日美股价低迷可能长期化

【日本《读卖新闻》4月22日】在日美的股票市场上，股价持续下跌，前景越来越不明朗。20日的纽约股票市场，道一琼斯30种工业股票平均价格指数险些跌破10000点，东京证券交易所的日经平均股价21日跌至10770日元，更新了今年交易期间的最低值。在日美，人们都对经济和企业业绩的恶化越来越担心，今后视企业决算、经济指标、原油价格等的动向如何，     

海湾风云下的世界股市

战争是投资者买卖股票面临的一种政治风险。战争的爆发最具有突发性,人们根本无法事先预料到。战争风险不会经常发生。但一旦遇上它,投资者往往来不及逃脱。1990年,海湾战争爆发,世界股票市场因此变得动荡不安,引出了几次全球性的暴跌风潮。1990年8月2日,伊拉克10万大军以迅雷不及掩耳之势入侵吞没了科威特,引发了海湾危机,各地股市迅速作出反应,连续多日直线下跌。8月2日,纽约道,琼斯股票价格平均指数下跌了     

A股暴跌凸显制度隐患

中国近期股市持续暴跌,已引起世界关注,市场各方都在反思,是什么原因让我们的市场由去年涨幅世界第一摇身一变成为今年跌幅冠绝全球,尤其是最近管理层"拼命维稳",市场却丝毫不买账,持续出现破位下跌。8月8日,中国股市在奥运开幕式的当天出现暴跌走势以来.8月18日,沪深股市又以暴跌的方式开始了新一轮的向下突破行情。沪深两市跌幅超过9%的股票接近600只,单日跌幅分别为5.34%和4.86%。从去年10月16日的6124.04点到今年8月18日的2319.87点,上海股市已累计下跌3804.17点,跌幅达62.12%。     

海湾风云下的世界股市

日本股市在这场战争风暴中更显得脆弱不堪。日本股市曾在1900年的上半年经历了多次下跌的打击」8月2日伊拉克入侵科威特的消息传来,日本股市更是跌风四起,8月22日,东京日经指数骤然下跌1301.59点,达24996.25点,这是1988年2月24日以来第一次跌破25000点大关,经1990年7月1日下跌了19.03％,比1990年初下跌了34.43％。9月26日,日经指数跌破了2300点大关,1988年1月4紧来的最低点。9月28日,日本股市再次出现恐慌性抛售,致使日经指数直逼20000点,降到1987年3月以来的最低水平。为了稳住东京股市,日本大藏省于90年10月1日颁布紧急措施:股票期货交易时问缩短20分钟,投资者筹措的用于股票交易的贷款,其所占个人持股的比重从原先的70％增加到80％各人寿保险公司在抛出股票之前通知大藏省,以避免这类大机构投     

大为美

从国际比较的观点来看,A股的股价历来偏高,这是众所周知事实。即使在经历了一轮下跌到1300点附近后,平均市盈率(算术平均,即把所有股票的市盈率加总后除以总数)仍高达30多倍。但既然是平均数,其中的股票就肯定不会都有同样的倍数。那么,投资人会关心:哪些股票相对较高,哪些股票相对较低?进而会问,较低和较高的股票是否有什么系统特征,可以使自己在投资时有所遵循和趋避。为此需要做一番由此及彼、由表及里的研究,从总量深入到股票的分布和结构。深入研究的方法之一是进行产业比较,通过国际比较找出中国被低估或高估的行业。本期封面文章的…     

西方股市暴跌的情况和对中国的影响

1987年10月19日(星期一)美国股票市场发生了破历史纪录的暴跌,这次股票暴跌在世界金融市场上引起了恐慌和混乱。经过几个星期的动荡之后,目前股市跌风有所收敛,但世界性的金融波动在华尔街三现“黑色星期一”之后,仍未平息,正在对世界经济产生着深远的影响。现将这次股市暴跌的情况和对我国的影响,做一简要分析介绍。一、西方股市暴跌的情况和各国的对策(一)股票市场暴跌的情况股票市场是反映西方国家经济发展的晴雨表。最近一场源于美国的股票暴跌,袭击了西方各大金融市场。10月19日,华尔街股票交易所道·琼斯工业股票价格指数在一天内连续暴跌508.62点,下降     

狗日的股票

2007年"5·30"之后,中国股市大跌,大盘从6124点高位一路走低,直至跌破2000点,在这场下跌风暴中,中国绝大多数股民被跌得几近倾家荡产,许多股民资产缩水近70%以上。股市下跌飓风刮得股民凄凄惨惨戚戚,有极少数经受不住打击的股民以服毒、跳楼等方式自杀了,更多的股民是陷入哀怨的困境,只有少数股民侥幸幸免,还有一部分股民选择了远离或逃离股市。一时间,中国股市笼罩着凄风苦雨,哀怨气氛萦绕不散。不断下跌的股市严重恶化了股民的情绪,面对股市,套用一句粗话:狗日的股票,也许最能代表当下股民的心态了。     

迪拜,金融危机第二“贷”

11月27日,迪拜世界风暴的震荡弹席卷美国及整个亚洲,股市纷纷暴跌,成为名副其实的黑色星期五。在亚洲,香港股市跌幅最大,达到4.8%,日本、韩国股市分别下跌3.2%和4.7%。美国在星期四感恩节休假一天后,开始了圣诞     

A股暴跌凸显制度隐患

中国近期股市持续暴跌．已引起世界关注．市场各方都在反思，是什么原因让我们的市场由去年涨幅世界第一摇身一变成为今年跌幅冠绝全球．尤其是最近管理层“拼命维稳”．市场却丝毫不买账．持续出现破位下跌。8月8日，中国股市在奥运开幕式的当天出现暴跌走势以来，8月18日，沪深股市又以暴跌的方式开始了新一轮的向下突破行情。沪深两市跌幅超过9％的股票接近600只，单日跌幅分别为534％和4．86％。从去年10月16目的6124．04点到今年8月18日的2319.87点，上海股市已累计下跌3804.17点，跌幅达62.12％。     

保险基金：一类真正的机构投资者

我国证券市场10多年的发展历程,表现出一个突出的问题:市场发展不够稳定,投机气氛过浓,股指暴涨暴跌,股票换手率太高。据统计,美国道·琼斯工业指数在1885—1993年100多年的时间里,单日跌幅超过7%的次数为15次,而且集中分布在1929—1931年和1987年两大熊市期间。而我国上证指数,仅1992—1998年期间单日涨跌超过7%的次数就达23次,而且分布在各年度。最近我国股市在经历了2000年的大牛市之后,2001年下半年进入持续的熊市。在换手率方面,20世纪90年代,美国纽约交易所的年平均换手率在20%—50%之间,即股票2—5年转手一     

中国股市下挫并不意味经济领域失去活力

往事重提。7月29日，上证综合指数下跌5％，引发香港股市恐慌性抛售，甚至冲击到道-琼斯工业指数。但是，接下来的那个交易日，中国股市又反弹2．7％，创下两个月来单日最高涨幅。再快进到8月31日。那天，上证指数下跌6．7％，引起亚洲、甚至诸如美国这样遥远的市场的恐慌。这就是似曾相识之处。上证指数不可能很快回到先前的高点。继8月份的惨淡表现（上月，中国股市跌幅近22％）之后，截至8月31日，上证股市1至7月份81％的“大跃进”上涨现在已削减到42％。     

美国次贷危机对宁波开放型经济的影响及对策

2007年3月13日，美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司濒临破产的消息使纽约股市首次因次级抵押贷款市场危机遭到重创，道琼斯指数当天下跌了240多点，标志着次贷危机的正式爆发。那么，什么是次贷和次贷危机，它的走势、影响如何？对经济开放度较高的宁波又有何种影响？我们应该采取何种对策？由此引发了我们的思考。     

面临断头台的美国经济

一群社区志愿者18日敲响纽约证券交易所结束交易的钟声，它结束了自2001年秋季以来全球市场最动荡的一周之一。22日，阴郁的经济新闻显示2008年道琼斯工业平均指数已经下跌9％，在美联储宣布紧急降息0．75％之前，暴跌近600点（5％），这是24年来减幅最大的一次。23日就像土拨鼠日，道琼斯指数下跌超过3％，然后在收盘时有所回升。纽约证券交易所外，一位阴郁的经纪人表示“昨天是风暴，今天并没有真的好转。”在华尔街工作的马希尔（Cari Maher）注意到市场紧张的迹象——外面因紧张而吸烟的人数不同寻常的多，他们在寒冷的人行道上挤作一团。     

如何解开股市大震之谜?

这次股市黑色风暴象一次特强的大地震,中心位于纽约的华尔街,在10月19日狂跌之后瞬即波及东京、香港和西欧各大金融中心,而且余震甚烈,在多次起伏中始见渐趋回稳的迹象。这是30年代大危机前夕1929年10月下旬(时间上也有巧合)     

关于期权激励的理性思考

近年来 ,随着国企改革的不断深入 ,一种新的管理方法———股票期权激励走上前台 ,并受到了国内理论界和企业界的普遍重视。目前 ,国内一些地方已经开始将期权激励计划付诸实施 ,同时有更多的企业也正在准备实施。那么期权激励的作用到底怎样 ?它是否符合中国的国情呢 ?什么是股票期权激励股票期权激励最初出现于７０年代的美国 ,经过２０多年的探索 ,目前已发展成西方国家普遍采用的企业激励机制之一。据报道 ,全球排名５００家的大工业企业中 ,至少８９%的企业实行了股票期权制度。在其发展初期 ,股票期权往往只授予公司高级管理人员 ,近…     

“知识经济”悖论及可能发展

对“知识经济” ,人类有一万个理由去感知它未来的光辉灿烂和前程似锦 ,却没有半个理由能忽视它的深重灾难。现代科学 ,已经走向世界的两极 :有极大超乎寻常的魅力和利益 ,同时也有巨大超乎寻常的破坏力。以美国为先驱代表的“知识经济” ,在创造了世界至今的经济奇迹之后 ,回头又于3月10日、4月第一个星期、4月14日制造了另一大奇迹 :三次股市暴跌 ,共使美国股票综合指数下跌了34.3 % ,致使美国股票资本市场总额17万亿美元只剩下12万亿美元 ,比先前整整减缩了三分之一。美国这次股灾打着水漂、漂走的达5万亿美元 ,比日本股票资本市场总额的4万亿美元还要多 ,比世界第二大经济强国日本1999年国内生产总值3.7万亿美元也要多 ,相当于美国国内生产总值8.2万亿美元的一半 ,几乎是中国1999年国内生产总值9609亿美元的四倍多。     

寻找创业板的灵魂——以新生之态出现的创业板已老态毕现

完全不出市场所料。 10月50日,创业板开盘,一派鸡犬升天的景象,经过证监会层层选拔的首批28只股票均一飞冲天,在普遍大幅高开的基础上,所有股票至少触碰了一次涨停阀值。但第二个交易日,除吉峰农机涨停,一只个股翻红之外,其余26只个股全线翻绿,其中,跌停个股高达20只,平均跌幅达815％;第三个交易日,28家公司有23家下跌,其中4只跌停。     

寻找创业板的灵魂

完全不出市场所料。 10月50日,创业板开盘,一派鸡犬升天的景象,经过证监会层层选拔的首批28只股票均一飞冲天,在普遍大幅高开的基础上,所有股票至少触碰了一次涨停阀值。但第二个交易日,除吉峰农机涨停,一只个股翻红之外,其余26只个股全线翻绿,其中,跌停个股高达20只,平均跌幅达815％;第三个交易日,28家公司有23家下跌,其中4只跌停。     

二板市场风险的形成机理及其控制与防范

二板市场（Second Board）是与主板市场（Main Board）相对应的概念,是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的资本市场。在二板市场挂牌上市的公司多为具有潜在成长性的新兴中小型企业,上市条件较主板市场相对宽松。世界各国的二板主要有,美国的纳斯达克市场（NASDAQ）、布鲁塞尔的EASDAQ、法国的NOUVEAU MARCHE、英国的AIM、日本的JASDAQ、德国的NEUER MARKT、韩国的KOSDAQ、新加坡的SESDAQ、马来西亚的MESDAQ、以及香港的GEM和台湾地区的TAISDAQ等市场。其中,只有美国的纳斯达克市场最为成功,而其他国家的二板市场大多表现不佳。纳斯达克市场在美国的长期高速发展中起到了重要作用,孕育出微软、思科、英特尔、甲骨文、戴尔和雅虎等众多优秀的高科技企业,被称为“美国高科技的推进器”。然而自去年3月起,纳斯达克市场风险突现,从历史最高点5048点一路下跌。今年3月22日纳斯达克综合指数跌到1842点,跌幅达63.5%,是美国主板市场道－琼斯工业指数跌幅的三倍,财富“缩水”近3万亿美元,演变成又一次大股灾。     

互联网时代的深港资本市场合作

<正>近年来,国际互联网发展迅猛异常,正在给人类生活方方面面带来深刻变化。那么,互联网将对证券业造成什么影响,深港资本市场面对互联网带来的机遇与挑战,应当怎样进行合作、共创繁荣?本文拟就上述问题谈一下个人的初步看法。 一、互联网在迅速蔓延全球 现在,世界上许多交易所已经加入了互联网,如伦敦金融期货交易所,约翰内斯堡交易所,芝加哥证券交易所等等。道·琼斯工业指数、日经指数、香港恒生指数及其它的国际金融行情,