审计师行业专长能够降低公司被监管问询的概率吗——基于年报问询函的证据

本文以我国2014—2019年A股上市公司为样本,研究审计师行业专长对公司收到年报问询函概率的影响。结果表明,审计师行业专长能够降低公司收到年报问询函的概率,这一结论在考虑内生性问题和稳健性检验之后依然成立。审计师行业专长每提高一个单位,公司收到年报问询函的概率下降约13.08%。此外,审计师行业专长与公司收函概率之间的负向关系在内部治理水平较低的公司更加显著。聘用行业专长较低事务所的公司收到问询函后发生财务重述的概率更高。整体而言,审计师行业专长能够发挥外部公司治理的作用,减少公司被监管问询的概率。本文研究结论对于上市公司选择审计师类型、会计师事务所发展行业专长以及监管机构确定监管重点具有借鉴意义。     

上市公司财务总监激励机制与证券交易所非处罚性监管——来自年报问询函的经验证据

文章以2015—2018年上海证券交易所和深圳证券交易所针对A股主板公司发出的年报问询函为主要研究对象,结合上市公司对财务总监的激励机制,对年报问询函的引发因素、监管效果和经济后果进行探究。研究发现财务总监的薪酬激励水平越高,公司收到年报问询函的概率越小,收到的问题越少,问询周期越短。性质较为严重的问询函后显著增加后续被证监会行政处罚的概率,加大财务总监可能承担的法律成本。     

问询函监管对企业内部控制质量的影响研究

本文利用2014-2020年中国沪深A股上市公司年报问询函数据，运用双固定效应模型分析问询函对企业内部控制质量的影响作用，发现问询函监管能明显改善企业的内部控制质量，该结论经过稳健性检验后依然成立。异质性检验发现，年报问询函在两职分离的公司中提升内部控制质量的效果更加显著；相较于非国有企业，国有的上市公司中问询函监管能更显著提升内部控制质量。因此，应该大力推行并不断完善建设问询函监管制度，尤其是加强问询函监管在非国有企业和两职合一企业中的作用，促进我国市场环境监督机制的完善。     

浅析新三板会计信息披露问题——基于对年报问询函的相关研究

通过对2016年股转公司向挂牌企业发送的年报问询函的相关研究发现,新三板挂牌企业信息披露存在的主要问题是:会计信息披露不准确、前后不一致;会计信息披露不完全;客户与供应商信息有误;财务核算不合理;重大事项含混不清。其原因是会计信息披露规则存在缺陷、挂牌企业治理不完善、外部监管及持续督导力不足等。其对策是:完善新三板会计信息披露的规则;挂牌企业完善公司治理;监管方加强监管力度,市场主体各司其职。     

并购重组问询函监管的有效性分析

加强信息披露和全面监管是资本市场高质量发展的重要保障,证券交易所一线问询监管是创新监管方式的重要举措。聚焦并购重组问询函监管效应,以2015—2020年沪深A股发生重大资产重组交易的上市公司为研究对象,实证检验并购重组问询函对公司盈余管理行为的治理效应、影响机理以及公司治理水平与市场环境差异对监管效果的影响。研究表明,并购重组问询函能够抑制并购公司盈余管理水平,收函次数越多,问询函准确性越强,对盈余管理抑制作用越大。并购重组问询函向市场提供了增量信息,并通过缓解信息不对称发挥监管效应。公司内外部治理水平及市场环境等因素影响问询监管效果,内部控制质量越高,外部机构投资者监督力度越强,市场竞争程度越高,问询监管效果就越好。并购重组问询函对资本市场信息质量的提升作用可进一步强化问询监管制度,突出证券交易所一线监管的主体地位,并通过加大问询力度、提高问询质量、提升公司内外部治理水平,达到提升问询监管效率的目的。     

交易所问询函监管对公司避税的影响

本文以上市公司避税行为为切入点,探讨了证券交易所问询函监管制度的外部治理效应.研究发现:问询函监管能缓解收函公司的避税程度,问询函次数与公司避税程度显著负相关.当问询函属于财务报告问询函时,问询监管能显著缓解公司避税程度.进一步研究发现:问询函监管可以通过降低信息不对称来缓解企业的避税程度.     

柔性监管制度与上市公司创新意愿——基于交易所研发问询的视角

问询函是证劵交易所对上市公司的一种柔性监管制度，主要针对公司业绩异常、经营风险和信息披露提出问询，要求公司在限定日期之内回复。不同于过去的实质性处罚措施，问询函给予了公司解释与改正的时间和空间，因此对公司创新意愿的影响也会有所区别。本文基于交易所提出的研发问询，实证检验研发问询对上市公司创新意愿产生的影响，研究发现，研发问询对公司创新意愿有提升效应。需要会计师回复的问询函能够放大这种效应，而需要律师回复的问询函却削弱了这种效应。敏感性分析发现，在国有、高科技型和不存在研发操纵现象的公司，这种效应更明显。     

问询函监管溢出效应实证分析——以税收规避为例

现有研究主要关注于问询函监管对被问询公司的影响。本文基于2015年～2019年上市公司样本,以企业的税收规避行为为切入点,研究交易所问询在同行业和同地区内是否具有溢出效应。实证研究发现,问询监管在同行业、同省份以及同地级市上市公司中具有溢出效应,即对与未收到问询函的同行业、同省份以及同地级市的上市公司的税收规避程度显著降低。     

证券交易所财务报告问询函对企业价值的影响研究

企业价值是反映企业长期竞争力和未来增值能力的重要指标,受企业内部决策和外部宏观政策等多种因素的影响。但是,鲜有文献研究证券交易所一线监管对企业价值的影响。文章以2015—2021年A股上市公司为样本,探究财务报告问询函对企业价值的影响。研究发现两者呈现负相关关系。进一步研究表明,问询函的负向语调与企业价值负相关,回函的及时性及可读性与企业价值正相关。异质性检验表明,在股权集中度较高、媒体关注度较高、内部控制存在缺陷及由国际“四大”会计师事务所审计的企业中,财务报告问询函对企业价值的负向影响更加显著。上述研究结论为企业价值影响因素提供了新的证据,同时也扩展了财务报告问询函经济后果的研究。     

上市公司年报监管探索

年度报告是上市公司最常见最重要的信息披露形式，财务报告又是公司经营业绩最终、最直接的体现，无论在国内还是海外资本市场，如何利用年报这一最重要的信息载体都是监管工作的核心之一。笔者围绕现状，讨论了近期国内年报披露状况和年度财务报告监管动态，试图从年报监管重点出发探索新的监管思路，为科学、高效地开展上市公司年报特别是财务报告的监管作出一些启迪。     

问询函的市场监管效应——基于企业营销战略的经验证据

以2015—2018年我国沪深两市A股上市公司为样本，从营销战略角度检验证券交易所发布的问询函的市场监管效果。研究发现，问询函可以显著抑制企业激进的营销战略，且主要是通过提高企业面临的融资约束程度实现的，上述结论在经过内生性问题解决、替换核心变量测量指标等一系列稳健性检验后依然成立。异质性分析结果显示，在低产品市场竞争以及高股票波动率的情况下，问询函对企业营销战略的抑制效果更明显。     

中国上市公司年报重述影响因素的实证研究

文章以2003-2006年5000多家上市公司为样本,较为系统地剖析了中国上市公司年报重述的影响因素.实证结果表明,公司特征、股权结构和外部治理环境是目前影响我国上市公司年报重述的主要因素,而内部治理结构对年报重述的约束和影响力较小.进一步地,文章构建了一个财务报告重述、信息披露与投资者保护的扩展分析框架,对加强财务报告重述监管、引导和规范上市公司信息披露行为提出了相应的政策建议.     

非处罚性监管改善了上市公司信息环境吗?——基于分析师行为视角的考察

本文以2015-2019年沪深A股非金融类上市公司数据为样本，考察交易所问询函监管对分析师行为的影响。研究发现，被交易所问询函监管的公司，分析师跟踪数目更多，分析师盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；交易所问询函包含的问题数越多，需要中介机构或独立董事发表专业核查意见，涉及内部控制、收入等明确内容以及关联交易或并购等重大事项时，分析师跟踪数目更多，盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；分析师声誉越高、行业专长越高，对被问询的上市公司的盈余预测准确度越高、分歧度越小；交易所问询函监管会使分析师预测修正频率增加，有利于提高盈余预测准确度、降低分歧度，还能通过分析师渠道发挥一定的溢出效应，促进分析师整体盈余预测乐观度的降低、准确度的提升。所以，交易所问询函监管能够通过分析师渠道发挥外部治理效应，对改善我国上市公司信息环境具有重要意义。     

内控实施视角下的房地产上市公司年报

转眼岁末,又进入到了上市公司年度财务报告编制期.年度报告是上市公司信息披露最重要的环节与核心,在上市公司不断优化信息环境、制度环境、经营环境和外部风险环境的今天,监管部门和投资者对上市公司年报信息质量、披露深度等方面都提出了更高、更新的要求. 今年适逢我公司内控制度具体实施的第一年,公司在接受历年通常的财务年报审计的同时还须面临全面的内控实施"体检",即内部控制的审计.由于控制审计制度的确立,改变了企业只有在上市或再融资时才委托注册会计师对内部控制进行审计的局面.今后,与财务报告审计一样,企业内部控制审计将成为经常性、周期性业务,上市公司每年要与年报一同公布公司内部控制审计报告.     

控股股东股权质押与年报文本信息可读性

以2007—2017年A股上市公司为研究对象,探讨上市公司控股股东股权质押与年报文本信息可读性的关系。研究发现,相比于没有控股股东股权质押的公司,存在控股股东股权质押的公司发布的年报文本信息可读性更低;控股股东股权质押对年报文本信息可读性的影响作用主要在业绩表现较差组、非国有企业组、股价崩盘风险较高组及控股股东影响能力较大组显著;在控股股东股权质押状态下,公司披露文本信息可读性较低的年报,虽然短期内股票收益相对较高,但长期来看股票收益率低于年报文本信息可读性较高的公司。研究结果表明,当上市公司控股股东的控制权转移风险增大时,其会策略性地干预公司的年报信息披露,降低年报文本信息的可读性,并最终对股票的长期表现造成损害。     

探析上市公司会计年报差异对财务分析的影响

受市场经济发展水平、法律体系完善程度等因素的影响,我国内地会计准则与香港、欧美等地区的会计准则存在明显的差异,这直接导致上市公司会计政策和会计估计之间存在一定的偏差,出现年报信息披露等不同,而相关方面恰是财务分析的主要对象,所以必然对财务分析产生一定的影响。在此背景下,本文针对上市公司会计年报差异对财务分析的影响问题展开研究,为我国上市公司提供借鉴。     

年报补丁研究综述与展望——基于中美不同制度背景

年报补丁是证券市场信息披露过程中出现的一类特殊现象,是上市公司对已披露的财务报告发生重大错报的补充更正,国外会计实务界称之为财务重述.本文结合在中美两种不同制度背景下学者的研究成果,对年报补丁的动因、经济影响和发布年报补丁的公司特点进行评述并对今后的研究做出展望.     

上市公司年报供应链信息披露现状分析

本文认为,供应链信息是对公司进行分析评价的重要依据,而现行体制下的年报规范并不要求直接披露供应链信息,而是通过一些间接指标和情况来反映公司的供应链情况。文章指出,通过供应链特征词词频分析可了解公司对供应链管理的关注程度;通过基于主要交易额的聚类分析可认识上市公司供应链集成度的总体水平和具体公司的供应链集成度。这两种聚类分析原理和方法不同,但结果基本一致,结论可相互印证。总体看来,我国上市公司对供应链管理关注程度不够,综合供应链管理水平偏低;虽然供应链集成度总体水平较低,但在部分供应链环节上,相当多的公司已经具有了较高的供应链集成度;公司年报对供应链信息关注和披露的程度有逐年上升的趋势,少数企业已开始有意识地从供应链视角披露自身重要经营事项。     

基于年报数据挖掘的上市公司财务分析--以永辉超市股份有限公司为例

本文介绍了在上市公司财务分析中，如何运用年报资料，通过财务信息的初步解读、财务信息的进一步剖析以及财务信息的综合归纳三个步骤，循序渐进地挖掘有用的信息进行财务分析。除了理论介绍外，本文还选取“永辉超市”2011年年报进行案例研究，以说明如何在数百页的年报资料中，抽丝剥茧，见微知著，透过现象看本质，迅速锁定关键信息并加以利用。     

如何看懂上市公司年报

每年截止4月30日．上市公司年报纷纷披露。一份厚厚的上市公司年报摆在面前，到底应试从哪里下手才能真实掌握公司真实经营情况、判断会计信息质量？专家提醒大家重点应抓住三个方面：利润、资金和税收。