上市公司高管减持行为的动因及市场反应分析

高管行为直接影响着上市公司的股价水平,近几年来,随着创业板的不断壮大和市场热度的上升,高管逢高减持股票的行为也愈加频繁,所涉市值大幅度上升。本文正是基于此现象,对高管减持的动机以及减持行为带来的市场反应做出分析。     

创业板上市公司高管减持行为分析

随着非流通股陆续解禁,高管实现了财富梦想,点燃了大众创业、万众创新的激情,但由于监管体系的不健全,法律规范的欠缺,高管违法减持现象频繁发生,严重打击中小投资者信心,引起市场动荡。本文运用描述性统计分析方法对截止2014年底在深圳证券交易所公开披露的创业板上市公司高管减持数据进行分析,考察我国创业板高管减持现状,并深入分析其减持动因与外部影响,并对如何构建规范的高管减持体系提出相关的政策建议。     

我国创业板上市公司高管减持对股票市场影响的实证分析

文章主要探讨我国创业板上市公司高管减持数量对股票价格产生的影响。首先将个股每个交易日产生的回报率与创业板综合指数的回报率进行比较,计算出个股产生的异常回报率及平均异常回报率;其次通过事件研究的方法,将高管减持公告这一事件分为3个事件期间,对每个期间内产生的累积异常回报率和高管减持股票数量进行回归分析;最终得出的结论是高管减持股票数量在高管减持公告前后15个交易日有显著的相关关系,并在此基础上提出相应的建议以减少我国创业板上市公司高管减持对股市的负面影响。     

上市公司高管增减持对盈余管理影响的分析

随着现代企业的发展,公司所有权与经营权,两权分离制度的产生一方面有利于现代公司治理,另一方面也带来了负面效应--委托代理问题。高管掌握着企业大量的内部信息,出于个人经营业绩或者自身利益等原因,高管可能会进行股票增持或减持;或根据托宾Q理论,当公司股价被高估时,及市价高于其本身价值,上市公司高管可能抛售公司股票,将套现产生的利益用于其他投资。同时,基于信息不对称理论,高管以及大股东能全面掌握公司的经营管理状况,能比其他投资者拥有更多关于企业的信息,且其具有对公司的盈余进行管理的权力。上市公司高管在增持或减持过程中是否会产生盈余管理行为呢?如果高管进行盈余管理,增减持规模与盈余管理的程度是否存在着一定的关系。因此研究上市公司高管增减持对盈余管理影响的有着现实意义。     

由一则案例引发对上市公司高管间接减持股份的思考

作为省国资委派驻国有企业的专职监管人员，就监管过程中发生的莱国有控股上市公司管理层间接减持股份这一案例，分析减持影响和原因，并介绍了监管过程，最后针对现行法律漏洞，提出对规范管理层持股行为的思考。     

创业板高管减持与公司业绩实证研究

近年来创业板高管减持事件频繁发生,高管减持对创业板所造成的影响成为广大投资者非常关注的问题。公司高管通过减持获得了巨额收益,却将风险转移给了其它投资者,严重损害公众利益。本文选取2011年间发生高管减持的100家创业板上市公司作为研究对象,选取19个反映公司绩效的财务指标,采用配对 T检验考察高管减持前后公司业绩各指标发生的变化,并对高管减持对公司业绩的影响进行分析,发现高管减持后公司业绩明显呈下降趋势。     

银行类上市公司会计变更经济后果研究

以14家在中国上市的商业银行为样本,基于其年报披露的数据,对样本银行的会计政策变更和会计估计变更情况进行了现状分析和经济后果分析。研究结果表明:对我国银行类上市公司会计变更披露的规范还不够完善,制定出一套统一的会计变更披露制度刻不容缓。     

上市公司高管薪酬制度研究

企业是市场经济竞争的主体。但从某种程度上说,企业的竞争又是其管理者之间的竞争。因此,构建一套好的薪酬制度将会有利于对高管们的约束和激励,从而有助于企业的发展和成长乃至整个市场经济体制的建设。本文分析了上市公司高管薪酬的影响因素及存在的问题,并针对已有问题提出建议。     

对2015年我国上市公司高管减持潮的反思

本文以2015年我国上市公司高管减持潮为背景,通过文献回顾来总结出高管主要利用信息不对称和迎合投资来进行减持套现操作,分析出高管减持向市场传递了股价泡沫化的信息,但是投资者并未受到实质性的影响,因此本文创新性的提出引入长期的投资机构来引导投资者进行价值投资,通过完善信息披露、优化股权结构、加强法律管制来对上市进行治理。     

高管变更原因和经济后果研究综述

高管变更是解决企业代理问题的治理机制之一。从内、外部公司治理机制入手，回顾了企业绩效、董事会、股权结构、产品市场竞争、外部接管压力和投资者保护等因素对高管变更的影响，从代理理论和高阶理论两个视角梳理了高管变更的经济后果，并指出了后续研究方向。     

我国上市公司股票回购动因与经济后果分析

上市公司为了让公司成功减小资本,优化公司的股本体系,公司往往应用股票回购这一有效措施。在证券交易过程中,资本运作的方式多种多样,股票回购就是其中的一种,而且往往效果显著,受到许多上市公司的青睐。公司在生产经营时,公司所处的市场一直处于变动之中,适时适量的股票回购是对变化市场的有效应对。恰如其分的股票回购在公司产业资金有效利用、股票价上涨等方面作用显著,而且股票回购有利于股票利润的合理分配,减小持股人之间的矛盾。然而,尽管公司深知股票回购的重要性,近几年来我国股票回购的现象逐年增多,但是我国的资本市场还不完善,公司股票回购过程当中有些问题有待解决。本文就我国上市公司股票回购动因与经济后果进行简要分析,希望对上市公司有效的股票回购有所帮助。     

上市公司高管层股权激励研究

公司高管股权激励机制被视为解决现代企业委托—代理问题的重要途径,是促进公司高管与股东利益相一致的重要纽带,因此收到了国内外理论界、政府和公司的高度关注。在我国,资本市场正处于建设期,上市公司高管的股权激励制度,正作为最重要的长期激励机制被提上议题。     

民营上市公司股权质押成因和经济后果研究

我国民营上市公司股权质押现象十分普遍,而民营上市公司因股权质押而陷入的资金危机对其自身业绩和发展造成了不小的影响,也严重影响了投资者的信心。本研究集中于了解民营上市公司股权质押现状,分析股权质押成因和其产生的经济后果,并提供短期解套路径选择。民营上市公司股权质押的成因主要有:一是公司大股东缺乏资金,同时又不愿意放弃现有的股权及其收益,因此选择通过股权质押的方式以获取资金;二是股权质押融资操作程序较传统融资方式更简单,审批流程快,所受约束较少。民营上市公司股权质押的经济后果主要有:(1)崩盘风险;(2)大股东对公司的掏空行为。短期内的解套路径主要有依靠国家政策支持和寻求合作伙伴资金支持,长期应鼓励大股东承担责任和加强市场监管。     

我国上市公司高管薪酬激励的研究

我国上市公司高管薪酬激励一直以来都颇受舆论的关注,从令人惊愕的"高薪神话"到"史上最穷高管",舆论一次次的将上市公司高管的薪酬问题推到了风口浪尖。本文从我国上市公司高管薪酬激励的现状出发,分析了其中所存在的问题,并提出了相应的改进措施,从而使得我国上市公司高管薪酬激励更加有效。     

东西部地区上市公司高管薪酬影响因素的实证分析

本文以省级行政单位作为研究单元,选取西部农业大省——陕西和东部沿海发达省份——浙江两个差异较大的省份,以2005年、2006年为研究时段,分析了我国东西部地区上市公司高管薪酬水平的影响因素。     

我国上市公司高管激励机制探析

对我国上市公司在物质和非物质方面的高管激励机制进行了分析,重点探讨了年薪激励、股权激励和满足高管精神需求方面的现状,指出了现有激励机制存在的问题并提出了相应的建议。     

我国上市公司高管犯罪现象分析

对2001-2005年上半年56家涉及高管犯罪的沪深上市公司进行分析,发现高管犯罪的上市公司业绩普遍低于沪深上市公司平均值,而且在高管犯罪信息被披露的当年业绩达到最低点;高管犯罪的上市公司与所属行业无关;犯罪高管年轻化;高管犯罪绝大多数是经济犯罪;高管掌握的权力愈大,犯罪的可能性愈大。     

我国上市公司高管薪酬激励体制研究

现代企业想要在市场竞争里取得胜利,人才是一项不可或缺的因素,其中高层管理者在所有企业中所占的地位是不言而喻的。本文结合中国的薪酬的激励现状,对上市公司高管薪酬激励中间存在问题进行了深入的分析,并以此为基础为完善企业的高管的薪酬激励机制提出合理建议。     

我国上市公司高管激励现状及对策研究

激励机制是指激励主体根据自己的目标刺激客体采取某种经济行为与否的机制。目前,我国的上市公司由于股东与经营者的分离,使股东和经营者在公司的经营过程中的目标不一致,上市公司难以达到最佳的经营状态,本文通过对现有的关于上市公司高管激励机制和高管薪酬制度的研究,根据我国上市公司在高管激励机制中的现状及问题,为我国上市公司高管激励机制提出相关建议。     

上市公司高管薪酬激励问题案例研究

上市公司高管激励问题源于现代企业的所有权与经营权的分离,随着我国企业现代企业制度的逐渐建立和完善,公司内外部治理结构也发生了新的变化。上市公司高管薪酬制度正是伴随着企业治理模式的不断演进而逐渐规范。那么,当前我国上市公司高管薪酬激励现状是什么样呢?本文通过查阅资料和数据统计,发现我国上市公司高管薪酬激励存在诸多问题,并提出相关建议。