股票市场投资者情绪指数构建

我国的股市作为一个典型的新兴市场,投资者情绪的变动对股市的收益变动有很大的影响,通过对投资者情绪对股票收益的影响研究可以使证券管理者和投资者对情绪的变动加以重视,以做出合理的决策.本文借鉴了国内外的研究,同时结合了我国股市的投资者情绪特征,选取了比年度和月度更低频率的周数据,通过主成份分析法构建了一个以封闭式基金折价率、新增A股开户数、上证指数换手率和成交量为间接的情绪指标和以消费者信心指数为直接的情绪指标的投资者情绪复合指数.     

投资者情绪、股票市场流动性和经济增长

采用2000—2009年的GDP、股票市场流通市值以及交易值的季度数据,从实证角度对此时段的投资者情绪、股票市场流动性和资本化率进行计量分析,通过ADF单位根检验、Johansen协整检验及Granger因果检验研究投资者情绪、股票市场流动性和股票市场发展之间的关系,进而揭示了投资者情绪影响经济增长的途径。结果显示,投资者情绪和股票市场流动性是经济增长的格兰杰原因。     

机构投资者对股票市场影响分析综述

文章集中研究了机构投资者的投资策略、投资行为,并以此为依据分析其与股市波动性及收益率的相关性。这对于更好的分析探讨现阶段机构投资者的发展策略,发挥机构投资者对我国股票市场的积极作用,促进机构投资者与股票市场的良性互动发展具有实际意义。     

机构投资者发展与中国股票市场完善

全面建设小康社会需要长期、健康、稳定发展的股票市场,机构投资者大规模进入股票市场有利于股票市场发展,同时也有利于机构投资者自身的发展,但前提条件是股票市场的基石一上市公司质量必须得到整体改观,为此需要采取规范股票市场行为、提高上市公司质量等系列措施。     

我国股票市场制度和投资者特征分析

本文认为我国股票市场制度存在一定缺陷,这些缺陷从不同方面严重干扰投资者的认知过程和交易成本。在不完善的制度环境下,普通投资者一般存在行为金融描述的非理性信念,其中政策偏好心理和噪音交易行为最突出。因此,要以投资者利益为核心重新完善现有制度,尝试问责机制和平准基金。     

浅议我国机构投资者对有效股票市场建设的作用

我国的股票市场对经济增长的促进作用没有充分发挥,很大程度上与我国对机构投资者的利用不够充分有关.目前机构投资者存在的种种问题并不能否定其先进的组织形式和本应有的积极作用.随着各方面制度建设不断健全、监管体系不断完善,我国机构投资者一定能充分发挥优势,对我国有效股票市场的建设起到至关重要的积极作用.     

浅议我国机构投资者对有效股票市场建设的作用

我国的股票市场对经济增长的促进作用没有充分发挥，很大程度上与我国对机构投资者的利用不够充分有关。目前机构投资者存在的种种问题并不能否定其先进的组织形式和本应有的积极作用。随着各方面制度建设不断健全、监管体系不断完善，我国机构投资者一定能充分发挥优势，对我国有效股票市场的建设起到至关重要的积极作用。     

投资者的信息差异与投资收益率的关系

信息不对称向来是中国股市发展的一大瓶颈,为了研究投资者行为对股票价格的影响,我们将投资者分为实力投资者与普通投资者。实力投资者指资金规模巨大,具有市场操纵潜在能力的投资者。与此相应,那些无法影响股票市场价格的其他投资者称为普通投资者。普通投资者只是价格的接受者,而实力投资者可以是价格的接受者,也可以是价格的决定者。我们通过研究发现股票市场的操纵行为相当普遍,实力投资者有提前知晓未披露信息的可能。沪、深股市的投资者长期以来几平一盲被股市     

论股票市场中积极投资的动因、意义及启示

本从若干层面上阐述了积极投资的含义，并从成本收益原则和积极投资的本质是控制市场信息两个方面分析了积极投资的动因，旨在说明积极投资的意义和启示。     

我国股票市场风险的契约分析

从分工理论角度看,股票市场风险表现为投资者与经理人能否通过股票契约及相关制度协调实现分工合作的风险.受制度变迁的关联效应影响,我国股票市场中政府纵向的行政干预取代了横向的市场契约,中小投资者利益受到侵害,缔约意愿降低,市场风险增大,并因国有股减持而引发危机.通过支付合理对价、建立风险防范机制、深化产权改革可以提高各方缔约积极性,化解市场风险.     

中国股票市场的政策制定与投资者应对策略的均衡研究

中国股票市场的具有政策市的特征 ,本文先简要回顾了中国股票市场政策制定与投资者投资行为影响的研究情况 ,在此基础上 ,利用动态博弈的思想构建了政策与投资者博弈的动态均衡模型 ,并对双方博弈均衡应采取的策略进行了分析 ,进而提出稳定中国证券市场的相关的政策建议。     

中国股市投资者投资预期的初步研究

2000年和2001年我们通过中国证券报及其网络连续进行全国性股市投资者问卷调查。分析调查结果表明：投资者年底的家庭金融资产结构调整计划对次年有一定的预测意义；2001年相比2000年，投资者对次年的投资收益率预期有显著下降，他们对次年国家经济形势变化的估计的乐观性也有显著降低；与2000相比，投资者2001年准备在次年全部撤出资金或减少投资的比例显著增大，而准备增加投资的人数比例却有明显的下降。     

中国股票市场风险问题及化解思路

中国股票市场在转换企业经营机制、优化资源配置等方面发挥着日益重要的作用,但也存在着股市发展与国民经济发展不匹配、系统性风险占比过大、政策市现象明显、投资者风险意识淡漠、信息披露机制不健全、国际资本炒作等风险问题。可以从监管方、上市公司、投资者三个层面采取措施对风险加以化解,尤其要加快构建股票市场风险预警指标体系,推进多层次资本市场体系建设,完善金融产品创新监管机制,完善股票回购机制,完善投资者保护制度等。     

投资者如何投资ETF

交易所交易基金(ETF)在中国金融市场已运行了一年多时间,通过对ETF的特征的分析,着重介绍中小投资者如何通过投资ETF获得收益。     

投资者异质信念对股票未来收益的预测性--基于中国股票市场的经验分析

本文对投资者异质信念采用了新的度量指标,运用组合价差分析与回归分析两种方法,全面考察了中国资本市场上异质信念与股票未来收益之间的关系。其中,根据收益率的厚尾分布特征,本文首次提出使用分位数回归方法进行针对性的研究。结果表明,异质信念对股票未来收益的影响是不稳定的,没有一种理论假设能够在收益率的整个条件分布上成立。具体而言,在中低收益率部分,异质信念对其有显著的负的影响,然而这种影响却随着收益率的增大而逐渐减小,直至为零,最终在高收益率部分转变为正的影响。这个结论与以往的研究结论有所不同,本文也试图对其进行了理论解释。     

股票市场投资者情绪影响效应国外研究综述

投资者非理性行为是否会影响股票价格和收益是现代金融理论和行为金融理论争论的焦点。现代金融理论认为,在某种程度上某些投资者可能并非理性,但由于他们之间的交易是随机进行的,所以他们的非理性会相互抵消,股票价格不会受到影响,即使在某些情况下,非理性的投资者会犯同样的错误。但市场中的理性套利者也会消除他们对价格的影响,因此,股票的价格等于其基础价值,投资者情绪对资产价格没有影响,股票的预期收益由其基础风险大小决定。行为金融理论则认为金融资产价格不仅受基本价值影响,     

我国股票市场中“羊群效应”行为分析

当人们对没有足够的自我选择能力并且受到多数人影响时,人们就会跟随大众的思想或者行为,这样就产生了羊群效应。在股票市场上,人们的羊群效应更为明显与严重。本文分析了股票市场中羊群效应产生的客观原因和内在原因,并结合中国的实际情况从个人投资者和机构投资者的角度分析了中国的股票市场和证券市场中羊群效应存在的原因。最后,本文根据中国的股票市场中羊群效应产生的实际原因给出了针对我国股票市场中羊群效应的相关建议和意见。     

股价波动与投资者、企业的行为分析

股票价值决定股票价格，但股份经常受供求影响发生偏离价值作上下波动。从参与人的角度讲，这是由于投资者或企业利用信息优势，对市场冲击所引起的。本文分别论述了投资者，企业如何利用信息进行博弈，达到利益的再分配和股票价值的再发现，从而影响股票价格的作用机制。     

股票市场和银行信贷市场的风险转移与互动

股票市场与银行信贷市场的风险转移与互动机制是整个金融体系防范风险的关键。鉴于此,基于对两市场风险转移与互动机制包含的三个阶段及其各自的表现形式所进行的实证分析,得出结论:中国股票市场与银行信贷市场之间因长期的资金关联已经存在密切的相关性,两市场在价与量上存在因果关系,同时两市场的短期波动亦存在动态关系。种种事实表明,风险转移与互动机制的第一阶段已经启动。