优化国债功能的潜在辅助要素——对于希腊主权债务危机的分析

国债作为政府扩张性财政政策的一项重要手段,在刺激经济增长中发挥了积极作用,但是国债与经济增长之间并不是必然的正向关系,即国债发行并非一定能促进经济的增长.那么,如何才能实现以及优化国债的功能期许,它需要的潜在辅助因素有哪些,成为一个必须认真考量的问题.     

中国凭证式国债运行中存在的问题与对策

凭证式国债是满足投资者需要、为中央政府筹集资金的有效手段，是中国现阶段国债市场必不可少的重要工具之一。透过对凭证式国债运行的剖析，借鉴西方国家的经济和做法，研究建立适合中国国情的凭证式国债代销及流通转让制度，是拓宽凭证式国债功能，充分发挥凭证式国债作用的有效途径。     

国债的三大功能与作用条件

国债的三大功能与作用条件高文武今年国债计划发行额１，０００多亿元，接近于１３年来国债发行的总额。国家规定，从今年起，弥补财政赤字不再采取向中央银行透支方式，而是通过发行国债来解决，所以，在今后几年内，国债发行额度可能会居高不下。因此，探讨如何发挥国债...     

新形势下的国债政策分析

国债是市场经济国家实施宏观调控不可或缺的政策工具。在现代市场经济发展中发挥越来越重要的作用。我国是从1981年开始发行国债的。但是长期以来都只将国债作为弥补财政赤字的手段而被动发行的。1998年我国首次将国债政策作为财政政策的重要工具主动运用在宏观调控中。当前我国宏观经济形势已经发生了很大变化，积极财政政策也正在向着稳健财政政策转变，而作为其主力军的国债政策又将何去何从呢?本文拟通过对国债规模和宏观经济形势的分析，提出我国国债政策今后的走向。     

引入国债期货合约能否发挥现货市场稳定效应?——基于中国金融周期的研究视角

我国国债期货市场能否发挥稳定现货市场功能,金融周期风险是否会改变国债期货市场对现货市场波动的影响,是投资者实施风险管理和监管部门构建市场稳定机制的重要依据。本文通过信息传递机制和交易者行为两个维度探析国债期货市场发挥稳定功能的微观机理,分析金融周期风险对衍生工具稳定功能的影响,解析引入国债期货合约能否缓解金融周期波动对国债市场冲击,同时关注我国国债期货交易机制改进与现券波动关系。研究发现:(1)我国国债期货市场已实现抑制现货市场波动的功能,金融周期风险会引发现货价格波动,国债期货市场能够降低金融周期的波动冲击;(2)改善现货市场深度和套保交易是国债期货市场发挥稳定功能的微观路径,国债期货市场增进国债预期交易量流动性、减弱非预期交易量干扰,金融周期低波动区间套保交易稳定作用受到抑制;(3)国债期货投机交易和波动溢出效应助长现货市场波动,正负期现基差对国债波动影响具有非对称特征。     

浅析国债在加快经济社会发展中的作用

随着经济的发展和经济形势的变化，国债曾发挥的作用不容忽视但国债发行所面临的问题也需进一步探讨。本文在分析了改革开放以来国债的作用和现阶段所面临的挑战的基础上，为使国债在构建我国和谐社会中发挥出更大的作用而提出了自己的几点看法。     

我国国债市场的格局与调整对策思考

1997年以来我国的国债流通市场被分割为交易所市场和银行间债券市场，两大市场的基础与发挥的功能并不相同，没有必要将两者合并。根据我国证券人口和机构投资者培育的现状，进一步突出交易所国债市场的资本市场特征，塑造银行间国债市场为货币市场和场外市场的功能，优化国债市场结构应是基本方向。     

完善国债市场功能与货币政策操作

国债市场具有筹资功能和调节功能，前者与财政政策有关，后者为货币政策操作提供基础条件，是财政政策与货币政策的协调点。国债市场功能的发挥依赖于国债市场的基本格局：即期限结构与持有者结构。我国国债市场无论是从期限结构还是从持有者结构看都偏重量地筹资功能，而调节功能不足，影响了货币政策操作的效果，因此应从期限结构与持有者结构的角度完善国债市场，从而为货币政策操作提供良好的市场环境。     

财政风险与国债结构管理--从国债再融资角度的分析

国债风险是财政风险中的核心内容，控制风险的思路不能囿于国债总量的控制，还要注重国债结构管理所能发挥的作用。本文从国再融资资风险的角度，分析了国债结构管理在防范财政风险中的作用，并对我国国债现状进行了实证分析。最后，笔者提出，为降低我国财政风险，目前应该增加长期债券比例，形成一个均衡的债务期限。     

基层人行应加强对无记名国债兑付工作的监管

人民银行作为国债管理和监管部门，在规范国债运行秩序，维护投资人权益，促进国债市场健康发展方面发挥了重要作用。但由于部分基层行发行库被撤销、缺乏制约机制等因素，给无记名国债兑付带来一定问题，影响了国债信誉和投资者利益。基层人行如何充分发挥监管职能作用，加强对无记名国债的管理，是当前值得深人研究的现实问题。     

国债——政府宏观调控的重要杠杆

一、改革开放以来，国债在支持体制改革、促进经济发展中发挥了重要作用国债，就是以中央政府为债务人，以中央财政承担还本付息为前提条件，通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信用行为。第二次世界大战以后，世界上几乎所有的国家都在利用国债为政府筹集资金...     

关于国债的思考

关于国债的思考人民银行贵州省分行金融研究所王兵国债素有“金边债券”之称．其最大的特点是安全性好．同时兼有回报率高，流动性强的特征。自１９８１年我国恢复国债的发行以来，为国家筹集了大量资金，发挥了重要作用。但是．在１９９２年，尤其是１９９３年的国债发行...     

对我国国债政策的再认识

<正> 国债(本文仅指内债)是指国家以债务人的身份向国内居民、企业、机关团体取得的信用,是国家筹集资金的一种手段。现行国债政策的运用,在筹措大额资金、迅速积累资本、平衡国家财政收支,促进经济发展等方面发挥的作用越来越突出。改革开放后,我国对国债的认识发生了重大变化,由“负债有害论”逐渐转向“国债可用论”或“负债有益论”,国债从弥补财政赤字的权宜之计,发展为筹集建设资金、调剂与引导货币资金流向,调节货币流通的重要手段。近十年来,我国发行国债近1500亿元,同时逐步建立了国债流通市场,国债的迅速发展从实践上证明了举债对我国经济发展的巨大作用。但是,由于现行的国债制度中存在诸多政策缺陷和技术方法问题,特别是近两年,偿债高峰的到来,国债结构失衡,使用透明度低,投向不尽合理等矛盾日     

贫困县国债销售进度迟缓

国债作为平衡财政收支、筹集国家经济建设资金的手段,在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用;国债也逐渐成为人民群众积存资财的方式之一,在1996年实现经济“软着陆”之后,今年的国债发行种类结构作了大幅度调整,增大了凭证式国债发行规模,     

完善国债流通市场的建议

所谓国债的流通市场，就是投资买卖、转让已发国债的交易场所。由于我国国债流通市场还处于起步阶段，发展不是很成熟，因此制约了国债流通市场作用的发挥。     

国债期限结构问题初探

国债功能的发挥要以完善的国债期限结构为前提。我国在完善国债期限结构方面已取得了一定进展，但仍有一些配套性制度改革工作要做。     

论国债二级市场的有效运作

1998年以来,我国实行积极的财政政策,国债余额到2005年底已超过3万亿元,投资于基础设施建设,扩大了国内需求,拉动了经济增长。今后一段时期内,国家将继续增加国债的发行。国债二级市场已经成为关系国民经济发展的一个重要因素。要进一步发展完善国债二级市场,就必须要解决一些问题,如确定适当规模、合理搭配品种、提高流动性等。这对国债功能的发挥、积极财政政策效用的发挥都起着积极的作用。论文最后对完善国债二级市场,实现国债二级市场的有效运作提出了建议。     

美国国债仍将受追捧

美国国债在相当程度上为美国政府集中财力物力挽救经济发挥了作用，但是市场始终对美国国债的巨大规模有所担心。对一国国债前景的分析要遵循两项基本原则，一是该国国债是否有市场需求，二是该国经济能否承受国债发行的利息负担；在遵循这两个原则基础上，如果把政府放到一个经济人的角度去分析，就能对2011年以来美国债务危机以及欧洲债务危机等形势有一个相对准确的认识，也有助于认清美国经济的未来发展方向。     

国债的现状及未来

国债是国家筹集资金的重要手段。国债筹资为平衡财政收支，支援经济建设起到了积极作用。我国自1981年重新发债以来至今已历时十年，十年来，国债的发行规模越来越大、发行的种类渐趋多样，国债的管理水平也有很大的提高，但也存在着一些急待解决的问题。     

利率市场化、国债期货价格发现与风险规避功能

本文基于中国国债期货上市后的交易数据,分析国债期货价格发现功能的效果,及中国国债期货规避利率风险的功能。国债期货价格和现货价格存在长期的协整关系,并且在短期内存在双向的Granger引导关系,说明中国国债期货从合约设计和交易制度上来讲是有效的。通过对国债期货规避利率风险功能的实证分析,发现在样本内运用OLS套保模型和VAR套保模型进行套期保值的效果较好,国债期货发挥出了规避利率风险的功能。目前中国国债期货已经初步发挥了价格发现和规避利率风险的功能,这将促进中国利率市场化改革。