奇迹已经结束？

“《新财富》100最有成长性上市公司”第六度推出，今年出现了一个有趣的动向：100强公司的基本成长率、经常性总资产回报率指标出现了排名以来的首次回落，主营业务利润率降低至排名以来最低水平的32．22％，其连续5年的增长趋势出现了前所未有的放缓。     

不稳定的成长——2006中国上市公司成长性研究

我们的研究显示，6年中，虽然上市公司整体保持向上的成长趋势，其成长却极不稳定：保持成长的公司基本成长率和经常性总资产回报率很少连年走高，大多数公司的成长曲线都是经历一段上升后回调，然后继续拉升。 6年来一直参与排名的公司中，基本成长率连续6年为正值即保持向上成长的公司仅占7．24％，有3年为正值的公司为数最多，但也仅占28．42％。上市公司的高成长难以长期维系，也体现在蝉联《新财富》成长性100强的公司为数极少上，其中，6年蝉联100强的公司仅有三爱富、五粮液、福耀玻璃3家。 总体来看，上市公司的基本面与2001年相比并没有根本的变化。在原材料价格上涨、产能扩张、贸易摩擦加剧等因素的挤压下，多数上市公司的利润率有所下降，只有基础性行业的公司分享了经济高成长的果实。不过，由于证券监管加强，上市公司整体的盈利质量有所提升，这体现在主营业务收入现金含量与净利润现金含量两个指标的提升、应收账款占总资产比例的下降上。考虑到过往中国股市普遍存在违规担保、大股东占款等现象，这一变化显示，上市公司的利润逐步夯实，企业现金流较以往充沛，其成长的真实性在提高。 随着中国经济的持续成长，优势公司仍将获得足够的成长动力，尤其是那些能够顺应城市化加速、消费结构升级、国际产业转移等趋势，主动进行产业升级的上市公司。由此将导致行业集中度的进一步提高和更多优质蓝筹股的出现，有远见的投资者可望从中受益。[编者按]     

R&D投入对企业成长性影响的研究——基于中小板上市公司的经验数据

以2007——2009年深市中小企业上市公司为样本,建立多元回归模型,以主营业务收入增长率,总资产增长率,净资产增长率,营业利润增长率,税后利润增长率等为企业成长性的指标,对175家中小企业板上市公司的R&D投入对其成长性的影响进行实证分析。结果表明:R&D投入与企业的主营业务收入增长率、净资产增长率、税后利润率增长率正相关;与总资产增长率、营业利润率增长率不相关。     

两极分化 传统行业领风骚

近年来，上市公司整体上的盈利质量得到了显著提高，市盈率也出现了直线回落，100强公司更是如此。与此同时，具体上市公司的发展出现了分化。成长性高的公司盈利质量、成长性和总资产回报率逐年提升，而成长性低的公司不升反跣金属与矿业等一些传统行业的成长性迅速增长并位居前列，人围100强的公司数量也明显增加，而一些如软件等新兴行业成长性并不高、入围100强的公司也较少。     

从财务视角对电子行业企业竞争力的实证分析

本文从生存能力和发展能力两方面建立评价企业综合竞争力的财务指标体系,并采用因子分析法对电子行业上市公司的竞争力进行实证分析。研究表明,从财务视角评价企业竞争力,可以从盈利能力、成长能力、偿债能力和资产管理能力四方面进行,且盈利能力尤为重要,而盈利能力则与成本费用率、总资产利润率、净资产利润率净和利润增长率息息相关。     

我国上市零售企业成长性评价实证研究——基于因子分析法

本文以盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力等四方面的财务指标为数据依据,运用因子分析法对上市零售企业的成长性进行了评价和排序,得出了1997-2006年的成长性排名以及四个财务指标对上市零售企业成长性的影响及相关结论.     

基础性行业持续高成长

2005年度“《新财富》100最有成长性上市公司”如期亮相。这项始自2001年的排名，为我们研究中国上市公司的成长性提供了一个向度长达5年的坐标。研究连续5年上榜的8家高成长公司，我们发现．它们多数分布于金属与采矿、电力公用事业等基础性行业。并且规模基本上都高于行业中位数。事实上，近5年基础性行业一直在高成长行业中占主导地位，行业成长率亦呈递增趋势。这些基础性行业的大公司之所以在行业的周期性发展中更容易持续成长．是因为规模优势在基础性行业比较明显，一定规模的企业抗风险能力相对较强。     

上市公司治理绩效的实证研究

股权分置改革与公司治理以及公司绩效关系的研究,是我国公司治理研究的一个极其重要的方面和热点问题.本文根据2005年完成股权分置改革的209家上市公司的年度数据,从上市公司盈利能力、成长性、股本扩张能力和未来财务安全性等方面考虑,选择每股收益、每股净资产、净资产收益率、主营业务收入增长率、主营业务利润率和每股公积金等六个指标表征公司绩效,来研究股权分置改革对公司绩效的影响.     

看看我们的上市公司

“经常性总资产回报率”的行业中位数仅25．34％．低于银行一年期贷款利率5．85％。所有行业中最低的仅2．78％．最高的11．50％(半导体设备和产品，仅有一家公司“600171上海贝岭”)．共有31个行业（包括809家上市公司，占排名行业总数的67．39％）的“经常性总资产回报率”低于5．85％；     

上市公司成长性与财务指标的相关性研究

成长性是检验企业生存和发展潜力的最基本、最客观的标准,及衡量公司经营状况和发展前景的一项非常重要的指标。本文用总资产增长率、主营业务收入增长率和净资产收益率增长率三者的加权平均数代表公司的成长性,并选取了38家上市公司2007-2009年3个会计年度的财务数据,通过建立多元回归方程进行回归分析,检验财务指标(总资产周转率增长率、资产负债率以及销售净利率增长率)与企业成长性的相关性,结果证明财务指标与公司成长性有极强的相关性。     

酿酒造酒业上市公司盈利能力分析

通过选取深市和沪市2012年A股酿酒造酒业上市公司的财务数据,对酿酒造酒业上市公司的盈利能力进行因子分析。分析结果显示影响酿酒造酒业上市公司盈利能力的主要因素是总资产、总资产周转率、股权集中度和每股经营现金流量。公司的规模越大即总资产的自然对数越大,则公司的综合盈利能力越强;总资产周转率越大,总资产周转速度越快,则公司的综合盈利能力越强;总资产周转率越快,公司的经营盈利能力就越强,这体现出营业毛利率与其总资产周转率密切相关,总资产周速度快,占用的资源少,产生的价值大,营业毛利率将显著提高,而营业毛利率与盈利能力密切相关,总资产周转率与综合盈利能力亦密切相关。为提高酿酒造酒业上市公司的盈利能力,应控制公司规模,提高公司总资产周转率和综合盈利能力,股权集中度不宜过高,要保有适度的现金,提高经营的灵活性。     

山西省上市公司成长性实证分析

上市公司成长性是描述上市公司一定时期内业绩的发展、变化的一种状态.因此研究其成长性是企业未来经营运作和投资人投资的重要依据.本文构建设计了山西省上市公司成长性分析指标体系,从成长状况、成长质量、成长能力三个方面对山西省27家上市公司的成长性进行分析,为山西省上市公司可持续发展进行理论指导.通过分析,可以看到这27家上市公司在规模增长的同时,注重了内在能力的提升.但是,在盈利和品牌建设方面还需加强.     

因子分析法在我国零售业上市公司盈利能力评价中的应用

本文以2005年底之前在深沪A股上市的55家零售业上市公司作为研究样本,运用上市公司2006—2008年的年报数据建立公司盈利能力综合评价的因子分析模型,对零售业上市公司的盈利能力进行综合评价,得出我国零售业上市公司3年盈利能力的综合得分及排名,为投资者进行投资决策提供了数据参考。     

海王生物资本扩张的经典故事

优秀的盈利能力，极高的有息负债，这家新经济公司进行着惊心动魄的高风险游戏。海王生物荣列本次成长率排名榜首，得益于其对财务杠杆的精彩运用。     

我国上市公司成长性分析

企业的成长性是企业的动力，是国民经济可持续发展的源泉，是衡量公司经营状况和发展前景的一项极其重要的指标。上市公司成长性的财务因素包括盈利能力、发展能力、资金营运能力、偿债能力；基本因素包括市场预期能力及市场销售能力、上市公司规模、行业发展状况、公司治理、管理者的素质、科研创新能力等。合理地进行成长性因素分析及有效地评估，不论在理论上还是实践上部具有重要的意义。     

新天国际“自由落体”——资金占用对成长性的严重影响

2003年，“新天国际”一方面通过增资控股原由大股东控股的亏损企业“新天房地产”，使其资产猛增15．81亿元而盈利降低，直接导致经常性总资产回报率降至一年期贷款利率之下；另一方面，通过让大股东免费占用自己从银行获取的贷款资金7．67亿元，不仅资产有增。更令其有息负债率直线上升，成长性“雪上加霜”。     

基于因子分析的企业绩效评价研究——以新疆A股上市公司前三个季度数据为例

企业绩效是企业经营效益的客观反映,科学的绩效评价对企业的经营管理至关重要。应用SPSS17.0对2012年新疆36家A股上市公司财务数据指标进行因子分析,提取了盈利运营能力因子、偿债能力因子和成长能力因子等三个综合因子。通过构造企业绩效评价函数,得出企业绩效评价得分及排名。研究表明,新疆上市公司的整体竞争力水平偏低,远远落后于内地其他省份;企业绩效受偿债能力、盈利运营能力和成长能力综合作用的影响,只有三者均衡发展才能不断提高企业的经营绩效和持续地获取竞争优势。     

北京市上市公司成长性分析

本文认为,北京市上市公司在近几年的成长过程中呈现出以下特点:第一,盈利能力整体上处于上升趋势,利润增长势头与GDP增长率保持一致,且高于GDP增长率,整体处于“盈利能力提高→规模扩大→盈利能力提高”的良性循环之中;第二,盈利企业数量远远超过亏损企业数量,但不能忽视2005年净利润增长率较上年大幅度下降和40%以上企业“增收不增利”的问题。文章提出,对北京市上市公司成长性的影响和决定作用较大的基本因素有净资产收益率及其增长率、举债经营与留存利润。     

传统行业胜过“新经济”

传统行业取代“信息技术”，成为成长性最好的行业“汽车零部件”行业 是本次排名中成长性最好的行业，基本成长率达5．68％。不过，推动“汽车零部件”迅速发展的“汽车”行业的成长性并不高，只有2．31％，比去年的2．51％还要低。这可能与上市公司的行业代表性有关。     

虚拟现实概念上市公司财务绩效评价——基于层次分析法

利用样本企业2015年年报数据,运用层次分析法对我国A股市场35家虚拟现实概念上市公司的盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力4个大类共计12个指标进行财务绩效分析,并根据综合得分对各公司进行排名,通过财务评价排名分析方便管理者对企业的财务状况和经营绩效做出更合理的认识,也为投资者做投资决策提供了更全面的财务信息。