我国股市“新闻效应”存在性的实证分析

新闻效应描述了人们对新闻信息的关注程度,文章基于国家统计局月度经济信息的发布时间,运用了非参数统计的分析方法对股票交易量进行分析。结果显示,我国的大部分投资者在月度信息公告日当天的交易较为谨慎,对不同行业的新闻信息关注度有差别。     

我国股市政策效应的实证分析

我国股市是典型的“政策市”,目前对股市政策效应主要集中在定性研究上。由于研究方法、计量模型、时间窗口的选择差异,都会产生不同研究结果。本文根据我国股市实际运行数据,运用事件研究法,采取市场模型分五个阶段对政策效应进行实证研究。同时,运用行为金融理论对政策效应形成的微观机理进行深层透析,并得出相关结论。     

中国A股市场“小公司效应”的实证分析

本文以1995年1月至2003年12月期间在上海、深圳证券交易所交易的的全部A股股票为样本,分别以流通市值与总市值来衡量公司规模,对中国A股市场的“小公司效应”进行实证分析,研究表明:①作为规模度量的流通市值与总市值的选择对公司规模的排序没有显著影响。②最小规模公司股票组合获得显著的超额收益,且拥有最高的经风险调整后的收益(Sharpe比率),中国A股市场存在“小公司效应”。     

我国上市公司变现效率实证分析

文章以深、沪上市的842家公司2000-2009年10年组成的平衡面板数据为研究样本,采用描述性统计、混合最小二乘、参数和非参数检验等方法从中国上市公司营运资金管理绩效总体趋势、行业特征和营运资金管理绩效、上市公司地域分布和营运资金管理绩效等方面来分析中国上市公司营运资金管理绩效.行业虚拟变量和地区虚拟变量显著影响营运资金管理绩效,不同行业和不同地区的上市公司营运资金管理绩效之间存在显著差异.变现效率22.2%的变异可以由行业门类加以解释.在控制行业特征下,变现效率4.0%的变异可以由地区虚拟变量加以解释.     

股市“财富效应”对我国货币政策的影响

伴随着中国证券市场的长足发展 ,股市的“财富效应”也日益显著。本文从分析股市“财富效应”及“财富负效应”影响货币政策的机制入手 ,进而探讨了其对我国现行货币政策的冲击 ,并相应提出了几点政策建议。     

我国货币财政政策存在区域效应的实证分析

货币财政政策是现代国家干预经济的两个最重要的宏观调控政策，关于它们的研究文献数不胜数，但是长期以来一直没有对两政策实施后的区域效应给予足够的重视。本文结合目前我国东中西三大经济地带的经济发展已经存在明显差距的现实，通过两地区的简约化模型对1978-2004年间我国货币政策与财政政策在东部和中西部两个样本地区的作用进行了实证分析，结果表明，我国货币财政政策确实存在区域不对称效应，特别是货币政策，具有明显的区域影响差异。     

后金融危机时代中国股市财富效应实证分析

本文选取社会消费品零售总额、股票市场流通市值和城镇家庭人均可支配收入三大指标,以2009年7月-2012年9月的月度数据为样本,运用协整分析及向量误差修正模型对后金融危机时代的中国股市财富效应进行实证检验。结果表明,在经济增速放缓、股市长期走熊的背景下,中国股市存在极为微弱的财富效应,并且股市短期财富效应大于长期效应,前者大约是后者的1.6倍。     

启动股市的“财富效应”

中央针对近些年来持续存在的内需不足问题连续出台了一系列的方针政策，并取得了一定的成效。然而，如何利用资本市场尤其是利用股市“财富效应”的作用来刺激国内消费需求的扩大，尚未引起政府的高度重视。股市“财富效应”的内涵及意义所谓“财富效应”，是指由于金融资产（主要是证券）价格上涨导致资产持有人财富拥有量增长，进而产生刺激消费增长和推动经济增长的效应。在当前内需不足的形势下，探讨培育股市的“财富效应”刺激消费需求，进而拉动经济增长，具有十分重要的理论意义和现实意义。从美国等发达国家的经验来看，股市“财富…     

中国股市财富效应静态和动态实证分析

本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。     

牛市 熊市下股市惯性 反转效应实证分析

一、引言 惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。对传统的金融理论，尤其是传统的有效市场假说（EMH），予以极大冲击。惯性投资策略也叫动量（Momentum）投资策略，是指购买过去一段时期中表现最出色的股票——赢者组合，并卖出表现最糟糕的股票——输者组合，形成赢-输组合，如果赢一输组合的收益为正，说明股市存在惯性效应，购买赢-输组合可以获得惯性利润；反之，则说明存在反转效应。     

应对股市羊群效应的个人投资策略

股市是投资者进行投资选择的重要场所。但在我国的股市中,存在者明显的羊群效应,这显然会造成很多负面影响,甚至抑制投资者的投资积极性。基于这种现状,本文通过相关的调查分析,对我国股市中的羊群效应进行分析,并提出相应的投资策略。     

股权分置改革后股市惯性和反转效应的实证研究

本文基于2006年5月至2008年5月的中国沪深股票市场A股股票的全样本数据,分别以周和月为研究周期,采用重叠法研究了沪深A股市场的超短期和中短期的惯性和反转效应。实证结果表明,在这段时间里中国股票市场基本不存在惯性现象,而存在显著的反转现象,投资者呈现出过度反应的特征。     

浅论“全时性新闻”

随着时代的进步与科技的发展,新闻也面对着一种新的转变——从及时性到全时性,重点分析如何进行全时化的新闻采写。     

基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究

文章运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果关系检验、ECM方法研究有关财富效应的一些问题,形成以下结论:我国股票市场总体上存在财富效应,但在某些时段表现为股市投资对消费的替代效应;通过股票市场刺激消费的做法短期可行,长期并不有效。文章最后提出了有利于发挥股市财富效应的相关措施。     

沪深股市月份效应和月初效应的实证研究

文章利用上证综合指教和深圳成分指数的数据,采用基本统计分析、参数方法和非参数方法(Kol-mogorov-Smimov检验、Kruskal-Wallis检验、Mann-Whitney检验)对沪深股市的月份效应和月初效应进行了实证分析.结果表明,沪深股票市场均不存在收益率的月份效应,而存在显著的月初效应,在样本期内,两市从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第六个交易日期间的日平均收益率显著为正,并且远远高于剩余交易日的日平均收益率.     

沪深股市月份效应和月初效应的实证研究

文章利用上证综合指数和深圳成分指数的数据，采用基本统计分析、参数方法和非参数方法（Kol—mogorov—Smimov检验、Kruskal-Wallis检验、Mann—Whitney检验）对沪深股市的月份效应和月初效应进行了实证分析。结果表明，沪深股票市场均不存在收益率的月份效应，而存在显著的月初效应，在样本期内，两市从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第六个交易日期问的日平均收益率显著为正，并且远远高于剩余交易日的日平均收益率。     

我国货币政策产业效应的非对称性研究——来自制造业的实证

货币政策影响实体经济的主要传导途径有三个:利率途径、汇率途径和信贷途径。制造业中,不同的行业对这三种传导途径的反应速度和深度均不同,所以统一的货币政策对不同产业往往带来不同的影响,这种影响既包括产量也包括价格,被称为货币政策产业效应的非对称性。本文利用向量自回归和脉冲响应函数证实了我国货币政策对制造业中各产业存在的这种非对称性,提出并检验了造成这种产业效应非对称性的原因。     

中国股市羊群效应的AR(p)检验模型与实证分析

本文根据时间序列分析方法,构建了方差AR(p)和标准差AR(p)两个波动模型,同时,基于上证指数日收盘价的数据,采用Eviews6.0软件对两模型做了估计和检验。结果成功地证明了我国股市存在羊群效应,进而说明了我国股票市场缺乏有效性。