基于财政风险视角的市政债券建设分析

随着公共需求膨胀,政府财政压力的日益增大,市政债券已成为城市化融资的理想模式,但同时共生的财政风险又时刻制约着市政债券的发展。针对"风险大锅饭"、财政和金融风险的捆绑、私人风险转嫁给公共风险、或有负债风险四大财政风险特征,市政债券建设的建议为:明确界定融资主体,避免直接融资间接化引发的风险大锅饭;在市场类型上,降低银行间市政债券规模;在融资项目上,重点倾斜生产型项目;在配套措施上,利用现代金融工具规避市政债券的或有风险。     

对外贸易风险的分类与指标体系探索

本文从微观和宏观两个角度,梳理了对外贸易风险的分类标准,并以此为基础,对现有的贸易风险指标体系进行了整合.微观企业关注贸易实务中每个环节上的不确定性;因此,衡量风险的指标与损失发生的概率及大小有关,主要采用概率期望的方法对风险进行评估.宏观层面上,政府关注国际贸易中本国的增长性和稳定性;因此,衡量贸易风险的指标以各层面的"集中度"为主,主要有产品集中度、市场集中度、贸易依存度等.微观贸易风险需在准确性上加以提高,宏观贸易风险则需在指标体系的构建上进一步完善.     

温州出口企业应对国际金融危机的“四种战术”

国际金融危机使温州出口企业面临出口需求萎缩风险、收汇风险和汇率风险。温州出口企业在汇率兑换上采取游击战,在货币结算上实行运动战,在市场营销上坚持阵地战,在生产经营上采用一体化联合作战。这"四大战术"在应对出口需求风险和汇率波动风险具有一定成效。     

建构金融资本市场的“反脆弱性”机制

市场经济的道路需要大力发展金融衍生品市场,而具有高效率、高杠杆效应的当代金融市场天生是脆弱性的。金融衍生品在对冲金融市场风险的同时,也内生了自身的脆弱性。该文从如何建构金融资本市场的"反脆弱性"这个当代金融市场的风险控制难题入手,追溯金融市场在资本逻辑下的脆弱性根源,分析金融市场整体性风险的经济哲学内涵。针对历史上风险频发的金融市场,技术上寻求"去杠杆"方式的"度的守中"与弱化市场的"反身性",以及建立冗余以增强"自身免疫能力"等方法。资本逻辑根源上,从参与者主体到国家金融市场的整体性着手,充分发挥公有制为核心的"反脆弱性"优势,逐步建立起从经济理性走向政治理性的整体性风险防控机制。     

PPP项目提前终止风险及传导网络研究

PPP项目提前终止可能发生在项目全生命周期的任一阶段,可能由单一风险因素引发,或风险间的多重组合、相互影响所导致。基于时间序列,可将PPP项目提前终止风险按阶段表现划分为"系统风险"与"非系统风险"两大类。PPP项目提前终止风险各因素间存在相互作用、互相转化关系,风险因素间的因果关系和传导轨迹,构成PPP项目的提前终止风险传导网络。为促进我国PPP模式的健康可持续发展,应准确识别提前终止风险因素,制定合理的风险分担方案;探寻提前终止风险因素间的因果关系,提前预测可能的风险点;制定和完善再谈判机制,剪断风险传递链条;建立有效的多向监督机制,确保各方主体各负其责;加快完善相关法规政策,提升政府公信力。     

煤电能源供应链风险递展机理分析:结构型和过程型

定义了"供应链风险递展"的概念,将风险递展分为3类,即"效果型""结构型"和"过程型"。利用解释结构方程和卡方自动交叉检验方法,分别对结构型递展和过程型递展的作用机理进行建模和分析。研究结果如下:结构型递展过程主要体现各风险之间的结构关系,过程型递展过程主要体现利益相关主体在决策过程中对风险考量的优先排序;在分析结构型递展过程时,将煤电能源供应链风险指标分布于8个层次,"制度/法律风险"和"经济周期风险"是影响煤电能源供应链安全性的源头;在分析过程型递展过程时,将煤电能源供应链风险指标分为18个类别,并筛选出可影响供应链安全性的9个风险。     

金融知识、投资经验与家庭资产选择

本文运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究金融知识、投资经验对家庭金融市场参与和家庭资产选择的影响。研究发现,金融知识的增加会推动家庭参与金融市场,并增加家庭在风险资产尤其是股票资产上的配置。家庭参与金融市场后,随着投资经验的积累,投资到风险资产尤其是股票资产上的比例也会提高;并且投资经验有助于家庭在股票市场上盈利。此外,本文发现地区经济和金融环境的改善、家庭资产的累积、家庭收入的增加、风险爱好和教育水平的提高都将推动家庭参与金融市场并投资购买风险资产。自营工商业和购买自有住房则会"挤出"家庭的金融市场参与和风险投资。     

我国房地产投资项目中的风险与对策

本文对近年兴起的"房地产投资风险"进行研究。首先阐述房地产项目的投资特点,接着论述房地产发展风险何在,指出在开发过程中所存在的风险主要表现为以下三个方面:第一,利率风险;第二,购买力风险;第三,资金变现风险。本文针对上述问题,为完善和促进房地产发展,提出了控制风险的成熟经验,投资分散策略的制定;加快建立投资组合策略体系;建立房地产保险策略,做好房地产可行性研究报告。     

"十四五"时期我国财政安全运行面临的风险挑战与应对策略

"十四五"时期,我国面临百年未有之大变局,财政安全运行也将面临四个方面的风险挑战:一是我国进入新发展阶段之后,横亘在我国建设社会主义现代化新征程上的"中等收入陷阱"和"高收入之墙",即财政经济可持续发展问题;二是危及我国财政汲取能力和宏观调控边界的数字经济、数字贵族;三是在财政管理过程中对财政风险认识的意识问题;四是我国经济转型升级过程中和经济全球化程度提高后,传统的税基萎缩、纳税人税负相对上升,而对新涌现税基的调控不足、调节乏力的问题,消费税的"污染抑制型"向"健康生活方式促进型"的转变需要就是这方面的典型事例.这些问题都可能使我国财政发展面临"降维打击"的风险,是我国沿着传统发展模式所无法预见的、更是难以克服的,必须给予高度重视.因此,建议政府从五个方面做好应对措施:一是积极应对新发展阶段不确定性带来的"风险成本",通过财税手段激励创新,实现经济发展动力转换;二是创新数字税收征管模式,构建适应数字经济的税收制度;三是尽快放开计划生育的人口政策,消除战略性发展隐患;四是推动消费税转型,构建现代绿色税收体系;五是完善应急财政机制,防范瞬时冲击风险.     

“重灾区”互联网金融风险指数及其影响要素分析

基于2015-2018年国内8个互联网金融风险"重灾区"月度面板数据,从信用风险、流动性风险以及市场风险三个维度,度量了国内互联网金融风险重灾区的等级及风险类别,并利用PVAR模型实证分析了区域互联网金融风险的影响要素。研究表明:总体上,国内互联网金融风险处于高风险及以上等级,信用风险问题更加突出;区域类别上,金融深化程度高且风险高的区域集中在北上广等东部经济发达地区,流动性风险是主因;金融深化程度低且风险高的区域集中于中部及西部地区,信用风险是主因。企业盈利能力、固定资产投资、通货膨胀率及房地产投资额均对互联网金融风险产生正向影响,互联网金融风险自身具有累积效应。为此,需要强化顶层设计,分类治理,加大互联网金融监管政策创新力度,提高监管治理效率。     

会计信息虚假陈述民事赔偿亟待解决的问题

对证券市场会计信息虚假陈述的认定应主要遵循"程序理性"原则,而非"结果理性"原则;对会计信息"重大事件"的确认应优先采用"投资者决策"标准,同时兼顾"股价重大影响"标准;对财务预测信息应设置"忠实表达警示文字原则";在认定会计信息虚假陈述因果关系时,应充分考虑会计信息披露的"提前效应";《1 9规定》第十九条第四款可具体界定为:证券市场系统风险、非系统风险(主要指行业风险)和投资者投机风险三项内容。     

家族企业代际传承“子承父业”模式的弊端及优化路径

中国家族企业经历了从无到有、从"无名分"到"名正言顺"的转变,其在发展中面临着代际传承的问题。家族企业的典型和主流传承模式"子承父业"存在诸多弊端。因此,家族企业在实际选择传承模式上要规避"子承父业"的风险,优化传承路径。第一,指定传承规划;第二,采取渐进分层的策略;第三,立足本土,借鉴国外家族企业代际传承模式。     

浅析增值税征管过程中所存在的税收风险——基于山西黄金税案的案例分析

2011年4月,国家税务总局在《"十二五"时期税收发展规划纲要》中明确提出要"完善防范税收执法风险机制",对税收风险的重视和认识又上了一个新台阶。在具体的税收活动中,征纳双方应如何规避纳税风险?通过深入挖掘2011年山西黄金税案犯罪分子作案原理并剖析犯罪原因,揭露出目前增值税征管中所存在的税收风险问题,最终提出有效防范税收风险的相关建议。     

风险资本发展与高技术产业成长

风险资本与高技术产业成长具有互动关系。但银行主导型金融体系下,银行本身所具有的风险投资特征和银行发现"企业价值"的功能等使得银行在一定条件下可能是风险资本的替代。中国的风险资本发展表现出银行一定程度上代替风险资本的特征,实证检验表明,风险资本的发展对高技术产业成长具有正向作用,但银行重要性和金融市场重要性不同导致效果差异较大;而高技术产业的成长与风险资本的发展为负相关,这可能是中国金融市场不完善、政府大力支持以及银行科技金融等的替代性所致。因此,正确认识风险资本是银行和金融市场的补充,政府应逐渐退出,不断完善风险资本发展机制。     

商业担保公司风险管理与控制

担保行业是一个高风险的行业,风险控制是其经营成败的关键因素。本文提出了对于商业担保公司风险控制的策略,包括:从战略上规避和转移一些风险;从制度上分散和消除一些风险;在操作中严格控制风险;在代偿发生后采取强有力的资金追回措施。     

商业担保公司风险管理与控制

担保行业是一个高风险的行业,风险控制是其经营成败的关键因素.本文提出了对于商业担保公司风险控制的策略,包括:从战略上规避和转移一些风险;从制度上分散和消除一些风险;在操作中严格控制风险;在代偿发生后采取强有力的资金追回措施.     

风险经济学:现状与课题

作者首先论述存在五种风险,并在此基础上给风险下了一个全新的定义;其次作者归纳和讨论风险经济学发展的五个阶段及主要学者的主要论著;最后提出风险和不确定性是今后的主要课题,阐述了如何把经济学的数量风险和心理学的质的分析结合起来是当务之急,指出要向"士魂商才"和风险挑战的观点.     

自贸区金融开放下的资金流动风险及防范

当前在自贸区金融开放下面临着短期国际资本异常流动风险、长期资本过度流入及逆转的风险,以及区内外利率及汇率双轨制下的资金流动风险。本文认为,在自贸区金融开放下应合理有序推进自贸区金融开放,处理好各开放项目之间的关系;对资本异常流动进行监测、预警和控制,防止套利资金大规模涌入;充分发挥自贸区的资金缓冲作用,提前分解和消化风险;处理好"放开"与"管住"之间的关系,适度管制资金流动;建立相应的配套制度,防止区内外利率汇率双轨制下的金融套利。     

商业银行风险管理——人的管理

现代社会经济快速发展,金融业发展速度更是惊人,商业银行作为金融业中主要力量,它的风险管理更是颇受重视.银行之所以能够为现代社会作出这么多贡献,主要是因为他们愿意承担风险.因为有风险,银行才有机遇,才有生存的基础;也是因为有风险,银行才需要进行管理,才会有优胜劣汰.这时风险管理便成为商业银行的重要任务.大多情况下,对于风险管理大家都将注意力集中在制度与法律法规上,本文主要从"以人为本"出发,从大处和细节上着重陈述一下面对风险商业银行员工的管理.     

东道国政治风险与中国大型能源项目投资 ——基于"一带一路"沿线国家的考察

本文基于"中国全球投资追踪"数据库,参照《中国人大能源投资政治风险指数》,构建"一带一路"沿线国家能源投资政治风险指标,测度东道国政治风险,通过匹配中国企业2005—2019年对"一带一路"沿线国家已投资的大型能源项目与政治风险测度数据,初步分析能源行业的投资流向,并利用面板数据进行检验,探讨大型能源项目投资的风险来源以及与东道国政治风险的关系.研究结果表明:中国企业对"一带一路"沿线大型能源项目投资主要流入了政治风险偏高的国家,且具有显著的政治风险偏好;大部分的能源问题项目也发生在政治风险偏高的国家,但不具有政治风险偏好,也可以说政治风险越高的国家,能源问题项目发生的概率不一定越大.