货币政策目标的选择与通货膨胀目标制

在大部分国家都实行通货膨胀单一目标制的情况下,我国仍坚持多目标的货币政策框架。实行通货膨胀目标制的国家经过一段时间实践后通货膨胀的记录得到改善,我国多目标的货币目标依然冲突不断。在2008年金融危机后,我国再次选择了首要保持经济增长的货币政策,结果造成了我国2011年居高不下的通货膨胀。但由于我国正处于改革期,通货膨胀目标制并不适合我国的情况,央行要采取其他措施来锚定公众通货膨胀预期。     

通货膨胀目标制在我国的适用性分析：货币错配的视角

随着经济全球化、金融一体化浪潮的兴起以及金融创新的不断推进,传统的货币政策框架日益受到冲击和挑战,近年来在许多国家已取得良好效果的通货膨胀目标制正受到越来越多的关注,很多学者认为我国也应该采取通货膨胀目标制。本文正是在这种背景下,在考察了我国货币错配现状并界定通货膨胀目标制内涵的基础上,从分析货币错配影响通货膨胀目标制实施的内在机制这一视角,结合我国特殊的国情对通货膨胀目标制在我国的适用性进行了研究。     

当前我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

西方发达国家采用通货膨胀目标制之后在促进经济增长及抵制通货膨胀方面取得了良好效果;但是对于发展中国家而言,通货膨胀目标的适应性却是一个非常值得研究的问题。笔者在分析通货膨胀目标制的基础上,探讨当前我国实行通货膨胀目标制的可行性。     

通货膨胀目标制在我国的适用性

自20世纪90年代以来,通货膨胀目标制一直受到众多国家央行的追捧。本文探讨了通货膨胀目标制在我国的适用性,认为我国经过深化汇率制度改革和完善人民银行职能逐步满足通货膨胀目标制的适用条件,我国应该逐步由货币供应量的调节过度到通货膨胀目标制的框架,以更有效地维持我国金融稳定。     

90年代以来我国物价走势对货币政策的挑战——兼论通货膨胀目标制在我国的适用性

本文根据90年代以来的数据，从实证的角度对我国的物价水平和货币供应量之间的关系进行了考察分析，检验结果表明，我国货币供应量的周期性运动是引起物价周期性运动的原因，也就是说，货币供应量作为我国货币政策的中介目标不但没有稳定物价，反而在一定程度上造成了物价水平的周期性运动。因此，建议中国人民银行放弃把货币供应量作为货币政策的中介目标，转而逐步实行通货膨胀目标制。本文还在最优货币政策框架下分析了通货膨胀目标制的特点及其实现条件，最后对我国实行通货膨胀目标制需要进行的前期准备工作提出了建议。     

关于我国实施通货膨胀目标制的看法

通货膨胀目标制是20世纪90年代开始实施的一种新型的货币政策理论框架，它在减低通货膨胀水平、稳定通货膨胀预期和经济增长、增强中央银行透明度和责任度，提高货币政策和中央银行的可信度等方面都有一定的比较优势。我国从严格意义上来讲，并不满足实施通货膨胀目标制的相关条件。但可通过对货币框架政策的调整，来逐步向通货膨胀目标制靠拢。     

通货膨胀目标制的政策内涵及其应用

本文从分析货币政策的规则和相机抉择之争入手，分析通货膨胀目标制作为名义锚在货币政策中的作用与政策含义，在此基础上探讨如何有效地设计和实行通货膨胀目标制。本文认为，我国货币政策在向通货膨胀目标制过渡过程中，要明确货币政策和汇率政策的主从地位，增强中央银行的独立性以及对宏观经济的分析和预测能力，解决中央银行承担最后贷款人义务而造成的通货膨胀隐患，建立核心通货膨胀指标。     

我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

通货膨胀目标制框架之下中央银行不是盯住某种中介目标,而是基于对未来一段时间的通货膨胀的预测努力实现价格的稳定。通过对通货膨胀目标制在我国实施的各种条件进行分析,确定目前实施这一转变时机还不够成熟。现阶段应该为通货膨胀目标制在我国的实施创造良好的前提条件而进行各种政策转变的准备工作,如完善外汇市场,增进汇率制度改革;明确我国货币政策目标的层次;确定合适的通货膨胀区间;提高中国人民银行的独立性。     

浅析通货膨胀目标制对我国货币政策发展的启示

本文首先分析了我国当前货币政策面临的诸多问题，分析认为传统论述通货膨胀目标制在我国适用性的逻辑并不完备，并从不同的角度对于通胀目标制的特征进行了重新认识。     

论通货膨胀目标制的相对优势

本文针对当前对于中国是否适合采取通货膨胀目标制的讨论,考察西方国家和我国的中介目标的演变过程,并结合国内外学者的观点,认同通货膨胀目标制是一种目标化规则。通货膨胀目标制是我国发展的必然趋势,但这是个时间问题也是个时机问题。     

我国实行通货膨胀目标制的目标区间选择

近年来,由于实行宽松的货币政策,我国一般物价水平一直处于高位,通货膨胀问题较为严峻,虽然2012年有所回落,但是通货膨胀自身的惯性以及经济下行的压力,都会使得央行再度实行宽松的货币政策,通货膨胀的加剧趋势会一直存在,实行通货膨胀目标制可以使得我国更好地控制通货膨胀问题,维持物价稳定。在分析相关研究的基础上,提出我国实行通货膨胀目标制的合理目标区间为[0.5%,3.5%]的宽区间,该目标的时限设定为5年长期。     

通货膨胀目标制中的核心通货膨胀指数

通货膨胀目标制最常被讨论的盯住目标制度,是一些发达国家和新兴国家在过去近三十年来陆续采用的一种新的货币政策规则,学术文献提到的盯住通货膨胀目标有多种表现形式,具体执行方式也各有千秋,总的来说,公开宣布一个正式的通货膨胀目标是一个关键,而这通常伴随着中央银行通货膨胀预测的公开发表。这个通货膨胀必须用核心通货膨胀来度量。所以要想建立通货膨胀目标制,必须研究核心通货膨胀指数的度量方法。本文一方面参考国际上通用的方法,一方面探讨我国的实际情况,来研究适合我国的核心通货膨胀指数设计。     

开放式系统结构中设备动态管理软件架构的研究与实现

通货膨胀目标制是上世纪90年代起兴起的一种新的货币政策框架。本文在阐述其理论内涵的基础上对5个早期采用国的政策实践进行了探讨和分析,结论是通货膨胀目标制的实行对改善一国的宏观经济表现具有积极影响。最后思考它对我国货币政策前瞻性设计的借鉴和启示。     

从中间目标选择看通货膨胀目标制在当前中国的可行性

本文从货币政策中间目标的选择入手,对传统中间目标在中国的适用性以及摒弃中间目标的货币政策新框架——通货膨胀目标制在中国实施的现实可行性进行了分析,指出在当前经济形势下,引入通货膨胀目标制可以对我国货币政策的现行不足进行修正和完善,进而推动我国经济持续、平稳和健康发展。     

通货膨胀目标制与我国的货币政策

本文通过分析我国目前以货币供应量为中介目标的货币政策存在的问题引入对通货膨胀目标制的探讨,并从中央银行的独立性、货币政策目标的单一性、央行对经济的预测能力,统计数据的真实性、我国金融体系的完善程度及汇率制度等方面讨论通货膨胀目标制在我国的适用性,提出了当前建立一种通贷膨胀目标和货币供应量目标共存的"混合体制"的政策主张.     

论中国当前实行通货膨胀目标制的可行性

对货币供应量作为货币政策中介目标在我国当前的适用性进行了分析,进而从多个角度探讨了通货膨胀目标制在我国的可行性。     

通货膨胀目标制探析

该文首先从通胀目标制的理论入手，分析通货膨胀目标制的实现途径，并结合新兴国家的实际情况讨论了通胀目标制的可行性，提出一些政策建议。     

通货膨胀目标制的制度框架设计比较研究

通货膨胀目标制制度框架的设计是通货膨胀目标制实施过程中的一个关键问题,不同类别的国家所选择的制度框架表现出不同的特征。中央银行通过在政策操作工具选择及操作过程中具有完全独立性使操作目标保持在预定水平,从而保持了中央银行进行货币政策操作的灵活性。同时,强调透明度和沟通有助于增强中央银行对通货膨胀目标制的责任性。通货膨胀目标制是一种"有约束的相机抉择"的货币政策框架。     

加拿大通货膨胀目标制政策效果的实证分析——兼论对我国的政策启示

通货膨胀目标制是20世纪90年代起在全球范围内兴起的一种新的货币政策框架,加拿大是其早期采用国之一。本文在对加拿大通胀目标制的主要内容作一简单介绍后,运用脉冲反应函数对此政策效应进行检验。研究结果表明,它对加拿大宏观经济运行态势的改善具有积极的政策效应:它有利于降低通货膨胀惯性、稳定通胀预期,熨平产出波动。最后,本文在结合推动我国经济发展方式转变的背景下,思考其对我国的政策启示。     

通货膨胀及其不确定性非线性检验研究

本文运用ARFIMA-FIEGARCH模型,对我国1990年以来的通货膨胀和通胀不确定性的动态特征进行了检验,发现我国通货膨胀和通胀不确定性序列中都存在着长记忆性,而且通胀不确定性还具有杠杆效应,Granger因果检验的结果表明通货膨胀是通胀不确定性的Granger原因。通过使用LSTAR模型度量通胀不确定性对通货膨胀的非对称、非线性反应程度,结果表明LSTAR模型的门限值为我国目标通胀率的确立提供了经验依据,实施通货膨胀目标制的货币政策,对有效地降低我国通货膨胀及其不确定性具有重要意义。