国外行为金融理论述评

现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。这些经典理论承袭经济学的分析方法与技术,其模型与范式局限在“理性”的分析框架中,忽视了对投资者实际决策行为的分析。随着金融市场上各种异常现象的累积,模型和实际的背离使得现代金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地。在此基础上,20世纪80年代行为金融理论悄然兴起并开始动摇了CAPM和EMH的权威地位。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流     

行为金融理论:一个新的分析思路

行为金融学是20世纪80年代刚刚兴起的一门学科,它是在传统金融理论与实证不断背离的困境中产生的。其理论框架由认知偏差理论、展望理论和行为金融理论模型三部分搭建。行为金融学注重投资者决策心理多样性的研究,为金融研究提供了一个新的思考方向。     

股票市场的异常现象:基于行为金融理论的解释

本文首先阐释了行为金融理论的五种行为模型,然后运用这五种行为模型解释股票市场中传统金融理论难以解释的过度反应等异常现象。行为金融理论为理解我国股票市场提供了一个很好的分析视角和新的切入点。     

行为金融理论与非理性交易行为

在有效市场理论和资本资产定价模型中,认为非理性交易对股票价格不会产生系统性的影响。从文献回顾的角度来看,尽管有效市场理论在逻辑上是严谨的,并且在实证上也取得了前所未有的证据的支持,但是大量存在的异象也表明有效市场理论确实忽略了某些被行为金融称之为非理性交易行为的东西。这是对非理性交易行为的承认和理论的深化,这样才使得行为金融异军突起,与主流金融理论并驾齐驱。     

行为金融理论述评及其在中国股市的应用

行为金融学研究将心理学、尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，为现代金融理论完善和发展提供了很好的补充。本文介绍了其研究主题：直觉驱动偏差、框架依赖和非有效市场及其理论基础。中国股票市场中存在着普遍的运用传统金融理论难以解释的现象，如过度反应、外围效应、噪音交易和羊群行为，而行为金融理论可以对此做出圆满的解释。     

行为金融学:一个分析性引介

行为金融学是 2 0世纪 80年代刚刚兴起的一门学科 ,它是在传统金融学理论与实证不断背离的困境中产生的。其理论框架由认知偏差理论、展望理论和行为金融理论模型三部分搭建 ;行为金融学注重投资者决策心理多样性的研究 ,为金融研究提供一个新的思考方向。     

行为金融学理论基石分析

行为金融学的研究对现代金融理论的传统假设提出了巨大的挑战,现代金融理论的传统假设是有效市场上的理性投资者的期望效用最大化。文章主要讨论行为金融学的两大理论基石,即认知心理学和套利限制,同时探讨了行为金融学在通货膨胀情况下和IPO情况下的应用。     

互联网金融风靡的原因及其监管——基于行为金融理论的视角

互联网金融作为一种新兴的金融业态,近年来已风靡整个金融市场.本文跳出传统的现代金融理论,从行为金融理论的视角探析互联网金融风靡的原因.在用户体验和羊群行为的基础上,考虑到互联网金融消费者在互联网金融活动中处于严重信息不对称地位,认为互联网金融监管应从互联网金融企业的行为入手,改革现行的分业监管模式和机构监管模式,构建以互联网金融企业行为为中心的行为监管模式.     

行为金融学视角下信用风险管理研究

随着金融市场上各种异常现象的累积,模型和实际的背离使得传统金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地,行为金融理论悄然兴起。阐述了行为金融学的产生,研究了行为金融对信用风险管理的影响,最后探讨了行为金融学视角下对金融租赁公司信用风险研究的启示。     

行为金融学研究综述--行为金融学对传统金融学的扬弃

自2001年美国Clark奖授予行为金融学家Rabin教授和2002年诺贝尔经济学奖授予DanielKahneman和VernonL.Smith以来,行为金融学吸引着来自经济学、心理学、社会学等诸多学科学者们的兴趣。何谓行为金融学?著名行为金融学家希勒(RobertJ.Shiller)所下的定义是:(1)行为金融学是心理学和决策理论与经典经济学和金融学相结合的学科;(2)行为金融学试图解释金融市场中实际观察到的或是金融文献中论述的与标准金融理论相违背的反常现象;(3)行为金融学研究投资者如何在决策时产生系统性偏差。这也就意味着,行为金融理论不仅要研究人们的理性决策,而…     

行为金融理论发展评介——当前行为金融发展存在自我局限

行为金融向现代金融理论提出了挑战 ,它对于现代金融理论的重建甚至取代 ,为大家所期待。然而 ,从目前行为金融的理论发展来看 ,形势却有些混乱 :成型的理论模型并不多 ,且理论研究及应用范围狭窄……缘由何在 ?难道仅仅归咎于心理学相关研究的滞后 ?于是 ,本文通过阐述行为金融理论对现代金融理论的三大深层根基——理论分析框架、理论分析工具、理论基础的重建过程 ,指出重建中存在的自我局限性 ,这些局限是致命的 ,是阻碍行为金融理论继续发展的关键。继而 ,以此为基础本文将进一步提出对行为金融理论近期发展的期望。     

行为金融理论的前沿发展

新古典框架下的金融理论或有效市场理论假说存在基本缺陷或无法解释的问题 ,行为金融理论在某些方面对其提出的挑战直接针对新古典微观理论的一些基本理论前提。与新古典金融理论的理性假定不同 ,行为金融理论依赖对各种非理性心理现象的分析 ,其基础是实验心理学近年来发展的一些理论。行为金融理论的发展已经完成了从批评到建设的关键一步 ,它已不再是纯粹的批判式理论。另一方面 ,该理论至今缺乏内部一致性和系统性。未来的发展将是逐步将传统金融理论和行为金融理论整合为较为统一的理论体系 ,并进一步获得实践的检验。     

行为金融理论的分析与展望

诞生于20世纪80年代的行为金融学是金融理论领域的一个革命,这个革命打破了传统范式的统治地位,由于否定了完全的理性人假设,行为经济理论把人的行为更为真实化和人性化了,经济学也渐渐变得富有人文主义的色彩,并且较之以往更加客观。随着行为金融学理论的不断完善和丰富,其将逐渐代替传统金融理论,构建起新的框架和基本观念。     

基于行为金融理论的机构投资者羊群行为分析

中国股票市场不完善,经常出现剧烈波动,投资者相互模仿的行为非常普遍,股市上跟风跟庄此起彼伏,齐涨齐跌的现象比比皆是。这种现象在行为金融理论中称为"羊群行为"。运用行为金融理论,对其羊群行为特征进行解释和分析,并提出相应对策建议,以促进中国基金业及股市的稳定健康发展。     

全新视角的金融理论——行为金融学

行为金融学作为一种金融理论创新目前已经成为发达国家金融理论研究前沿,对传统金融理论带来了巨大挑战。文章首先介绍了行为金融学产生形成的背景,接着阐明了其心理学基础和理论观点,然后介绍了几个行为金融学模型和行为组合理论,对其未来发展趋势进行了阐述。     

刍议行为金融理论对经典金融理论的革命性挑战

经典金融理论受到前所未有的挑战。发出挑战的是西方金融理论的一个新学说——行为金融理论。行为金融理论把心理学运用到经济学中，并用来解释金融市场行为。它的出现不仅对经典金融理论是一个挑战，而且也是对近些年来流行的数理经济和数理金融在方法论上的一个挑战。     

从传统金融理论到行为金融

上世纪60年代以来以有效市场理论和CAPM模型为棱心的传境金融理论一直占据着主流金融理论的地位，然而实证研究表明传统金融理论不能解释很多异常效应。进入80年代以后行为金融理论迅速发展，对此作了有力的回答，给传统金融理论带来巨大的冲击。     

有效市场理论与行为金融学的碰撞

行为金融理论在批判经典金融理论的基础上迅速发展,因此很多人认为行为金融理论对有效市场理论形成了严重的挑战,两者的矛盾是不可调和的。笔者通过对有效市场理论与行为金融理论关系的逻辑考证,认为行为金融理论与有效市场理论并非是矛盾的,而是相互印证、相互促进的,行为金融学的研究成果会进一步推动市场有效性的提高。     

行为金融学与非理性决策

现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的.由于理性经济人假设与实际的偏差,经典现代金融学遇到了一些被称为未解之谜的现实问题,行为金融学是从人们的实际决策行为出发来研究和解释金融市场的相关问题.     

论行为金融学统领下的投资策略

行为金融学的应用价值,在于把心理学和金融学结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决诸多用传统金融理论难以解决的投资决策问题.研究行为金融学可以发现投资者对新信息的过度反应或者反应不足的情况,从而找出适当的投资策略.行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命,也是对传统投资决策范式的修正.