公共卫生事件对股票市场收益率的影响 ——基于医药板块的实证研究

2020年的新冠疫情作为我国重大突发公共卫生事件的代表,传播广泛、危害复杂、短期冲击力强且引发社会恐慌度高,对多数行业造成了一定冲击,国民经济也因此面临极大的挑战。文章通过分析疫情期间股票市场的走势,采用事件分析法,重点以申万生物医药指数及沪深300指数为样本,通过建立市场模型,估算超额收益率,从而研究此次疫情对医药板块股票收益率的影响,并基于研究结果提出相应建议。     

上海股票市场组合投资的实证研究

近年来,随着我国上市公司的不断增加和投资基金的迅速发展,组合投资越来越受到投资者和研究者的重视。事实上,Markwitz的组合投资理论是现代投资理论的重要基石,不仅在理论上,而且在实践上都有重要的意义。 一、样本选择和数据说明 我们考察了1997年1月1日到1999年11月3日的上海证券交易所的所有A股和A股指数的日交易数据以及相应的分红、送配股资料,然后对股票进行初步的筛选。筛选的原则是:(1)股票不能有连续两个交易日停牌;(2)股票在该期间的所有停牌的交易日的总数少于期间总交易日数(以指数为参照)的1％。初步筛选后,有219种股票符合要求。我们以周收益率为指标(有进行分红和送配股的调整),剔除掉周收益率小于0.05％的股票,剩下     

“汇改”后汇率变动对股票市场的影响——基于具体行业股票收益率的实证分析

使用GARCH和分位数回归模型,以11个具体行业上市公司为样本,对2005年7月＂汇改＂后人民币汇率变动与股票市场中行业股票收益率波动的相关性进行分析,研究结果表明：相对于即期汇率,以远期汇率为代表的汇率预期对行业股票收益率影响更为明显;预期汇率对行业股票收益率的影响具有明显的阶段性特征;在第一阶段,受远期汇率影响的行业主要对远期汇率的升值比较关注,而在第三阶段,不同行业对即期汇率和远期汇率的反应呈现多样化。     

信息技术行业股权激励的短期市场反应研究

本文选取2010～2011年公布股权激励计划的信息技术行业上市公司为样本,以股票收益率和行业收益率为基本数据,运用事件研究法分析股权激励的短期市场反应。结果表明:在事件期,股权激励计划的公布有助于提升股价,同时由于信息不对称,市场会提前反应;公告前停牌的公司在复牌日之后对股价的负面影响大于公告前未停牌的公司;股票期权对股价的影响大于限制性股票。     

股票投资组合的有效前沿和风险变动规律

通过2013年股票交易数据的分析筛选抽取股票样本,以股票样本数据作为研究对象,借助Matlab[1]等数学工具,应用马科维茨模型[2],研究股票组合的风险与收益率规律,得到最优股票组合[3]及其有效前沿方程,并利用Matlab程序研究股票组合的股票个数与风险之间的关系。     

新股现金分红后长期表现研究

本文以2008年底前中国沪深两地上市A股为样本,对新股现金分红后长期表现进行研究.匹配股票差异显著性分析表明,新股上市后三年内现金分红2次和1次分别是判断长期股票收益率和长期净资产收益率的重要分界线.回归分析表明,中国股票分红后长期收益率与新股上市后三年内现金分红次数呈正相关关系;分红后未来净资产收益率与新股上市后三年内分红次数大体也呈正相关关系.研究结论整体上支持新股上市后三年内现金分红次数对股票长期表现具有信号效应的观点.     

新冠疫情下基于珐玛——弗伦奇五因子模型的美股消费与造纸行业分析

珐玛——弗伦奇五因子模型是一种获取股票收益率及其变化的方法.本文用该模型评估新冠肺炎对美股消费行业和造纸行业股票收益率的影响,并用多元线性回归方法得到各因子对收益率的影响方向及大小变化.     

汽车整车行业上市公司财务杠杆效应实证分析

以衡量财务杠杆效应的核心指标——净资产收益率为出发点,以汽车整车行业上市公司为样本进行实证分析,揭示了净资产收益率与各影响因素之间的相关关系及显著程度。通过对样本公司2013—2015年数据分析得出汽车整车行业上市公司的净资产收益率与产权比率呈正相关关系,与债务利息率呈不显著正相关关系,与息税前资产收益率呈显著正相关关系,研究结果对汽车行业上市公司充分运用财务杠杆具有重要的指导作用。     

基于ARCH模型对万科A股票收益率波动实证研究

文章选取1996—2012年万科A股票收盘价格为样本对其收益波动性进行实证研究,对比分析GARCH、GARCH-M、TARCH和EGARCH四种模型。研究结果表明:万科A股票日收益率呈现明显的波动集群性特征,并且EGARCH(1,1)模型能最有效地捕捉万科A股票收益率的波动性。     

基于CAPM模型对股票市场的收益与风险研究——以上海股票市场为例

文章依据资本资产定价模型,来论证上海股票市场收益与风险之间的关系。文章还选取了上证50板块中50支2014年的股票作为样本数据进行分析,运用时间序列分析和横截面最小二乘法的回归方法,来检验系统风险是否对个股具有显著影响。最终我们发现,非系统性风险对股票收益影响较大,系统性风险与投资收益率的关系并不符合CAPM模型,并论证通过建立投资组合可以达到分散非系统性风险的作用。     

Excel在证券投资收益计算中的应用

正一、Excel在证券投资收益计算中的应用(一)股票投资收益相关知识股票投资收益是指投资者投资股票所获得的全部报酬,包括股利收益和股票买卖价差收益。股票投资收益通常以相对数形式表示,主要有单期离散收益率、连续复利收益率、持有期收益率和期望收益率等指标。     

以净利润增长率检验价值投资在中国的适用性

证明价值投资在中国适用性的指标与方法有很多种。文章尝试从本杰明.格雷厄姆成长股价值评估模型出发,以净利润增长率为指标,按照价值投资的原则,以我国847家上市公司为样本,从跨行业与分行业两个角度分析净利润增长率与收益率的相关性,并对不同规模下的相关性进行检验。研究结果表明,无论是跨行业还是分行业,净利润增长率与收益率均表现出显著的相关性,基本不受股票规模大小的影响,并且价值投资在中国具有适用性。     

我国股票市场的分板块投资策略及其应用

本文扩展了分板块投资的概念，分别从风格、规模、行业、地区等角度对股票组合进行分类。以此为基础的实证分析表明，风格效应、规模效应、行业轮换以及地域轮换效应明显存在于我国证券市场中，这意味着分板块投资的策略是可行的。     

基于EVA的企业价值与股票收益相关性研究——来自沪、深股市的实证证据

文章以2006—2008年沪深两市制造业符合条件的261家上市公司为主要研究样本,以股票收益率为因变量,以现代EVA变量指标体系与传统财务绩效会计变量指标体系为自变量,采用多元回归分析,检验EVA与股票收益率的相关性。研究表明,EVA法比传统会计方法对企业价值的解释能力更高;基于EVA的企业价值与股票收益率存在显著的线性关系;建立的综合体系的企业价值模型具有对股票收益率进行一定程度上解释分析的能力;投资者在对上市公司的股票收益率进行分析时,还要考虑非企业价值信息产生的影响。     

CAPM模型在上海股票市场的有效性检验

根据资本资产定价模型(CAPM),从上海A股市场随机抽取100支股票,计算它们的收益率,选择上证综合指数为市场组合的市场指数,并利用双层回归分析方法对2007年1月1日至2011年12月31日这段时间的100支股票进行实证检验。虽然很多国外研究表明,CAPM模型在一定程度上能够解释市场收益,并在资产估价、资本预算、投资风险分析方面已经得到了广泛应用,同时也有利于投资者构建最优的证券投资组合,但本文实证研究结果发现,CAPM模型并不适合中国的股票市场,股票预期收益率和系统风险之间不仅不存在正相关的关系,而且也不存在线性关系,除了系统风险外,非系统风险在解释股票收益上也具有一定的作用。     

投资者特征与投资组合中的地缘效应研究

文章针对投资者特征与其投资组合中的地缘效应关系问题进行研究。论文以有序分类的logistic模型作为研究方法,选取了上海、天津、大连三个城市8 229个投资者样本,以2005年10月31日为时间点,对投资者特者与其投资组合中的地缘效应关系进行研究。实证研究发现：上海、天津、大连三个城市的投资者具有明显的地缘效应,其中投资者的年龄、累计入市时间、累计投资额、累计投资收益率对地缘效应具有显著影响,年龄大,累计入市时间长,累计投资多,累计投资收益率高的投资者发生地缘效应的概率较高。     

股票流动性溢价的存在性检验

本文利用高频数据,采用Amihud(2002)的股票流动性度量方法,把样本区间内780个样本按其流动性值大小分成5个分位点组合,求出每个组合的月平均收益率,以此来检验非流动性的定价涵义。实证结果表明,收益率随非流动性增加而增加,即非流动股票存在收益率溢价。     

成交量对证券组合投资有效边界影响的实证分析

本文通过选取深圳成分指数中具有代表性的十五支股票1997年7月19日－2000年3月17日143周的周收益率作为采样数据,研究了成交量的大小对证券组合投资有效边界的影响,实证分析说明成交量较大的线合有效边界位于成交量较小的边界上方,这一研究结果对证券组合调整和投资绩效评价具有一定意义。     

一个股市价量关系的统计模型

本文通过对股价与成交量的关系分析,提出了一个描述价格的改变量(收益率)与成交量的改变量(量率)之间的非线性统计模型,并进一步分析了在此模型下单只股票及多只股票期望收益率和风险,以及投资组合的风险。     

区间值收益率的投资组合问题研究

投资者利用市场信息进行投资时,可以在每天选取一个数据来分析股票的增长率.由于市场具有随机性,一个数据不能充分地反映出一天的波动情况,所以利用股票增长率的最大、最小值来确定一个区间,即增长率的区间.文章研究区间值收益率的投资组合问题,利用均值一偏差模型讨论投资组合,并进行数据模拟.