河北省能源上市公司并购绩效评价及优化

后金融危机时代,全球经济进入大调整时期,国内外企业并购日益高涨,其中能源企业并购频繁发生。河北省作为能源大省,主要以煤炭资源为主,兼有电力、新型能源,能源企业正进行一系列并购重组活动。本文以河北省能源上市公司为研究样本,结合收入增长率和企业寿命两项指标科学划分企业生命周期,采用因子分析法对不同生命周期和不同并购模式的能源上市公司并购绩效进行综合评价,并为能源企业有效并购提出建议。     

浅析煤炭企业兼并重组中的财务管理问题

正一、引言随着《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》的出台,全国各大煤炭企业集团积极响应,抓住这一良好扩张机遇,通过兼并重组,实现行业扩张、资源优化配置,为企业实现跨越式发展打下良好基础。但是从现实状况来看,并购方和被并购方在并购过程中都存在着自身的一些问题,使兼并重组面临重重险阻。从并购方来看,由于煤炭资源的稀缺性,采矿权的高价款,使许多国有大型煤炭企业在重组整合区域性小型煤矿企业的过程中,面临着巨大的资金需求压力;从被并购方——小型煤矿企业来看,生产设     

我国企业并购的特征与思路

转型期的社会经济环境决定了我国的企业并购呈现出"政府主导型并购多而市场主导型并购少、强弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少"的特征。本文对我国企业并购特征的形成原因进行了分析,得出了应规范各级政府的行为、深化产权制度改革、健全并购的法律体系等论断,以推动我国企业并购的市场化进程。     

国企改制并购中的风险研究——以平安并购家化为例

非国有企业并购国有企业逐渐被认为是可以改变"国进民退"的现状从而推动国有企业改革发展的有力武器,而完整系统地识别并购交易过程中的风险因素并针对性地提出有效的规避方法无疑会对并购双方规避风险、提高并购成功率起到至关重要的作用。2010年,上海家化开启了"日化业并购第一案"。曾经被视为"资本+产业"完美结合的国企改制案例,如今却变成了"资本+产业=决裂"的反面教材的平安家化并购案引人深思。文章从实践角度出发,以平安家化并购案为例,按照并购过程发生的阶段顺序,对特定并购风险进行了详细的定性分析。通过着重分析平安并购家化案例中并购前的战略风险、并购中信息不对称风险和并购后的整合风险,得出了一些对其他企业进行并购的启示。     

并购中"双高现象"与企业并购绩效 ——基于银行持股介入与最终控制人视角

文章以2011—2018年沪深两市发生并完成并购事件的2985个企业的30287个观测值为样本,对并购中高溢价和高业绩承诺增长率即"双高"现象对并购绩效的作用与影响机理进行实证检验,进一步探讨银行持股介入对"双高"现象与并购绩效关系的调节作用以及在不同最终控制人视角下两者关系的变化.结果表明:并购过程中的"双高"即高并购溢价率和高业绩补偿承诺增长率会对并购绩效产生显著的负向影响;银行持股介入能显著削弱并购过程中"双高"对并购绩效的负向影响;相较于国有企业,在非国有企业中并购"双高"对并购绩效的负向影响更为显著.研究可拓展并购绩效影响因素相关研究领域,同时为我国上市企业实现预期并购绩效提供新的借鉴与参考,还能为银行等金融机构积极参与实体企业发展与管理提供证据支撑.     

国有煤炭企业战略并购中财务风险及控制路径

近年来，世界经济呈现集中化、多元化发展趋势。为适应这一趋势，我国煤炭企业正进行行业内和行业问的并购、联合和重组，寻求多元化发展。要使并购重组效用达到最大化有两个问题亟待解决：一是企业并购财务风险问题：二是并购后企业财务管理模式选择问题。解决好这两个问题，企业并购重组才能真正发挥效用。     

并购文化的整合模式

不同文化的冲撞如果不能在短期内缓解,势必造成极为严重的后果。种种恶果将给并购的双方带来种种"后遗症"文化既需要"空气",又需要"土壤",不顾空气的质量而一味地施肥,就等同于拔苗助长,可能会为企业带来灾难性的后果企业的"文化并购"是一场实实在在的"文化战争"     

文化异质性对海外并购绩效影响研究

海外并购由于涉及到不同地域与国家,面临不同的监管制度、市场环境,从而使得海外并购整合风险识别与控制相比国内而言愈加复杂。其中,文化异质性是我国企业"走出去"所面临的重大障碍之一。本文通过分析我国企业海外并购交易面临的文化差异风险,表明文化整合风险对海外并购整合绩效的根源性影响。文章在分析海外并购过程中文化整合风险的基础上,阐述风险控制措施和文化整合的步骤,提出我国企业海外并购文化整合模式的选择。     

我国企业实施海外并购面临的困难与对策

近年来,在"走出去"战略的指引下,越来越多的中国企业走出国门,参与海外并购活动.海外并购已成为我国企业走向国际市场实现规模扩张和获取各种资源的有效途径.然而,据统计,我国企业海外并购成功率并不高,真正算得上成功的并购仅有33%,有67%的海外并购不成功.由此看出,我国企业在实现海外并购的道路上还存在着诸多障碍,如何克服这些障碍成为决定我国企业海外并购能否成功的重要因素.     

企业并购产权分析

本文认为,企业并购的本质是主并企业为了获得目标企业控制权而实施的产权交易与整合行为。当以"利益相关者"为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值转移型动因;当以"主并企业"作为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值毁损型动因。成功的企业并购不仅要转移企业的存量产权价值,更重要的是能够创造增量产权价值;并购能否创造产权价值受到内外部诸多因素的影响。     

中国企业进行跨国并购如何寻找目标——以吉利并购沃尔沃为例

自改革开放以来,随着中国企业不断成立发展中国经济不断高速增长,国家综合实力显著增强,国家的经济政策也逐步由"引进来"转向"走出去"过渡,而在这个过程中,跨国并购便应运而生,吉利并购沃尔沃便是其中的典型.该文以此为例,叙述了吉利并购沃尔沃的背景,分析了中国企业进行跨国并购寻找目标的方法,探讨了吉利并购沃尔沃对中国企业进行跨国并购的影响及意义.     

西王食品“蛇吞象”跨国并购Kerr融资方式研究

企业为了不在大环境中被淘汰,必须通过各种方式来提升自身的价值,其中并购作为一种能快速提升企业价值的方式被越来越多的企业采用。跨国并购作为并购的一种形式,其规模和数量日益增长,我国企业的跨国并购越来越呈现出"蛇吞象"的特点,即"以小并大",以此可以快速扩大自身产业规模和增加企业价值。但是并购过程并非易事,其中融资问题几乎是每个企业并购必须面对的问题。本文选取了西王食品并购北美的保健品企业Kerr公司作为分析的对象,对其并购过程中所采用的融资方式进行分析,探讨并购中的融资问题。     

我国石油公司海外并购中人力资源整合案例解析

本文选取我国2家石油公司海外并购的典型案例,通过解剖并购中的人力资源整合过程,分析其不同整合模式——"注入式"和"融入式"的特点、内容、手段及适用条件,旨在为中国企业海外的成功并购提供人力资源整合的经验。     

蓝帆医疗并购整合柏盛国际分析:路径、效应与绩效

在"一带一路"战略下,国家鼓励对境外高新技术和先进制造业进行投资并购。蓝帆医疗并购柏盛国际集团响应了国家战略之外,更是基于企业战略布局,吸收新技术新模式,跨界并购突破行业增长瓶颈等因素考量,初步取得了良好的并购效果。作为教科书式的"蛇吞象"经典并购案例,其并购整合路径、整合效应和成功经验,为类似并购优质企业提供了启示。     

吉利模式,海外并购的第四条路

舞海外并购之剑,意在巩固国内市场。吉利的"反向"并购,已完全绕过了跨国并购大部分导致并购失败的陷阱。因为一年多前对沃尔沃——以安全著称的世界著名汽车品牌的收购,吉利汽车已经不再是当年那个以廉价为主要竞争力的本土品牌。一次"攀高枝"的跨国婚姻,让吉利从略显土气的"农村小伙"一步跨越到"凤凰     

上市公司并购融资方式对并购绩效的影响

并购是企业较为重大的决策之一,本文通过对国内外并购融资方式对并购绩效的影响进行研究,研究不同并购融资方式对并购绩效的影响,以期能够对我国的并购融资产生积极的效果。     

企业整合成本及其并购模式研究

整合是指调整公司的组成要素使其融为一体的过程。并购整合主要指将两个或多个企业组为一体由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。这里的并购指通过整合计划实现收购或兼并,整合计划包括对企业存量资源的整合。这里讨论的是战略并购,即主并购企业与被购企业之间能发生协同效应而创造价值,通过战略整合实现价值增值。企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购。并购模式不同,并购后整合的深度与广度也不相同,由此     

企业管理效率与并购风险

自以横向并购为特征的第一次并购浪潮发生以来，并购的浪潮一浪高过一浪。迄今为止，我国企业的发展历经了多次不同特征的并购浪潮，这既给我国企业的发展带来了机遇，同时也给那些实施并购战略的企业发展带来了难以规避的风险。由于各方面因素的综合作用，每个企业的发展状况各有不同，导致并购总是以失败结局收场的案例居多，尤其是并购相关各方的管理效率时常处在不同的水平线上。     

中国企业海外并购的战略风险与对策建议

随着经济全球化的发展和"走出去"的发展战略,我国越来越多的企业开始参与海外并购活动,这虽然给企业带来良好的外部发展机遇,但也使企业在并购过程中遇到种种障碍。本文通过分析海外并购时的战略风险,指出要采取的有效措施,促进我国企业海外并购的进程。     

技术管理视角的企业并购投资决策研究

文章研究了技术和技术管理、并购和并购投资决策等概念,从技术管理的视角对企业并购投资决策进行了分析,提出并购投资决策要以技术为依据,并购要充分考虑技术生命周期的特点,在技术开发期、应用期、发展期、成熟期和过时期采用不同的并购思路。