资本市场并购重组的特点与建议

近年来,我国并购重组活动日趋活跃。随着我国资本化趋势的不断强化,越来越多的并购重组与资本市场发生了联系。     

并购重组是中国企业打造“升级版”的重要途径

国内外的企业发展实践证明,并购重组是优化资源配置、实现转型升级的有效手段。如今,并购重组的主客观条件已与以往大不一样,在市场经济体制、宏观调控政策、企业财产组织、资金数量结构、生产要素构成、法律法规和观念意识等方面都发生了翻天覆地的变化。但调整再调整,重组再重组的企     

企业并购重组的战略与对策

迄今为止,在世界范围内,已发生了5次并购浪潮,其中始于1994年的第五次并购浪潮一直延续至今,正席卷西方各国,波及许多发展中国家。尤其是近几年来,随着经济全球化及其国际资本流动的巨大变化,跨国公司以强化市场地位、降低成本、提高效率、优化资源配置、增强竞争力为目的的国际并购高潮迭起。并呈现出愈演愈烈之势。1998年就有人预言,第五次的全球企业并购热将持续到下个世纪初。我国自1992年以来,也现出了企业并购的第二次高潮。随着产权改革成为企业改革的重要组成部分,伴随产权交易市场和股票市场的发展,我国企业兼并在规     

并购重组中整合的实证研究

在现行的企业管理中,公司的并购重组并不是一个简单的两个公司的合并,而是一个复杂的以资本作为核心的运作,它需要通过各种手段进行管理。必须通过科学的管理观念和行为方式进行整合,从而公司并购重组过程中需要采用战略管理、企业文化和财务等方面的系统的整合,这样才能真正达到重组的效果。本文根据企业并购重组案例进行分析,从管理整合的角度进行分析公司重组的效果,从而对并购重组作一个进一步的思考和梳理。     

“凤凰涅磐”的“绍兴制造”

在风靡全国的《中国城市竞争力报告》中，绍兴的产业集聚程度和经济区域化程度等指标进入全国200座大中型城市的前10名。该书编倪鹏飞在接受记者采访时说，绍兴制造业惊人的产业集聚能力为整座城市腾飞奠定了良好的基础。     

产权市场：开放性市场化并购重组的主渠道

在经济运行的新常态下,经济稳中下行压力依然存在,各类企业市场化开放性并购重组需求强烈。产权市场作为我国多层次资本市场中重要组成部分,应该发挥市场在资源配置中的决定性作用与企业并购重组中的主渠道作用,创新性地为各类企业、资本、要素在并购重组中有序流转、优化配置服务。     

2005年度“10大并购”评选

进入2005年,中国有关并购方面的法律法规渐成体系,日趋成熟的市场环境激发了市场的巨大热情,引导中国企业将并购技术的运用推向了新的历史高潮。并购改变了企业的命运、改变了竞争格局、改变了产业结构分布、在全球化的跨国竞争中,一起商业化的并购还能演变成一场政治的对决。并购,目前已经成为中国乃至全球经济活动最主要的话题。     

积极推动并购重组促进国企做强做优

产权交易市场也为非上市公司的并购重组提供了价格发现的平台,是完善、健全的资本市场体系不可或缺的重要组成部分     

西安“壳资源”的潜力有多大？

西安古文化遗迹的保护开发、新城市的建设发展,尤其是“中国西安·西部最佳”目标的落实,都需要巨额资金的支撑。如果能够借助资本市场的良性运作,整合现有上市公司“壳资源”,这个难题也许就会迎刃而解。     

新制度环境下的资本市场并购重组

股权盆改革后流通股和非流通股的界限消除,资本市场的格局规范化,并购市场化基础建立,中国上市公司并购行为将发生重大变革。     

架构“三级”产权市场经济助推区域经济发展

《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中第一次提出“现代产权制度”理论，把现代产权制度定为现代企业制度、现代市场体系和社会经济体系的基础，同时，明确提出“大力发展资本和其他要素市场”，“建立多层次资本市场体系”，“规范发展产权交易”。这些政策精神为产权市场的发展指明了方向和道路，意义十分重大。产权市场发展的前景已经明朗。     

创业板激活“北京板块”

创业板开市吹皱了中国资本市场的一池春水。首批挂牌的28家企业中,一个以鼎汉技术、乐普医疗、神州泰岳等6家公司组成的最大创业板地区阵营——北京板块因此形成。这些几经沉浮后终于实现自己“价格”的公司一方面让北京很多创新型企业看到了自己的前景,另一方面也吸引众多股权投资机构对北京市场特别关注的目光。     

把脉“浙商回归”

2012年,我省全面启动实施浙商回归工作之后,各级各部门高度重视,广大浙商积极响应,回归氛围日益浓厚,回归项目和资金逐年增加,阶段性成效明显。据省经合办统计,2014年前8个月浙商回归到位资金1435.53亿元,同比增长23%,全年有望超额完成2000亿的年初确定目标。浙商回归重大项目到位资金比重不断攀升,2014年1至8月到位资金1048.53亿元,占比73.04%。一批大项目、好项目纷至沓来,有的已成为当地产业升级、结构调整的引领项目。2014年以来,省外浙商还积极参与五水共治,已落实治水项目投资、捐资额9.16亿元。     

佳士得2009年实施“重组方案”

经济危机动摇了2009年艺术品市场,佳士得拍卖行已经裁减了伦敦酒类及书籍类拍卖部门,并关闭了猎枪拍卖部门。据统计,2009年佳士得至少损失10％拍品数量。     

高价值的壳 低价值的重组

对于ST事件,计算发现其超常累计收益高达36.69％,说明了我国的壳资源具有较高的壳价值;对于重组事件,计算发现其超常累计收益为-11.76％,说明壳资源价值在公司重组中没有得到体现,且重组效果尔佳,我国重组公司基本不具备壳价值     

发展并购贷款的机遇与基础

并购活动与经济发展是相互影响、相互制约的。并购的成功与否,有赖于整体经济形势的发展态势,而经济的发展也会在行业整合、产业结构调整的过程中步入更高的阶段。当宏观经济进入收缩期时,通常会兴起并购高潮。换言之,经济低谷期往往伴随着并购重组高发期。凶为较低的资产价格估值水平,使被收购方吸引力增强。经济下行周期之下资产价值有可能出现低估,使得行业优势企业并购重组弱势企业的内在动力较强。     

中国经济的“短”已露头

民间资金无法找到投资渠道，独占利润制高点的央企利润则进入下降通道，两者叠加出中国经济的最大威胁——中国的要素资源迄未找到高效配置方式。缺乏高效率的企业与内需市场的支撑，很可能意味着中国企业的发展是不可持续的。[编者按]