开放式基金风险收益评价指标的比较与改进

开放式基金常用的风险收益评价指标有夏普指数、特雷诺指数和詹森指数,本文比较分析了上述三个指数的适用限制,指出我国开放式基金业绩评价,宜采用"下跌风险"作为度量风险的评价指标来调整基金的投资收益,比上述三个指数更易于作出符合我国资本市场实际的行为金融理论解释.     

盘整期间我国证券投资基金业绩评价的实证分析

对于我国证券投资基金的研究大多集中在1999～2001年这个大牛市期间,但是近几年我国证券市场环境发生了巨大的变化——自2001年以来长期处于盘整期间,在这种条件下,证券投资基金投资行为发生了怎样的改变、能够取得怎样的业绩水平成为大家共同关注的问题。针对这个问题,本文对我国证券市场盘整阶段(以2004年为研究样本期间)证券投资基金的业绩,进行了实证研究,并对研究结果进行了相应的分析。     

证券投资基金业绩评价方法比较研究

投资基金作为一种共同投资、专家经营、共担风险、共同受益的新型金融工具,已经成为全球范围一种重要的投资工具.随着我国金融市场的逐步完善,我国投资基金的规模不断壮大,因此有必要对投资基金的业绩进行评价.本文对主要的投资基金业绩评估方法进行介绍与分析.     

开放式基金绩效研究

本文介绍国内外学者在此领域的相关研究成果和基金绩效评估有关的理论,包括基于风险测度的评估方法、择时选股模型和绩效归属分析模型.选取三大经典风险模型对2010年我国开放式基金的业绩、基金组合的超额收益来源、各基金指标评估绩效的一致性进行评估,得出以下结论:我国开放式基金的业绩水平整体是超过市场基准组合的;基金经理有一定的选股能力但缺乏足够的证据.     

基于詹森阿尔法的开放式基金业绩评价

本文运用基于CAPM模型的詹森阿尔法业绩评价方法对我国股票型开放式基金的业绩进行评价，得出如下结论：（1）以詹森阿尔法值表示的开放式基金业绩超越了证券市场收益；（2）开放式基金在不同时期内的业绩不稳定；（3）指数型基金在检验期内的詹森阿尔法值排名明显落后于积极型基金，从一个侧面反映出我国证券市场的效率不高。（4）CAPM模型本身可能易受异常因素的影响。     

我国开放式基金费率决定因素实证研究

相关研究认为,开放式基金的规模大小会影响成本和收益率的高低,从而在基金费率上存在规模经济.本文利用超对数成本模型进行分析得出以下结论:我国开放式基金并没有表现出明显的规模经济,费率的差别仅与基金类型与投资区域有关.这种结构单一,缺乏弹性的费率结构其缺陷明显.因此,本文在得出我国开放式基金不具有规模效应的同时,对费率结构调整提出可行性建议.     

封闭式基金与开放式基金区别在哪?

封闭式基金：股权与债券某些权益结合的产物。 开放式基金：股权与存款某些特点的结合。 ⒈封闭式基金：基金规模在发行前已经确定。投资者申购后,在一定的封闭期内（如10年）不能将资金赎回。 开放式基金：基金的规模不固定,基金的申购与赎回均可在每周一次的开放日内进行,因此基金规模有可能无限变大,也可能缩小至基金倒闭。 ⒉封闭式基金：投资者可以采用上市交易买卖封闭式基金。买卖价格随行就市,取决于市场的供求状况。 开放式基金：买卖价格是以基金单位的净资产为基础。无证券上市交易,汇集的资金可全部投资于证券市场。摘自…     

开放式基金与封闭式基金投资价值的比较分析

近年来,我国证券市场的快速发展为证券投资基金的发展创造了条件和空间,证券投资基金已经成为中国资本市场上最重要的机构投资者之一,而开放式基金更将成为中国基金市场上的主格调。本文主要立足于数据和经济理论,结合统计知识,从投资成本、投资收益、投资风险等方面对开放式基金和封闭式基金的投资价值与绩效表现进行比较。研究结果表明:开放式基金在熊市行情中具有更好的表现,而封闭式基金在牛市行情中略胜一筹。开放式基金的波动率远远高于封闭式基金,但其收益率却相对较低。     

中国封闭式基金折价交易的分期对比实证分析

封闭式基金折价长期以来一直是金融领域中的一个难解之谜,时至今日仍没有令人信服的理论能够对其进行充分的解释。本文结合我国股票市场牛市、熊市的实际情况,对我国封闭式基金折价现象进行了研究。     

基金定投分析

基金定期定额投资业务有投资成本加权平均的优点,能有效降低整体投资的成本,使得价格波动的风险下降,进而提升获利的机会,因而日渐受到投资者青睐。本文首先根据自身情况,选定定投基金类型,接着根据基金成立时间、基金累计单位净值、基金的平均年化收益率、基金夏普指数、机构投资者持有比例、选股能力、基金经理、基金评级,共8个指标选择最适合的基金作为投资对象,最终选出嘉实增长混合基金作为长期定投产品。     

我国开放式基金动态资产配置能力的实证研究

我国开放式基金动态资产配置能力一直深受各方关注,以市场时机把握能力为代理变量是考察基金动态资产配置能力的一个重要角度.H-M模型在检验市场时机把握能力中应用最广,同时为了克服H-M模型不足,采用更加成熟的HM-FF3模型.本文采用这两个模型对我国40只偏股型和偏债型基金在2007年1月-2010年12月分别进行选股能力分析和择时能力实证分析.研究结果表明:我国开放式基金只存在很小程度的选股能力,基本不存在择时能力.     

基于VaR-GARCH模型的开放式基金风险实证分析

投资风格不同的开放式基金,其风险程度不同,而高收益对应高风险.本文选取三只不同投资风格的开放式基金,基于广义自回归条件异方差GARCH模型,使用标准t(d)分布拟合方法分别计算各个基金的VaR值,结果表明三只样本基金的收益率序列都具有典型的金融数据统计特征,其中股票型基金风险最大,债券型风险最小.混合型风险居中,说明此模型具有一定的实际意义     

我国封闭式基金绩效实证分析

文章利用Fama的归属分析模型对我国封闭式基金绩效进行分解,通过对选择收益率和风险收益率的分析,寻找封闭式基金收益的真正来源,通过实证分析得出结论:基金经理带来的选择收益比较明显,基金经理有较强择股能力和风险控制能力。     

我国偏股型开放式基金规模与基金绩效的实证研究

文章以2009年至2014年第三季度我国偏股型开放式证券投资基金的数据分析了基金规模对于基金绩效的影响。实证分析的结果显示,基金规模越高,则基金的绩效会随着规模的扩大而出现一个规模不经济的最低点,而后在出现一个随着规模扩大而实现规模经济的阶段。文章又从风险和超额盈利角度对基金绩效进行分析。同时并在此基础上提出政策建议。     

开放式基金业绩与VaR风险持续性比较研究

分别采用列联表和横截面回归方法,选择基金净值收益率、Jensen指数度量基金业绩,VaR度量基金收益风险,分析2004年1月～2008年4月间我国开放式基金中的股票型基金与混合型基金业绩和风险的持续性,及其在牛市和熊市阶段的不同表现,发现仅在2004年～2005年期间基金经过风险调整的业绩具有持续性,在其它阶段,基金业绩和风险均没有显著持续性;当市场从牛市转为震荡调整阶段后,基金业绩出现反转现象,而风险具有显著的持续性。     

我国偏股型开放式基金规模与基金绩效的实证研究

文章以2009年至2014年第三季度我国偏股型开放式证券投资基金的数据分析了基金规模对于基金绩效的影响。实证分析的结果显示,基金规模越高,则基金的绩效会随着规模的扩大而出现一个规模不经济的最低点,而后在出现一个随着规模扩大而实现规模经济的阶段。文章又从风险和超额盈利角度对基金绩效进行分析。同时并在此基础上提出政策建议。     

我国封闭式基金业绩操纵的实证研究

基金作为主要的机构投资者,其投资行为对市场有着重大影响.本文以我国封闭式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国封闭式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国封闭式基金存在显著的业绩操纵现象,而且在第四季度该现象更为明显.本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值.     

国内外封闭式基金折价的对比分析研究

我国封闭式基金的未来发展是目前经济学界普遍关注的问题。本文简要介绍了我国封闭式基金的基本情况,在对我国与英美两国封闭式基金折价现象对比分析的基础上,对“封转开”问题进行了一定的探讨。