经济全球化与公司治理:对转轨国家的含义北大核心

经济转轨的核心问题之一是重建企业制度 ,能否建立完善的公司治理制度将事关转轨的成败。在经济全球化的背景下 ,重建企业制度不再是一个简单的内部问题 ,它还必须有效把握世界各国公司治理制度变化的总体趋势对本国的影响与意义。本文从比较公司治理的角度 ,分析了有关全球化对各国公司治理制度演进的影响的两种不同观点 :融合论与不相容论 ,在此基础上 ,探讨了这些观点对转轨国家重建企业制度的启示意义。     

经济全球化与公司治理:对转轨国家的含义

经济转轨的核心问题之一是重建企业制度 ,能否建立完善的公司治理制度将事关转轨的成败。在经济全球化的背景下 ,重建企业制度不再是一个简单的内部问题 ,它还必须有效把握世界各国公司治理制度变化的总体趋势对本国的影响与意义。本文从比较公司治理的角度 ,分析了有关全球化对各国公司治理制度演进的影响的两种不同观点 :融合论与不相容论 ,在此基础上 ,探讨了这些观点对转轨国家重建企业制度的启示意义。     

国企破产机制的理性思考

我国破产机制存在的问题 尽管我国于1986年颁布了《破产法》,结束我国企业有生无死的历史,促进了我国企业制度向现代化企业制度的转变,但从现阶段看,我国的破产机制离社会主义市场经济体制的要求相差甚远,在企业的治理结构和资源的优化配置上没有发挥出其应有的作用。     

企业相机治理、破产制度与债权人作用--兼论中国破产制度的缺陷及其改革建议

从债权人的积极作用及其作用的相机治理机制出发,研究企业进入非正常经营状态,即进入破产程序后引发的债权人发挥积极作用的破产制度的有效性,由于中国破产制度目标模式的限制,债权人的相机治理机制无法落实,导致破产制度的效率不能够充分发挥,也使债权人处于十分不利的地位。由此,需要对我国破产制度进行彻底的改革,树立债权神圣原则,提高债权人地位,从而最大化整个社会的利益。     

论破产重整期问公司治理的含义、地位和特殊问题

中国新破产法引入破产重整程序以后，破产重整期间的公司治理成为公司治理领域的一个崭新和重要的组成部分。破产重整期间的公司治理治理是指重整期问商务决定的决策机制。它与重整决定的决策机制既有很大区别又有密切关联。与正常状态下的公司治理机制相比，破产重整期间的公司治理领域涉及一系列特殊问题。为了促使处于破产重整期间的公司做出有效地商务决定并为公司未来实现有效重整提供良好的铺垫，我们应对这些特殊问题进行深入系统的研究，以便在新破产法中建构一套有效运行的破产重整期间的公司治理机制。     

新《企业破产法》的修改完善及破产审理面临的挑战

新的《企业破产法》为企业提供了一个有效的市场退出机制,加速了中国市场经济的发展,它的通过在立法目的、适用范围、破产申请、受理程序、金融机构破产、管理人制度、债权人会议制度、重整制度、破产的域外效力以及破产企业的职工权益保护等方面都有很大的改善与突破,但是在破产案件的审理中留下了很多挑战,特别是在破产清算、跨境破产、政策性破产、金融机构破产时担保权益保护等方面有待进一步研究。     

“法治中国”构建与国家治理能力提升思考

在现实生活中我国的法治建设还存在很多不足,它对国家治理实现善治带来严重的影响和危害。构建法治中国,促进国家治理能力提升,要树立崇尚法律的理念,把"维护宪法法律权威"作为"法治中国"构建的主要任务;发挥法治服务于市场的作用,抓住国家治理能力提升的着力点;加大对司法腐败的监督力度,从源头上遏制腐败;坚持走中国特色社会主义的法治道路;全面深化法治改革;重视法律的有效执行。     

国情经纬

国务院领导同志强调要加快国有大中型企业转轨步伐最近,国务院一位领导同志在沈阳、鞍山、大连考察时说:国有大中型企业的转轨,要下决心在最近几年内完成。顾虑太多,什么事也办不成。破产的要下决心破产,没有办法的厂子,破产就是最好的办法。国有大中型企业改革遇到的另一重大困难是资金问题。可通过两个渠道解决,一是国家帮助,也就是通过国家银行来解决;二是通过加快企业上市,拓宽企业融资     

转型经济研究的现状和理论问题

回顾了最近国际上对中国、俄罗斯转轨比较的各种主要观点；分析了两国的具体国情而导致转轨路径的差别；提出了对两个国家转轨进行比较的主要问题：国有产权重新配置和企业制度建设；政府职能转变和宏观调控机制改革；社会保障体系完善和社会安全网建设。章还对两个国家是否已经建立了市场经济的体制进行了评估。     

资源约束与中国经济发展

一、中国资源约束问题的基本判断 1、资源约束的转轨经济意义在经历20多年的市场化改革后，中国经济实现了由计划经济到市场经济的成功转轨。在此过程中，中国面临着体制转轨与经济成长转型的双重约束，而改革的基本目的就在于寻求适应现实成长阶段的制度安排，使双重约束转化为双重激励，实现经济发展。     

Asian finance and the role of bankruptcy: a model of the transition costs of financial liberalization

The degree to which bankruptcy is permitted to play a role in the allocation of capital is a key distinction of the state-directed financial regime of Japan, South Korea, and many other Asian economies. Focusing on the development and characteristics of the Japanese main-bank system and comparing it to the Anglo-American approach, this paper discusses the two approaches to finance and argues that a major problem with the bank-finance model used in many Asian countries is its minimization of bankruptcy risks. A three-sector development model is described and simulated to compare the outcomes of the two approaches separately and then to evaluate the transition costs of switching from a state-directed to a market-directed financial regime. The simulation results suggest that the market approach results in a higher long-run growth path because it eliminates inefficient firms through bankruptcy. The results also suggest that switching from a state-directed to a market-directed model can be very costly to the economy. These transition costs can be lowered by a phased-in liberalization but are increased by delay. We then discuss the policy implications.     

渐进改革视野下金融体制与货币运行机制的关联

金融体制与货币运行之间具有逻辑因果关系,体制改革的目标模式会引领货币运行的走向,也对货币运行机制是否健全、货币运行能否稳健和高效具有决定性作用。我国金融体制改革实行渐进式的分步改革.采取了先体制内改革、后体制外生成,从单一计划轨道迈向计划与市场双轨并行、再向市场化并轨的改革路径。这一金融改革独特的中国模式顺利实现了金融改革中的发展和金融发展中的改革。保证了货币总量在高速增长中运行轨迹的平稳转换。     

带破产风险控制的投资消费问题

由于投资环境的不确定性，投资者在投资过程中会面临各种风险，有可能在投资还没有结束时就破产了，为了防止这种悲剧的发生，投资者在构造投资组合时应该考虑破产风险的存在。同时，投资者在整个投资期间还要进行消费，其投资收益转化为消费，给他（她）带来效用。因此．我们以投资者的消费效用最大化为目标，同时加入破产风险约束来建立模型，由于模型中的值函数是不可分的。不能直接使用动态规划方法。在文中引入辅助问题从而求出原问题的最优解。得出投资者的最优投资组合与其破产门槛、风险喜好和初始财富量有关的结论。     

金融稳定与经济稳定均衡的货币政策反应规则研究

文章从金融机构破产风险的角度,把银行系统作为金融稳定问题的中心,研究了货币政策和金融稳定相互作用问题。以基差风险为切入点,从理论上论证了宏观经济稳定和金融稳定之间存在均衡解,但是过高的基差风险权重系数可能导致宏观经济不稳定;并且综合了滞后变量和利率期货前瞻性变量,对泰勒规则进行了扩展,构建了新的理论模型并做出评价。这为保持金融市场稳定和制定货币政策拓宽了新的视野。     

金融制度变迁悖论下的双重四元农村金融体系构建

农村金融制度建设与农村经济发展初衷相背离已成为社会主义新农村建设的重要制约因素。本文从制度变迁角度分析了我国农村金融制度发展过程中的供给和需求悖论,并分析了造成这一悖论的体制诱因。最后基于制度供给和需求两方面考虑,提出了构建双重四元农村金融体系的对策建议。     

从美国次级债危机谈我国住房抵押贷款支持证券的法律缺失

2007年3月5日美国次级按揭住房贷款专业机构新世纪金融(New Century Financial Corp.)遭遇了"黑色星期一",短短数月新世纪金融破产,三十余家次级抵押贷款公司停业,多家大幅持有次级按揭贷款债券的基金破产。次级债危机开始由美国向全球扩散并波及全球股市。在这个金融风波中,次级债危机原因在哪里?本文分析了次级债危机的形成原因及我国才起步的住房抵押贷款支持证券中的法律问题,提出相关的改进建议。     

Earnings Manipulation in Failing Firms

Prior literature and anecdotal evidence, most recently provided by allegations relative to Enron, Global Crossing, and WorldCom, suggest that failing firms (defined here as prebankruptcy firms) may be motivated to engage in fraudulent financial reporting to conceal their distress. I examine two research questions: (1) Are failing firms' prebankruptcy financial statements more likely to exhibit signs of material income increasing earnings manipulation than those of nonfailing firms? (2) Do auditors detect the overstatements in firms that they perceive to be failing? I predict and find that as (ex post) bankrupt firms that do not (ex ante) appear to be distressed approach bankruptcy, their financial statements reflect significantly greater material income‐increasing accrual magnitudes in nongoing‐concern years than do control firms. The accrual behavior of these firms resembles that of bankrupt firms that the Securities and Exchange Commission (SEC) has sanctioned for fraud. Like sanctioned firms, the nonstressed bankrupt firms display significantly greater (material) increases in receivables; inventory; property, plant, and equipment; sales; net working capital, current, and discretionary accruals in prebankruptcy nongoing‐concern years than do control firms. They also display significantly more negative changes in cash flows from operations and net cash and a greater disparity between accrual‐based net income and operating cash flows than do control firms, consistent with Lee, Ingram, and Howard 1999. Finally, I predict and find that these firms' going‐concern years reflect evidence consistent with auditor‐prompted reversal of previous overstatements. These results are based on parametric and nonparametric tests for various subsample combinations drawn from a sample of 293 bankrupt firms representing approximately 2,500 observations.     

农村金融资源配置的制度缺失及应对

20世纪80年代初开始,强制性制度变迁方式试图在农村建立一个完善的金融体系,以协调农村金融资源配置。但是,实践证明,这一制度变迁并未根本实现预期目的。现阶段我国农村金融仍存在主体缺位、治理缺失、结构失调、逆向效应等诸方面的配置缺陷。因此,必须进一步推进制度创新,才能根本实现农村金融资源的有效配置。     

论贷款诈骗罪的主体

随着我国市场经济的不断发展,涌现出许多金融业务犯罪活动。为维护国家正常的金融秩序,打击金融业务犯罪活动,刑法设立了贷款诈骗罪。但是我国贷款诈骗罪并未将单位纳入犯罪主体,这将不利于在当今社会国家对金融犯罪的打击。因此在贷款诈骗罪的犯罪主体应当包括单位。