混合所有制公司治理探讨

混合所有制为企业发展至一定阶段的特定产物,使得公司治理体现了一定的特殊性。我国混合所有制单位公司治理具有的特殊性体现在实践工作中政府单位角色、单位控制权、股东利益与内部人相互关系上。探究我国混合所有制单位公司治理这一特征,对有效应对内部矛盾以及重要难点问题,优化公司治理效果,有重要的实践意义。     

混合所有制股权结构、公司治理效应与企业高质量发展

混合所有制股权结构改革,归根结底是要通过不同所有制股权混合,引入竞争机制,提高公司治理能力,从而促进企业提高效率和创新能力,推动经济实现高质量发展.利用2003～2018年实行混合所有制的上市公司数据,考察不同所有制股权混合对企业发展质量的影响以及公司治理的中介效应和机制.结果表明,在合理区间上,混合所有制股权结构改革有利于提高企业发展质量,其中公司治理起到积极的中介作用;但是股权结构对企业产出质量的影响具有复杂性,在国有企业中,使经济价值和创新能力实现均衡的国有持股比例最优区间为50％.针对当前国有股平均持股比例显著下降的趋势,提出我国混合所有制改革最关键的问题在于通过推进公司治理现代化,提高公司治理效能,实现企业高质量发展,对国有股比例持续降低应持审慎的态度.     

混合所有制改革与企业全要素生产率——基于融资约束和公司治理视角的研究

文章基于融资约束和公司治理视角，选取2010—2020年中国A股上市公司面板数据，实证检验了不同产权性质下，混合所有制改革对企业全要素生产率的影响效应。结果表明：混合所有制改革与企业全要素生产率显著正相关，即股权主体多元和股权融合程度越高，企业全要素生产率水平越高，在考虑内生性问题后，该结论依然稳健。进一步研究表明，国有企业混合所有制改革能够对企业管理形成有效的监督，提升公司治理水平，而非国有企业混合所有制能够有效弥补制度缺陷，缓解企业融资约束。本研究为企业混合所有制改革绩效评价提供了微观层面的有力证据，对实现中国企业的高质量发展具有一定启示。     

混合所有制改革与国有企业创新：基于质与量双重视角的考察

国有企业混合所有制改革形成的多元融合制衡的股权结构,既能提高公司治理质量又能完善市场化经营机制,从而促进企业创新。文章基于2003～2017年国有企业股权结构数据,从“质”与“量”的双重视角考察了国有企业混合所有制改革对企业创新的影响效应和作用机制。研究发现,国有企业混合所有制改革对企业创新存在显著的促进效应,而且其所产生的股权主体多样性和融合度(制衡度)对企业创新也存在显著的促进效应。国有企业混合所有制改革对企业创新的促进机理主要在于改善公司治理和减轻政策性负担,政府放权程度与混合所有制改革对国有企业创新的促进效应存在互补作用。此外,相比于垄断性行业国有企业,混合所有制改革对竞争性行业国有企业创新的促进效应更为明显。上述研究发现,混合所有制改革为发挥公司治理作用和完善市场化经营机制、促进国有企业创新提供了经验借鉴。     

混合所有制企业的公司治理与股权结构分析

改革开放以来,我国社会主义基础经济—公有制经济的内部逐渐发生变革,而以民营企业为主的私有经济也有愈演愈烈的苗头,公私混合所有制企业应运而生。由于这种前所未有的特殊体制,混合所有制企业的公司内部治理和股权结构也与一般的企业大不相同,呈现出：部门分角色治理、多方面控制的治理方法和股份的不平均分配、各方持股差距的股权结构特点。本文从混合所有制企业的形成条件和社会固有的经济基础上进行分析,总结所有制企业的公司治理方法和股权结构特征,优化治理方法,分散股权,保障股东权益,推动企业更好更快的发展。     

现阶段推进混合所有制经济发展的难点及措施

我国的混合所有制经济经过多年探索和发展,取得了一定成就,但其发展仍然存在诸多问题和障碍。应破除所有制界线,不仅要消除民资歧视,同样要消除国资歧视;深化国资控股的混合所有制企业和国有资本管理体制改革,实现管理人员去行政化、薪酬制度透明化;建立有利于混合所有制经济健康发展的制度环境;规范混合所有制经济的公司治理机制;对国企进行分类改革,并对民间资本和民企加以分类;完善包括资本市场在内的要素市场,为混合所有制经济的顺利推进创造条件。     

混合所有制改革有助于提升国有企业投资效率吗?北大核心CSSCI

混合所有制改革是新时期全面深化国有企业改革的重点内容。国有企业通过混合所有制改革引入非国有资本,既能因预算约束硬化而强化融资约束,又可通过形成股权主体多元和融合的股权结构而改善公司治理,尤其是对企业投资形成有效约束。本文基于2003—2017年中国沪深交易所国有上市公司前10大股东的股权性质和持股比例数据,从"质"与"量"的双重视角考察了国有企业混合所有制改革对企业投资效率的影响效应和作用机制。研究发现:从影响结果来看,国有企业混合所有制改革对企业投资效率存在显著的提升效应;从影响程度来看,国有企业通过混合所有制改革所产生的股权主体多样性和融合度(制衡度)对提升企业投资效率也存在显著的促进作用;从作用机理来看,国有企业混合所有制改革对企业投资效率的提升机理主要在于公司治理水平的改善,而非融资约束的强化。上述研究发现对新时期国有企业进一步推进混合所有制改革以完善公司治理水平和提升企业投资效率提供了经验借鉴。     

国有企业混合所有制改革中的公司内部治理

中国共产党的十八届三中全会提出要积极发展混合所有制经济,对国有企业进行混合所有制改革,一些国有企业也开始了混合所有制改革试点工作,但股权结构、委托代理关系、董事会构成及运行机制等公司内部治理问题是困扰目前国有企业混合所有制改革的关键问题。本研究首先从理论上界定了国有企业混合所有制改革中公司内部治理的基本概念,对混合所有制改革中的委托代理关系进行了梳理和探讨,并在“股东-董事会-经理人”三者间构建了一个双重委托代理关系。其次从董事会治理模式、董事会构成以及董事会信息共享机制、权力制衡机制和决策机制等方面对国有企业混合所有制改革中的企业内部治理进行了探讨,力图为国有企业解决混合所有制改革中遇到的问题提供借鉴和参考。     

加快推进国有企业混合所有制改革的思考

混合所有制改革是通过不同所有制的资本联合或相互参股的形式,在企业产权层面进行相互融合,实现提高公司治理水平,进而激发企业活力的一种改革方式.国有企业推进混合所有制改革是深化改革的需要,是获取资金、技术、市场、人才等资源的需要,是资本运作的需要.充分利用混合所有制改革提高国有企业发展活力,实现国有资本保值增值.     

对我国混合所有制企业发展的若干思考

近年来,"混合所有制经济"成为学术界讨论的热点问题,党的十八届三中全会更是把积极发展"混合所有制经济"定为未来中国经济发展的大政方针。为促进我国混合所有制经济的健康发展,混合所有制企业应构建合理的股权结构、完善的法人治理结构,并使国有资本与民营资本间信息有较大的透明度。     

混合所有制股权结构对企业经济社会双重绩效协同的影响研究

以往研究多关注混合所有制股权结构对企业单一绩效的影响，但对企业经济社会双重绩效协同的研究少有论及。文章采用协同度模型测度企业经济绩效与社会绩效的协同度，通过断点回归的方式研究了混合所有制企业控制权地位突变对企业双重绩效协同的影响。研究表明：国有控股企业中，国有资本取得绝对控制权对企业双重绩效协同无显著影响；非国有控股企业中，非国有资本取得绝对控制权负向影响企业双重绩效协同。考虑到政治治理是中国特色现代企业制度的重要组成部分，文章进一步考察了党组织嵌入到公司治理结构中对企业双重绩效协同发挥的作用，研究表明：党组织嵌入国有控股企业，国有资本取得绝对控制权显著提升企业双重绩效协同；对于非国有控股企业而言，党组织嵌入能抑制非国有资本取得绝对控制权对企业双重绩效协同的负向影响。研究结论为优化混合所有制企业股权结构提供参考借鉴，为党组织参与公司治理有效路径探索提供经验支持。     

国企混改、风险承担与地区市场化差异——基于沪深A股国有上市公司数据

随着中国国有企业混合所有制改革的全面深化,企业运营过程中的风险承担问题也越来越受到广泛的关注.文章利用2014-2020年A股上市的国企数据,对混合所有制改革所产生的股权制衡与委派高管治理与企业自身的风险承担水平之间的关系进行深入分析与检验.研究结果表明:国企混改在整体上能够提高企业风险承担水平,国企混改对提升企业风险承担水平受到地区市场化程度的差异影响.据此,文章提出国企混改要注重完善公司的治理体系,合理确定非国有资本的股权比例以及要结合地区实情开展因地制宜的混改策略等建议.     

转型时期我国国有独资公司治理路径选择的非正式制度分析

我国转轨经济的特殊性,企业所有制格局的多元化趋势,决定了国有独资公司治理结构模式有别于国际上的通行模式。我国非正式制度中的吏官文化,对于在外派监事会、外部董事会制度中形成管理和监督的权威,保证制度的有效运行,都有积极作用。而西方文化的制衡观念,渗透到公司治理中,必将成为我国国有企业治理中的核心制度安排。     

国有企业混合所有制改革下的公司治理分析

混合所有制经济是由不同经济主体出资组建的,是多种资本共同持股的经济形式,与单一的国有独(全)资经济体制相对应的,在我国所有制改革中具有十分重要的作用.同时,这样的新兴经济形式的发展,特殊的股权结构给国有企业公司治理带来了新的挑战.本文将从国有企业混合所有制改革当中存在的问题出发,提出了国有企业混合所有制改革下的公司治理措施,推进国有企业良好健康发展.     

浅谈非上市国有商贸型企业的混合所有制改革

近年来我国混和所有制经济取得了较快发展,这对促进国有企业转换体制机制,完善企业法人治理结构,增强企业活力等方面发挥了积极作用.作为国有企业中市场化较早的商贸型企业,尤其是非上市企业,越来越难以自如地应对高度开放、透明和激烈的市场环境,对这类企业进行混合所有制改革便自然而然成为首选.本文首先概述了非上市国有商贸型企业面临的主要困难和问题,进而对混合所有制改革方案的设计进行深入探讨,最后提出了相关政策建议.     

公司治理结构与创业导向相关性的实证研究

利用2013年中国中小板和创业板的456家上市公司的相关数据,对公司治理结构与创业导向的相关关系以及制度环境和企业所有制对该关系的调节效应进行了实证检验。层级多元回归结果表明:高管结构越年轻化,企业越倾向于选择研发积极型创业导向;高管持股比例越高,企业越倾向于选择资产增值型创业导向。分组多元回归结果表明:制度环境对创业型企业的治理结构与创业导向的关系起差异性调节效应,并且该调节效应在相对落后制度环境下的表现强于在相对发达制度环境下的表现;企业所有制对创业型企业治理结构与创业导向的关系起差异性调节效应,且该调节效应在非国有企业中的表现强于在国有企业中的表现。     

国有资本投资运营公司与国企改革

发展混合所有制和对国企分类进行监管是以国有资本投资、运营公司为基础的,是深化国有企业改革的关键。一方面国有资产授权经营制度解决了国资委职能定位的二重性,另一方面国有资本投资、运营公司可以将行政权力转化为经济权力。当然国有资本投资、运营公司的作用并不会伴随其组建自然而然地实现,要以法律的形式明确其独特的企业法人地位、治理机制和国资机构的监管权力清单。     

混合所有制企业内部控制存在的问题及对策

我国基本经济制度的主要实现形式就是混合所有制,混合所有制对我国企业的改革意义非常大,也是对企业新阶段的重大创举.我国有多种经济形式的企业,混合所有制可以很好的融合国有企业、私有企业和公有企业的优势,提高中国整体经济发展.本文以混合所有制企业内部控制存在的问题及对策为题,先从混合所有制对企业的意义进行研究,在对混合所有制在企业内部控制存在的问题进行探讨,最后做出解决的相应对策或者办法.     

国有、民营混合参股与公司绩效改进

本文以2004—2014年中国A股上市公司为样本,考察了国有和民营参股股东对公司绩效的影响及其作用机制。实证结果显示,"混合所有"的股权结构提高了公司绩效,但国有资本之间的股权多元化对公司绩效没有正面影响。进一步研究发现,民营参股增强了国企管理层的薪酬和离职对业绩的敏感度,国有参股减轻了民企的税负和融资约束,并且在市场化越低时异质性参股股东对绩效的影响越积极。这一结果表明,在中国这一转型经济体中,"混合所有"有助于弥补市场化的不足,异质性股东的"互补"使企业发挥了不同所有制资本的优势,但需要避免在改革中引入新的不平等或低效率。本文对混合所有制改革提供了重要依据,也为公司治理领域提供了中国的独特案例。     

所有制、制度环境与公司治理效率

资本所有制作为资本所有权的制度安排是企业有效治理的前提条件。企业治理制度的形成具有路径依赖的特性 ,是与各个国家和企业所处的环境因素分不开的。在既定的经济技术和制度环境下 ,只要企业所有权安排得当 ,任何与其经济技术和制度环境相适应的资本所有制形式都是可以有效的。衡量治理效率的标准是治理成本的最小化或治理主体收益的最大化。为了提高治理效率 ,我国应根据不同企业的情况适时进行治理制度的改革和创新 ,并努力创造适于企业生存的制度环境。