蓬勃发展的“金砖四国”资本市场

“金砖四国”（BRICs）,这个由美国高盛投资银行的经济学家创造的新词,把巴西、俄罗斯、印度和中国这四个国家联系了起来。“BRICs”是由巴西（Brazil）、俄罗斯（Russia）、印度（India）和中国（China）四国的英文名称首字母缩写而成,由于“BRICs”发音与砖块（bricks）相似,故称为“金砖四国”。“金砖四国”都是人口大国,近年来,四国在经济高速增长的同时,其股市总市值也都实现了飞跃式增长,四国的证券化率超过了全球的平均水平,四国股市也因此成为国际资金关注的热点。除中国以外的其他三国的经济状况和投资环境如何？这也是国内很多投资者所关心的问题。     

魅力四射的“金砖四国”

2001年．美国高盛公司在一份全球经济报告中第一次提出。国际上出现了引人注目的新生事物：“金砖四国”（“BRIC”,即巴西、俄罗斯、印度和中国四国国名的英文第一个字母所组成的新词）。“BRIC”一词正好与英文“BRICK”（砖头）谐音,不知哪位翻译高手把它译成了“金砖四国”。这并不是随意性的翻译．而是反映了时代变迁的亮点。这四个国家经济持续发展,速度惊人。     

原油价格对俄罗斯经济影响巨大

有分析师警告称，如果石油价格保持在当前的水平，俄罗斯经济可能会遇到严重麻烦，且经济在未来一年将面临衰退。俄罗斯政府前顾问古里耶夫（Sergei Guriev）在参加瑞士银行集团欧洲研讨会期间接受CNBC采访时表示，如果油价保持82美元／桶左右的低位水平，俄罗斯将面临“严重的问题”，因该国的经济预期是基于更高的油价水平。     

（企业）景气调查：宏观经济监测中的“雷达”

（企业）景气调查：宏观经济监测中的“雷达”谢安（企业）景气调查被许多经济学家称为经济监测中的“雷达”，早已成为市场经济体制国家分析预测即期和短期经济运行的重要手段，得到了广泛运用。本文将结合法国在（企业）景气调查中的实际例子，就有关（企业）景气调查理...     

关注“金砖四国”：当前发展动向及启示

近年来，以中国、印度、俄罗斯以及巴西（BRICs，金砖四围）为代表的新兴经济体正在成为世界经济增长的重要推动力量。作为新兴市场经济体的典型代表，“金砖四国”的表现可谓让世界惊叹。从全球增长态势看，“金砖四国”经济实力及对全球经济增长的贡献率提高，对发达经济体的依赖程度降低，而以美国为首的发达经济体GDP所占世界份额则同步下降。     

金融新词（之五）

这个由美国高盛投资银行的经济学家创造的新词，把巴西、俄罗斯、印度和中国四国联系了起来。“BRICs”是由巴西（Brazil）、俄罗斯（Russia）、印度（India）和中国（China）四国的英文名称首字母缩写而成，由于“BRICs”发音与砖块（backs）相似，故称为“金砖四国”。最早提出“金砖四国”这一概念的是高盛证券公司。2003年10月1日，高盛公司发表了一份题为“与BRICs一起梦想”的全球经济报告。高盛估计，巴西将于2025年取代意大利经济位置，并于2031年超越法国；     

“金砖四国”发明人的新预测

吉姆·奥尼尔（Jim0’Neil1）是一个奇异的组合--一位身着银行家正装的教授。然而正是这位知名经济学家、即将卸任的高盛资产管理公司（GoldmanSachsAssetManagement）董事长，在10多年前发现了大部分投资者都没有注意到的四个国家的潜力。它们分别是巴西、俄罗斯、印度和中国。奥尼尔称之为“金砖四国”（BRIC），然后这个称号名扬四海，因为它如此巧妙地表达了世界经济实力从发达大国向他处转移的趋势。因为这个缘故，     

东亚资本市场在经济起飞时期的发展及其对中国的启示

在对新兴市场经济体的经济增长与资本市场相关性的研究过程中，一个顿为引人关注的现象是东亚各国（地区）经济早在20世纪70年代就已经腾飞，然而股票市场却是在进入20世纪80年代后才开始迅猛发展起来的。如果把巾国当前经济增长与资本市场的状况及二者的关系与东亚“四小龙”和“四小虎”这些国家（地区）在20世纪70年代经济起飞时期的状况进行时比，有许多相似之处，许多经验值得我们借鉴。     

第一贷款人（Lender of First Resort，LFR）

利率（国家间的利差）如果上升，债务就会依据经济基本面的情况，自发产生滚雪球效应。这是市场的一个不完美之处，因为我们不能确保市场自身会远离“差的”均衡而达到“好的”均衡。我们提出了一个政策干预机制来解决国际间资本流动的结构性弱点。这个政策干预机制的基础是一个简单的分类，它把危机的根源分为三种：信心（利差和货币危机）、基本面（实际增长率）和经济政策（初始赤字）。然后，从理论上提出了“第一贷款人”（lender of first resort，以下简称LFR）适用的一些环境。本文提出的政策机制希望通过IMF的一些支持来增强事前激励．从而化解避免危机。本文还介绍了“集体行动条款”（collective action clauses——CACs）在减少自我实现性债务危机（self-fifllfilling debt crises，文中有时也翻译为自发性债务危机）中的潜在作用。     

浅论适度的内债规模

1990年我国将步入内债的偿债高峰期，国家财政的还本付息额将由1989年的47亿元（约占当年财政支出的1．6％），陡升到1990年的375亿元（约占当年财政支出的12％）。而与此同时，我国经济却正处于调整时期，经济运行在总体上呈现“紧”的特征，经济增长低谷与还债高峰的叠合构成一种很不协调的现实。如果在偿债高峰，把已经较小的经济增量部分用来还债，不但会使财政不堪重负，而且会使经济紧上加紧，严重影响到经济的调整和以后的经济起飞。     

调控转向后商业银行的风险防控

今年7月25日，中央决定将年初制定的宏观调控的首要任务由“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”（即“两防”）转变为“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”（即“一保一控”）。毫无疑问．宏观调控方向的转变是根据我国宏观经济出现的新情况新问题做出来的适时调整，目的仍然是保持经济的平稳快速增长。对于我们商业银行来说．这一宏观调控任务的转变意味着什么．又会遇到什么风险呢？     

“金砖四国＂梦

当2003年高盛公司首席经济学家吉姆·奥尼尔（Jim O’Neill）首次提出由中国、印度、巴西、俄罗斯这四个主要新兴经济体组成的“金砖四国”（BRICs）概念时，更多的理由是经济因素——四个拥有庞大人口基数的发展中或转型国家——而不是所谓的政治和文化因素。毕竟，相对传统的由发达的工业民主国家组成的“七国集团”，要想在这四个政治制度不同、文化差异显著、     

时事

据俄罗斯官方媒体机构“今日俄罗斯”（RT）11月11日报道，在俄罗斯总统普京与中国国家主席习近平的共同见证下，俄罗斯和中国签署了17份在天然气领域的合作文件。双方签署了西线对华供气备忘录、俄罗斯天然气一业公司与中国石油大然气集团公司（CNPC）关于供气框架协议、俄天然气公司与中国海洋石油总公司谅解备忘录等一系列文件。     

之四 “总部”VS“经济”

伴随着大批跨国公司、高成长公司的总部、分支机构或研发中心在我国大（中）城市安家落户，这一企业迁都潮的勃起，犹如推倒的骨牌，将会在不同程度上影响着企业本身、城市建设、区域经济乃至一个国家和地区的综合竞争力。总部经济的发展状况标志着一个城市或地区高端竞争力的水平。纽约、伦敦、东京、香港都是世界总部最集中的地区。简而言之，伴随着企业迁都潮的兴起，“总部经济”将会应运而生!     

危机中的机遇：抓住契机投资俄罗斯银行

近几年俄罗斯经历了罕见的高增长时期，这源于俄罗斯储蓄率并不高，而且俄罗斯固定资产投资的很大一部分来源于外资和企业对外融资。 在大的经济环境向好的情况下，加上俄罗斯通货膨胀率一直居高不下（10％以上），俄罗斯贷款利率很高（年率14％以上），而西方银行信贷和资本利率很低（年利率一般只有4％左右）     

国际经济金融形势回顾与展望

美国经济将持续复苏,欧盟和日本将陷入衰退;受国际市场需求减少影响,“金砖国家”（中国、俄罗斯、印度、巴西、南非）经济增速放缓;“迷雾四国”（墨西哥、印度尼西亚、韩国、土耳其）在新兴市场中崭露头角,世界经济陷入低速增长期。受经济低迷影响,发达国家维持极低利率的宽松货币政策不变。     

为清洁发展实践者搭台：绿色创新是经济转型升级的源泉

“自主创新的过程很艰辛，但自主创新的结果很快乐，我们会用努力和技术为祖国的大地蓝天保洁”。”这个荣誉会继续推动我们公司技术的发展，在中国大气雾霾治理、中国石油天燃气安全方面继续为中国做贡献”。“我们愿用自有的节能创新技术，通过节能支持我们国家我们民族的发展，助力我们民族实现中国梦”。“让食品安全成为不再困扰政府和社会全民众的问题．让大家真正健康、快乐地生活”……这是2013（第三届）“十大绿色创新企业”部分获奖感言，     

金砖金融合作站上新起点——访中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室主任高海红

金砖银行（新开发银行）和“金砖应急储备基金”是金砖五国合作的重要成果，金砖银行总部落户上海也值得国人庆贺。不过，金砖银行将会发挥何种作用，金砖国家为何要发起这样一个国际金融组织，追求何种共同利益，都是萦绕人们心中的问题。对此，本刊邀请到中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室主任、东亚思想库网络中国工作组前首席经济学家高海红研究员为我们全面解答。     

国家资本主义在次贷危机中的兴起

Antoine van Agtmael琢磨出“新兴市场”一词,用来描述发展中世界中觉醒的巨人们,从那时起,至今巳经过去近三十年了。在这期间,人们开始认为新兴市场（包括巴西、俄罗斯、印度和中国等被称为金砖四国）是不成熟的国家,对于这些国家的市场而言,政治因素至少与经济基本要素同样重要。     

俄罗斯会否爆发金融危机？

由于乌克兰危机、不断下跌的油价、财政赤字以及“卢布保卫战”都在不断消耗俄罗斯有限的外汇储备。所以我们认为1998年的一些情景有可能再现，包括俄罗斯经济萎缩、通胀上升、国内商业银行等金融机构受到打击，甚至不排除国内政局受到冲击，但由于这次俄罗斯相对“有备而来”。因此整体危机的动荡幅度将降低，但持续时间可能更长。