汇改进程中的人民币兑欧元汇率行为研究

在逐步放弃钉住美元的人民币汇率的市场化改革进程中,其汇率行为表现出日益复杂的特征。特别是受近期全球性金融危机的冲击,人民币兑以欧元为代表的非美元货币汇率行为的复杂性明显加剧。在对汇率系统进行非线性检验和混沌性判别的基础上,将一种改进的相空间重构C-C算法与层反馈网络结合建模的汇率行为研究方法,能够为2005年汇改以来的人民币兑欧元汇率行为提供较为准确的描述与预测。     

人民币汇率与市场环境分析

中国人民币汇率徘徊在6.28左右。美国经济复苏的步伐缓慢。美国时不时会对中国施加压力,指控中国政府操纵汇率。中国汇率升值预期过高的基本原因是货币性的,而实际上实体经济层面升值压力并不大,人民币将会在双向波动、小幅升值过程中保持相对稳定,并在适当时机适度扩大浮动区间。当前,汇率对世界贸易基本格局的影响已经弱化,不能依赖汇率自发调整贸易失衡。中国应强化内需主导战略,与亚洲国家一起在经济和货币上逐步摆脱对美国的过度依赖。     

汇率收益率及其收益波动率存在长记忆性吗?——基于人民币汇率和欧元汇率的经验分析

长记忆性研究一直是金融实证研究的一个热点,但过去多数研究主要集中于资本市场。汇率收益率的长记忆性将影响外汇市场的有效性,汇率收益波动率的长记忆性则可能对汇率风险及汇率未来变化产生作用。基于此,本文选择人民币兑美元汇率、欧元兑美元汇率作为研究对象,运用经典重标极差分析法、重标方差分析法及小波方差分析法分别考察它们的收益率和收益波动率序列的长记忆性。研究结果表明:人民币汇率收益率存在长记忆性,而欧元汇率收益率不存在长记忆性;两种汇率收益波动率都存在显著的长记忆性特征,但人民币汇率收益波动率的非周期循环天数长于欧元汇率收益波动率。结论说明了欧元汇率发展的成熟以及人民币汇率形成机制的相对低效,并为追踪汇市行为特征及制定外汇政策提供了新的视角。     

中国经济过热的均衡分析及人民币汇率问题--蒙代尔教授演讲会观点综述

~~中国经济过热的均衡分析及人民币汇率问题——蒙代尔教授演讲会观点综述     

人民币汇率升值问题探讨

近来一段时间，国际上要求人民币升值的呼声越来越高，颇有如果人民币不升值就会影响到中国国际地位之意。面对这种压力，中国政府在前年的“两会”上明确提出要“完善汇率形成机制”，形成真正的由市场来决定汇率的汇率形成机制，并且一直坚持这种说法。那么，在未来的一段时间内，人民币汇率到底应该适当升值来满足国际要求，还是致力于完善目前的人民币汇率制度呢？本文将对此做一些初步的探讨。     

资本市场开放对人民币汇率的冲击

我国开放资本市场已提上议事日程，从利率、国内投资环境、国内金融机构和金融市场、预期等角度分析，开放我国资本市场存在着不利于人民币汇率的现实因素，我国开放资本市场的时机尚不成熟。建议我国在开放资本市场前要为居高不下的居民储蓄存款找到出路。以住房市场为经济增长点，着重发展国内经济，刺激消费和投资需求，提高我国长期资本的吸引力，以保证资本市场开放后人民币汇率平稳过渡。     

我国货币政策对人民币汇率影响的实证研究

文章基于2005年7月21日我国人民币汇率改革以来的连续时间序列数据和离散数据,利用多元回归模型,实证研究了人民币汇率市场化改革以来我国货币政策对人民币汇率的影响。实证结果表明:我国货币政策的两个变量—货币供应量和利率,会对人民币汇率产生显著的影响,其中人民币货币供应量增加会引起人民币汇率贬值,银行间信用隔夜拆借利率上升可以引起人民币汇率升值。因此,中国在稳步推进人民币汇率制度改革同时,应有效监控我国货币供应量对汇率的影响,密切关注银行间同业拆解利率对人民币汇率波动的影响,从而促进我国经济内外平衡和外汇市场的平稳健康发展。     

对泰国金融危机诱因的思考——兼论我国人民币汇率的稳定

对泰国金融危机诱因的思考—兼论我国人民币汇率的稳定□张颖持续已久的泰国金融动荡到１９９７年６月底，终于酝酿为一场巨大的金融危机——泰铢因受投机者“狙击”而大幅度贬值。７月２日，泰国财政部和国家银行宣布，泰币实行单独浮动汇率制，泰铢价值由市场决定，从而...     

人民币对欧元汇率首破10 出口企业措手不及

汇改三年来,人民币对美元大幅升值达20%。如今种种迹象表明,这种势头正在被人民币对欧元的升值所取代。上周人民币对美元汇率继续小幅贬值,但对欧元出现大幅升值。中国外汇交易中心数据显示,上周人民币对美元汇率中间价逐日走弱,回到6.84关口,共贬值116个基点。同时,人民币对欧元汇率中间价继9月2日破"10"之后,继续走强,5个交易日共升值2400个基点,至此,汇改以来人民币对欧元共升值达2.27%,上周5个交易日里升值更是达到2.4%,引起市场广泛关注。     

钉住货币篮子与人民币汇率制度改革

2005年7月21日,中国人民银行发布汇率机制改革公告,决定将事实上单一钉住美元的汇率制度转变为参考货币篮子的有管理的浮动汇率制度。本文主要研究钉住货币篮子的汇率制度的定义、篮子中货币最优权重的选择、钉住货币篮子汇率制度对于人民币汇率的适用性、人民币汇率制度改革后的运行状况及其未来的发展方向等问题,最终得到的结论是,钉住货币篮子的汇率制度适合我国目前的状况,在人民币汇率实行参考货币篮子的近一年时间里,美元在货币篮子中所占比重仍然很高,但有下降的趋势。     

论人民币汇率制度的选择

金融全球化以前所未有的速度和规模在世界范围内流动,大部分受货币冲击的国家最终被迫放弃中间地带的汇率制度安排。在这样的背景下,"中间汇率制度消失论"开始出现并且得到了理论界的关注。选择"角点汇率制度"而放弃采用"中间汇率制度"是政府的最优选择。同时,对人民币汇率制度的短期、中期和长期选择提出了政策建议。     

国际货币体系多元化与人民币汇率动态：文献综述

此次国际金融危机凸显当前国际货币体系弊端,如何摆脱美元的束缚,构建债权国和债务国有效、对称责任框架之下的稳定国际货币体系,需要全球经济思维方式的根本转变。尽管美元本位因全球金融危机受到质疑,但是美元主导的世界货币格局在未来可能不会出现根本性变革。中国的国际货币战略核心不在于谋求彻底改变国际货币体系,而是如何基于自身需要提出利益诉求,有效推进人民币国际化进程,与此同时,保证国内金融体系和资产定价体系在长期内免受重大冲击。后危机时代,应为中国经济寻找新的国际增长引擎创造更为有效的汇率体制,进而使中国更积极有效地参与当前国际货币体系的治理结构改革。     

欧元之父罗伯特表示中国2030年前仍会快速增长

在第四届东北亚经济合作论坛上,诺贝尔经济学奖获得者,“欧元之父”罗伯特·蒙代尔对中国未来经济发展进行了预测;中国到2030年仍会保持较快增长速度,并逐步超过日本和美国成为世界第一大经济体。