上市公司关联担保行为对股票价格的影响

投资者通过分析上市公司提供的财务报表重大事项,采取相应的投资决策。而关联交易是上市公司财务报表中的一个重大事项,其中关联担保额度在总关联交易中占有很大的比重。本文以我国具有关联担保行为重大事项的上市公司为样本,通过研究关联担保额和关联担保比例对股票价格的影响,解读投资者对上市公司担保能力强弱的偏好程度及担保风险大小的关注程度。     

上市公司对外担保的风险成因及规避

上市公司对外担保现己引起社会各届的广泛关注,因担保而产生的风险问题也己成为目前影响我国证券市场健康发展的重大“隐患”。本文在简要阐述我国上市公司对外担保现状的基础上,运用历史分析与现实分析相结合的方法,对我国上市公司对外担保的风险及其成因进行了较为全面和深入的分析,并从寻求体系优化的角度,提出了规避与防范我国上市公司对外担保风险的具体策略与措施。     

高举法律利剑防范担保“圈钱”

2003年岁末，随着号称新疆第三号富豪、啤酒花(600090)董事长艾沙由夫的不辞而别，该公司高达1788亿元的对外担保．涉及新疆众和、天山股份、汇通水利和友好集团等4家上市公司的担保风险浮出水面，随即”新疆担保圈“也被披露”去年4月16日，即与啤酒花事件时隔不到半年．托普软件公布787亿之担保“黑洞”之后，托普系的3家上市公司股价均出现崩盘。截至4月19日，仅托普软件总市值就蒸发了90多亿元。最近新疆德隆系也因一系列担保事项的曝光而在证券市场上掀起轩然大波……     

上市公司对外担保行为涉及的法律问题

证监会、银监会联合发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》，对证监会以前发布的一系列涉及上市公司担保的规定作出了修改。该文件与新《公司法》所确立的原则保持一致，也是《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》中有关规定的细化，同时适应了近几年来形势的变化。本文对上市公司对外担保涉及的相关法律问题进行了系统梳理，以期能为规范上市公司担保行为提供参考。     

上市公司担保行为分析

本文分析了中国上市公司担保行为的演变特点,实证考察了上市公司担保的行为特征.本文认为,上市公司的担保行为具有保证担保偏好和连续性特征;上市公司通过担保行为承担了本应由银行承担、最终被银行转嫁的对担保贷款风险进行识别和评判的社会职能;上市公司提供担保的行为使上市公司和银行之间同时存在严重的道德风险和逆向选择问题,相互担保行为使上市公司之间存在严重的逆向选择问题.     

担保及担保诉讼审计问题探讨

近年来,担保、诉讼事项等表外负债这一“隐形杀手”已给上市公司带来深重灾难。随着互保范围的扩大,因互保带来的金融风险积聚。因此,及时、充分地披露担保事项对保护投资者和债权人的利益及金融监管都具有重要意义。因担保、诉讼等或有事项引发的财务灾难往往有其共同的特点:金额巨大,隐蔽性强,爆发前无明显征兆,发生担保、诉讼等或有事项的公司一般是:无担保、诉讼等或有事项内部控制制度、或内部控制制度薄弱;发生的担保事项多为实际控制人的财务安排;担保具有关联性、对等性、地域性、行业性、隐匿性;发生担保后缺乏对被担保单位的财务…     

关于加强上市公司担保业务内部控制的探讨

上市公司对外担保存在的问题是证券市场需要解决的主要同题之一.不规范的担保行为不仅严重影响了上市公司的收益及资本营运,而且加剧了证券市场的系统性风险并威胁到整个社会金融体系的安全.本文分析了我国上市公司不规范担保行为现状、成因,着重提出从加强上市公司内部控制入手,研究问题,探讨对策.     

违规担保:给自己埋颗"地雷"

从目前看，尽管监管法规对规范担保行为作出了严格的规定，但一些上市公司及其实际控制人仍通过钻政策空子，以向子公司担保或连环担保形式，绕过监管向关联方或潜在关联方以担保方式提供资金，从而为上市公司埋下一颗颗“地雷”。对于公司大股东、董事、高管人员的不负责行为甚至违规欺诈，目前监管力度和处罚措施都不够到位，客观上也助长了违规担保的产生。     

关于加强上市公司担保业务内部控制的探讨

上市公司对外担保存在的问题是证券市场需要解决的主要问题之一。不规范的担保行为不仅严重影响了上市公司的收益及资本营运,而且加剧了证券市场的系统性风险并威胁到整个社会金融体系的安全。本文分析了我国上市公司不规范担保行为现状、成因,着重提出从加强上市公司内部控制入手,研究问题,探讨对策。     

我国上市公司过度担保顽症

担保作为一种特定的经济行为，其产生原因是为了减少金融经济交易中的风险。但上市公司的过度担保行为不仅没有能够化解经济风险，反而增加了证券市场风险，引发众多的问题。本在分析了我国上市公司过度担保的种种特点之后，深入探讨了上市公司过度担保所引发的危害，并就此提出了相应的政策建议。     

上市公司对外担保规定与银行审查要点浅析

证监会、银监会联合发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》对证监会之前发布的一系列有关上市公司担保的规定作出了修改,该文件与修订后的《公司法》一起构成了上市公司对外担保的新规定。上市公司担保作为银行授信的第二还款来源,一直以来是银行授信风险的重要缓释手段,此次修改对于银行审查上市公司担保提出了新的要求。本文将通过对上市公司对外担保前后规定的对比分析,提出针对上市公司担保的审查要点,以期对商业银行落实上市公司担保有所助益。     

担保链：震撼区域金融安全

在市场经济下，担保是企业的一种正常经营行为，然而近年来，银行被上市公司担保拖累的情况屡见不鲜。从奥园发展、神龙发展，到近日的啤酒花，从福建“担保链”、上海“担保链”到新疆“担保链”，上市公司之间的无度担保，无不把企业贷款的最终风险系在银行身上．这些担保泡沫最终都要由银行来照单全收。     

对外担保的关键是运作规范

据不完全统计,今年年初以来,上市公司涉及诉讼近400起,有20%以上起因对外担保.另外据深交所对516家上市公司2001年中期报告事后审查发现,有130家存在对外担保事项,担保金额近400亿元,反映出部分上市公司在信息披露上存在较为严重的问题.还有部分公司,担保金额占其净资产的比例较大,甚至远远超出公司的承受能力,为公司未来发展埋下隐患.     

新《公司法》对商业银行担保贷款审查的影响

新《公司法》一方面赋予公司充分的经营自主权,公司有对外担保的自由;另一方面,通过规范公司对外担保行为,来防范公司对外担保可能带来的风险。然而,新《公司法》关于对外担保的规定比较原则,在实务中不可避免会遇到很多问题。本文从“新”、“好”、“难”三个方面对新《公司法》对商业银行担保贷款审核的影响展开分析。     

上市公司对外担保存在的问题与风险防范

受政策、经济环境等某些不可控因素的影响，同时也由于公司经营和治理方面出现问题，导致了担保的滥用，反而使得巨额资金被占用或逐渐蒸发。上市公司为大股东或关联人担保，实质上就是大股东或关联人资金占用及转嫁风险的一种形式。本分析了上市公司对外担保中的问题与风险，并提出相关的监管对策。     

上市公司担保行为及其财务风险的实证研究

对上市公司担保行为的特征统计描述,以及对不同类型的担保行为给上市公司财务状况带来影响的实证分析表明:担保行为在一定程度上承担了资本市场的融资功能;需求担保更多的是那些业绩比较差、财务风险比较大的上市公司,违规担保和恶性担保行为并没有得到遏制;而且担保行为之后上市公司的财务状况不断恶化.     

企业对外担保与股价崩盘风险——基于A股上市公司的经验证据

近年来,企业债务违约造成的"担保危机"接连爆发,而上市公司因对外担保所引发的股价崩盘事件也层出不穷,在此背景下,本文探讨企业对外担保与股价崩盘风险之间的内在关系,并对其作用机理进行了展开分析.研究发现,企业对外担保比重与股价崩盘风险呈显著正相关关系,且在信息透明度较低、公司治理较差和行业竞争程度较低的情况下,企业对外担保比重对股价崩盘风险的影响更为显著.进一步研究发现,企业对外担保引发股价崩盘风险提升的作用机制在于:(1)对外担保使得借款方的违约风险向担保方进行转移,加剧了担保企业的信用风险;(2)对外担保比例越高,管理层更倾向于通过信息披露采取机会主义行为——发布更加乐观的业绩预告隐藏公司的负面信息.本文拓展和深化了企业对外担保和股价崩盘风险等领域的研究,为监管部门、上市公司和投资者更深刻地理解企业对外担保的经济后果及其作用机制,提供了实证依据与重要启示.     

商业银行如何应对公司对外担保新规定

修订后的《中华人民共和国公司法》对于公司为股东担保问题作了特别规范，对过去相关的担保规则作了明显调整。2005年11月14日证监会和银监会联合发布（《关于规范上市公司对外担保行为的通知》，该文件于2006年1月1日起与新修订的“公司法》同步施行。该文件对证监会以前发布的一系列涉及上市公司担保的规定作了部分修改，体现了修改后的《公司法》确立的原则。     

复杂担保经济后果与作用路径研究

本文以2008-2019年A股上市公司为样本,研究了参与复杂担保对上市公司产生的经济后果,并探讨了引发这些经济后果的路径机制和影响因素.研究发现:首先,参与复杂担保会对上市公司个体的公司价值和盈利能力产生显著的负向影响,且复杂担保内担保链条越多或上市公司在复杂担保内居中程度越高时,负向影响越大.因股东资金占用导致的投资不足在复杂担保影响公司价值和盈利能力的过程中发挥了部分中介效应.其次,复杂担保极易产生负向效应的多向和无序传播,形成风险传染,具体表现为系统内公司之间价值和盈利变动的连带反应,且较差的信息质量以及关联担保行为都会进一步加剧风险传染,产生这种现象的原因是风险冲击后复杂担保内其他上市公司风险承担水平降低、融资约束程度增加.本文从新的视角深化了担保后果及其作用路径的相关研究,对于深入理解复杂担保行为本质,以及如何警惕担保异象、防范担保风险具有重要意义.     

限制上市公司对外担保的法律思考

对外担保是上市公司的常规性经济活动,但是,近几年来,中国上市公司之间频繁的担保以及担保中的不规范行为,使国内资本市场孕育着巨大的财务风险。目前,中国上市公司对外担保的限制,应着力于信息披露的规范、违规成本的加大和法律法规的完善。