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同其他国家一样,中国上市公司的财务杠杆随企业规模、非债务性避税规模和公司固定资产的增加而增大,随公司盈利能力增加而减小,而且同上市公司所属行业相关.同时,它还会受到所有权结构的影响.同其他国家不同的是,中国上市公司的财务杠杆随公司经营风险程度的增加而增加,而且企业倾向于持有较低的长期债务.同融资的优序假说相比,静态权衡模型对中国上市公司的资本结构似乎有更强的解释力. 相似文献
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资本结构的决定因素——来自中国的证据 总被引:17,自引:0,他引:17
同其他国家一样,中国上市公司的财务杠杆随企业规模、非债务性避税规模和公司固定资产的增加而增大,随公司盈利能力增加而减小,而且同上市公司所属行业相关。同时,它还会受到所有权结构的影响。同其他国家不同的是,中国上市公司的财务杠杆随公司经营风险程度的增加而增加,而且企业倾向于持有较低的长期债务。同融资的优序假说相比,静态权衡模型对中国上市公司的资本结构似乎有更强的解释力。 相似文献
3.
本文通过对我国上市公司1996~2004年的财务及市场交易数据进行实证分析,研究上市公司资本结构决定因素及其影响程度。研究发现.我国上市公司财务杠杆随公司盈利能力、非债务避税的增加而减小,随着公司规模、平均所得税率增加而增大。基于分析结果本文提出了若干政策建议。 相似文献
4.
上市公司自愿性信息披露的影响因素研究 总被引:2,自引:1,他引:2
本文以2002年170家中国制造业上市公司为研究样本,借鉴Meek的研究方法,构建了我国上市公司自愿性信息披露指标体系,在此基础上着重分析公司规模、财务杠杆、盈余业绩、公司所在地和第一大股东所有权性质等5大因素对我国上市公司自愿性信息披露的影响。研究发现,公司规模、盈余业绩和公司所在地显著影响我国上市公司自愿性信息披露行为,而财务杠杆和第一大股东所有权性质与自愿性信息披露之间的相关关系在本文的研究中没有得到验证与支持。研究结论还表明,中国上市公司自愿性信息披露的影响因素与世界其他国家如美国、英国、新西兰、新加坡等国存在差异。 相似文献
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基于中国上市公司1998-2004年面板数据对企业负债期限结构的影响因素,以及融资约束对负债期限结构的影响进行的实证分析结果表明:公司质量、公司规模、资产期限与负债期限正相关;财务杠杆、市账比、边际税率与负债期限相关性不显著;融资约束是影响公司负债期限的一个重要因素,融资约束与负债期限高度负相关;随着融资约束程度的增加,财务杠杆、资产期限与公司负债期限的相关性会受到影响. 相似文献
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基于中国上市公司1998—2004年面板数据对企业负债期限结构的影响因素,以及融资约束对负债期限结构的影响进行的实证分析结果表明:公司质量、公司规模、资产期限与负债期限正相关;财务杠杆、市账比、边际税率与负债期限相关性不显著;融资约束是影响公司负债期限的一个重要因素,融资约束与负债期限高度负相关;随着融资约束程度的增加,财务杠杆、资产期限与公司负债期限的相关性会受到影响。 相似文献
7.
企业成长性的因素分析:来自上市公司的证据 总被引:8,自引:0,他引:8
本文采用计量研究方法,对企业成长性的影响因素进行了较广泛深入地分析。作者调查了2003年以前在上海交易所上市的763家上市公司,以2003年的横截面数据为样本,从行业属性、企业规模、资产结构、财务杠杆以及公司治理结构等方面实证考察了各个主要因素对公司成长性的影响。本文的研究结果表明,上市公司所处的行业大多对公司成长性具有显著的影响,企业成长性表现出显著的行业效应。另外,企业规模、固定资产投资、财务杠杆和股权结构对企业成长性也具有显著的影响。 相似文献
8.
本文实证检验了我国上市公司中财务杠杆与投资支出之间的关系.结果表明,企业投资支出整体上同负债呈负相关关系.迸一步研究发现,投资支出与财务杠杆的关系受公司股权性质的影响,公司的国有股权性质使得投资支出对负债的敏感性降低. 相似文献
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上市公司的成长性与广大投资者、公司债权人、证券监管机构等都有着十分密切的关系.以山西省21家上市公司为研究对象,运用回归分析研究了上市公司财务杠杆与公司成长性的关系,并研究了上市公司成长性的其他影响因素.实证研究结果表明,山西省上市公司财务杠杆对公司成长有抑制作用. 相似文献
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本文以2010年深市主板的上市公司为样本,通过给深圳证券交易所披露的诚信档案评级赋值来定义会计信息透明度。运用多元回归模型,考察上市公司的财务特征与会计信息透明度之间的关系。研究发现公司的盈利能力、资产规模与公司的会计信息透明度呈现显著的正相关关系,而公司的成长机会、财务杠杆与公司的会计信息透明度呈现显著的负相关关系。但公司的资产结构对公司的会计信息透明度没有显著影响。 相似文献
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根据有效保护率理论,由上游至下游逐级递增的梯形关税结构将提高一国最终商品的有效保护程度。但在以美国为代表的西方代议民主制国家,由于利益集团的游说影响,政府的贸易政策并非时刻遵循梯形关税结构的设置原则,甚至有时反其道而行之。对此,本文以GrossmanandHelpman(1994)的"保护待售"模型为基础,引入中间产品,研究了政府与上下游产业利益集团之间的博弈行为。结论表明,关税结构实为政治经济体系中的内生产物,其形式取决于上下游产业利益集团的组织情况以及最终商品产业之间的实力差异。 相似文献
13.
本文以中国农村为背景,试图发展一种可以检验集体决策过程是理性模型还是政治模型的方法。这一检验的新颖之处在于,它将集体决策与要素的相对稀缺性相联系。本文为两个模型推导出了不相容的假说,并用中国83个村庄的面板数据进行了经验检验。结果表明,两个模型均未被拒绝,但在更高级的检验中,政治模型略胜一筹。这表明中国农村的真实决策过程可能是理性模型和政治模型的混合体。 相似文献
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国内市场分割不利于发挥规模效应,不利于经济可持续增长。在本文中,我们首先利用商品零售价格指数数据构造出度量地区间市场分割程度的指标,发现中国国内商品市场总体上处于趋向整合的状态。随后,我们将这个指标作为被解释变量,利用1985—2001年的省级面板数据分析了经济开放、国有企业就业比重、政府消费的相对规模、地区间的技术差异和地理距离对于市场分割程度的影响,并且将研究的重点放在了经济开放上。研究发现,在经济开放水平较低时,经济开放加剧了国内市场的分割,但进一步的经济开放能够促进国内市场一体化。而国有企业就业比重和政府消费的相对规模是加剧市场分割的因素。基于模型的预测表明,未来在一些省份国内商品市场分割有加剧的可能性。 相似文献
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随着国有企业改革的不断深入,经营者的问题越来越受到人们的重视。如何将具有经营能力的人才选拔到经营者的岗位上,同时使他们最大限度地努力工作,是国有企业改革的关键所在。本文以钢铁工业为对象,使用独自调查的企业数据对国有企业经营者的特征和企业的生产效率的关系进行了研究。结果表明,国有企业的经营者不仅努力不足,能力也不足。这意味着在我国目前的国有企业,不仅缺乏对经营者的激励机制,同时也缺乏对经营者合理的选拔机制。为了从根本上解决国有企业的经营者问题,有必要对国有企业实行产权改革,并在此基础上建立行之有效的公司治理结构。 相似文献
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本文构建了一个非完全信息动态博弈模型,对一个有限经济(economy)内部行为主体的一项基本权利(如产权)的界定与实施过程给出了一种解释。与以往一些博弈论专家在分析制度(尤其产权制度)及制度变迁不同的是,本文在博弈模型中通过非完全信息的假设,引入行为主体策略的差异性。本文给出的结论是:制度是不同的行为人与政府之间的博弈均衡。在文中我们使用的是一种混合均衡的概念——对称完美贝叶斯均衡。最后本文对相应的结论给予了一个现实的说明,并指出了模型可能的进一步发展方向。 相似文献
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本文估测我国改革开放时期工业企业资本回报率九个系列指标,并在此基础上系统观察我国资本回报率长期走势特点、资本回报率与经济景气短期波动关系、物价变动因素对资本回报率影响、不同类型企业资本回报率以及中外资本回报率比较等问题。本文发现的经验证据提示我国新一轮投资较快增长和经济景气具有相当程度微观基础,因而对反思和探讨宏观调控政策措施选择问题具有借鉴意义。 相似文献