中国股票市场资源配置效率实证分析的思路

本文从宏观和微观两个层面进行资本配置效率的具体研究,宏观层面从地区和行业两个角度分别建模,而微观层面的研究将创新性的引入指标评价体系,通过每个企业的得分与融资额进行回归分析来构建方程,用以解释我国股市资源配置在企业间是否具有效率。     

我国股票市场资源配置效率的实证分析

股票市场的首要功能就是进行资源配置。股市的资源配置效率的高低既体现在股票发行市场上,也体现在股票流通市场上。本文分别对我国股票市场发行市场和流通市场的资源配置效率进行了实证分析。结果表明,从股票发行融资的地区结构来看,各地区企业发行融资额存在着很大的差距,呈现出明显的东部高、中西低的情况。从股票发行市场融资的行业结构来看,股票发行融资明显倾向于国有企业,在一定程度上限制了哪些发展前景好、经营效率高的民营企业上市融资。从上市公司与非上市公司的经营效率来看,上市公司的经营效率出于本行业中的较低水平,我国股市并没有把资源配置给最优秀的公司。在股票流通市场上,虽然发挥了一定的资源配置效应,但效率仍不高。尤其是在股市暴涨暴跌的过程中,股票价格的变动主要受投机因素影响,资源配置效率更加难以发挥出来。     

我国股票市场寻租行为与资源配置效率分析

中国股票市场的制度不完善及由此引起的一些非市场的交易行为对资源配置机制的扭曲，是当前中国股票市场因寻租导致低的资源配置效率的重要原因。因此，文章提出，解决股票市场寻租问题必须从完善制度体系入手。     

我国股票市场对企业融资效率的影响

<正>目前,我国对于企业融资效率问题的研究,理论界往往把研究的重点放在如何提高企业融资效率特别是中小企业融资效率的政策建议、对直接融资效率和间接融资效率的比较,以及从微观经济主体的角度对某种企业融资方式或融资制度的作用和影响进行分析和评价,而在研究一国股票市场对企业融资效率的影响方面却略显不足。故本文尝试着对中国股票市场对企业融资效率的制约作用进行了分析。     

我国股票市场的实证分析

从1990年12月,上海证券交易所成立以来,我国股票市场在4年多的时间里,已经取得了长足的发展。由于我国股票市场是脱胎于计划经济模式,是在短期内人工速成的市场,因此难免会出现这样或那样的问题,如力主做庄,恶炒个股,内幕交易等等许多不规范的运作行为。对这些问题,有必要探讨。本文应用因子分析的方法,对这一时期的我国股票市场进行实证分析,探讨我国股票市场的股价波动与宏观经济状况的关系,寻找我国股市行情变化的规律性。     

我国股票市场发展与经济增长关系的实证分析

本文首先对我国股票市场发展与经济增长的关系进行了描述性分析,然后采用统计软件EVIEWS以1994年第季度到2004年第2季度的股票市场数据,对股票市场发展与经济增长的关系进行了实证分析,得到了一些结论.     

年报预告制度下股票市场效率的实证研究

本文基于2008年沪深上市公司的数据,通过考察上市公司年报预告等信息与股票市场效率的相关性,探讨影响沪深市场效应的信息因素。研究发现:由于有力的政策和日益完善的监管,近年来市场效率已有较大提高,在个别方面当前市场已呈现出强式有效的特征,但仍可通过一些途径进一步提高市场效率。     

论提高我国股票市场的货币政策传导效率

随着资本市场的发展和金融创新的深化，股票市场对货币政策的影响越来越大，并逐渐成为货币政策传导的重要渠道。由于市场规模有限、金融一体化程度较低等因素的制约，我国股票市场的货币政策传导效率低下。因此，应借鉴西方发达国家已有的理论和成功经验，通过扩大股票市场规模、调整和优化市场结构、疏通货币市场和资本市场的联系渠道等途径，构筑股票市场传导货币政策的基础条件。同时，中央银行货币政策的最终目标应关注资产价格的变化。     

股票市场规模反常分析

本文利用1995年－2000年沪深股市流通规模数据建立投资组合，分析沪深两市的规模反常问题，结果发现利用小流通规模股票构筑投资组合是一个不错的选择。     

我国股票市场发展与货币政策互动关系的实证分析

货币政策调整与股票市场发展的关系是国内外学术界和各国政府以及金融机构关注的重要问题。本文在理论分析的基础上，利用定量分析的方法，对中国货币政策的变化与股票市场的互动关系进行更为全面和深入的分析，重点从利率变化、货币供应量调整、投资与消费等方面，考察其与股市价格的联系，从而检验中国货币政策与股票市场的互动关系。     

我国股票市场发展的区域差异分析

我国股票市场经过10余年的发展，成绩喜人，但是从地区分布，融资能力、扩张能力以及产业布局等几个方面来看，我国东部、中部、西部三个地区的差异较大。     

股票市场与商品期货市场联动性分析

将从商品期货市场和股票市场成交角度验证两个市场的整体联动性,应用回归模型、相关及滞后相关模型进行分析两个市场间关联性的强弱程度和关联形式。     

中国股票市场的效率性分析

中国股票市场经过近８年的长足发展,至１９９７年１２月３１日止,沪深两市上市公司总数已达７４５家,上市股票总数达８８８种,两市市价总值１７５２９．２４亿元,占国民生产总值１／ ４强,股票累计成交额达 ３０７２１．８５亿元,开户投资者突破 ３２００万。随着股票市场规模的不断扩大,证券法制建设也取得了长足进展,运行机制逐步健全,投资者趋于理性化,市场监管不断加强,规范化程度日益提高。那么,目前中国股市的效率性究竟如何？ 一、股票市场效率性概念 １９６７年,罗伯特（ Ｒｏｂｅｒｔ）对效率市场理论作出了完备的解…     

主要股票市场指数与我国股票市场指数间的协整分析

本文应用协整分析和误差修正模型(ECM)，对沪、深股市指数和主要股票市场(美国、英国、香港和日本)之间的关系进行了实证分析。通过建立误差修正模型(ECM)，发现指数之间收益率序列具有相异的短期波动，而对沪、深股市指数和主要股票市场指数进行协整分析，我们发现国内市场与国际市场不存在协整关系，即没有长期共同趋势，得出我国股票市场与国际市场相分离的结论。     

信息披露考评制下股票市场效率研究——基于投资者保护角度

本文通过研究2008年度深交所信息披露考评公告中公司的股票市场表现,发掘我国公司信息披露质量与股票市场效率的关系。研究结果表明,深交所信息披露考评公告揭示了上市公司信息披露的质量,信息披露得到较高评价的股票的市场效率较高。由此可以看出,采取措施提高考评较差公司的信息质量才能使市场效率进一步提高。     

股票市场对居民储蓄的影响:一个实证分析

长期以来，股票市场与居民储蓄的关系问题，理论界一直存在着争论。本文的实证分析表明，我国股票市场发展的规模和流动性与居民储蓄具有相关性，能够在一定程度上影响储蓄量的变化；同时，股市的流动性对居民储蓄有着明显的分流作用，股市交易的活跃程度和股指的涨跌直接影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。     

我国股票市场有效性的实证研究

随着我国经济的发展,股票市场在资本市场发展中的作用越来越大。因此研究我国股票市场的有效性势在必行。以有效市场假设理论为基础,采用2010年1月4日至2014年10月21上证综合指数和深圳成分指数1161个日数据,分别运用单位根检验和序列自相关检验方法,说明了我国股票市场的有效性。实证分析结论为:我国股票市场已经达到了弱势有效。     

中国股票市场会计舞弊行为的理论分析

自２０世纪９０年代初上交所和深交所成立以来，我国股票市场从无到有取得了飞速发展。与此同时，会计信息披露制度，作为股票市场实现“公开、公平、公正”原则的重要保障，随着会计制度体系的不断完善、证券监管的不断加强和注册会计师行业的发展，也逐步建立和发展起来。但是，我们在肯定成绩的同时，亦要清楚地认识到，我国会计信息披露的现状不容乐观，银广夏、麦科特一系列舞弊案件的发生引致了我国股票市场的诚信危机，也引致了我国注册会计师行业的诚信危机。本文试图以会计舞弊的三角理论来解释中国会计舞弊行为发生的原因和动机，…     

股票市场发展对货币政策的影响

随着股票市场的发展，股票市值不断增加，股票价格的变动已经越来越受到金融当局的关注，本文着重就中国股票市场的发展对货币政策的影响进行了分析。     

2008年金融危机对俄罗斯股票市场发展的影响分析

俄罗斯股票市场自1990年建立以来已有二十余年的发展历程,其发展过程中共经历两次金融危机。本文重点分析2008年金融危机的成因及其对俄股市产生的冲击,总结出俄罗斯股票市场在2008年金融危机中暴露出市场资源配置效率不高,过度依赖外资的问题。俄罗斯股票市场应重视在2008年金融危机中暴露出的阶段性发展的问题,把握好正确的发展道路。