外汇市场进一步发展外部评估体系初步建立

该文首先回顾了2007年银行间外汇市场的改革和建设情况，认为银行间外汇市场已经初步具备价格发现、风险管理和资源配置的功能，市场化程度进一步提高；并指出外部市场评价具有信息传递和市场激励的功能，认为开展银行间外汇市场的评优活动对于促进外汇市场发展有积极的作用。     

电子外汇交易伦理：自我监察监管和市场规则

全球外汇市场经历了快速的增长，尤其是外汇电子交易的兴起，使得外汇市场交易量臣幅增长．但是，电子外汇交易也带来了市场对不良交易行为问题的担忧。在新的市场架构下，如何将市场规则和自我监管结合起来，构建健康的外汇市场，就成为人们关心的问题．     

银行间外汇市场发展历程与前景

该文在回顾我国银行间外汇市场建立背景的基础上，从汇率形成机制的改革与完善、外汇市场的产品创新以及外汇交易中心提升市场服务水平等方面介绍了银行间外汇市场的发展历程；并认为要将我国银行间外汇市场建设成为全球性人民币产品交易中心和定价中心，还需进一步完善人民币汇率形成机制、丰富外汇市场产品、扩大市场参与主体、加强市场风险管理、促进人民币的国际化。     

高度投机性与一体化的全球外汇市场解析

本文讨论国际外汇市场的市场结构与市场动力，即市场是如何组成的，参与者是谁，国际外汇市场行情是如何演变的。     

坚守准则 提供专业化服务

记者：在2007年度银行间外汇市场优秀交易员的评选中，您被评为优秀交易员，作为银行间外汇市场的一名交易员，您觉得这两年中国外汇市场的市场环境和交易文化发生了哪些变化？     

人民币汇率稳中有升，市场建设稳步推进：2006年上半年银行间外汇市场运行报告

2006年上半年银行间外汇市场总体呈平稳运行状态。市场建设稳步推进，做市商制度、询价交易方式、一级交易商制度和人民币外汇掉期业务先后推出，进一步完善了外汇市场的交易机制，丰富了外汇市场交易品种。人民币在上下起伏中缓缓升值，波幅明显增大，弹性明显增强，市场因素在汇率决定中的作用不断增强。     

关于外汇市场交易制度的思考

该文从简要阐明价格形成机制与市场交易制度密切相关着手，分析了指令驱动和报价驱动这两种市场交易制度，在此基础上对国际外汇市场交易制度的发展状况进行了概述，并分析了当前我国外汇市场的交易制度。     

中国货币、债券和外汇市场的发展及前景

该文对中国货币、债券及外汇市场的形成、改革和发展做了概要回顾，重点阐述各市场的基本框架以及相互关系；集中讨论了最近几年，构成中国货币、债券和外汇市场主体的银行间市场所取得的重要发展；并从货币管理和宏观调控的角度，对当今货币、债券和外汇市场的最新挑战和将来进一步的发展进行探讨。     

高效、协调地发展银行间市场——中国人民银行金融稳定局巡视员、中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心前总裁庞继英专访

中国银行间市场架构的特点和优势在于，交易中心不仅是银行间外汇市场的中介服务机构，也是人民币同业拆借市场．债券市场和票据市场的中介服务机构。这样的一种市场架构，推动了外汇市场和货币市场的共同．协调发展，经过十年的建设取得了有目共睹的成就。在新的国际国内形势下，如何进一步完善这一市场架构，高效．协调地发展外汇市场和货币市场，把交易中心建设成人民币相关产品的交易主平台和定价中心，是当前应该积极思考和探索的问题。本刊特别专访了中国人民银行金融稳定局巡视员．中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心前总裁庞继英。     

回顾市场看点，展望未来发展

时间的指针已经跨过了半年线。回顾2006年上半年外汇市场的走势，利率是牵引市场波动的一根主线。“树欲静而风不止”，有关利率的各式各样的猜测及谣言从未停止过。无论什么说法，只要是有关利率的，都会引起外汇市场的一片骚动。下半年市场是否仍受控于利率？对此，我们对外汇市场下半年可能出现的行情进行了分析预测，并结合当前的国际局势、投资行为以及市场的心理预期，提出了潜在的投资机会，对外汇市场未来的资金流向进行了总体的分析，希冀投资者“顺势而为，抓住机会”。[编者按]     

我国银行间外汇市场发展存在的问题及对策建议

一、我国银行间外汇市场存在的问题 (一)市场化程度不够高。首先在市场性质上，我国银行间外汇市场只是一个人民币与外币头寸转换的市场，而不是真正意义上能够转移和处理外汇风险的外汇市场；其次．交易量在交易主体中的分布过于集中。在外汇市场300多家金融机构成员中，工、农、中、建、交的交易额占到了90％左右．这种市场主体的同质性、交易分布的集中性一方面使得中央银行有较大的被动人市干预的压力．同时也使得汇率形成的市场弹性有待提高。     

远期外汇市场的初级阶段

1994年中国外汇管理体制进行了重大改革，作为改革措施之一，中国建立了全国统一的银行间外汇市场，彻底改变了市场分割，汇率不统一的局面，确定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。10年来，中国外汇市场逐步发展、不断完善，对促进对外经济贸易的发展、对中国的改革开放发挥了重要的作用。然而，目前中国外汇市场的建设还很初级。     

完善我国外汇市场调控机制的探析

完善我国外汇市场调控机制的探析郭家乐自八十年代初我国开办外汇调剂业务以来，外汇市场迅速发展，已成为我国社会主义市场体系的重要组成部份。但在外汇市场发展中，也出现了一些问题，突出表现为外汇调剂价格几次出现剧烈波动。对国民经济产生了一些消极影响。为此，中...     

深化外汇体制改革 促进外汇市场发展

一、汇率机制改革之前的外汇市场 （一）汇率机制改革之前的外汇市场框架 1．即期外汇市场1994年，我国外汇体制进行重大改革。实行汇率并轨，取消外汇留成、上缴和额度管理制度以及用汇的指令性计划和审批。建立了银行结售汇体制：境内经常项目外汇收入，必须及时调回境内，除国家规定准许保留外，都必须按照市场汇率卖给外汇指定银行；中资机构经常项目用汇，凭规定凭证到外汇指定银行办理兑付。在全国范围内建立了统一的银行间外汇市场，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。     

中国外汇市场的发展与创新

为配合人民币汇率机制改革，中国人民银行和国家外汇管理局采取了一系列措施，积极发展银行间外汇市场，加大市场深度，扩展市场广度，提高流动性，增加透明度，充分发挥其在汇率发现、资源配置和风险管理中的作用。至今，我国外汇市场参与主体不断扩大，新产品相继推出，交易方式得到丰富，交易量显著扩大。     

中国外汇市场改革回顾和前瞻（上）

配合人民币汇率机制改革，自2005年7月以来，有关部门采取了一系列措施，加大市场深度，扩展市场广度，充分发挥市场在汇率发现、资源配置和风险管理中的作用。文章归纳了外汇市场制度设计和改革所遵循的思路，并结合汇改以来人民币汇率日9即、远期汇价及波幅的市场表现，展望了下一阶段外汇市场改革的总体方向。本刊拟分两期发表全文。     

远期汇率的定价及其与NDF的关系

在加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品的同时，商业银行也要精心制定自身管理风险和承担风险的策略。该文探讨了当前商业银行管理远期业务风险的策略。指出离岸NDF市场在人民币定价方面可作为境内远期外汇市场的有益补充：跨市场套利的存在，既是市场价格发现功能的表现，也有利于提高市场效率。     

外汇风云 谁主沉浮——FX·WEEK 2009中国年会专题报道 ——有序放开外汇市场是中国的必由之路

2008～2009年的全球外汇市场波动剧烈，一些主要货币的基本面甚至发生了很大变化，也许在未来的3～6个月的时间里，我们都很难看到外汇市场恢复平静．但是，市场波动在孕育风险的同时，也给我们带来了机会，如何利用外汇市场的波动、变化，在后金融时代谋求发展成为极为关注的话题.     

人民币境外NDF汇率、境内远期汇率与即期汇率的关系的实证研究

2005年7月21日汇率形成机制改革以来,人民币即期汇率波动幅度加大,企业和居民面临的汇率风险加大。在远期市场上,套期保值是规避汇率风险的常用办法。当前经营人民币远期产品的市场主要有两类,一类是境外NDF市场,另一类是境内远期外汇市场,包括银行间远期市场和远期结售汇市场。本文检验了境外NDF市场、境内远期外汇市场和即期外汇市场上人民币汇率的协整关系以及两类远期外汇市场的有效性。对各市场汇率时间序列进行的格兰杰因果检验表明国内远期外汇市场是人民币外汇市场的信息中心。最后,文章对当前的外汇管制政策进行了分析评论。     

中国外汇市场改革回顾和前瞻（下）

为配合人民币汇率机制改革。自2005年7月以来．有关部门采取了一系列措施，加大市场深度，扩展市场广度，充分发挥市场在汇率发现、资源配置和风险管理中的作用。文章归纳了外汇市场制度设计和改革所遵循的思路，并结合汇改以来人民币汇率的即、远期汇价及波幅的市场表现，展望了下一阶段外汇市场改革的总体方向。本刊拟分两期发表全文。