融资约束、股权集中与债务融资——基于中国制造业上市企业数据的实证研究

我国综合国力的提升与制造业企业的发展密切相关.而债务融资作为制造业企业传统且重要的融资方式,直接影响企业发展所需的资金.本研究采用1 343家中国制造业上市企业2014-2018年数据作为研究样本,实证分析我国制造业企业融资约束和股权集中对债务融资的影响.结果表明:融资约束对企业债务融资有显著负向影响;股权集中对企业债务融资有显著负向影响;企业股权集中度越高,融资约束对债务融资的负向影响作用越显著.研究建议:我国制造业企业应该提升自身经营能力和偿债能力,并提高财务信息披露质量;同时,应该通过保持股权集中,提升企业经营绩效,降低融资约束程度,提高获取债务融资的能力.     

上市公司债务与经营业绩影响研究——基于我国电子类上市公司的经验证据

本文以沪深两地电子业上市公司为研究对象,分析了债务与经营业绩之间的关系。结果表明:上市公司债务总额和长期负债比例与经营业绩之间均存在着相互影响,负债总额与经营业绩显著负相关,长期债务比例与经营业绩显著正相关,同时经营业绩对负债总额的影响比对长期负债的影响更大更显著。     

浅谈企业经营的债务风险

受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐。究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险。企业筹资一般有两条渠道：一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益;二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债。企业负债经营可产生＂财务杠杆效应＂和＂抵税作用＂,提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略。笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标。     

浅谈企业经营的债务风险

受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐.究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险.企业筹资一般有两条渠道一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益.二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债.企业负债经营可产生"财务杠杆效应"和"抵税作用",提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略.笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标.     

IT企业债务类型与经营业绩的关系研究

信息技术的发展和知识经济的兴起使IT企业获得了飞速的发展,信息技术类企业（简称IT企业）成为国民经济的重要增长点。在IT企业的成长过程中,由于我国的融资环境和国外存在很大差异,IT企业的债务结构不很合理。不恰当的债务期限结构不仅会影响公司的债务融资治理,而且会影响到公司的经营业绩。本文将从动态的角度对我国IT企业的债务类型与经营业绩进行研究,希望为我国IT企业的融资实践提供有力支持。     

制造业债务融资对投资效率的影响研究 ——基于企业生命周期的视角

以2012—2014年制造业上市公司为样本,从动态层面检验不同发展阶段债务融资对投资效率的影响。研究发现:债务规模、短期债务和商业信用虽然在不同成长阶段的治理强度有所不同,但总体上均能发挥抑制非效率投资的作用;长期债务在成长期导致了非效率投资,而在成熟期起到了提高企业投资效率的作用;银行借款仅能在成熟期发挥治理功效。     

上市公司债务融资方式选择的实证分析

本文就我国上市公司的债务融资方式选择进行了理论分析和实证检验,发现:规模大、企业价值高、盈利能力强、成长性佳的企业倾向于选择发行企业债券融资;国有股比例高的企业,所有者缺位等现象就可能越严重,企业的代理成本就会越高,因此,会倾向于选择银行贷款;杠杆比例高的企业则因为增发门槛的提高,通过条款设计等措施能使可转换债在短期内转换成股票,因而更倾向于选择发行企业债券。     

对内部控制质量与企业债务融资成本的分析

随着企业的日常运营和发展,在这一过程中,一个重要的内容就是内部控制。通过内部控制,会对于企业的债务融资成本造成直接影响,关乎到企业能否正常的经营管理。因此就要强化内部控制,不断地促进企业债务融资成本的降低,提高企业的经营管理水平,加强企业各项治理工作的落实。本文首先进行了内部控制质量和债务融资成本含义的具体概述,之后分析了内部控制质量对于企业债务融资成本的影响,最后提出了在债务融资条件之下提高企业内部控制质量的有效对策,以供参考。     

企业所得税对债务融资影响分析——基于我国上市公司的实证研究

本文主要研究了企业所得税对企业债务融资决策产生的影响。研究结论支持了修正的MM理论关于税收对企业的债务融资决策有影响的观点。研究表明:在我国上市公司的债务融资决策中,企业所得税是考虑的因素之一,主要表现在其他条件相同的情况下,实际税率较高的企业债务融资的利用程度较高,享受税盾利益的动机相对较强。同时在我国上市公司中,债务性税盾与非债务性税盾的替代作用并不明显。     

我国家族上市公司经营业绩的实证分析

采用描述性分析、聚类分析和回归分析对我国家族上市企业业绩进行的分析表明:我国由家族控制的企业所占比例低于世界水平,但其业绩好于上市公司的总体水平;家族上市企业中的优势企业与劣势企业在企业总资产、主营收入、营业利润、净利润和每股收益方面的差距逐渐扩大,有两极分化的趋势;家族企业的主营利润、净利润与家族持股比例有显著正相关关系。这意味着家族企业中的“一股独大”现象并没有对公司的营业利润产生不利影响,增加总经理和监事会成员的持股比例可能对解决国有企业的“一股独大”现象有一定的意义。     

公司治理、持续经营审计意见与企业债务融资成本

本文选择沪深两市A股民营上市企业,时间范围为2011-2017年,对持续经营审计意见和公司治理对债务融资成本的影响与作用机理进行实证研究,并进一步分析了公司治理对持续经营审计意见与债务融资成本关系的调节效应。发现:持续经营审计意见与民营企业债务融资成本呈现出显著正相关;公司治理则与民营企业债务融资成本之间显著负相关,且显著削弱了持续经营审计意见对债务融资成本的负面影响。     

企业债务融资风险度量之置信概率法

与传统风险度量方法相比,置信概率法可以从股东收益变动和破产概率两个方面对债务融资风险进行综合度量,具有全面、清晰地反映企业债务融资风险的特点。基于此,本文在介绍置信概率法基本原理的基础上,通过案例分析该风险度量方法的实际应用效果。     

环境规制、流动性风险与债务融资成本

环境规制会影响企业经营和银行对企业的风险评价,进而影响企业债务融资成本。本文以我国A股2012~2017年重污染行业上市公司为研究对象,研究了环境规制对债务融资成本的具体影响。研究结果显示,环境规制强度对重污染企业债务融资成本具有正向影响作用;且这种影响效应在小规模企业和非国有企业更加显著;进一步研究发现,环境规制通过流动性风险路径影响企业债务融资成本。本文的研究丰富了企业债务融资成本相关文献,对企业加强债务融资管理与政府实施环保政策具有一定的启示作用。     

浅议企业负债经营的风险与控制

我国目前企业所处的经营环境目趋复杂，市场竞争日趋激烈。企业面临的风险也日趋增多。企业如何能在激烈的市场竞争中求得生存和发展？关键就在于企业必须充分认识到其面临的各种风险，建立正常的风险管理机制，并及时采取有效的防范措施。     

中小企业债务融资的风险及其防范

我国的中小企业主要采用债务融资的方式来筹集资金,这种负债经营的模式易面临较大风险。因此本文浅谈中小企业债务融资的风险,研究风险衡量方法分析并探讨防范风险的措施,提醒中小企业更加注重债务融资风险的防范和控制,充分发挥中小企业在国民经济中的积极作用。