关于IPOs初始高收益率问题的最新理论观点述评

IPOs的上市初始收益率过高,是一个世界性的异常现象,其理论解释基本经历了一个从效率市场和完全理性假设下的信息不对称模型到逐渐承认行为金融分析和非理性解释的过程,这也为我们研究我国的IPOs问题提供了更广阔的视角和更深刻的思路。     

中国股票市场IPOs超额初始报酬率实证分析

无论是成熟的还是不成熟的股票市场，IPOs发行抑价普遍存在。衡量发行抑价程度的一个重要指标就是初始报酬率。对于股票市场IPOs存在的超额初始报酬率问题，本文先总结了关于导致超额初始报酬率的发行抑价理论，然后对本文研究期(2001～2003年)的中国股票市场的初始报酬率进行统计描述，最后对导致中国股票市场出现超额初始报酬率的因素运用多元回归方程进行了实证分析，得出结论：我国股票市场表现出来的“发行抑价”，是由一级市场中信息披露的不完全与供需失衡和二级市场“懒惰者”的存在与投机泡沫共同作用形成。     

我国中小投资者法律保护历史实践的实证检验

本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不同 ,两者之间存在显著的负相关关系。中小投资者得到法律保护较好的阶段 ,其对市场保护的依赖性较低 ,即所要求的IPOs的初始收益率较高。反之 ,在法律保护不健全的情况下 ,中小投资者往往首先寻求市场保护。随着中小投资者法律保护的逐步完善 ,中小投资者对市场保护的依赖性会逐步减少。随着中小投资者法律保护从初始阶段进入发展与完善阶段之后 ,IPOs的初始收益率会有所降低。本文从完全不同的角度支持了LaPorta等人的主要观点。     

回归凯恩斯——写于《通论》发表70周年

“充分信心的预期”是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程，该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程：Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程，即瓦尔拉斯的交易过程相比，Javits中心的交易日似乎更接近现实，而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在，而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比，凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。     

造成的不平均：美国的工薪危机：评论

奥卡姆的威廉的警句经常被乱用，当这位哲人说：“不要增殖假设”时。他的意思可能不是说。任何现象的第一个似乎合理的解释在所有其它的解释之上。经济学职业是那些用似乎合理代替研究，用重复代替证据，最知名的集中的一个产地。在加尔布雷斯新近的一本著作中。他揭露了近来经济的神话中更固执的且更有突害的一个。     

生产能力过剩与消费能力稀缺--论西方主流经济学的基础性缺陷

稀缺性是西方主流经济学的一个基本假设，而这个假设又以消费欲望无限为前提。然而自古以来的经济实践一再表明：人的消费能力是有限的，而且常常比生产能力更为稀缺。一旦认识到经济学面临的真问题是生产过剩而不是资源稀缺，我们就有可能创建一种新的理论，从而更准确地解释经济现象和更有效地解决经济问题。     

我国金融风险的产权与软预算约束分析

金融风险或金融危机不能单从金融制度本身寻找解释途径，与传统经济学相比，制度经济学则为金融风险的解释提供了一个崭新的视角。     

对中国司法解释的研究

司法解释一向被人们视为法律解释中最经常和最重要的法律解释方法,它的重要性从理论上而言仅次于立法解释,而立法者对法律的解释往往非常谨慎,因此,司法的解释就变得更经常和更重要了。     

奥曼及其无限重复博弈理论——2005年诺贝尔经济学奖述评

奥曼重复博弈理论形成了一个跨越其它相关领域的视野开阔、思想敏锐和内容深刻的文献”，奥曼和谢林的研究不仅解释了价格战和贸易战这样的经济冲突以及为何一些社区在运营共同拥有的资源方面更具成效，从更广泛的意义上来说，更为我们理解国家、团体和个人之间的冲突与合作提供了强有力的分析工具。     

产业群:概念解释与发展阶段划分

本文在简要回顾产业群已有概念解释基础上，提出了对它的另一种解释，认为现代意义的产业群既具有产业的和区域的一般特性，更具有专有技术集聚发展的本质特性。它是指相关联的企业与其支持性组织、辅助性组织与机构在一定地域集聚而成的、能够获得不断的某专有技术进步的一个开放系统。其次．分析了产业群产生的充分与必要条件以及在此基础上对产业群进行了三大发展阶段的划分，即产业群雏形、准产业群、产业群。     

最优消费、经济增长与经常帐户动态——从跨期角度对中国开放经济的思考

本文尝试构建一个开放条件下的消费行为、经济增长和经常帐户动态的跨期均衡分析框架，以便从更广大的范畴来解释中国宏观经济运行的微观机制。而对政策和制度的分析也在本文讨论的范畴之内。     

中国的产出持续性——基于刚性价格和刚性工资模型的动态分析

通过构建并校准新凯恩斯主义宏观经济模型，本文研究了刚性价格和刚性工资模型解释产出持续性的能力。结果表明，刚性工资模型能较好地解释持续性，而刚性价格模型的解释能力较弱。同时，本文分别引入了前瞻后顾混合制定价格和工资设置，后顾式定价丰富了产出动态，但前瞻后顾混合制定价格设置并不能增强产出的持续性，而前瞻后顾混合制定工资设置则能产生更强的产出持续性。     

回归凯恩斯-写于《通论》发表70周年

"充分信心的预期"是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程,该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程:Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程,即瓦尔拉斯的交易过程相比,Javits中心的交易日似乎更接近现实,而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在,而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比,凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。     

反科学的语境分析

anti-science一词有诸多解释，没有一个确切的定义。这必然引起使用的混乱以及一些恶意的滥用。对反科学进行词义分析，并得出结论——反科学就是站在科学的反面，主张丢弃科学，包括科学知识、科学方法、科学精神和科学应用等方面，企图代替科学，成为人们新的信仰的一套言论。并将反科学和伪科学、反科学主义区分开来，力图梳理反科学的思想脉络，使“反科学”一词更明确更清晰。     

承销商询价过程的保守偏差与IPOs抑价分析

运用行为金融学的认知理论对承销商询价过程进行分析,发现承销商询价过程中存在保守偏差。保守偏差使得承销商制定询价区间过窄、预期发行价相对过低。其次,将承销商保守因子对初始回报率进行回归分析,结果表明承销商询价过程中的保守偏差是导致IPOs抑价的因素之一。     

经济作物、食物获取权与饥荒：对森的理论的检验

本文采用面板数据双向固定效应方法对中国1959—1961年饥荒发生时农村地区的死亡率差异进行分析，得出制度性因素是导致该差异的主要原因；第一个五年计划中的统购统销制度严重影响了随后发生的饥荒的地区性差异，其中缺粮区的衡定是一个关键因素。在所有缺粮区中，我们发现经济作物主产区的影响比传统缺粮区的影响要大得多。同时还对森的食物获取权理论和传统的食物供给量下降理论（FAD）的解释能力进行对比，发现前者在解释中国饥荒时更有效。     

对“里昂惕夫悖论”的进一步解释

众多的学者和专家从不同的角度对国际贸易中的“里昂惕夫悖论”作了大量解释。虽然这些解释对降低悖论的程度起着一定的作用，但它们并不能完全排除悖论的存在。本文从次优理论框架出发，试图在更高、更大的框架中对“里昂惕夫悖论”给出更完整的解释。     

关于劳动力市场分割动因的三种解释——评述与拓展

20世纪80年代中期以来,新古典经济学凭借对内部劳动力市场理论的深入拓展,在SLM理论的研究中日益占据主导地位,然而均衡分析的思路却打破了资本主义生产关系制造分割的劳动力市场这一根本性的矛盾。以激进政治经济学派为代表的西方马克思主义经济学研究,通过对资本主义劳动过程和积累的社会结构的分析,在生产关系的层面对劳动力市场分割的形成和延续提供了进一步解释。而剑桥学派秉持的社会经济因素作用于劳动力市场结构形成的思路,无疑有助于解释劳动力供给和需求的结构如何"天然地"制造分割,将更广泛的社会经济因素引入了讨论。在全球化生产的背景下对上述理论进行评析、互动与拓展,可以为解释中国的劳动力市场分割提供一个更有益的方法论参考。     

产业依赖假说与地区发展：理论描述及实证研究

对于我国地区经济发展的差距问题，资本短缺说、人文发展说、结构转型说分别给出了不同的解释。本文则试图通过产业依赖说来加以解释，即强调三次产业之间存在着密切的依赖关系，经济发展表现为一个工业快速增长的工业化过程，而工业化过程内生着服务业的兴起，因此地区发展的不平衡可以归结为产业之问相互依赖的程度差异，对我国经济的实证性分析为上述解释提供了支持。     

人文经济地理空间的“三非”现象及其认知途径

地理事物非整数维的空间存在形式、非均匀的空间组合方式、非理想态的演变状态（简称“三非”现象），是人文经济地理空间存在与发展的常态，也是社会经济系统外在复杂性的重要体现。借鉴系统科学的研究成果，可较还原论、确定性理论更好地解释当前人文经济地理学所关注的这一空间复杂性。由此，文章梳理了自上世纪中期以来与人文经济地理研究相关的系统科学的发展历程，并以城乡过渡带为主分析了“三非”现象的内在机理、外在表象，探讨了当前中国人文经济地理学发展的局部理论困境及其解决途径。其目的就是要从非线性、系统整体性的视角，解释现实空间中看似“混乱”实则有一定规律可循的空间特征、演变态势、运行机制，进而为学界提供一个更科学、更贴近实际的认知途径。