企业海外发债与套息交易

本文研究了中国企业海外债发行的影响因素,揭示了中企海外发债中普遍存在的现金套息交易动机、材料能源类企业的存货套息交易动机以及贸易类企业的应收账款套息交易动机。研究结果拒绝了企业海外债融资的预防动机与套期保值假说,支持了企业发债行为具有套息交易动机。此外,本文还揭示了异质性企业的不同外债融资模式：国内政策冲击会影响企业的海外债发行;受汇率波动影响更大的企业更倾向于进行现金套息交易;与国有企业相比,非国有企业的美元债发行存在更为显著的现金套息交易动机。现金和存货的套息交易导致企业资产负债表扩张,而应收账款套息交易则仅改变外汇风险暴露,不会导致资产负债表扩张。     

宏观型对冲基金的经营策略分析

投资策略和融资策略共同决定宏观型对冲基金的自身业绩和它对金融市场的宏观影响。交易部署和杠杆比例相互联系并最终决定基金能够取得多少回报。由于市场环境的改变,大量宏观型对冲基金已经从以往的宏观策略和新兴市场策略为主转向更加保守的价值与市场中立策略。宏观型对冲基金的宏观经济效应源于其风险管理行为模式而非其主观意图。     

国际对冲基金的现状分析

在20世纪90年代以前,对冲基金仅是少数富人的投资工具,在金融市场中影响有限。90年代以后,以量子基金、老虎基金为代表的一批全球宏观型对冲基金在历次金融危机中获得巨大收益,极大地提高了对冲基金的知名度和影响力。同时,对冲基金多元化的投资策略已日趋成熟,可以满足不同投资者的个性化需要,越来越多的个人和机构投资者热衷于投资对冲基金。     

我国外汇衍生品市场发展对出口影响的实证分析

伴随着我国外汇衍生品市场的快速发展,这一市场对我国的国际贸易尤其是出口贸易的影响正日益显现。在已有研究基础上,对我国2006年10月至2012年9月的出口额、外汇衍生品交易量、人民币汇率水平等月度数据通过建立实证模型,发现外汇衍生品市场对出口贸易产生了显著的正效应,同时运用格兰杰因果检验发现,外汇衍生品交易与出口规模之间存在因果关系。最后,根据实证研究的结论,提出进一步发展我国外汇衍生品市场的建议。     

对冲基金中国起步 首支对冲基金即将在A股问世，一个新的多元化投资策略时代即将到来。

在《华盛顿邮报》的专栏作家塞巴斯蒂安·马拉比的《富可敌国》一书中可以得出这样的结论：对冲基金经理不但是当今世界上最富的人群，其创造力和欲望还代表着美国精神，是美国新精英的代表，也是不少人的职业新偶像。对冲基金产生于上个世纪50年代的美国，主要是采用各种交易手段（如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等）进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。     

国际投机资金过度流入对我国金融市场的影响分析

随着全球经济一体化加深,中国金融市场愈发不能独立于全球金融市场之外。尤其近几年,国际投机资金给我国金融市场安全带来较大影响和冲击,国内学术界基本认同国际投机资金(即热钱)流入是最主要的原因之一。其中,国际投机资金主要代表有:宏观对冲基金,如乔治.索罗斯(GeorgeSoros);华尔街几大投行,如高盛集团(GoldmanSachs)。热钱流入推波助澜的造成我国金融市场虚假繁荣;加大外汇占款规模;影响货币政策正常操作;扰乱金融体系正常运行;增加通货膨胀压力。     

对冲基金进入我国的对策分析

在现代金融市场中,对冲基金己成为人们经常关注的机构投资者,尤其是它们在几次金融危机中的表现,更令人们不能忽视.2010年4月16日,股指期货在我国正式挂牌上市交易,开启了我国资木市场的全新时代,我国建立了首家对冲基金.面对新的国内国际形势,加强对对冲基金的认识和了解尤为重要.本文首先探讨对冲基金的界定、分类和影响,然后论述对冲基金在我国的发展情况,并对未来的发展提出了建议.     

国际招标与招标中外汇期权的运用

外汇风险是国际招标中的一种常见风险,人们可以运用远期外汇及货币互换等金融合约对其外汇风险敞口进行套期保值。然而,国际招标投标业务具有一般进出口贸易中没有的特性,这使得外汇期权的套期保值显得格外重要。     

主权基金的“红与黑”

中国、海湾国家，俄罗斯等聚集了大量外汇的国家。正在寻求从这些外汇中获取更大收益。这些总计约2．8万亿美元的主权基金控制的资本比所有对冲基金加起来还要多，它们正在重新塑造国际投资业的版图，挑战全球金融格局。     

人民币升值对加工贸易影响的实证研究

在人民币汇率始终存在一个单向升值压力的背景下,研究人民币汇率升值对我国经济的影响十分重要。根据马歇尔-勒纳条件,某国家货币相对于其他国货币贬值是否会改善该国贸易收支状况,主要取决于贸易商品的需求、供给弹性。本文利用对数现线性模型分析宏观数据,初步得出人民币汇率与加工贸易进出口之间的关系,从而验证马歇尔-勒纳条件在我国的可行性和人民币升值对加工贸易的影响,提出规避汇率升值产生的对策。     

产品内分工与中美结构性贸易顺差

持续的中美贸易顺差源于多方面的因素,其中很重要的一个原因是美国和东亚诸国的产业升级以及对华产业转移,特别是劳动密集型加工环节的转移所导致的产品内分工和产品内贸易。本文实证分析表明,产品内贸易与中美贸易顺差存在长期的协整关系,是产生中美之间结构性贸易顺差的根源。     

Trade Barriers and the Collapse of World Trade During the Great Depression

Using panel data estimates of export and import equations for 17 countries in the interwar period, this paper estimates the effects of increasing tariff and nontariff trade barriers on worldwide trade over the period 1929 to 1932. The estimates suggest that real world trade contracted approximately 14% because of declining income, 8% as a result of discretionary increases in tariff rates, 5% owing to deflation-induced tariff increases, and a further 6% because of the imposition of nontariff barriers. Allowing for feedback effects from trade barriers on income and prices, discretionary impositions of trade barriers contributed about the same to the trade collapse as the diminishing nominal income.     

Trade Costs and Intra-Industry Trade

Formal economic modeling of intra-industry trade ignores transportation or, more broadly, trade costs. Yet, as Anderson and van Wincoop (2004) suggest, trade costs are quite large. This paper extends work by Bergstrand (1990) that addressed intra-industry trade in the explicit presence of trade costs. In the context of a Helpman–Krugman-cum-trade-costs model, we derive four empirically testable hypotheses regarding intra-industry trade and trade costs. These hypotheses are investigated empirically using a cross-section of bilateral OECD Grubel–Lloyd indexes. The results are strongly in accordance with the hypotheses, indicating the importance of a more rigorous and systematic treatment of trade costs in the intra-industry trade literature. JEL no. F14, F15     

蓝色贸易壁垒对我国出口贸易的挑战

蓝色贸易壁垒SA8000标准认证的推广将直接影响到我国劳动密集型产品的出口。主要体现在削弱产品的国际竞争力及产业缓解就业压力的能力,同时导致出口贸易总额萎缩等。为此,我国企业与政府要共同应对,采取措施规避风险。     

贸易自由化与贸易保护

<正>一、贸易自由化的概念贸易自由化—国对外国商品和服务的进口所采取的限制性逐步减少,为进口商品提供贸易便利的过程或结果。它表现为进口关税率从比较高的水平逐步调到比较低的水平。同时表现为非关税壁垒或关税以外贸易障碍的逐步减少或消除。从     

中美货物贸易互补性强弱及性质的动态变化研究

本文借助贸易互补性指数、贸易专业化系数等工具测度了20世纪80年代以来中美货物贸易互补性强弱及性质的变化情况,认为大部分产品的贸易互补性强弱和性质均发生了变化,但总体上中关货物贸易仍呈现出较强的互补性,仍以产业间互补为主.根据中美货物贸易互补性的现实状况和发展趋势,本文提出了关于发展中美贸易的几点启示.     

中国—巴基斯坦自贸区贸易创造与贸易转移效应的实证分析

2007年7月1日,《中国—巴基斯坦自由贸易协定》正式实施,推动了中巴双方的经贸合作。文章运用巴拉萨模型检验了中国—巴基斯坦自由贸易区的贸易创造与贸易转移效应,根据实证的结果得出中巴自由贸易协定的实施,无论是对区内两国的贸易创造还是对区外国家的贸易转移效应都不明显,应利用中巴双方产品结构的互补性,促进双边贸易进一步增长。     

Financial Frictions,the Great Trade Collapse and International Trade over the Business Cycle

Open Economies Review - This paper investigates the impact of financial frictions on the dynamics of international trade over the business cycle and their role in the great trade collapse of...     

“出口导向”贸易战略回眸与下一步“中性”贸易战略的提出

出口导向的对外贸易发展战略已不能适应我国对外贸易发展的需要。为优化资源配置效率,改善出口国际环境,我国可实行中性贸易战略。中性贸易战略包括通过国际规范的政策措施推动出口贸易的发展、加快制定并实施进口策略、实施有管理的贸易自由化政策。以及挖掘大国的国内市场优势等。