当前地方政府债务风险初探

债务风险历来都是威胁政府稳定、降低政府公信力,最终可能会影响地区经济和稳定甚至世界经济和稳定的重要问题;中国的政府债务风险主要表现为地方政府债务风险;2008年金融危机后,中国地方政府的债务风险尽管依然可控,也已经成为了一个影响中国经济可持续发展、社会稳定和政府公信力的潜在威胁;目前,中国地方政府债务风险主要表现为规模风险、结构风险、管理风险和外在风险。     

地方政府债务置换对商业银行的影响分析

地方政府债务置换作为地方政府融资模式转变的关键一环,对于中国经济发展、金融改革等都有深远影响.而作为地方政府债务置换的主要交易对手银行必将受到直接冲击.本文从新政下地方政府债的发行情况与特点着手,提出地方政府债务置换对于商业银行优化资源配置、增强风险管理能力等有十分积极的作用,但也会对银行的资产结构、收益水平、未来发展模式形成一定影响,因此银行要主动适应投融资体制改革要求,积极作为、有效应对.     

地方政府债务违约风险传导机制及最优债务置换

建立防范化解地方债务风险长效机制,建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制是新时代实现经济高质量发展的必然要求。近期,地方政府债务迎来集中置换期,但在置换中最优比率该如何确定？理论分析层面,本文构建了包含同业拆借市场的异质性商业银行的三期模型,分析地方政府债务违约风险向商业银行流动性风险转移的传导机制。地方政府债务违约减少了商业银行的流动性,推高短期资金利率,带来了银行的流动性风险和破产风险。债务置换政策能够缓解这种不利影响,然而,过高的债务置换率反而会增加商业银行的流动性风险和破产风险。因此,债务置换政策存在收益与风险的权衡,最优债务置换率应该等于地方政府债务违约率。本文进一步论证了债务置换率的合理区间和地方政府融资能力对债务置换的影响。实证检验层面,本文采用2015—2019年地方政府债务置换数据,运用双向固定效应模型检验了地方政府债务违约可能性对债务置换强度的影响和地方政府融资能力的调节效应,进一步佐证了理论分析,为当前地方政府债务置换工作提供参考和借鉴。     

我国地方政府债务置换风险研究

2015年新预算法的实施给予了地方政府在国务院允许额度内自行发债的权利,同年中央政府提出以低成本长期限的地方政府债务置换原有的存量政府债务的地方债务置换思路,并多次提升2015年度债务置换额度至3.20万亿元。债务置换的推出直接导致了我国地方政府债券市场的爆发式增长,截至2015年底,地方债券余额达到4.83万亿元,相比于2014年末的1.16万亿元,猛增了4倍。如此大规模的地方政府债务置换,尤其是在经济进入新常态的条件下,将给我国财政体系与金融市场带来巨大的影响。地方债务置换在完成多个重要历史使命,实现诸多制度改进的同时,也存在着一定的实施风险,本文将重点讨论我国地方债务置换的实施风险,并提出相应的对策建议。     

地方政府债务研究

我国地方政府债务实际上已是个老问题,1994年分税制以后就开始出现,主要表现为行政性支出欠账负债,其后随着大规模的城市建设和各种建设性项目的增加,债务规模和所占比重越来越大,特别是2008年世界金融危机的发生引发了新一轮地方政府借债高潮。对于地方政府债务,2004年就引起财政部高度关注,并采取了一定的措施,但未能根本控制,目前债务规模的急剧膨胀成为全社会的焦点,需要深入全面地研究和切实有效地解决。     

当前中国地方政府债务管理机制优化策略浅探

自2008年金融危机以来,中国地方政府的债务规模持续扩大,其潜在的债务风险自然也随之增大。依据中国地方政府债务风险现状、成因,借鉴国外先进经验,优化中国地方政府债务管理机制,成为迫切的需要。应该从风险管理机制、风险预警机制、偿债化解保证机制等方面入手健全和优化当前中国地方政府债务管理机制。     

浅析地方政府债务及对策

中国地方政府债务目前正处于失控边缘，规模呈加速上升趋势，严重影响社会经济生活的健康发展，防范和化解地方政府债务风险要做到标本兼治，必须从理顺体制入手，深化改革，建立良性发展机制，同时加强债务管理，规范举债和偿债行为，有效控制地方政府债务风险，促进地方政府债务健康发展。     

我国地方政府债务管理的问题及对策

由于地方政府债务规模不断扩大,债务管理过程中存在的问题日益凸显。在阐述地方政府债务规模及结构的基础上,提出地方政府债务管理中存在的问题,并有针对性地提出加强地方政府债务管理的具体建议。     

浅析地方政府债务及对策

中国地方政府债务目前正处于失控边缘,规模呈加速上升趋势,严重影响社会经济生活的健康发展,防范和化解地方政府债务风险要做到标本兼治,必须从理顺体制入手,深化改革,建立良性发展机制,同时加强债务管理,规范举债和偿债行为,有效控制地方政府债务风险,促进地方政府债务健康发展.     

关于地方政府债务问题的思考

本文从地方政府债务的现状入手,归纳总结了地方政府债务的成因与潜在风险。针对地方政府债务问题的现状与形成原因,结合所学知识,提出了旨在化解危机的建议。     

我国地方政府债务风险的 度量、评估与释放

本文度量和评估了我国地方政府的债务风险,结果显示,地方政府的债务余额虽在可控范围内,但新增债务比率已超过预警线,地方政府存在一定的潜在债务风险。本文从分权体制和道德风险两个层面剖析了引致地方政府债务风险的原因,梳理了应对地方政府债务风险的逻辑体系,从制度基础、事前审核把关、事中动态监控、事后反思改进等方面为解决地方政府债务风险提供了政策建议。     

地方政府债务理论：国内外研究比较与国内研究展望

国外地方政府债务的研究伴随着财政联邦主义理论的出现而开始受到学者关注,无论在研究内容,还是在研究方法上,都形成了系统的体系和严密的逻辑。国内地方政府债务研究从21世纪初开始进入学者的视野,并在美国金融危机和欧洲债务危机爆发后成为理论界的热点研究领域。与国外研究相比,国内研究尚未建立起或运用鲜明的逻辑,研究的深度还需加强,研究方法也存在较大差距。基于国内研究的不足与差距,本文提出了国内地方政府债务研究展望,包括债务形成与发展的动态考察,债务规模决定因素的定量研究,债务可持续性分析与融资平台研究,债务管理的制度安排与体系设计。     

日本解决地方财政困境的改革措施与启示

20世纪90年代中期日本泡沫经济破灭以来,日本地方财政状况逐步恶化,地方政府债务规模不断增大,甚至发生因"隐性债务"膨胀而导致地方财政破产的恶性事件。针对地方财政管理中存在的问题,2000年以来日本政府出台了一系列改革措施力图重建地方财政。这些措施包括:引入"财政健全化"指标体系,力图早期诊断和化解财政风险;改革地方转移支付资金不足部分的补足方式,提高财政信息的透明度;加强地方政府债务管理,减少中央政府担保,实行多元化融资形式;在地方政府会计核算中部分引入权责发生制,加强对存量资产的管理;推行"三位一体"财政体制改革,充实地方财政;推行市町村合并,强化地方自治体间的联合等。本文综合考虑中日两国在财政体制、政体、历史、文化等方面的相似性与差异性,提出中国地方财政风险问题的解决之道。     

地方政府能力建设与移民小城镇发展

首先提出我国城市化的未来健康发展需要有管理体制改革和制度创新做支撑的中心论点。通过分析案例地区移民建镇工程的具体经验,从资金管理和投融资、土地利用模式选择和规划以及创造就业和发展机会三方面入手,探讨地方政府在区域发展中的职能特征和行为模式及其对城市化和小城镇发展的作用和影响。建议从制度、规划和操作等层面加强地方政府能力建设,促进中国的地方社会经济发展、生态环境建设与国家的总体发展和城市化进程的统一。     

基于物元可拓模型的中国地方政府 融资平台风险研究

地方政府融资平台的建立为突破地方经济资金短缺,推动中国地方经济的繁荣和发展发挥了重要的作用,但地方政府投融资平台的债务风险也日益凸显。本文首次运用熵权法和物元可拓理论,对中国地方政府融资平台的债务风险进行分析。研究结果表明,在中国经济快速发展的大背景下,地方政府融资平台债务风险整体上是可控的,但还是应从地方政府、商业银行和地方政府融资平台三个主体角度来控制地方政府融资平台风险。     

贸易开放、人口规模与中国地方政府规模：驱动还是补偿*

针对贸易开放、人口规模和中国地方政府规模之间联系究竟是驱动促成还是补偿所致的争论,本文基于中国29个省份1978—2013年三个维度样本数据,首先考察三者之间的关系,研究发现贸易开放对地方政府规模具有正向影响,人口规模对地方政府规模的影响不确定,人口规模对贸易开放存在正向影响。采用多种内生性处理方法的估计表明,贸易开放对地方政府规模的正向影响是因果性的。上述结论在不同的估计方法、数据类型、模型设定下均十分稳健。人口规模并未在贸易开放与中国地方政府规模的正向联系中起到居间驱动作用,贸易开放基于风险补偿机制直接推动了中国地方政府规模的不断膨胀。因此,伴随“一带一路”的有序推进,适度提高地方政府在民生领域的支出规模可能势在必行。     

地方政府干预与劳动收入份额：基于分税制的视角*

既有文献对中国劳动收入份额下降成因的解释集中在资本深化、产业结构转变、技术进步、全球化、二元经济、制度转型以及财政和融资约束等宏观和微观路径等方面,本文在分税制背景下从地方政府干预这一新的视角出发,解读中国劳动收入份额下降这一现象。本文首先探讨地方政府干预恶化制度环境,并进一步导致劳动收入份额下降的作用机制。然后,笔者运用1984—2015年的省际面板数据,建立实证模型并分析。本文研究发现,政府干预下的制度环境是导致劳动收入份额下降的主要原因。如果要提高劳动收入份额,就应该减少地方政府的干预,塑造良好的制度软环境。本文在控制内生性问题和其他潜在的各种影响因素后,上述结论仍具有稳健性。     

地方政府对城市土地供给的影响研究： 理论与实证

地方政府片面追求地方经济增长将导致城市土地过度供给,城市土地产出弹性越大且政府在城市土地出让金中的收益比例越高,城市土地过度供给的程度就越深,并且随着城市土地供给的增加,地方经济中内生含有降低居民收益分享比例、提高政府和企业分享比例的趋势,这构成地方政府不断增加城市土地供给的重要诱因。解决我国城市土地过度供给的根源在于改变地方政府以增长为导向的适应性调整策略,优化中央与地方、地方与微观主体之间的城市土地权属关系,调整我国现有城市土地收益的分配格局,将城市土地供给置于长期化的视野以及制度化的平台上进行,使地方政府的城市土地供给行为与资源的高效化、集约化利用目标相适应。     

地方政府支出规模与结构的居民收入分配效应及制度根源

本文以中国居民营养和健康调查数据为基础,考察了地方政府支出规模与结构的居民收入分配效应及其制度根源。研究表明,地方政府支出规模与结构总体上加剧了我国省份居民收入分配状况的恶化,其中经济性支出比重增加带来的不利影响更为突出,社会支出比重的影响并不显著。财政分权体制对地方政府支出规模与结构的居民收入分配效应具有重要影响:支出分权总体上加剧了地方政府支出规模与结构对省份居民收入分配的不利影响,收入分权则有助于遏制地方政府支出规模对城镇居民收入差距以及经济性支出比重对城乡收入差距的负面效应,但也强化了社会性支出比重对居民收入分配的不利影响。     

战略性新兴产业发展中的区域竞争与地方政府补贴

本文构建理论模型剖析地方政府产业补贴政策的形成机制和经济效应,并利用实证分析方法揭示地方政府产业补贴率与区域生产成本的关系。理论分析表明, 当地方政府产量偏好相同时,生产成 本优势越明显的地区,地方政府产业补贴率应越高。但如果高成本地区的产量偏好远大于低成本地区,高成本地区地方产业补贴率就会大于低成本地区。实证检验结果显示,中国地方政府产业补贴率与 生产成本正相关,说明地方政府产业补贴政策存在逆成本优势选择现象。 ［关键词］产业政策; 区域竞争; 政府补贴; 新兴产业