浪费较大,目前首要任务是进行创新领域的制度与管理调整。     

略论儒商精神与山东企业文化建设

面对山东经济发展的新趋势、新要求,山东企业家正在以敏锐的视角寻找着创新发展的思路,以文化力打造企业的核心竞争力,树立起了山东企业良好的形象。在山东企业文化建设中,儒商思想的精华可以被吸收为当代企业的文化,使之成为企业的宝贵财富。     

基于人力资本投资视角下的职业生涯管理与企业竞争优势分析

现代企业竞争中更重视"人"的因素,如何有效的提高组织中人才的竞争优势越来越受到企业家的重视。职业生涯管理在我国还属于一个较新的概念,将这一概念以人力资本投资方式之一的形式引入到企业的经营战略中,可以有效的提高员工的整体素质的同时提高企业的竞争优势,以此来达到一种企业和员工的双赢的模式。     

技术创新型人力资本持续创新力形成机制研究

企业竞争的成败取决于企业技术创新能力,技术创新能力已成为企业核心能力的源泉。作为企业技术创新行为主体的技术创新型人力资本的开发和管理已成为制约我国企业技术创新的主要因素。     

人力资本参与企业收益分配——一个理论构架

确立人力资本对企业的收益分配权,不仅是出于社会公平性的考虑,更是解决对人力资本所有者激励问题的关键。本文提出了人力资本参与企业收益分配的原则,又从人力资本与物力资本的对比分析这一角度探讨了人力资本参与企业收益分配的实现形式,并在此基础上设计了一个人力资本参与企业收益分配的基本模型,试图建立起人力资本参与企业收益分配的理论框架。     

企业创新投资的城市同群效应研究

基于企业战略决策的竞争机制和信息机制，以2008—2020年沪深A股上市公司作为研究样本，探究企业创新投资的同群效应、影响因素和经济后果。研究发现，同群企业创新投资对焦点企业创新投资具有显著的促进作用，即企业创新投资存在城市同群效应。焦点企业的市场地位及其与同群企业之间的地理距离会弱化企业创新投资的城市同群效应，同群企业的分析师关注度和焦点企业的管理层职业背景多样性会强化企业创新投资的城市同群效应。异质性分析检验显示，国有企业产权属性会弱化企业创新投资的城市同群效应，企业的高新技术属性和所在地的创新环境会强化企业创新投资的城市同群效应。经济后果检验表明，企业创新投资的城市同群效应能够提高焦点企业专利产出和市场价值。研究在丰富企业创新投资驱动因素研究的同时，也为推动创新驱动发展战略提供了有益思路。