阻击“影子银行”

6月20日,这是疯狂的一天.当日,银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30％,7天回购利率最高达到28％.在近年来很长一段时间里,这两项利率往往不到3％. 受此影响,货币市场资金价格大幅上升,金融机构普遍感到"钱荒",市场深陷流动性危机.但这背后绝不仅仅是流动性本身的问题,而是与"影子银行"密切相关. 就像入侵的外来生物,"影子银行"正疯狂而又野蛮地生长,其规模之大,足以"造成系统风险",这个游离在监管之外的"影子",可能引发一场金融危机,并将危机无限放大. 不过,也有专家认为,应该理性地看待影子银行,它确实为实体经济提供了必要的信贷补充支持,在一定程度上,影子银行提供的资金是以银行为本的金融体系的有益补充. 就在市场大声疾呼"钱荒"的同时,央行却并没有释放更多的流动性,银行闹"钱荒",央行不"放水".此举被认为是管理层下决心遏制不断膨胀的"影子银行"的对策.     

请别再造“钱荒”

正要把实体经济融资成本压下去,必须容忍人民币汇率的适度贬值货币市场利率最近一路上扬,似有再现"钱荒"之势。年底了,商业银行在考核压力下,流动性需求加大,这是"旧常态",历年的此时此刻都是这样。但是,因为历来如此,现在利率大幅上涨就是无害的、正确的、不用管理的?一些官员、学者都有这样的心态。实际上,过去"钱荒"屡屡发生,已经给中国经济带来了巨大的伤害。比如,民间投资意愿不断降低;民营企业扎堆的地方,金融链条随时都有断裂的风险;中国经济主动性增长动     

金融“纠偏”

金融机构"钱炒钱"引发所谓的"钱荒",高杠杆扩张经营模式走偏,经营扎根实体经济是金融机构的必然出路错觉引发的"流动性"短缺自5月下旬起,银行间市场资金即开始出现紧张迹象。5月中旬以来,银行间隔夜回购利率从最初的2.1%逐渐突破3%,至月底达到4%。6月初,上海银行间同业拆借利率(Shibor)隔夜利率连续多日飙升,资金价格一再冲破想象,并于6月8日暴涨一倍,一度达到8.29%,创下了16个月的高位。同业拆借利率,就     

从“钱荒”探悉经济发展风向标

6月20日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)罕见"爆表",中国银行业闹"钱荒",并引发了股票市场震荡。为什么会发生"钱荒","钱荒"将对企业、银行及股票市场带来哪些影响,下一步经济改革走向哪里?本文将从"钱荒"发生的背景、其对企业、银行等经济主体的影响以及由"钱荒"倒逼出哪些经济改革等视角对上述问题进行深入分析。     

“钱荒”引发的思考

2013年6月20日,中国金融业的"惊魂一日",注定将载入我国银行间市场的史册.当日,银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30％,7天回购利率最高达到282％.面对银行间市场如此高度紧张的"钱荒",政府和央行以前所未有的淡定,没有像以往那样及时向市场释放流动性以缓解银行的饥渴,让人唏嘘不已. 引起"钱荒"的原因可以归结为:(1)资本外流.据商务部公布的官方数据显示:今年上半年中国对外达456亿美元,同比增长29％,其中对美国投资额几乎翻了两番,同比增幅高达290％.(2)央行收紧银根.     

破解中小企业困局

目前,中小企业遭遇"三荒两高",即钱荒、电荒、人荒甚至地荒与水荒和高成本、高税负。高通胀、货币紧缩、资源短缺等不利因素碰头交织,各种内忧外患掣肘中小企业遭遇着前所未有的挑战。根据国家工信部出台的统计数据,今年上半年,规模以上中小企     

新兴市场“黄金十年”已终结

席卷中国货币市场、震撼国际商品和证券市场的中国银行业钱荒“风潮”究竟意味着什么？放在新兴市场发展转折的背景上考察，我们才能看得更清楚。 新兴市场经济体崛起是新世纪以来国际经济政治体系中的突出现象，但绝大多数新兴市场经济体雨露均沾的“黄金十年”已告终结，剧烈分化的时期正在到来。     

全球流动性过剩传导的典型化事实研究

本文采用以计量分析为基础的典型化事实分析方法,对全球流动性过剩的传导从零散事实中提炼典型化事实进行研究。在对全球流动性过剩的事实描述,以及对主要发达经济体和新兴市场经济体流动性过剩的"量"的测度基础上,本文选取全球主要经济体,采用实证方法分析了全球流动性过剩传导的典型化事实,反映出全球主要经济体都受到了全球流动性过剩的传导作用。     

卷首语

普列汉诺夫曾这样说过,"一个懂得过去,明嘹现在,认识历史事件的相互联系、继承性和制约性的人,能够在某种程度上有凭有据地预见未来." 2011年9月27日国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军作了一个关于"2013年中国将爆发经济危机"的内部报告,可谓"盛世危言",实质"警世通言".前不久,震惊一时的"银行钱荒"警报,已然印证了这位吴敬琏高足的预言. "路逢险处难回避".毋庸置疑,响彻三十余年的中国经济高亢、激越的进行曲,从此,不得不另选曲调了.于是,"李克强经济学"(Likonomics)应运而出.     

金融“纠偏”

金融机构“钱炒钱”引发所谓的“钱荒”，高杠杆扩张经营模式走偏，经营扎根实体经济是金融机构的必然出路。错觉引发的“流动性”短缺 白5月下旬起，银行间市场资金即开始出现紧张迹象，5月中旬以来，银行间隔夜回购利率从最初的2．1％逐渐突破3％，至月底达到4％。     

全球流动性动态演化对新兴市场经济体的溢出效应

为了探讨全球流动性动态演化对新兴市场经济体经济影响的传递渠道和溢出效应,文章分别选取了数量指标和价格指标来测量全球流动性动态。其中的数量指标注重运用先前研究以西方主要发达国家的货币总量作为流动性代理变量的经典方法,同时将新兴市场国家或地区的外汇储备纳入衡量全球流动性的考察范围;价格指标则根据世界上主要国家或地区的利差、利率、股票指数以及投资者风险恐慌等变量,最终借助于动态因子模型予以测量。然后,文章再将测量结果纳入面板向量自回归模型框架实证分析全球流动性扩张对新兴市场经济体的短期贷款利率、股票指数、GDP以及居民消费价格指数等经济变量的溢出效应。文章的研究结果表明,全球流动性动态演化中不断扩张对于新兴市场经济体资产价格的助推作用相对突出,而产出机制和货币供给机制影响有限。     

国际贸易如何传导美国经济衰退?

一、国际贸易仍然是传导美国经济衰退的重要渠道 时下关于美国次贷危机对世界经济影响的讨论中,贸易渠道虽然总是被提起,但是国际贸易传导美国经济衰退的作用却并没有被充分认识到,甚至有人从美国在世界经济中的地位下降这一角度认为世界经济尤其是一些新兴市场经济体可能开始与美国经济"脱钩".     

香港新股王诞生友邦保险IPO"替母还债"

10月29日,美国国际集团(AIG)旗下的亚洲人寿保险公司友邦保险(AIA)(下称"友邦保险",O1299.HK)正式在港挂牌上市.受益于全球资本流动性泛滥及中国强劲经济成长速度,香港恒生指数近期表现强劲,令友邦保险IPO也"水涨船高".     

钱“荒”,实体经济更“荒”

进入6月以来,银行持续闹"钱荒",6月20日超高的银行间隔夜回购利率令人叹为观止。银行真的这么缺钱吗?实则不是。市场上的流动性其实很充裕,银行并不是真正缺钱,只是钱都投到"影子银行"去了,致使大量资金停留在金融系统内空转套利。最近两年,通过一系列复杂的操作,银行信贷资产变成了"理财产品"、"信托"、"券商资产管理"等,轻松逃避了监管。银行为了利润还进一步放大杠杆,疯狂进行同业拆借。不仅如此,一些原本从事实业经营的企业也热衷于通过虚拟经济赚快钱。今年以来,     

流动性过剩的测量、根源和风险涵义

全球国际收支失衡下的流动性过剩是当前世界经济最重要的特征事实。如何衡量流动性过剩的程度,流动性过剩的源头以及流动性过剩将给世界经济和全球金融体系造成什么影响,成为目前理论界的热门话题。本文利用狭义货币、广义货币、国内信贷与GDP的比率衡量了流动性过剩程度,并发现在美日等发达国家以及祖国大陆与台湾和香港地区、韩国等东亚新兴市场经济体,均存在一定程度的流动性过剩。发达国家流动性过剩的原因是实施了以低利率为特征的宽松货币政策,而新兴市场经济体流动性过剩的原因是外汇储备增加导致基础货币发行增加。流动性的国际传导刻画了当前中心-外围国际货币体系的特征。流动性过剩已经造成全球范围内的资产价格泡沫,并可能引发未来的全面通货膨胀。一旦流动性过剩发生逆转,将会给世界经济和全球金融体系造成严重负面冲击。     

钱荒

一、中国的钱荒状况(一)钱荒的出现钱荒,指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。央行货币政策委员会公布2013年第二季度例会内容,再提优化金融资源配置,"用好增量、盘活存量"。这是6月8日以来半个月时间,国务院和央行第三次做此表态。专家认为,这表明了政府"宁可牺牲速度,也要把经济结构调整好"的决心。     

请别再造“钱荒”

要把实体经济融资成本压下去,必须容忍人民币汇率的适度贬值货币市场利率最近一路上扬,似有再现＂钱荒＂之势。年底了,商业银行在考核压力下,流动性需求加大,这是＂旧常态＂,历年的此时此刻都是这样。但是,因为历来如此,现在利率大幅上涨就是无害的、正确的、不用管理的？一些官员、学者都有这样的心态。实际上,过去＂钱荒＂屡屡发生,已经给中国经济带来了巨大的伤害。     

新“国九条”或开启资本市场十年“大牛市”

当前的中国经济增速降至近年来的低点,实体经济又频遇"钱荒"。时隔10年,国务院再次以最高规格出台"国九条",新"国九条"将给资本市场带来哪些新意?资本市场将如何服务实体经济,激发中国经济内生动力?前的中国经济增速降至近年来的低点,实体经济又钱荒"。时隔新"国九条"将给资本市场带来哪些新意?资本市何服务实体经济,激发中国经济内生动力?     

"中国之迷"再讨论

从改革开放至今,我国长期性地出现了"超额货币"现象即我国的货币供应量和物价之间存在着反常关系,被国内外的学者称之为"中国之迷".对此许多学者提出了不同的解释,本文试图用一个全新的视角来解释"中国之迷",即经济资源的流动性深化假说.该假说认为正是因为经济资源流动性的不断深化,才使得市场经济产生了阶段性的变化,由此产生的货币化阶段和虚拟经济阶段是"中国之迷"现象的直接原因.     

开店侦探悠闲中快乐地赚钱

如今,随着超市、酒吧和各种专卖店"遍地开花",一种新职业在大上海悄然而生,这就是日益受宠的"开店侦探".在国外,零售业被称为"选址的产业",店址好坏,关系到生意的成败.这些以逛街为工作的新潮"侦探",就是专门为商家物色最佳店面的"金手指".一位没有过硬文凭和技术的北方女孩,是怎样在申城点"址"成金,打造百万身价的呢?